To The Moon

各位小虎們，香港穩定牌照花落誰家的謎底終於揭曉，這也是自2025年8月1日實施《穩定幣條例》以來，香港數字資產市場迎來的里程碑一頁，一起來看看有哪些投資機會吧~~~[Happy]

滙豐與渣打率先拿到牌照！

4月10日下午，香港金融管理局正式宣佈，根據《穩定幣條例》，向香港上海匯豐銀行有限公司及碇點金融科技有限公司（由渣打（香港）、香港電訊、安擬集團組合的合資企業）授予穩定幣發行人牌照。按照兩家機構的規劃，在完成各項準備工作後，預計將在未來數月內正式啓動相關業務：

• 滙豐計劃在2026年下半年正式推出港元穩定幣，實現與PayMe、滙豐香港流動理財App兩大數字平臺的無縫對接。項目初期將面向個人點對點對賬、個人向商戶支付等個人及商戶多項日常服務；

• 渣打集團旗下的碇點金融計劃在2026年Q2開始，分階段推出與港元掛鉤的合規穩定幣HKDAP，將採用B2B2C商業模式，藉助持牌分銷渠道擴大覆蓋範圍，並通過激勵合作方開發實用場景，加快市場普及等。

根據公開資料顯示，兩家持牌機構都具備深厚的銀行背景，並且也參與過金管局有關央行數字貨幣及代幣化存款等沙盒實驗項目。有業內人士表示，香港首批牌照發放數量十分有限，審核重點聚焦在使用場景、風險管理、反洗錢和資產儲備安排，使得穩定幣可以在「可控、可審計、可持續」框架內先行，實現風控與創新的最佳平衡。

圖源：香港金管局

截至2025年9月30日首輪申請，金管局共收到36家機構提交的穩定幣牌照申請。金管局表示，牌照設定了較高門檻，主要圍繞兩大維度進行考察與審批：

• 機構是否具備充足的風險管理能力、行業經驗及跨境合規能力；

• 能否提出清晰落地場景與可行商業方案。

香港金管局總裁餘偉文表示，對於日後增發牌照，現階段沒有明確傾向，再次強調了發牌設定了較高的門檻，未來整體牌照數量也十分有限。根據鏈上數據顯示，2025年全年，全球穩定幣交易總額已經達到33萬億美元，按年增長72%，這對於港元穩定幣來說是一個巨大的市場機會。[Cool]

根據摩根大通最新報告，香港從《穩定幣條例》落地到首批牌照公佈，是一個非常積極的發展趨勢，可以看出香港對數字資產發展的支持，但值得一提的是，雖然中短期內，穩定幣並不能為這兩家公司（滙豐與渣打）帶來有效的收入貢獻，但對交易情緒有一定支持。該行預計這兩家機構將和金管局緊密合作，在最小化潛在現有系統下穩定幣流通的任何擾亂。[Evil]

在上週五公佈牌照信息前，港股穩定幣概念板塊有所異動，其中國泰君安國際盤中一度升超43%，最後收漲27.69%至3.09港元；連連數字、雲鋒金融、中國光大控股、OSL集團、耀才證券金融等股價都出現明顯上升。

但隨着只有滙豐和渣打率先拿下牌照後，今日港股穩定幣板塊一度跌超2.5%，其中國泰君安國際和OSL集團跌超10%，連連數字跌超8.5%，衆安在線跌近7%等。

圖源：動區動趨

美國穩定幣迎來新規！

2025年，美國GENIUS穩定幣法案掀起了全球穩定幣熱潮，但「加密總統」特朗普正式簽署該法案生效後，這也是全球穩定幣寫進法律的高光時刻，而本週，美國聯邦存款保險公司（FDIC）發布了新規草案，或許標誌着執法和監管時代的開啓！[Onlooker]

具體來看，FDIC近期發布了一份草案規則，設定了兩個月的意見徵詢期（截止日期為6月9日），主要是對美國相關銀行及金融科技子公司發行穩定幣進行了更加詳細的監管指南，主要有六個方面：

1. 儲備資產：要求發行人必須始終以至少「1:1」的比例，用可識別儲備區覆蓋全流通中的穩定幣，同時儲備資產的價值在任何時間點都不得低於未贖回穩定幣的總面值。同時強調，如果同一子公司發行多個不同品牌的穩定幣，每個品牌都要有隔離、可追蹤、單獨記錄的儲備池，不能隨意混用；

2. 儲備資產質量等：要求儲備資產具有較強的變現能力，以防止出現贖回壓力，但對於短期美債的回購與逆回購等安排，還沒有明確限制；

3. 「T+2」贖回機制：FDIC要求發行人必須公開贖回政策，包括最小贖回數量、如何贖回、多久贖回等，同時「及時贖回」定義為提出申請後的兩個營業日內完成；

4. 正負面清單：穩定幣發行人的核心活動定位發行、贖回、儲備管理，以及有效的託管服務等；

5. 彈性風險管理：FDIC強調，如果發行人只做最簡單的髮型和贖回業務，資本要求可能會比較低，但如果有更多複雜、風險更好的活動，資本重要性要隨之上升；

6. 信息披露機制：發行人需要向FDIC提交保密性質的每週報告，並且在官網披露儲備資產、公開贖回政策、費用信息等，做好信息透明化。

雖然GENIUS Act已經落地，但穩定幣發行人以及穩定幣運作仍處於「灰色地帶」，用戶無法得到明確有效保障，監管機構之間缺乏信任機制。而FDIC作為獨立聯邦機構，主要負責檢查和監管機構的安全穩健性，這份草案也為銀行等大型機構在發行或使用穩定幣時提供了一定的基礎，也為加密貨幣領域的發展提供了堅實保障。

FDIC預計，如果該草案最終能落地的話，早期可能只有個位數受到該組織監管的機構申請並獲批通過子公司發幣，提供託管業務等更復雜業務的機構可能也就幾十家，但對於加密貨幣以及穩定幣行業發展無疑是個利好信號。[DOGE]

圖源：財聯社

小虎們，你們怎麼看滙豐和渣打率先拿到香港穩定幣發行牌照？你認為有哪些機會呢？[YoYo]

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