To The Moon

小虎們好呀！昨天財報虎跟大家聊了聊「寧王」寧德時代的財報，寧王前三季度日均賺超2億元人民幣，賺錢能力不可小覷。而在機器人領域，直覺外科因手術機器人需求強勁，財報超預期！一起來看看吧~~~[Happy]

業績超預期！盤前飆升超15%！

10月21日盤後，美國醫療器械公司、全球著名機器人輔助手術先驅直覺外科公司（Intuitive Surgical，ISRG.US）發佈截至2025年9月30日的財報數據：

• Q3營收同比增長23%至25.1億美元；

• 按GAAP計算，淨利潤為7.04億美元，去年同期為5.65億美元；非GAAP淨利潤則為8.67億美元，去年同期為6.69億美元；

• 按GAAP計算，每股攤薄收益1.95美元，略高於去年同期的1.56美元；非GAAP每股攤薄收益2.40美元，去年同期為1.84美元；

• 截至2025年Q3，公司現金、現金等價物及投資總額為84.3億美元，低於2024年底（88億美元）以及本季度初，主要是用於普通股回購等，此前公司以19.2億美元回購400萬股股票。

直覺外科在財報中表示，營收增長主要得益於手術量增加、達芬奇手術系統及其相關設備裝機量的擴大，本季度，公司器械及配件營收增長20%，達15.2億美元；投放427臺達芬奇系統以及50臺Ion系統。手術量同比增長近20%，其中達芬奇系統手術量增長19%，Ion系統手術量增長約52%。[Cool]

圖源：直覺外科Q3財報

業績展望方面，直覺外科預計2025年全年，全球達芬奇手術系統手術量增長率約為17%至 17.5%，非GAAP毛利率預計在營收的67%至67.5%之間，非GAAP運營費用增長率預計為11%至13%。[Smart]

在財報電話會中，公司高管重申了全年業績指引與展望，CEO Dave Rosa表示本季度的業績感到滿意，主要是達芬奇和Ion平臺的持續使用和採購增長。CFO Jamie Samath提到了英國和日本政府的預算挑戰，以及中國市場在器械設備耗材等方面都面臨價格壓力。[Glance]

醫療主管Dan Connolly提到美國市場減重手術正在以高個位數百分比下滑，這也是連續六個季度出現下滑，目前該類型手術佔達芬奇總手術量不到3%，側面也可以看出諾和諾德和禮來的減肥藥對此類手術的替代效應，但Jamie Samath表示美國門診手術中心的手術增長趨勢還是十分可觀的。[Wow]

在財報會上，公司還宣佈計劃在2026年上半年，將意大利、西班牙等市場轉變為直接銷售模式，以此來提升每股盈餘。[Onlooker]

在強勁財報公佈後，隔夜盤後一度飆升超17%，今日盤前一度飆升超16%至538美元，截止隔夜美股收盤，直覺外科公司收漲0.93%至462.74美元，總市值為1658億美元。[Miser]

直覺外科公司股價在今日盤前飆升超16%

直覺外科的手術機器人有多牛？

1995年，直覺外科公司在加州成立，是一家以開發和生產機器人輔助手術系統而聞名，在1980年和1990年，該公司就開始在微創手術機器人方面頗有研究，還獲得過美國國家衛生研究院（NIH）資助。[Look back]

2000年，公司推出首代機器人輔助手術系統達芬奇手術系統（da Vinci Surgical System），並且獲得美國FDA批准用於一般腹腔鏡手術。從2005年開始，公司開始進入亞洲及歐洲市場，2006年，公司推出了第二代系統da Vinci S型號，以及在2009年推出第三代da Vinci Si型號等，以次提高外科手術精準度以及整合性。2019年，公司推出用於內腔鏡檢查的機器人系統 Ion endoluminal system，主要用於肺部結節的機器人輔助支氣管鏡檢查。[Eye]

截至2024年，全球通過達芬奇系統完成的手術超過1600萬例，已經在全球超過70個國家和地區使用。截至目前，該系統已經在全球安裝超過9000套。[Evil]

圖源：Top1 Markets

醫生們可以通過達芬奇手術系統的操作機械臂進行精準的微創外科手術，該系統提供三維高清影像、自由度機械臂與精細控制，提升手術靈活度和精確度，現在廣泛運用在泌尿外科、婦科、心胸外科、普通外科等外科手術當中，成為全球最著名的微創手術機器人平臺。Ion系統主要用於支氣管鏡檢查及肺部活檢的機器人平臺，可以幫助醫生在肺癌早篩和微創取樣中提高準確率。[Strong]

手術機器人不僅是一項顛覆性的醫療技術，而且經過超過20年的發展與運用，外科醫生們可以通過這些高精尖的系統做到人手做不到的、更復雜且更精細的手術操作，在整個手術過程中，機器人可以最小化侵入人體，並且留下非常微小的創傷口，在降低手術風險，增加成功率的同時，還能給患者留下最小的傷害。[Chuckle]

前CMR Surgical首席商務官Steve Bell在社交平臺上做過一項調查，問哪一家公司可以成為直覺外科的行業第二，結果則是美敦力（Medtronic）投票第一、強生（Johnson & Johnson）與CMR Surgical緊隨其後。[YoYo]

目前市場觀點認為直覺外科的地位在未來5-10年都不可被動搖，而且單單憑藉達芬奇和Ion系統就可以，那為什麼可以這麼牛呢？[Serious]

根據市場預測，達芬奇外科手術系統的安裝量高達1.1萬臺，佔全球總量的95%，而其他競爭對手合計爲600臺，瓜分剩下的5%市場份額，簡單換算一下，假設直覺外科的競爭對手有200臺裝機量，想要超過直覺外科，需要在未來五年內每天安裝6臺系統，每週超過40臺，纔有望超過，但從目前的市場局勢來看，難度實在太大了。[Facepalm]

不僅如此，直覺外科不僅依賴兩大手術系統的安裝，還銷售和租借器材，這就是巴菲特最愛的「剃鬚刀+刀片」的商業模式，達芬奇系統的機械臂是需要不斷更換的，據統計，一條機器臂的使用頻次基本只有10次，因此公司推出銷售或者租賃兩種服務，這就使得使用該系統的醫療機構需要不斷給直覺外科送錢，過去幾年，達芬奇系統的耗材複合增速超26%，服務和設備複合增速分別為22%和16%。[666]

達芬奇外科手術系統 圖源：Sunway Medical

小虎們，你們怎麼看直覺外科的財報和股價表現呢？[Tongue]

🎁評論即可得獎品如下噢~

🐯對以下帖子的所有有效評論都將收到5個老虎硬幣。

🐯前10名和後10名有合格評論的小虎將獲得另一個10個老虎硬幣。

🐯前5名最受歡迎和高質量的評論將獲得另一個15老虎硬幣。

（備註：話題虎幣打賞出於隨機抽取與鼓勵新用戶真誠分享高質量觀點性質，嚴謹刷屏及惡意行為。）