【📠期貨趨勢解碼】標普八週連陽後，係透支高估值，定係新一輪回調前兆？
@期貨茄哩虎：
小虎們大家好呀！近期美股勢頭依舊強勢不減，納斯達克和標普500在高位附近維持強勢，但從估值、資金流向到內部人士交易等多個維度看，市場內部並非處於一致性擴張狀態。 有分析師認為，當前美股更接近於「指數韌性仍強、但結構分化持續加深」的階段：指數層面仍受到龍頭權重股和資金承接支撐，但股債絕對估值偏弱、板塊估值分化、內部人士交易信號以及 M7 內部強弱差異，都提示高位運行下的約束並未消失。這些期貨茄哩虎在上週的期市資金觀察與大家簡單聊過~~~ 本期的期貨趨勢解碼，茄哩虎與各位分析師將從股債絕對估值、板塊相對估值、資金流向、內部人士交易以及M7五個維度，對當前美股的結構特徵與潛在約束進行梳理。 1.股債絕對估值顯示美股壓力增大 從股債絕對估值的角度看，當前標普500整體仍處於偏貴區間。 以標普500盈利收益率減去美國10年期國債收益率衡量，該利差在5月全月始終處於近年來較大的負值區間，介於-0.994%至-1.309%之間，表明權益資產所能提供的靜態收益補償持續低於無風險利率水平。 這意味着當前美股能夠維持高位，更多依賴盈利預期、龍頭溢價和流動性環境支撐，而不是建立在「股比債便宜」的基礎上。從5月整體走勢看，利差在中旬隨美債收益率上行而走闊，而後出現了一定的修復，但仍未回到月初水平。進入最新一週後，利差大致穩定，估值端壓力並未明顯緩解。 $10年美債主連 2609(ZNmain)$ $微型10年美債收益率主連 2605(10Ymain)$ 2.板塊相對估值分化凸顯矛盾，結構性高估特徵延續 如果說股債利差回答的是「美股整體是否便宜」的問題，那麼板塊估值分化則進一步揭示了當前高估值並非均勻分佈，而是帶有明顯
