To The Moon

Hi各位小虎們，隔夜納指和標普500指數續創新高，比特幣仍然在8.1萬美元關口震盪，以太坊還是在2300美元關口。

在上週Crypto加密虎與大家討論了Coinbase與BitMine採取不同形式應對當前加密環境後，業績後的加密概念股是否還能追呢？一起來看看吧~~~

Circle新業務喜人！Coinbase營收與盈利雙殺市場預期！

「穩定幣第一股」Circle在昨日發布2026年Q1財報數據，截至Q1末，旗下的USDC流通量升至770億美元，按年增長28%，鏈上交易量按年增長263%至21.5萬億美元。有分析師認為，主要是受到全球金融市場波動加劇以及地緣政治不確定，使得避險資金從高波動性的加密貨幣轉向了擁有法定貨幣屬性的穩定幣，同時CLARITY Act立法進展加速市場對加密資產的監管與合規化趨勢，因此刺激了市場樂觀情緒。[Lovely]

總收入及儲備收入約為6.94億美元，按年增長20%；持續經營業務淨利潤為5500萬美元，按年下降15%；調整後EBITDA為1.51億美元，按年增長24%。其他收入為4200萬美元，雖然佔比較小，僅為6%，但仍保持翻倍增長。

除了基本財報數據外，Arc與ARC Token也是Circle兩大新業務亮點。

Circle此前宣佈，旗下機構金融公鏈Arc的原生代幣ARC已經完成2.22億美元預售，參投方包括BlackRock、Bullish、ARK Invest等。並且發布ARC Token白皮書，為大家解釋Arc原生協調如何支持治理、安全性以及網路運營。

Arc的意義在於，Circle的角色從「發行商」逐步轉型為掌握穩定幣、代幣化資產、支付以及AI Agents等所需要的底層公鏈「基礎設施商」。

此外，Circle也正在為「Agent-Led Future」打造新平臺能力，推出新的無許可基礎設施（permissionless infrastructure），並給予自由的Gateway構建微支付（Nanopayments）產品。Circle希望將穩定幣的場景拓展到機器支付以及其他商業化落地。

在財報公佈後，Circle隔夜盤中先跌超6%，隨後由跌轉升，最後收漲15.91%至131.76美元。Circle CEO Jeremy Allaire表示，隨着ARC Token預售、Arc網絡發展勢頭，以及Agent Stack的推出，Circle正為AI原生經濟活動與更可編程化的互聯網金融系統建立可信基礎設施。[Evil]

圖源：Circle官網

而Coinbase的Q1成績單就明顯讓人失望：總營收按年下降31%至14.13億美元，低於市場預期（15.3億美元）；GAAP淨虧損與每股收益分別為3.94億美元和-1.49美元，由盈轉虧；調整後的EBITDA按年減少67%至3.03億美元。受到加密資產價格與交易量均下跌超20%的拖累，公司營收表現受到了一定衝擊，但Coinbase加密交易市場份額創歷史新高，穩定幣USDC持有量刷新新紀錄，除了訂閱和服務收入表現穩定外（營收為5.84億美元），其他新興業務也正在快速增長並實現商業化：

• 衍生品市場：年化收入運行速度已超過2億美元，創下歷史新高；

• 預測市場：在推出近兩個月後，年化收入就達到1億美元；

• 非加密合約：黃金、白銀、石油等非加密合約交易量按月增長超過4倍。

這些都彰顯Coinbase「萬物交易所」（Everything Exchange）戰略取得的階段性進展。此外，在本次財報電話會上，AI成為了最高頻的詞彙，公司CEO Brian Armstrong表示：「我們正在向一家AI native公司轉型，產品更新迭代速度正在超乎想象，每位工程師的拉取請求數量按年飆升80%！」[Cool]

可以看出，Coinbase也與其他科技巨頭一樣，不僅為大家展望萬物交易所戰略，還要在這個基礎上，描述如何成為一家真正的AI科技企業，這也為智能體商業（Agentic Commerce）描繪了藍圖。Brian Armstrong表示Coinbase要抓住這一機遇，全球很快就會出現有上十億的AI Agents進行交易，加密貨幣是唯一能同時滿足快速、廉價和全球化這三個條件。

圖源：money.com

Michael Saylor用說唱方式對抗看空者！

不僅是Coinbase，競爭對手Robinhood的業績也同樣承壓，公司整體營收按年增長15%至10.7億美元，但低於市場預期的11.8億美元；淨利潤增長3%至3.46億美元，平臺總資產達3070億美元，按年增長39%。在這亮眼的總體數據背後，加密貨幣業務卻傳出警訊：加密貨幣交易收入僅為1.34億美元，按年大幅下降47%。加密貨幣名義交易額更下滑至240億美元，按年下降48%。

此外，與Coinbase相似的是，預測市場業務成為了本季度的亮點，其他交易收入（主要為事件合約收入構成），大幅增長320%至1.47億美元，超級碗賽事帶來的需求是重要催化劑。蔥絲CEO Vlad Tenev在財報電話會上對此表示樂觀，「我認為這類資產將持續增長，我們也看到了體育賽事以外的多元化趨勢。」他講道。[Observation]

對於Robinhood財報的解析，加密虎此前也給大家分析過，大家可以點擊下方傳送門進行閱讀哦：

【🎁有獎話題】Robinhood加密業務重挫47%，比特幣市場低迷之下，不同比特幣的未來將走向何方？

在提到加密貨幣概念股時，怎麼能夠忘記「比特幣大戶」Strategy呢？

但大家都能想到，在今年比特幣大波動的走勢下，MSTR的財報肯定不能讓人滿意，Q1淨虧損高達125億美元（即每股普通股平均虧損38.25美元）。截至2026年3月31日，公司現金及現金等價物為22.1億美元。[Duh]

截至目前，公司擁有818869枚比特幣，價值約為665億美元。而在本次財報電話會上，聯合創始人Michael Saylor透露出驚天動向，那就是未來公司可能會出售部分比特幣來支付股息，具體數量未知。

要知道，自從2020年採取比特幣儲備戰略以來，MSTR和Michael Saylor就一直承諾「永不出售」比特幣，並且在此前比特幣大跌至6萬美元關口時，依舊通過增持來堅定這一信仰。但現在的信仰正在面臨巨大的考驗！公司CEO Phong Le表示，公司未來將不再「被動」地囤積比特幣，而是會積極管理資產負債表，最大限度提高每股比特幣的價值。

至於什麼時候會選擇出售比特幣，Le提出將會在「有利」的時候，同時積極增加比特幣總量，這纔是MSTR長遠有利的戰略。有趣的是，Michael Saylor上週日在社交平臺X上發布了一段說唱視頻，主要對沽空者「喊麥」，他唱道自己最想做的就是把看空者的翅膀扯下來，他明確表示針對那些看空者，表達自己想讓他們賠錢的想法。[Facepalm]

圖源：The Economist

小虎們，你們認為財報後加密概念股是否還能追嗎？[Blush]

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