To The Moon

各位小虎們大家好~~

在全球宏觀環境波濤洶湧之際，香港交易所（HKEX）卻像一艘穩健又充滿活力的金融巨輪，乘風破浪，交出了令人振奮的2026年第一季「成績單」！

4月29日，港交所正式公佈截至2026年3月31日止三個月業績：收入及其他收益82.03億元、股東應佔溢利51.88億元，雙雙刷新歷季新高。

是香港作為國際金融中心韌性與吸引力的最佳證明！

從「動盪」到「高光」，港交所為何如此耀眼？

全球市場充滿不確定性，投資者四處尋找避風港與增長機會。此時，香港交易所卻迎來開門紅。集團行政總裁陳翊庭在公告中充滿自信地表示：

「在動盪的宏觀環境下，全球投資者持續尋覓避風港，捕捉亞洲增長機遇，2026年香港交易所開局良好，首季收入及溢利齊創歷史新高。」

這句話道出了核心——香港憑藉獨特的「超級聯繫人」地位，成為中國與國際資本的橋樑。

新股市場全球領先、二級市場交投火熱、商品與衍生品齊飛，多元資產平臺全面開花，讓人忍不住想深入拆解這份亮眼報告！那麼接下來，就由愛吃辣的小老虎來給大家拆解一下～

財務數據：高增長+高利潤率+強成本控制

2026年第一季，港交所收入及其他收益達82.03億元，較2025年同期大增20%（較上季升12%）；股東應佔溢利51.88億元，按年勁升27%。基本每股盈利4.10元，同樣上升27%。

主要業務收入76.85億元，按年升22%，完全由現貨、商品市場的交易及結算費推動。

公司資金投資收益淨額雖因外部組合調整略降至4.41億元，但整體表現依然穩健。

營運支出控制出色，僅升2%至15.42億元。EBITDA（非HKFRS）高達65.92億元，按年升25%，利潤率達81%，再創新高！這些數字不是冷冰冰的表格，而是港交所高效運營、成本紀律與業務規模效應的完美結合。

來源：港交所 Q1 2026 Results Analyst Presentation

現貨及商品市場成交量是最大引擎。交易及結算費大幅增加，直接推升主要業務收入22%。與2025年第四季相比，本季收入再升12%，顯示增長動能不僅來自季節性因素，更有結構性改善。投資收益略降主要因2025年5月贖回外部組合用於總部物業購置，外部基金公平值收益從1.38億元降至200萬元，但內部管理資金仍貢獻穩定回報。

成本控制極為亮眼。雖然薪酬調整與IT費用上升，加上慈善捐款增加，但2025年同期9,000萬元FCA罰款不再發生，且本季收到2,400萬元保險索償，互相抵銷後營運支出僅微增。

EBITDA利潤率達到81%的歷史高位，反映規模經濟效益顯著，營運槓桿充分發揮。這在交易所行業中屬於頂尖水平，顯示管理層對費用的高度紀律性。

資本開支則下降27%至3.52億元，主要投入系統升級，未來將為效率提升奠定基礎。整體而言，這是一份「量價齊升、利潤高增、風險可控」的優質財報。

現貨市場：每天2767億成交，20天破3000億的狂熱！

走進2026年Q1的香港股市，不知道各位小虎門有沒有感受到一股強烈的「熱度」？

• 整體平均每日成交金額：2,767億元，按年升14%，歷來第二高季度（僅次於2025年第三季）。

• 季內整整20個交易日成交額超過3,000億元，市場參與者熱情高漲。

• 聯交所股本證券產品平均每日成交2,553億元，按年升13%。

更令人興奮的是滬深港通的爆發力：

• 滬股通 + 深股通平均每日成交金額創人民幣3,241億元歷季新高，按年暴增70%！

• 港股通平均每日1,225億元，按年升11%，佔整體現貨成交22%。

• 債券通北向通亦創人民幣504億元新高。

這些數據生動呈現：中國內地投資者與國際資金雙向奔赴香港，共同點燃市場活力。

新股市場更是大放異彩——40家公司上市，集資1,104億元，是去年同期的近六倍，穩坐全球第一新股集資中心寶座。

正在處理的上市申請高達431宗，按季增25%！

ETP（交易所買賣產品）市場同樣火熱，平均每日成交451億元新高，佔現貨16%。16隻新產品上市，南向、北向ETF成交屢創新高，特別是3月24日南向ETF單日成交高達263億元，令人印象深刻。

衍生品與結構性產品：創新不斷，投資者選擇更多元

股本證券及金融衍生產品分部收入減交易支出按年升11%，EBITDA升10%。

衍生權證、牛熊證及權證成交金額大增24%，新上市結構性產品數量達11,950隻。

股票期權市場推出六隻全新類別，涵蓋貴金屬、機器人、生物科技等熱門主題，滿足投資者對不同行業的精準佈局需求。

恆生科技指數相關期貨及期權表現亮眼，多項單日成交量與未平倉合約刷新紀錄，充分反映市場對中國科技股的持續熱情。

來源：hsi.com.hk

每週股票期權成交亦持續增長，佔相關正股期權成交量的20%，顯示投資者對短期、靈活工具的需求日益強烈。

商品業務：LME金屬交易量暴增26%，綠色轉型加速

倫敦金屬交易所（LME）成為另一大亮點。收費交易金屬合約平均每日成交量877,000手，創歷季新高，按年大增26%！商品分部收入暴增39%，EBITDA更翻倍增長。

來源：LME官網

LME在2026年第一季加速現代化：

• 修訂最低上落價位、推出新交叉規則與流動性計劃。

• 3月正式落實永久性「近月借出規則」，提升市場流動性。

• 與LME Clear推出期權自動到期功能（9月生效）。

• 杜拜附屬公司CPAL推出LME Insight平臺，聚焦綠色轉型金屬與可持續發展分析。

來源：London Metal Exchange LinkedIn 帳號

這些舉措不僅優化交易體驗，更展現港交所在商品與綠色金融領域的前瞻佈局。

場外結算公司同樣亮眼：

• 互換通雙邊結算總名義金額達人民幣35,540億元新高，按年升33%；

• 總結算量5,665億美元新高。

數據及連接業務：新指數、新合作，連接更廣闊世界

數據及連接分部收入與EBITDA雙雙上升10%。網絡費、設備託管服務費穩健增長，100名參與者使用託管服務，貢獻大量成交量。

最令人期待的是三項全新指數推出：

• 香港交易所馬來西亞交易所大盤指數

• 香港交易所韓國交易所半導體指數

• 香港交易所科技及美國科技100指數

來源：香港交易所科技及美國科技100指數編制方案

這些指數專為ETF互聯互通設計，已有五家發行商簽約推出追蹤產品，進一步豐富投資者區域分散配置的工具箱。

同時，，推動碳市場發展與資本市場互聯，展現「連結世界」的雄心。

企業社會責任：不止於生意，更有溫度

港交所在追求業績的同時，積極履行社會責任。

香港交易所慈善基金正式推出旗艦項目「照顧者關懷計劃」，透過社區支援、職場友善文化推動及政策倡議，幫助照顧長者、殘疾人士及有特殊需要的家庭。

此外，集團繼續推動性別平等、ESG管治與可持續金融，LME在綠色金屬定價機制上的努力尤為突出。

財務穩健後盾：保證金、資本開支與風險管理

截至2026年3月31日，集團總資產達5,648.8億元。保證金按金2,676億元，結算所基金352億元。資本開支3.52億元，主要投入交易及結算系統升級。或然負債無重大變化，風險管理穩健。

簡明綜合收益表顯示，交易費、結算費、上市費、存管費等多條收入線齊頭並進，體現業務高度多元化。

香港交易所的「下一個篇章」

2026年第一季只是開始。

港交所正積極推進最低上落價位第二階段、上市機制優化、結算週期縮短至T+1等改革，同時透過新產品、新指數、新合作不斷拓展生態圈。

投資者的收益總是離不開市場的繁榮，各位小虎門無論你是市場參與者、企業家還是關心香港金融未來的朋友，這份報告都值得細細品味～

它不只是一季業績，更是香港金融故事最新、最精彩的一頁。

小虎們，你們如何看待這份財報？對香未來的港市場看漲哪裡？一起來評論區聊聊吧～[Sly]

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