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2021-08-17
???
产业链人士:在台积电营收中 第一大客户苹果贡献超过20%
虽然业界对苹果是台积电大客户不会有任何怀疑,但苹果为台积电带来了多少营收却依旧是秘密,至少外界无从知晓。不过,有产业链方面的人士日前表示,苹果是台积电的大客户,来自iPhone、iPad和AppleWatch所需芯片的代工订单,在台积电晶圆代工营收中所占的比例,超过了20%。在今年二季度,台积电营收132.9亿美元,按产业链人士透露的超过20%的比例计算,台积电二季度来自苹果的营收,就超过了26亿美元。
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2021-08-11
......
iPhone 12及11强劲需求推动 苹果2021财年印度营收有望达到30亿美元
外媒最新的报道显示,在iPhone 12及iPhone 11系列强劲需求的推动下,苹果当前财年在印度市场的营收,也将大幅增加。研究机构表示,苹果公司方面预计2021财年在印度市场的营收将达到30亿美元,同比增长接近60%,明显高于市场观察人士去年预计的29%的同比增长率。虽然目前距离苹果2021财年结束已不到两个月的时间,但苹果这一财年在印度市场的营收,很有希望达到30亿美元。
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2021-07-24
???
遭行政处罚!腾讯被责令解除网络音乐独家版权
腾讯回应被责令解除网络音乐独家版权:公司将认真遵守决定,严格落实监管要求,依法合规经营,切实履行社会责任,维护市场的良性竞争。市场监管总局依法作出行政处罚决定,责令腾讯及关联公司采取三十日内解除独家音乐版权、停止高额预付金等版权费用支付方式、无正当理由不得要求上游版权方给予其优于竞争对手的条件等恢复市场竞争状态的措施。
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2021-07-15
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“万物上涨”时代,如何对抗通胀?
如果你在6月买东西时,花的钱比3月多,但买到的东西却减少,这是什么原因呢? 这就是通货膨胀。在美国疯狂印钱放水之后,猛烈的通货膨胀终于来了。 美国劳工部在7月14日表示,6月消费者价格指数(即CPI)
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2021-07-14
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医脉通一手中签率5%,认购90手稳中一手
7月14日,医脉通发布公告,公司全球发售约1.55亿股股份,其中香港发售股份7754.8万股,国际发售股份7754.8万股,另有15%超额配股权;发售价已厘定为每股发售股份27.20港元,每手买卖单位
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2021-07-13
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百事可乐Q2财报超预期,盘前涨近2%
7月13日美股盘前,百事可乐公布2021年第二季度财报。财报显示,百事可乐Q2营收192.2亿美元,市场预期179.59亿美元,去年同期159.45亿美元;净利润23.58亿美元,市场预期21.12亿
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2021-07-13
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7月13日美股盘前,百事可乐公布2021年第二季度财报。财报显示,百事可乐Q2营收192.2亿美元,市场预期179.59亿美元,去年同期159.45亿美元;净利润23.58亿美元,市场预期21.12亿
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2021-07-10
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索普和西蒙斯:两位教父级投资大佬的传奇人生
他们都出生于30年代,自幼天赋异禀、身在学术圈但都一心向钱,有两个共同的母校。
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2021-07-09
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时代轮替的缩影?宁德时代掌门人身家超过了马云
曾毓群首次成为亚洲最富有的五人之一。
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2021-07-08
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上半年IPO盘点:A股95%上涨,港股募资翻倍,美股超7成下跌
320家中资企业全球资本市场征战。 6月30日,奈雪的茶高调登陆港股,首日破发,当日收报17.12港元,较发行价跌13.54%,引发二级市场“骚动”。滴滴出行则低调在美国纽交所挂牌,当日盘中一度上涨
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12:07","market":"us","language":"zh","title":"iPhone 12及11强劲需求推动 苹果2021财年印度营收有望达到30亿美元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2158040184","media":"TechWeb.com.cn","summary":"外媒最新的报道显示,在iPhone 12及iPhone 11系列强劲需求的推动下,苹果当前财年在印度市场的营收,也将大幅增加。研究机构表示,苹果公司方面预计2021财年在印度市场的营收将达到30亿美元,同比增长接近60%,明显高于市场观察人士去年预计的29%的同比增长率。虽然目前距离苹果2021财年结束已不到两个月的时间,但苹果这一财年在印度市场的营收,很有希望达到30亿美元。","content":"<html><body><article><p>8月11日消息,据国外媒体报道,正如分析师和研究机构普遍预计的一样,<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>支持5G网络连接的iPhone 12系列在推出之后,市场需求强劲,也大幅推升了苹果的营收。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210811120746644v19785lpmx2djfz\"/><p>外媒最新的报道显示,在iPhone 12及iPhone 11系列强劲需求的推动下,苹果当前财年(2021财年,截至今年9月底)在印度市场的营收,也将大幅增加。</p><p>研究机构表示,苹果公司方面预计2021财年在印度市场的营收将达到30亿美元,同比增长接近60%,明显高于市场观察人士去年预计的29%的同比增长率。</p><p>虽然目前距离苹果2021财年结束已不到两个月的时间,但苹果这一财年在印度市场的营收,很有希望达到30亿美元。</p><p>行业观察人士就告知外媒,到今年6月份,苹果2021财年在印度市场的营收接近22亿美元,距离30亿美元只有8亿美元的差距。</p><p>人口众多的印度市场有巨大的消费潜力,众多巨头在多年前就开始大力投资印度市场,这也包括苹果公司。2017年初就曾有报道称苹果谋划在印度生产iPhone,供应印度市场,苹果为此向印度提出了制造和维修责任豁免、原材料和设备进口优惠等众多优惠请求。</p><p>虽然苹果提出的优惠请求大部分被拒绝,但苹果及代工商还是推动了iPhone在印度的生产,2017年开始在印度生产iPhone SE,iPhone XR和iPhone 11随后也相继在印度生产,3月份也曾有报道称苹果准备将部分iPhone 12转向印度生产,最多转移10%。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>iPhone 12及11强劲需求推动 苹果2021财年印度营收有望达到30亿美元</title>\n<style 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10:01","market":"us","language":"zh","title":"遭行政处罚!腾讯被责令解除网络音乐独家版权","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1170350340","media":"老虎资讯综合","summary":"腾讯回应被责令解除网络音乐独家版权:公司将认真遵守决定,严格落实监管要求,依法合规经营,切实履行社会责任,维护市场的良性竞争。市场监管总局依法作出行政处罚决定,责令腾讯及关联公司采取三十日内解除独家音乐版权、停止高额预付金等版权费用支付方式、无正当理由不得要求上游版权方给予其优于竞争对手的条件等恢复市场竞争状态的措施。","content":"<p>腾讯回应被责令解除网络音乐独家版权:公司将认真遵守决定,严格落实监管要求,依法合规经营,切实履行社会责任,维护市场的良性竞争。腾讯将压实责任,与腾讯音乐等关联公司在规定时限内制定整改措施方案,按照处罚决定要求全面不折不扣地完成,确保整改到位。</p>\n<blockquote>\n 市场监管总局依法作出行政处罚决定,责令腾讯及关联公司采取三十日内解除独家音乐版权、停止高额预付金等版权费用支付方式、无正当理由不得要求上游版权方给予其优于竞争对手的条件等恢复市场竞争状态的措施。\n</blockquote>\n<p>2021年1月,市场监管总局根据举报,对腾讯控股有限公司(以下简称腾讯)2016年7月收购中国音乐集团股权涉嫌违法实施经营者集中行为立案调查。</p>\n<p>市场监管总局依据《反垄断法》,查清本交易违法实施集中的事实,充分评估参与集中的经营者在相关市场的份额、控制力、集中度以及集中对市场进入和消费者影响等因素。同时,广泛征求有关政府部门、行业协会、专家学者、同业竞争者意见,并多次听取腾讯陈述意见。</p>\n<p>调查表明,本案相关市场为中国境内网络音乐播放平台市场。正版音乐版权是网络音乐播放平台运营的核心资产和关键性资源。2016年腾讯和中国音乐集团在相关市场份额分别为30%和40%左右,腾讯通过与市场主要竞争对手合并,获得较高的市场份额,集中后实体占有的独家曲库资源超过80%,可能有能力促使上游版权方与其达成更多独家版权协议,或要求给予其优于竞争对手的交易条件,也可能有能力通过支付高额预付金等版权付费模式提高市场进入壁垒,对相关市场具有或者可能具有排除、限制竞争效果。</p>\n<p>根据《反垄断法》第四十八条、《经营者集中审查暂行规定》第五十七条规定,按照发展和规范并重的原则,市场监管总局依法作出行政处罚决定,责令腾讯及关联公司采取三十日内解除独家音乐版权、停止高额预付金等版权费用支付方式、无正当理由不得要求上游版权方给予其优于竞争对手的条件等恢复市场竞争状态的措施。腾讯三年内每年向市场监管总局报告履行义务情况,市场监管总局将依法严格监督其执行情况。</p>\n<p>本案为我国《反垄断法》实施以来对违法实施经营者集中采取必要措施恢复市场竞争状态的第一起案件。责令腾讯解除独家版权等措施将重塑相关市场竞争秩序,降低市场进入壁垒,使竞争者均有公平触达上游版权资源的机会,有利于将竞争的焦点从利用资本优势抢夺版权资源回归到创新服务水平、提高用户体验的理性轨道上来;有利于推动与国际接轨的合理方式计算版权费用,减轻下游运营成本;有利于培育新的市场进入者,并为现存企业创造更公平的竞争环境,保障消费者选择权,最终惠及广大消费者,促进网络音乐产业规范创新健康发展。</p>\n<p>以下为处罚书全文:</p>\n<p>国家市场监督管理总局</p>\n<p>行政处罚决定书</p>\n<p>国市监处〔2021〕67号</p>\n<p>当事人:腾讯控股有限公司</p>\n<p>住 所:开曼群岛哈金斯大道克里奇广场</p>\n<p>根据《中华人民共和国反垄断法》(以下简称《反垄断法》)、《经营者集中审查暂行规定》,本机关于2021年1月25日对腾讯控股有限公司(以下简称腾讯)收购中国音乐集团股权涉嫌违法实施经营者集中进行立案调查。</p>\n<p>经查,该案构成违法实施的经营者集中,具有或者可能具有排除、限制竞争的效果。本机关按照《中华人民共和国行政处罚法》(以下简称《行政处罚法》)规定,向腾讯送达《行政处罚告知书》,告知其拟作出的行政处罚内容及事实、理由、依据,并告知其依法享有的陈述、申辩和要求听证等权利。腾讯在规定期限内没有提出陈述、申辩或要求听证。本案现已调查、审理终结。</p>\n<ul>\n <li>基本情况</li>\n</ul>\n<p><b>(一)交易方。</b></p>\n<p><b>收购方:腾讯。</b>1999年11月于英属维尔京群岛注册成立,2004年2月迁册至英属开曼群岛,2004年6月在香港联交所上市,通过协议控制境内主要运营实体深圳市腾讯计算机系统有限公司。主要业务包括社交和通信服务、社交网络平台、网络音乐平台、游戏、网络视频服务、互动娱乐直播等。2015年全球营业额为1028.63亿元人民币(币种下同),中国境内营业额为962.51亿元。</p>\n<p><b>被收购方:中国音乐集团。</b>2012年于开曼群岛注册成立,通过协议控制境内主要运营实体海洋互动(北京)信息技术有限公司。主要业务包括网络音乐平台、唱片公司出版业务、版权代理业务等。自然人(略)作为一致行动人拥有共同控制权。2015年全球及中国境内营业额均为(略)。</p>\n<p><b>(二)交易概况。</b></p>\n<p>2016年7月12日,腾讯以估值(略)的业务(主要是QQ音乐业务)投入中国音乐集团,获得中国音乐集团61.64%股权,取得对中国音乐集团的单独控制权。2016年12月,整合后的中国音乐集团更名为腾讯音乐娱乐集团。2017年12月6日,交易完成股权变更登记手续。</p>\n<p>二、违法事实及理由</p>\n<p><b>(一)本案构成违法实施的经营者集中。</b></p>\n<p>《反垄断法》第二十条规定“经营者集中是指下列情形:(一)经营者合并;(二)经营者通过取得股权或者资产的方式取得对其他经营者的控制权;(三)经营者通过合同等方式取得对其他经营者的控制权或者能够对其他经营者施加决定性影响”。本项集中前,中国音乐集团由自然人(略)共同控制。本项集中后,腾讯获得中国音乐集团61.64%股权,取得对中国音乐集团单独控制权,属于《反垄断法》第二十条规定的经营者集中。</p>\n<p>腾讯2015年全球营业额为1028.63亿元,中国境内营业额为962.51亿元,中国音乐集团2015年全球及中国境内营业额均为(略),达到《国务院关于经营者集中申报标准的规定》第三条规定的申报标准,属于应当申报的情形。</p>\n<p>《反垄断法》第二十一条规定“经营者集中达到国务院规定的申报标准的,经营者应当事先向国务院反垄断执法机构申报,未申报的不得实施集中”。2017年12月6日,腾讯完成股权变更登记,在此之前未向本机关申报,违反《反垄断法》第二十一条规定,构成违法实施的经营者集中。</p>\n<p>以上事实,有腾讯营业执照复印件、组织架构图、股权关系图、《经营者集中反垄断审查申报表》、腾讯年报、《腾讯相关问题的书面说明》、《股份认购协议》等证据证明。</p>\n<p><b>(二)本案具有或者可能具有排除、限制竞争的效果。</b></p>\n<p>根据《反垄断法》和《国务院反垄断委员会关于相关市场界定的指南》规定,同时考虑平台经济特点,在经济学分析和问卷调查基础上,本案相关市场界定为交易双方存在横向重叠的中国境内网络音乐播放平台市场。<b>网络音乐播放平台市场</b>是指通过电脑端、手机端或者其他智能终端的程序或网站,以在线播放或下载方式向消费者提供完整版权音乐录音制品播放服务的平台。网络K歌、网络直播、短视频平台等虽也提供与网络音乐相关的服务,但其核心功能、应用场景、商业模式、市场进入等与网络音乐播放平台市场不具有紧密替代关系,不属于同一相关商品市场。由于音乐版权的授权受各国著作权法规定限制,具有明显的地域差异,中国的网络音乐播放平台获得授权的音乐版权传播范围一般为中国境内,且主要面向中国境内用户,因此相关地域市场界定为中国境内。</p>\n<p>经深入研究,本项集中对中国境内网络音乐播放平台市场具有或者可能具有排除、限制竞争效果:</p>\n<ol>\n <li><b>集中后实体在相关市场具有较高市场份额。</b></li>\n</ol>\n<p>2016年7月集中发生时,腾讯和中国音乐集团的月活跃用户数分别为1.6亿人、2.3亿人,市场份额分别为33.96%、49.07%;用户月使用时长分别为8.05亿小时、6.98亿小时,市场份额分别为45.77%、39.65%,集中双方均列市场前两位,合计市场份额超过80%。2016年集中双方在相关市场的销售金额合计(略),约占相关市场总收入规模的70%。以音乐版权核心资源占有率计算,腾讯和中国音乐集团的曲库数量分别为1210万、821万,其中独家曲库为314万、130万,曲库和独家资源的市场占有率均超过80%。</p>\n<p>从该市场赫芬达尔-赫希曼指数(HHI指数)分析,交易后为6950,为高度集中市场,集中产生的增量为3350。交易导致相关市场集中度进一步提高,竞争被进一步削弱。</p>\n<ol>\n <li><b>集中减少相关市场主要竞争对手。</b></li>\n</ol>\n<p>调查显示,交易前集中双方居市场前两位,竞争实力相当,彼此竞争较为紧密。根据消费者在替代性平台之间的流向选择显示,腾讯旗下QQ音乐73.6%的用户流向了中国音乐集团旗下的酷狗音乐和酷我音乐,表明如果QQ音乐提高价格或降低服务水平,可能有73.6%的用户流向中国音乐集团旗下平台,双方互为较为紧密竞争者。集中减少相关市场主要竞争对手,进一步削弱市场竞争。</p>\n<ol>\n <li><b>集中可能进一步提高相关市场进入壁垒。</b></li>\n</ol>\n<p><b>一是可能提高版权资源壁垒。</b>在集中后实体锁定较多独家版权资源的情况下,新进入者须依靠其转授权,进入相关市场较为困难。由集中带来的市场规模也使其有能力通过提前支付不可返还的高额预付金等方式向上游版权方支付版权费用,可能进一步提高市场进入壁垒。</p>\n<p><b>二是可能增加用户转换成本。</b>集中为腾讯带来较为丰富的曲库资源、较大的用户规模及充足的使用数据,相比新进入平台更能推荐符合消费者偏好的歌曲,导致用户转换平台意愿降低,从而进一步扩大用户规模,可能阻止其他竞争者达到或维持临界规模。</p>\n<p><b>三是集中后市场进入活跃度不高。</b>数据显示,网络音乐播放平台市场的主要进入发生在2016年初至2017年7月,2017年底集中完成后,该市场进入活跃度下降较明显。</p>\n<p>综上,腾讯通过本项集中在中国境内网络音乐播放平台市场具有较高市场份额,可能使其有能力促使上游版权方对其进行独家版权授权,或者向其提供优于竞争对手的条件,也可能使腾讯有能力通过支付高额预付金等方式提高市场进入壁垒,对相关市场具有或者可能具有排除、限制竞争的效果。</p>\n<p>调查同时发现,中国网络音乐播放平台市场发展较为迅速,腾讯主要竞争对手(略)的市场份额也呈现较快速度增长,由集中发生时的不足6%增长至近18%,增长200%左右,说明竞争对手对其竞争约束有增强的趋势。此外,网络音乐播放平台与其他平台之间近年来呈现出一定的动态竞争和跨界融合趋势,一些拥有广泛用户基础的短视频平台,如果再获得足够数量的音乐版权资源,在未来有可能成为相关市场的竞争者。</p>\n<p>以上事实,有第三方机构统计数据和行业分析报告、《问卷调查报告》、《经济学分析报告》、腾讯和相关方提供的《授权协议》和《转授权协议》、行业主管部门等相关方的回复意见等证据证明。</p>\n<p>三、行政处罚依据和决定</p>\n<p>《反垄断法》第四十八条规定“经营者违反本法规定实施集中的,由国务院反垄断执法机构责令停止实施集中、限期处分股份或者资产、限期转让营业以及采取其他必要措施恢复到集中前的状态,可以处五十万元以下的罚款”。《反垄断法》第四十九条规定“对本法第四十六条、第四十七条、第四十八条规定的罚款,反垄断执法机构确定具体罚款数额时,应当考虑违法行为的性质、程度和持续的时间等因素”。</p>\n<p>根据上述规定,基于上述调查情况和评估结论,本机关对腾讯作出如下处理决定:</p>\n<p><b>(一)责令腾讯及其关联公司采取以下措施恢复相关市场竞争状态:</b></p>\n<p>1. 不得与上游版权方达成或变相达成独家版权协议(版权范围包括所有音乐作品及录音制品的信息网络传播权)或其他排他性协议,已经达成的,须在本决定发布之日起三十日内解除,与独立音乐人(是指音乐作品或录音制品的原始权利人,并以个人名义与音乐平台进行版权授权,且从未与任何唱片公司或经纪公司签订协议的自然人)或新歌首发的独家合作除外。与独立音乐人的独家合作期限不得超过三年,与新歌首发的独家合作期限不得超过三十日。</p>\n<p>2. 没有正当理由,不得要求或变相要求上游版权方给予当事人优于其他竞争对手的条件,包括但不限于授权范围、授权金额、授权期限等,或与之相关的任何协议或协议条款。已经达成的,须在本决定发布之日起三十日内解除。</p>\n<p>3. 依据版权实际使用情况、用户付费情况、歌曲单价、应用场景、签约期限等因素向上游版权方报价,不得通过高额预付金等方式变相提高竞争对手成本,排除、限制竞争。</p>\n<p><b>(二)处以50万元罚款。</b></p>\n<p><b>(三)依法申报经营者集中。</b></p>\n<p>1.经营者集中达到国务院规定的申报标准的,应当事先向市场监管总局申报,未申报的不得实施集中。</p>\n<p>2.经营者集中未达到申报标准,但该经营者集中具有或者可能具有排除、限制竞争效果的,应当事先向市场监管总局申报,未申报的不得实施集中。</p>\n<p>3.交易未构成经营者集中的,除法律规定的保护小股东权益事项外,不得参与相关企业经营决策,并在每年的年度报告中向市场监管总局报告交易基本情况等内容。</p>\n<p><b>(四)依法合规经营,建立健全公平参与市场竞争的长效机制。</b></p>\n<p>1.全面规范自身竞争行为,对照《反垄断法》开展全面深入自查,检视并规范自身经营行为。</p>\n<p>2.严格落实平台企业主体责任,不断完善平台内部治理规则,按照公平、合理、无歧视原则与其他经营者开展合作。</p>\n<p>3.完善企业内部合规控制制度,建立并有效执行反垄断合规制度,自觉维护公平竞争。</p>\n<p>4.保护消费者合法权益。充分保障消费者各项权利,合理制定收费价格,保护消费者隐私。</p>\n<p>5.积极维护公平竞争,推动行业创新发展。</p>\n<p>以上措施期限自《行政处罚决定书》下发之日起算,腾讯及其关联公司须在十日内对照上述措施制定整改方案,并报市场监管总局审核。市场监管总局三年内有权通过监督受托人或自行监督检查腾讯及其关联公司履行上述义务的情况,腾讯三年内每年向市场监管总局报告履行义务情况,三年到期后不再报告。</p>\n<p>《行政处罚法》第六十七条规定“作出罚款决定的行政机关应当与收缴罚款的机构分离。除依照本法第六十八条、第六十九条的规定当场收缴的罚款外,作出行政处罚决定的行政机关及其执法人员不得自行收缴罚款。当事人应当自收到行政处罚决定书之日起十五日内,到指定的银行或者通过电子支付系统缴纳罚款。银行应当收受罚款,并将罚款直接上缴国库”。</p>\n<p>当事人应当自收到本行政处罚决定书之日起十五日内,根据本行政处罚决定书,携缴款码到12家中央财政非税收入收缴代理银行(工、农、中、建、交、中信、光大、招商、邮储、华夏、平安、兴业)任一银行网点或者网上银行交纳罚款。缴款码:***。</p>\n<p>当事人如对上述行政处罚决定不服,可以自收到本行政处罚决定书之日起六十日内,向国家市场监督管理总局申请行政复议;或者自收到本行政处罚决定书之日起六个月内,依法向北京知识产权法院提起行政诉讼。行政复议或者行政诉讼期间,本行政处罚决定不停止执行。</p>\n<p>市场监管总局</p>\n<p>2021年7月24日<img src=\"https://static.tigerbbs.com/670343de69414ca1b966fc90740b6559\" tg-width=\"1020\" tg-height=\"642\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>遭行政处罚!腾讯被责令解除网络音乐独家版权</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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市场监管总局依法作出行政处罚决定,责令腾讯及关联公司采取三十日内解除独家音乐版权、停止高额预付金等版权费用支付方式、无正当理由不得要求上游版权方给予其优于竞争对手的条件等恢复市场竞争状态的措施。\n</blockquote>\n<p>2021年1月,市场监管总局根据举报,对腾讯控股有限公司(以下简称腾讯)2016年7月收购中国音乐集团股权涉嫌违法实施经营者集中行为立案调查。</p>\n<p>市场监管总局依据《反垄断法》,查清本交易违法实施集中的事实,充分评估参与集中的经营者在相关市场的份额、控制力、集中度以及集中对市场进入和消费者影响等因素。同时,广泛征求有关政府部门、行业协会、专家学者、同业竞争者意见,并多次听取腾讯陈述意见。</p>\n<p>调查表明,本案相关市场为中国境内网络音乐播放平台市场。正版音乐版权是网络音乐播放平台运营的核心资产和关键性资源。2016年腾讯和中国音乐集团在相关市场份额分别为30%和40%左右,腾讯通过与市场主要竞争对手合并,获得较高的市场份额,集中后实体占有的独家曲库资源超过80%,可能有能力促使上游版权方与其达成更多独家版权协议,或要求给予其优于竞争对手的交易条件,也可能有能力通过支付高额预付金等版权付费模式提高市场进入壁垒,对相关市场具有或者可能具有排除、限制竞争效果。</p>\n<p>根据《反垄断法》第四十八条、《经营者集中审查暂行规定》第五十七条规定,按照发展和规范并重的原则,市场监管总局依法作出行政处罚决定,责令腾讯及关联公司采取三十日内解除独家音乐版权、停止高额预付金等版权费用支付方式、无正当理由不得要求上游版权方给予其优于竞争对手的条件等恢复市场竞争状态的措施。腾讯三年内每年向市场监管总局报告履行义务情况,市场监管总局将依法严格监督其执行情况。</p>\n<p>本案为我国《反垄断法》实施以来对违法实施经营者集中采取必要措施恢复市场竞争状态的第一起案件。责令腾讯解除独家版权等措施将重塑相关市场竞争秩序,降低市场进入壁垒,使竞争者均有公平触达上游版权资源的机会,有利于将竞争的焦点从利用资本优势抢夺版权资源回归到创新服务水平、提高用户体验的理性轨道上来;有利于推动与国际接轨的合理方式计算版权费用,减轻下游运营成本;有利于培育新的市场进入者,并为现存企业创造更公平的竞争环境,保障消费者选择权,最终惠及广大消费者,促进网络音乐产业规范创新健康发展。</p>\n<p>以下为处罚书全文:</p>\n<p>国家市场监督管理总局</p>\n<p>行政处罚决定书</p>\n<p>国市监处〔2021〕67号</p>\n<p>当事人:腾讯控股有限公司</p>\n<p>住 所:开曼群岛哈金斯大道克里奇广场</p>\n<p>根据《中华人民共和国反垄断法》(以下简称《反垄断法》)、《经营者集中审查暂行规定》,本机关于2021年1月25日对腾讯控股有限公司(以下简称腾讯)收购中国音乐集团股权涉嫌违法实施经营者集中进行立案调查。</p>\n<p>经查,该案构成违法实施的经营者集中,具有或者可能具有排除、限制竞争的效果。本机关按照《中华人民共和国行政处罚法》(以下简称《行政处罚法》)规定,向腾讯送达《行政处罚告知书》,告知其拟作出的行政处罚内容及事实、理由、依据,并告知其依法享有的陈述、申辩和要求听证等权利。腾讯在规定期限内没有提出陈述、申辩或要求听证。本案现已调查、审理终结。</p>\n<ul>\n <li>基本情况</li>\n</ul>\n<p><b>(一)交易方。</b></p>\n<p><b>收购方:腾讯。</b>1999年11月于英属维尔京群岛注册成立,2004年2月迁册至英属开曼群岛,2004年6月在香港联交所上市,通过协议控制境内主要运营实体深圳市腾讯计算机系统有限公司。主要业务包括社交和通信服务、社交网络平台、网络音乐平台、游戏、网络视频服务、互动娱乐直播等。2015年全球营业额为1028.63亿元人民币(币种下同),中国境内营业额为962.51亿元。</p>\n<p><b>被收购方:中国音乐集团。</b>2012年于开曼群岛注册成立,通过协议控制境内主要运营实体海洋互动(北京)信息技术有限公司。主要业务包括网络音乐平台、唱片公司出版业务、版权代理业务等。自然人(略)作为一致行动人拥有共同控制权。2015年全球及中国境内营业额均为(略)。</p>\n<p><b>(二)交易概况。</b></p>\n<p>2016年7月12日,腾讯以估值(略)的业务(主要是QQ音乐业务)投入中国音乐集团,获得中国音乐集团61.64%股权,取得对中国音乐集团的单独控制权。2016年12月,整合后的中国音乐集团更名为腾讯音乐娱乐集团。2017年12月6日,交易完成股权变更登记手续。</p>\n<p>二、违法事实及理由</p>\n<p><b>(一)本案构成违法实施的经营者集中。</b></p>\n<p>《反垄断法》第二十条规定“经营者集中是指下列情形:(一)经营者合并;(二)经营者通过取得股权或者资产的方式取得对其他经营者的控制权;(三)经营者通过合同等方式取得对其他经营者的控制权或者能够对其他经营者施加决定性影响”。本项集中前,中国音乐集团由自然人(略)共同控制。本项集中后,腾讯获得中国音乐集团61.64%股权,取得对中国音乐集团单独控制权,属于《反垄断法》第二十条规定的经营者集中。</p>\n<p>腾讯2015年全球营业额为1028.63亿元,中国境内营业额为962.51亿元,中国音乐集团2015年全球及中国境内营业额均为(略),达到《国务院关于经营者集中申报标准的规定》第三条规定的申报标准,属于应当申报的情形。</p>\n<p>《反垄断法》第二十一条规定“经营者集中达到国务院规定的申报标准的,经营者应当事先向国务院反垄断执法机构申报,未申报的不得实施集中”。2017年12月6日,腾讯完成股权变更登记,在此之前未向本机关申报,违反《反垄断法》第二十一条规定,构成违法实施的经营者集中。</p>\n<p>以上事实,有腾讯营业执照复印件、组织架构图、股权关系图、《经营者集中反垄断审查申报表》、腾讯年报、《腾讯相关问题的书面说明》、《股份认购协议》等证据证明。</p>\n<p><b>(二)本案具有或者可能具有排除、限制竞争的效果。</b></p>\n<p>根据《反垄断法》和《国务院反垄断委员会关于相关市场界定的指南》规定,同时考虑平台经济特点,在经济学分析和问卷调查基础上,本案相关市场界定为交易双方存在横向重叠的中国境内网络音乐播放平台市场。<b>网络音乐播放平台市场</b>是指通过电脑端、手机端或者其他智能终端的程序或网站,以在线播放或下载方式向消费者提供完整版权音乐录音制品播放服务的平台。网络K歌、网络直播、短视频平台等虽也提供与网络音乐相关的服务,但其核心功能、应用场景、商业模式、市场进入等与网络音乐播放平台市场不具有紧密替代关系,不属于同一相关商品市场。由于音乐版权的授权受各国著作权法规定限制,具有明显的地域差异,中国的网络音乐播放平台获得授权的音乐版权传播范围一般为中国境内,且主要面向中国境内用户,因此相关地域市场界定为中国境内。</p>\n<p>经深入研究,本项集中对中国境内网络音乐播放平台市场具有或者可能具有排除、限制竞争效果:</p>\n<ol>\n <li><b>集中后实体在相关市场具有较高市场份额。</b></li>\n</ol>\n<p>2016年7月集中发生时,腾讯和中国音乐集团的月活跃用户数分别为1.6亿人、2.3亿人,市场份额分别为33.96%、49.07%;用户月使用时长分别为8.05亿小时、6.98亿小时,市场份额分别为45.77%、39.65%,集中双方均列市场前两位,合计市场份额超过80%。2016年集中双方在相关市场的销售金额合计(略),约占相关市场总收入规模的70%。以音乐版权核心资源占有率计算,腾讯和中国音乐集团的曲库数量分别为1210万、821万,其中独家曲库为314万、130万,曲库和独家资源的市场占有率均超过80%。</p>\n<p>从该市场赫芬达尔-赫希曼指数(HHI指数)分析,交易后为6950,为高度集中市场,集中产生的增量为3350。交易导致相关市场集中度进一步提高,竞争被进一步削弱。</p>\n<ol>\n <li><b>集中减少相关市场主要竞争对手。</b></li>\n</ol>\n<p>调查显示,交易前集中双方居市场前两位,竞争实力相当,彼此竞争较为紧密。根据消费者在替代性平台之间的流向选择显示,腾讯旗下QQ音乐73.6%的用户流向了中国音乐集团旗下的酷狗音乐和酷我音乐,表明如果QQ音乐提高价格或降低服务水平,可能有73.6%的用户流向中国音乐集团旗下平台,双方互为较为紧密竞争者。集中减少相关市场主要竞争对手,进一步削弱市场竞争。</p>\n<ol>\n <li><b>集中可能进一步提高相关市场进入壁垒。</b></li>\n</ol>\n<p><b>一是可能提高版权资源壁垒。</b>在集中后实体锁定较多独家版权资源的情况下,新进入者须依靠其转授权,进入相关市场较为困难。由集中带来的市场规模也使其有能力通过提前支付不可返还的高额预付金等方式向上游版权方支付版权费用,可能进一步提高市场进入壁垒。</p>\n<p><b>二是可能增加用户转换成本。</b>集中为腾讯带来较为丰富的曲库资源、较大的用户规模及充足的使用数据,相比新进入平台更能推荐符合消费者偏好的歌曲,导致用户转换平台意愿降低,从而进一步扩大用户规模,可能阻止其他竞争者达到或维持临界规模。</p>\n<p><b>三是集中后市场进入活跃度不高。</b>数据显示,网络音乐播放平台市场的主要进入发生在2016年初至2017年7月,2017年底集中完成后,该市场进入活跃度下降较明显。</p>\n<p>综上,腾讯通过本项集中在中国境内网络音乐播放平台市场具有较高市场份额,可能使其有能力促使上游版权方对其进行独家版权授权,或者向其提供优于竞争对手的条件,也可能使腾讯有能力通过支付高额预付金等方式提高市场进入壁垒,对相关市场具有或者可能具有排除、限制竞争的效果。</p>\n<p>调查同时发现,中国网络音乐播放平台市场发展较为迅速,腾讯主要竞争对手(略)的市场份额也呈现较快速度增长,由集中发生时的不足6%增长至近18%,增长200%左右,说明竞争对手对其竞争约束有增强的趋势。此外,网络音乐播放平台与其他平台之间近年来呈现出一定的动态竞争和跨界融合趋势,一些拥有广泛用户基础的短视频平台,如果再获得足够数量的音乐版权资源,在未来有可能成为相关市场的竞争者。</p>\n<p>以上事实,有第三方机构统计数据和行业分析报告、《问卷调查报告》、《经济学分析报告》、腾讯和相关方提供的《授权协议》和《转授权协议》、行业主管部门等相关方的回复意见等证据证明。</p>\n<p>三、行政处罚依据和决定</p>\n<p>《反垄断法》第四十八条规定“经营者违反本法规定实施集中的,由国务院反垄断执法机构责令停止实施集中、限期处分股份或者资产、限期转让营业以及采取其他必要措施恢复到集中前的状态,可以处五十万元以下的罚款”。《反垄断法》第四十九条规定“对本法第四十六条、第四十七条、第四十八条规定的罚款,反垄断执法机构确定具体罚款数额时,应当考虑违法行为的性质、程度和持续的时间等因素”。</p>\n<p>根据上述规定,基于上述调查情况和评估结论,本机关对腾讯作出如下处理决定:</p>\n<p><b>(一)责令腾讯及其关联公司采取以下措施恢复相关市场竞争状态:</b></p>\n<p>1. 不得与上游版权方达成或变相达成独家版权协议(版权范围包括所有音乐作品及录音制品的信息网络传播权)或其他排他性协议,已经达成的,须在本决定发布之日起三十日内解除,与独立音乐人(是指音乐作品或录音制品的原始权利人,并以个人名义与音乐平台进行版权授权,且从未与任何唱片公司或经纪公司签订协议的自然人)或新歌首发的独家合作除外。与独立音乐人的独家合作期限不得超过三年,与新歌首发的独家合作期限不得超过三十日。</p>\n<p>2. 没有正当理由,不得要求或变相要求上游版权方给予当事人优于其他竞争对手的条件,包括但不限于授权范围、授权金额、授权期限等,或与之相关的任何协议或协议条款。已经达成的,须在本决定发布之日起三十日内解除。</p>\n<p>3. 依据版权实际使用情况、用户付费情况、歌曲单价、应用场景、签约期限等因素向上游版权方报价,不得通过高额预付金等方式变相提高竞争对手成本,排除、限制竞争。</p>\n<p><b>(二)处以50万元罚款。</b></p>\n<p><b>(三)依法申报经营者集中。</b></p>\n<p>1.经营者集中达到国务院规定的申报标准的,应当事先向市场监管总局申报,未申报的不得实施集中。</p>\n<p>2.经营者集中未达到申报标准,但该经营者集中具有或者可能具有排除、限制竞争效果的,应当事先向市场监管总局申报,未申报的不得实施集中。</p>\n<p>3.交易未构成经营者集中的,除法律规定的保护小股东权益事项外,不得参与相关企业经营决策,并在每年的年度报告中向市场监管总局报告交易基本情况等内容。</p>\n<p><b>(四)依法合规经营,建立健全公平参与市场竞争的长效机制。</b></p>\n<p>1.全面规范自身竞争行为,对照《反垄断法》开展全面深入自查,检视并规范自身经营行为。</p>\n<p>2.严格落实平台企业主体责任,不断完善平台内部治理规则,按照公平、合理、无歧视原则与其他经营者开展合作。</p>\n<p>3.完善企业内部合规控制制度,建立并有效执行反垄断合规制度,自觉维护公平竞争。</p>\n<p>4.保护消费者合法权益。充分保障消费者各项权利,合理制定收费价格,保护消费者隐私。</p>\n<p>5.积极维护公平竞争,推动行业创新发展。</p>\n<p>以上措施期限自《行政处罚决定书》下发之日起算,腾讯及其关联公司须在十日内对照上述措施制定整改方案,并报市场监管总局审核。市场监管总局三年内有权通过监督受托人或自行监督检查腾讯及其关联公司履行上述义务的情况,腾讯三年内每年向市场监管总局报告履行义务情况,三年到期后不再报告。</p>\n<p>《行政处罚法》第六十七条规定“作出罚款决定的行政机关应当与收缴罚款的机构分离。除依照本法第六十八条、第六十九条的规定当场收缴的罚款外,作出行政处罚决定的行政机关及其执法人员不得自行收缴罚款。当事人应当自收到行政处罚决定书之日起十五日内,到指定的银行或者通过电子支付系统缴纳罚款。银行应当收受罚款,并将罚款直接上缴国库”。</p>\n<p>当事人应当自收到本行政处罚决定书之日起十五日内,根据本行政处罚决定书,携缴款码到12家中央财政非税收入收缴代理银行(工、农、中、建、交、中信、光大、招商、邮储、华夏、平安、兴业)任一银行网点或者网上银行交纳罚款。缴款码:***。</p>\n<p>当事人如对上述行政处罚决定不服,可以自收到本行政处罚决定书之日起六十日内,向国家市场监督管理总局申请行政复议;或者自收到本行政处罚决定书之日起六个月内,依法向北京知识产权法院提起行政诉讼。行政复议或者行政诉讼期间,本行政处罚决定不停止执行。</p>\n<p>市场监管总局</p>\n<p>2021年7月24日<img src=\"https://static.tigerbbs.com/670343de69414ca1b966fc90740b6559\" tg-width=\"1020\" tg-height=\"642\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e7799eeb7043b8caaf3d109c3b13109e","relate_stocks":{"00700":"腾讯控股","TCEHY":"腾讯控股ADR","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1170350340","content_text":"腾讯回应被责令解除网络音乐独家版权:公司将认真遵守决定,严格落实监管要求,依法合规经营,切实履行社会责任,维护市场的良性竞争。腾讯将压实责任,与腾讯音乐等关联公司在规定时限内制定整改措施方案,按照处罚决定要求全面不折不扣地完成,确保整改到位。\n\n 市场监管总局依法作出行政处罚决定,责令腾讯及关联公司采取三十日内解除独家音乐版权、停止高额预付金等版权费用支付方式、无正当理由不得要求上游版权方给予其优于竞争对手的条件等恢复市场竞争状态的措施。\n\n2021年1月,市场监管总局根据举报,对腾讯控股有限公司(以下简称腾讯)2016年7月收购中国音乐集团股权涉嫌违法实施经营者集中行为立案调查。\n市场监管总局依据《反垄断法》,查清本交易违法实施集中的事实,充分评估参与集中的经营者在相关市场的份额、控制力、集中度以及集中对市场进入和消费者影响等因素。同时,广泛征求有关政府部门、行业协会、专家学者、同业竞争者意见,并多次听取腾讯陈述意见。\n调查表明,本案相关市场为中国境内网络音乐播放平台市场。正版音乐版权是网络音乐播放平台运营的核心资产和关键性资源。2016年腾讯和中国音乐集团在相关市场份额分别为30%和40%左右,腾讯通过与市场主要竞争对手合并,获得较高的市场份额,集中后实体占有的独家曲库资源超过80%,可能有能力促使上游版权方与其达成更多独家版权协议,或要求给予其优于竞争对手的交易条件,也可能有能力通过支付高额预付金等版权付费模式提高市场进入壁垒,对相关市场具有或者可能具有排除、限制竞争效果。\n根据《反垄断法》第四十八条、《经营者集中审查暂行规定》第五十七条规定,按照发展和规范并重的原则,市场监管总局依法作出行政处罚决定,责令腾讯及关联公司采取三十日内解除独家音乐版权、停止高额预付金等版权费用支付方式、无正当理由不得要求上游版权方给予其优于竞争对手的条件等恢复市场竞争状态的措施。腾讯三年内每年向市场监管总局报告履行义务情况,市场监管总局将依法严格监督其执行情况。\n本案为我国《反垄断法》实施以来对违法实施经营者集中采取必要措施恢复市场竞争状态的第一起案件。责令腾讯解除独家版权等措施将重塑相关市场竞争秩序,降低市场进入壁垒,使竞争者均有公平触达上游版权资源的机会,有利于将竞争的焦点从利用资本优势抢夺版权资源回归到创新服务水平、提高用户体验的理性轨道上来;有利于推动与国际接轨的合理方式计算版权费用,减轻下游运营成本;有利于培育新的市场进入者,并为现存企业创造更公平的竞争环境,保障消费者选择权,最终惠及广大消费者,促进网络音乐产业规范创新健康发展。\n以下为处罚书全文:\n国家市场监督管理总局\n行政处罚决定书\n国市监处〔2021〕67号\n当事人:腾讯控股有限公司\n住 所:开曼群岛哈金斯大道克里奇广场\n根据《中华人民共和国反垄断法》(以下简称《反垄断法》)、《经营者集中审查暂行规定》,本机关于2021年1月25日对腾讯控股有限公司(以下简称腾讯)收购中国音乐集团股权涉嫌违法实施经营者集中进行立案调查。\n经查,该案构成违法实施的经营者集中,具有或者可能具有排除、限制竞争的效果。本机关按照《中华人民共和国行政处罚法》(以下简称《行政处罚法》)规定,向腾讯送达《行政处罚告知书》,告知其拟作出的行政处罚内容及事实、理由、依据,并告知其依法享有的陈述、申辩和要求听证等权利。腾讯在规定期限内没有提出陈述、申辩或要求听证。本案现已调查、审理终结。\n\n基本情况\n\n(一)交易方。\n收购方:腾讯。1999年11月于英属维尔京群岛注册成立,2004年2月迁册至英属开曼群岛,2004年6月在香港联交所上市,通过协议控制境内主要运营实体深圳市腾讯计算机系统有限公司。主要业务包括社交和通信服务、社交网络平台、网络音乐平台、游戏、网络视频服务、互动娱乐直播等。2015年全球营业额为1028.63亿元人民币(币种下同),中国境内营业额为962.51亿元。\n被收购方:中国音乐集团。2012年于开曼群岛注册成立,通过协议控制境内主要运营实体海洋互动(北京)信息技术有限公司。主要业务包括网络音乐平台、唱片公司出版业务、版权代理业务等。自然人(略)作为一致行动人拥有共同控制权。2015年全球及中国境内营业额均为(略)。\n(二)交易概况。\n2016年7月12日,腾讯以估值(略)的业务(主要是QQ音乐业务)投入中国音乐集团,获得中国音乐集团61.64%股权,取得对中国音乐集团的单独控制权。2016年12月,整合后的中国音乐集团更名为腾讯音乐娱乐集团。2017年12月6日,交易完成股权变更登记手续。\n二、违法事实及理由\n(一)本案构成违法实施的经营者集中。\n《反垄断法》第二十条规定“经营者集中是指下列情形:(一)经营者合并;(二)经营者通过取得股权或者资产的方式取得对其他经营者的控制权;(三)经营者通过合同等方式取得对其他经营者的控制权或者能够对其他经营者施加决定性影响”。本项集中前,中国音乐集团由自然人(略)共同控制。本项集中后,腾讯获得中国音乐集团61.64%股权,取得对中国音乐集团单独控制权,属于《反垄断法》第二十条规定的经营者集中。\n腾讯2015年全球营业额为1028.63亿元,中国境内营业额为962.51亿元,中国音乐集团2015年全球及中国境内营业额均为(略),达到《国务院关于经营者集中申报标准的规定》第三条规定的申报标准,属于应当申报的情形。\n《反垄断法》第二十一条规定“经营者集中达到国务院规定的申报标准的,经营者应当事先向国务院反垄断执法机构申报,未申报的不得实施集中”。2017年12月6日,腾讯完成股权变更登记,在此之前未向本机关申报,违反《反垄断法》第二十一条规定,构成违法实施的经营者集中。\n以上事实,有腾讯营业执照复印件、组织架构图、股权关系图、《经营者集中反垄断审查申报表》、腾讯年报、《腾讯相关问题的书面说明》、《股份认购协议》等证据证明。\n(二)本案具有或者可能具有排除、限制竞争的效果。\n根据《反垄断法》和《国务院反垄断委员会关于相关市场界定的指南》规定,同时考虑平台经济特点,在经济学分析和问卷调查基础上,本案相关市场界定为交易双方存在横向重叠的中国境内网络音乐播放平台市场。网络音乐播放平台市场是指通过电脑端、手机端或者其他智能终端的程序或网站,以在线播放或下载方式向消费者提供完整版权音乐录音制品播放服务的平台。网络K歌、网络直播、短视频平台等虽也提供与网络音乐相关的服务,但其核心功能、应用场景、商业模式、市场进入等与网络音乐播放平台市场不具有紧密替代关系,不属于同一相关商品市场。由于音乐版权的授权受各国著作权法规定限制,具有明显的地域差异,中国的网络音乐播放平台获得授权的音乐版权传播范围一般为中国境内,且主要面向中国境内用户,因此相关地域市场界定为中国境内。\n经深入研究,本项集中对中国境内网络音乐播放平台市场具有或者可能具有排除、限制竞争效果:\n\n集中后实体在相关市场具有较高市场份额。\n\n2016年7月集中发生时,腾讯和中国音乐集团的月活跃用户数分别为1.6亿人、2.3亿人,市场份额分别为33.96%、49.07%;用户月使用时长分别为8.05亿小时、6.98亿小时,市场份额分别为45.77%、39.65%,集中双方均列市场前两位,合计市场份额超过80%。2016年集中双方在相关市场的销售金额合计(略),约占相关市场总收入规模的70%。以音乐版权核心资源占有率计算,腾讯和中国音乐集团的曲库数量分别为1210万、821万,其中独家曲库为314万、130万,曲库和独家资源的市场占有率均超过80%。\n从该市场赫芬达尔-赫希曼指数(HHI指数)分析,交易后为6950,为高度集中市场,集中产生的增量为3350。交易导致相关市场集中度进一步提高,竞争被进一步削弱。\n\n集中减少相关市场主要竞争对手。\n\n调查显示,交易前集中双方居市场前两位,竞争实力相当,彼此竞争较为紧密。根据消费者在替代性平台之间的流向选择显示,腾讯旗下QQ音乐73.6%的用户流向了中国音乐集团旗下的酷狗音乐和酷我音乐,表明如果QQ音乐提高价格或降低服务水平,可能有73.6%的用户流向中国音乐集团旗下平台,双方互为较为紧密竞争者。集中减少相关市场主要竞争对手,进一步削弱市场竞争。\n\n集中可能进一步提高相关市场进入壁垒。\n\n一是可能提高版权资源壁垒。在集中后实体锁定较多独家版权资源的情况下,新进入者须依靠其转授权,进入相关市场较为困难。由集中带来的市场规模也使其有能力通过提前支付不可返还的高额预付金等方式向上游版权方支付版权费用,可能进一步提高市场进入壁垒。\n二是可能增加用户转换成本。集中为腾讯带来较为丰富的曲库资源、较大的用户规模及充足的使用数据,相比新进入平台更能推荐符合消费者偏好的歌曲,导致用户转换平台意愿降低,从而进一步扩大用户规模,可能阻止其他竞争者达到或维持临界规模。\n三是集中后市场进入活跃度不高。数据显示,网络音乐播放平台市场的主要进入发生在2016年初至2017年7月,2017年底集中完成后,该市场进入活跃度下降较明显。\n综上,腾讯通过本项集中在中国境内网络音乐播放平台市场具有较高市场份额,可能使其有能力促使上游版权方对其进行独家版权授权,或者向其提供优于竞争对手的条件,也可能使腾讯有能力通过支付高额预付金等方式提高市场进入壁垒,对相关市场具有或者可能具有排除、限制竞争的效果。\n调查同时发现,中国网络音乐播放平台市场发展较为迅速,腾讯主要竞争对手(略)的市场份额也呈现较快速度增长,由集中发生时的不足6%增长至近18%,增长200%左右,说明竞争对手对其竞争约束有增强的趋势。此外,网络音乐播放平台与其他平台之间近年来呈现出一定的动态竞争和跨界融合趋势,一些拥有广泛用户基础的短视频平台,如果再获得足够数量的音乐版权资源,在未来有可能成为相关市场的竞争者。\n以上事实,有第三方机构统计数据和行业分析报告、《问卷调查报告》、《经济学分析报告》、腾讯和相关方提供的《授权协议》和《转授权协议》、行业主管部门等相关方的回复意见等证据证明。\n三、行政处罚依据和决定\n《反垄断法》第四十八条规定“经营者违反本法规定实施集中的,由国务院反垄断执法机构责令停止实施集中、限期处分股份或者资产、限期转让营业以及采取其他必要措施恢复到集中前的状态,可以处五十万元以下的罚款”。《反垄断法》第四十九条规定“对本法第四十六条、第四十七条、第四十八条规定的罚款,反垄断执法机构确定具体罚款数额时,应当考虑违法行为的性质、程度和持续的时间等因素”。\n根据上述规定,基于上述调查情况和评估结论,本机关对腾讯作出如下处理决定:\n(一)责令腾讯及其关联公司采取以下措施恢复相关市场竞争状态:\n1. 不得与上游版权方达成或变相达成独家版权协议(版权范围包括所有音乐作品及录音制品的信息网络传播权)或其他排他性协议,已经达成的,须在本决定发布之日起三十日内解除,与独立音乐人(是指音乐作品或录音制品的原始权利人,并以个人名义与音乐平台进行版权授权,且从未与任何唱片公司或经纪公司签订协议的自然人)或新歌首发的独家合作除外。与独立音乐人的独家合作期限不得超过三年,与新歌首发的独家合作期限不得超过三十日。\n2. 没有正当理由,不得要求或变相要求上游版权方给予当事人优于其他竞争对手的条件,包括但不限于授权范围、授权金额、授权期限等,或与之相关的任何协议或协议条款。已经达成的,须在本决定发布之日起三十日内解除。\n3. 依据版权实际使用情况、用户付费情况、歌曲单价、应用场景、签约期限等因素向上游版权方报价,不得通过高额预付金等方式变相提高竞争对手成本,排除、限制竞争。\n(二)处以50万元罚款。\n(三)依法申报经营者集中。\n1.经营者集中达到国务院规定的申报标准的,应当事先向市场监管总局申报,未申报的不得实施集中。\n2.经营者集中未达到申报标准,但该经营者集中具有或者可能具有排除、限制竞争效果的,应当事先向市场监管总局申报,未申报的不得实施集中。\n3.交易未构成经营者集中的,除法律规定的保护小股东权益事项外,不得参与相关企业经营决策,并在每年的年度报告中向市场监管总局报告交易基本情况等内容。\n(四)依法合规经营,建立健全公平参与市场竞争的长效机制。\n1.全面规范自身竞争行为,对照《反垄断法》开展全面深入自查,检视并规范自身经营行为。\n2.严格落实平台企业主体责任,不断完善平台内部治理规则,按照公平、合理、无歧视原则与其他经营者开展合作。\n3.完善企业内部合规控制制度,建立并有效执行反垄断合规制度,自觉维护公平竞争。\n4.保护消费者合法权益。充分保障消费者各项权利,合理制定收费价格,保护消费者隐私。\n5.积极维护公平竞争,推动行业创新发展。\n以上措施期限自《行政处罚决定书》下发之日起算,腾讯及其关联公司须在十日内对照上述措施制定整改方案,并报市场监管总局审核。市场监管总局三年内有权通过监督受托人或自行监督检查腾讯及其关联公司履行上述义务的情况,腾讯三年内每年向市场监管总局报告履行义务情况,三年到期后不再报告。\n《行政处罚法》第六十七条规定“作出罚款决定的行政机关应当与收缴罚款的机构分离。除依照本法第六十八条、第六十九条的规定当场收缴的罚款外,作出行政处罚决定的行政机关及其执法人员不得自行收缴罚款。当事人应当自收到行政处罚决定书之日起十五日内,到指定的银行或者通过电子支付系统缴纳罚款。银行应当收受罚款,并将罚款直接上缴国库”。\n当事人应当自收到本行政处罚决定书之日起十五日内,根据本行政处罚决定书,携缴款码到12家中央财政非税收入收缴代理银行(工、农、中、建、交、中信、光大、招商、邮储、华夏、平安、兴业)任一银行网点或者网上银行交纳罚款。缴款码:***。\n当事人如对上述行政处罚决定不服,可以自收到本行政处罚决定书之日起六十日内,向国家市场监督管理总局申请行政复议;或者自收到本行政处罚决定书之日起六个月内,依法向北京知识产权法院提起行政诉讼。行政复议或者行政诉讼期间,本行政处罚决定不停止执行。\n市场监管总局\n2021年7月24日","news_type":1,"symbols_score_info":{"QNETCN":0.9,"00700":0.9,"TCEHY":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2071,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":147330970,"gmtCreate":1626333183890,"gmtModify":1703758075202,"author":{"id":"4087525630006260","authorId":"4087525630006260","name":"Khing","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0ca8ec9b0a8e06d222fcc8b6eec1fa30","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4087525630006260","idStr":"4087525630006260"},"themes":[],"htmlText":"Wow","listText":"Wow","text":"Wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/147330970","repostId":"2151544921","repostType":4,"repost":{"id":"2151544921","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"经纬创投公众平台,创享汇,新闻发布官方平台","home_visible":1,"media_name":"经纬创投","id":"74","head_image":"https://static.tigerbbs.com/c6c12027b4d84f89b5da0a5de2093ad1"},"pubTimestamp":1626333115,"share":"https://ttm.financial/m/news/2151544921?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-15 15:11","market":"hk","language":"zh","title":"“万物上涨”时代,如何对抗通胀?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2151544921","media":"经纬创投","summary":"如果你在6月买东西时,花的钱比3月多,但买到的东西却减少,这是什么原因呢?\n这就是通货膨胀。在美国疯狂印钱放水之后,猛烈的通货膨胀终于来了。\n美国劳工部在7月14日表示,6月消费者价格指数(即CPI)","content":"<p>如果你在6月买东西时,花的钱比3月多,但买到的东西却减少,这是什么原因呢?</p>\n<p><b>这就是通货膨胀。在美国疯狂印钱放水之后,猛烈的通货膨胀终于来了。</b></p>\n<p>美国劳工部在7月14日表示,6月消费者价格指数(即CPI)较上年同期上升5.4%。这个数字挺恐怖,<b>是2008年金融危机以来的最高升幅。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/11da2dac1c594106930fc74d2a423bba\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"760\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>宏观经济牵一发而动全身,美国股市在通胀数据公布后立即下跌,而国债收益率上升。美国的疯狂放水和通胀上升,也在影响着全球经济,包括大洋彼岸的我们。</p>\n<p>中国国务院近期也表示,将采取措施保障大宗商品供给,遏制价格不合理上涨。<b>适时给市场降温,才能确保新冠疫情后的整体经济复苏,不会受大宗商品价格疯涨的伤害。</b></p>\n<p>那么生活在“万物上涨”的时代,我们可以做些什么来抵御这些影响?</p>\n<h3>1</h3>\n<p><b>“万物上涨”</b></p>\n<p>对CPI的准确预测并不容易。</p>\n<p>美国总统拜登在今年春天发布的官方预算申请中,官员们预测2021年的通货膨胀率将保持在历史平均水平附近,并且不会超过2.3%,<b>但这个预测错了。</b>有共和党人就此展开攻击,指出CPI快速上涨,是拜登政府经济管理不善的一个迹象。</p>\n<p>CPI可以说是与每个人的日常生活,最息息相关的经济指标之一。它衡量了消费者为商品和服务所支付的费用,包括服装、日常消费品、餐厅餐食、娱乐活动和车辆。</p>\n<p>CPI增幅越大则人们的生活成本越高。这一次美国的最大升幅,其中三分之一受二手轿车和卡车的价格上涨拉动,同时飞机票和服装价格也大幅上升。</p>\n<p>通货膨胀是经济发展的自然结果。良性的通货膨胀是,不断上涨的工资和消费价格相互促进,呈螺旋式上升,因为工人会讨价还价来提高工资,用以支付不断攀升的生活成本,而雇主将更高的劳动力成本转嫁给消费者。</p>\n<p><b>但如果通胀的增长速度快于薪水,就抹去了工人的工资增长,使家庭生活成本上升,生活质量下降。</b></p>\n<p>随着疫情后全球央行大规模放水,大宗商品、原材料的价格上涨已经不容忽视。</p>\n<p>某些危险因素在美国已经出现了。很多大公司都认为价格压力持续存在。<a href=\"https://laohu8.com/S/PEP\">百事可乐</a>的CFO在财报电话会议上说,他们预计原材料、劳动力和运输成本都将上升,“我们要用提高定价来应对吗?当然是。”</p>\n<p><b>今年4月,全球很多原材料的价格都飙升至历史高点,木材、铁矿石、铜都创下新高;玉米、大豆和小麦价格也纷纷跃升至八年高位;油价最近则触及两年最高。自2008年金融危机爆发以来,全球还未出现过如此全面的大宗商品价格上涨。</b></p>\n<p>价格是一步一步传导的。随着大宗商品的上涨,美国房价也达到了房地产泡沫破裂前2006年的水平,股市也在不断上涨,标普500和道琼斯都在不断破纪录,几乎可以说是“万物上涨”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09378858a4354b52b8b366573c31c600\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"695\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>根据Dow Jones Market Data,在美国,标普500指数市盈率目前在26倍左右。另一个衡量估值的指标席勒市盈率(Shiller P/E)甚至更高,达到37.6倍,大约是二十年来的最高值。这一衡量标准着眼于过去10年的收益并经过了通货膨胀调整,该指标在1999年12月达到了44.2的峰值。</p>\n<p><b>但市场估值高不一定就会崩溃,过早退场可能会错失长达数年的高回报。</b>疫情爆发后,横扫全球的低利率时代开启,美联储将利率降至接近零的水平,并加大了债券购买计划的力度,同时国会批准了数万亿美元的刺激措施,以帮助经济从停摆中复苏。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f15cbb8ccf8540c9be19d4cd303602fc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"786\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>尽管经济最终出现了2009年以来的首次萎缩,但这些干预措施帮助市场从熊市低点强劲反弹,并导致“万物上涨”。</p>\n<h3>2</h3>\n<p><b>中国的情况如何?</b></p>\n<p>美国人正面临外出吃饭、住酒店或是买洗衣机都在涨价,那么中国这边的情况如何?</p>\n<p><b>首先是出口强劲增长。</b>由于美国通胀,人们对来自中国高性价比商品的需求也在加大。</p>\n<p>中国海关总署在7月13日公布数据,6月份出口同比增长32.2%,比5月份27.9%的增速有所加快,完全没有出现很多经济学家此前担心的情况,当时有人认为在后疫情时期出口繁荣即将结束。</p>\n<p>此外,今年5月下旬广东省出现的零星疫情也被担心会影响出口,因为深圳<a href=\"https://laohu8.com/S/000088\">盐田港</a>是全球最繁忙港口之一,它占全国港口总吞吐量的7%。但从结果来看,中国上半年的出口总额远未显示出松懈迹象,而是跃升至历史最高水平,月度进口和出口都已连续13个月实现同比增长。</p>\n<p>此外,6月中国贸易顺差从5月的455亿美元,扩大至515亿美元。而经济学家此前预计中国6月贸易顺差将稳定在455亿美元。</p>\n<p><b>第二点是中国政府出手遏制大宗商品价格过快上涨。</b>在全球市场上,包括铁矿石、铜在内的主要工业用大宗商品正在飙涨。</p>\n<p>自5月中旬以来,国务院总理李克强就对自然资源问题发声,近期包括中国国家市场监管总局和证监会在内的六家政府机构,联合约谈了大宗商品行业代表,申明政府对操纵市场、哄抬价格、囤积居奇等违法行为采取“零容忍”态度。中国国家发改委的一份公告显示,有关部门将更加密切地监测铜和铝等市场的走势。</p>\n<p>中国遏制投机的态度很坚决,还提高了相关期货交易保证金、上调交易费率等,这些举措抑制了投机性买盘。</p>\n<p><b>自官方强硬立场以来,中国市场铁矿石、螺纹钢、铝和铜等原材料的价格都有所下降。</b>如果不遏制原材料成本飙升的走势,这些涨价将挤压企业利润,迫使他们将终端产品涨价,最终导致居民消费力下降。这些举措都确保了后疫情时代的整体经济复苏,不会受到原材料价格疯涨的伤害。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/14d75fc2c26e4043bf7cee88a5355052\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1109\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>第三点影响则是在宏观经济层面。</b>不同于美联储,美联储已经在面临通胀压力,开始讨论缩减宽松政策;而中国央行在今年早些时候大幅缩减信贷,如今正转向宽松来支持经济。7月9日,中国央行下调了金融机构存款准备金率,释放资金约人民币1万亿元(合1540亿美元)供银行放贷。</p>\n<p>与此同时,中国6月CPI同比上升1.1%,略低于经济学家预测的1.2%的升幅,并远低于有关部门3%的年终目标,所以货币政策的发挥空间还是很大的。</p>\n<p>在CPI各项目中,与生活息息相关的食品价格下降了2.2%,主要是猪肉价格续降13.6%,而鲜菜、鲜果各降2.3%和4.5%,但在非食品价格方面,例如机票或是油价,与国际涨幅相符。</p>\n<p><b>由于原材料价格上涨对小微企业产生负面影响,下调存款准备金率很大程度上是为了支持他们,在疫情中他们比大型企业更容易受创,特别是在国内消费持续低迷的情况下。</b></p>\n<h3>3</h3>\n<p><b>“万物上涨”时代,我们能做些什么?</b></p>\n<p>如今“放水”最多的美国,正经历史无前例的通货膨胀,其他国家央行的大规模放水也催生了全球进入通胀时代,这会是一种暂时现象,还是标志着一种历史性转变?如果是长期通胀,我们可以做何应对?</p>\n<p>1、<b>黄金。</b>如果我们真的遭遇了通胀高峰,买黄金的保值效果会非常好,<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>的一项研究表明,即使在那些通胀率飙升到两位数的国家,黄金也能保值。不过黄金的问题是,在正常时期它的表现远不如股票,而且不能提供收入。并且黄金价值的根基,是由大部分人认为“这种贵金属是有价值的”理念来支撑,比特币热潮就可能会对其造成干扰。</p>\n<p>2、<b>大宗商品。</b>通货膨胀就是商品价格上涨,而大宗商品往往涨幅最大,因为需要很长时间才能建立新的产能来满足需求。就像今年以来铜、石油价格上涨了30%,木材价格翻倍。但普通人不可能拥有仓库或是油轮来储存这些商品,那就需要购买期货合约。但危险在于期货合约的长期回报,主要取决于各期货价格之间的差异,而不是标的商品本身,要想从中赚钱需要专业人士。</p>\n<p>3、<b>价值股。</b>在通胀环境下,那些依靠遥远未来回报的资产,将受到冷落,而提供更有确定性的资产将浮出水面。简而言之,过分烧钱的模式将越来越不受认可,人们给予远期预测利润的估值溢价将下降。此时,更有确定性的公司股票将更受追捧。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca548fc9969e4523a3a00b4cc3ce941a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"783\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>总之,你需要在这个时代打造一个抗通胀投资组合,如果大环境未发生明显变化,可以暂时不理,但一旦需要防御的时候,可以快速执行。</p>\n<p><b>到目前为止,全球通胀暂时与中国消费者还没啥关系,感受到价格上涨的主要是中国制造商,而不是消费者,</b>制造商的主要原因是来自澳大利亚的铁矿石,或是来自美国的玉米都比以前更贵了。</p>\n<p>不过政府已经宣布了对小微企业的补贴,帮助它们承担全球大宗商品不断上升的成本。政府还对商品期货交易施加了新的限制,以抑制投机行为。为了让一些产品更多地留在国内,政府还提高了某些钢铁产品的出口关税。</p>\n<p><b>中国的服装或是家用电器等必需品的产能过剩,也在保护消费者。</b>因为在供应链上,谈判余地较小的一方将承担更高成本,产能过剩保证了消费者有更多选择,制造商很难将价格上涨转嫁给消费者。</p>\n<p>人民币升值可能把一些成本转嫁到海外,自今年年初以来,人民币对美元升值了2.2%,一年前一美元能兑换7.1元人民币,但现在只能兑换到6.4元人民币,这会抵消一些海外原材料的涨价。</p>\n<p>但人民币不能一直升值,它也有不利的一面。因为这意味着中国出口商品更贵了,会削弱中国商品的全球竞争力,所以中国人民银行已在5月警告从事外汇交易的人,不要认为人民币进一步升值是单向赌注。</p>\n<p>所以综合来说,控制好疫情、稳定好物价,才是当务之急。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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15:11</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>如果你在6月买东西时,花的钱比3月多,但买到的东西却减少,这是什么原因呢?</p>\n<p><b>这就是通货膨胀。在美国疯狂印钱放水之后,猛烈的通货膨胀终于来了。</b></p>\n<p>美国劳工部在7月14日表示,6月消费者价格指数(即CPI)较上年同期上升5.4%。这个数字挺恐怖,<b>是2008年金融危机以来的最高升幅。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/11da2dac1c594106930fc74d2a423bba\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"760\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>宏观经济牵一发而动全身,美国股市在通胀数据公布后立即下跌,而国债收益率上升。美国的疯狂放水和通胀上升,也在影响着全球经济,包括大洋彼岸的我们。</p>\n<p>中国国务院近期也表示,将采取措施保障大宗商品供给,遏制价格不合理上涨。<b>适时给市场降温,才能确保新冠疫情后的整体经济复苏,不会受大宗商品价格疯涨的伤害。</b></p>\n<p>那么生活在“万物上涨”的时代,我们可以做些什么来抵御这些影响?</p>\n<h3>1</h3>\n<p><b>“万物上涨”</b></p>\n<p>对CPI的准确预测并不容易。</p>\n<p>美国总统拜登在今年春天发布的官方预算申请中,官员们预测2021年的通货膨胀率将保持在历史平均水平附近,并且不会超过2.3%,<b>但这个预测错了。</b>有共和党人就此展开攻击,指出CPI快速上涨,是拜登政府经济管理不善的一个迹象。</p>\n<p>CPI可以说是与每个人的日常生活,最息息相关的经济指标之一。它衡量了消费者为商品和服务所支付的费用,包括服装、日常消费品、餐厅餐食、娱乐活动和车辆。</p>\n<p>CPI增幅越大则人们的生活成本越高。这一次美国的最大升幅,其中三分之一受二手轿车和卡车的价格上涨拉动,同时飞机票和服装价格也大幅上升。</p>\n<p>通货膨胀是经济发展的自然结果。良性的通货膨胀是,不断上涨的工资和消费价格相互促进,呈螺旋式上升,因为工人会讨价还价来提高工资,用以支付不断攀升的生活成本,而雇主将更高的劳动力成本转嫁给消费者。</p>\n<p><b>但如果通胀的增长速度快于薪水,就抹去了工人的工资增长,使家庭生活成本上升,生活质量下降。</b></p>\n<p>随着疫情后全球央行大规模放水,大宗商品、原材料的价格上涨已经不容忽视。</p>\n<p>某些危险因素在美国已经出现了。很多大公司都认为价格压力持续存在。<a href=\"https://laohu8.com/S/PEP\">百事可乐</a>的CFO在财报电话会议上说,他们预计原材料、劳动力和运输成本都将上升,“我们要用提高定价来应对吗?当然是。”</p>\n<p><b>今年4月,全球很多原材料的价格都飙升至历史高点,木材、铁矿石、铜都创下新高;玉米、大豆和小麦价格也纷纷跃升至八年高位;油价最近则触及两年最高。自2008年金融危机爆发以来,全球还未出现过如此全面的大宗商品价格上涨。</b></p>\n<p>价格是一步一步传导的。随着大宗商品的上涨,美国房价也达到了房地产泡沫破裂前2006年的水平,股市也在不断上涨,标普500和道琼斯都在不断破纪录,几乎可以说是“万物上涨”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09378858a4354b52b8b366573c31c600\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"695\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>根据Dow Jones Market Data,在美国,标普500指数市盈率目前在26倍左右。另一个衡量估值的指标席勒市盈率(Shiller P/E)甚至更高,达到37.6倍,大约是二十年来的最高值。这一衡量标准着眼于过去10年的收益并经过了通货膨胀调整,该指标在1999年12月达到了44.2的峰值。</p>\n<p><b>但市场估值高不一定就会崩溃,过早退场可能会错失长达数年的高回报。</b>疫情爆发后,横扫全球的低利率时代开启,美联储将利率降至接近零的水平,并加大了债券购买计划的力度,同时国会批准了数万亿美元的刺激措施,以帮助经济从停摆中复苏。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f15cbb8ccf8540c9be19d4cd303602fc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"786\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>尽管经济最终出现了2009年以来的首次萎缩,但这些干预措施帮助市场从熊市低点强劲反弹,并导致“万物上涨”。</p>\n<h3>2</h3>\n<p><b>中国的情况如何?</b></p>\n<p>美国人正面临外出吃饭、住酒店或是买洗衣机都在涨价,那么中国这边的情况如何?</p>\n<p><b>首先是出口强劲增长。</b>由于美国通胀,人们对来自中国高性价比商品的需求也在加大。</p>\n<p>中国海关总署在7月13日公布数据,6月份出口同比增长32.2%,比5月份27.9%的增速有所加快,完全没有出现很多经济学家此前担心的情况,当时有人认为在后疫情时期出口繁荣即将结束。</p>\n<p>此外,今年5月下旬广东省出现的零星疫情也被担心会影响出口,因为深圳<a href=\"https://laohu8.com/S/000088\">盐田港</a>是全球最繁忙港口之一,它占全国港口总吞吐量的7%。但从结果来看,中国上半年的出口总额远未显示出松懈迹象,而是跃升至历史最高水平,月度进口和出口都已连续13个月实现同比增长。</p>\n<p>此外,6月中国贸易顺差从5月的455亿美元,扩大至515亿美元。而经济学家此前预计中国6月贸易顺差将稳定在455亿美元。</p>\n<p><b>第二点是中国政府出手遏制大宗商品价格过快上涨。</b>在全球市场上,包括铁矿石、铜在内的主要工业用大宗商品正在飙涨。</p>\n<p>自5月中旬以来,国务院总理李克强就对自然资源问题发声,近期包括中国国家市场监管总局和证监会在内的六家政府机构,联合约谈了大宗商品行业代表,申明政府对操纵市场、哄抬价格、囤积居奇等违法行为采取“零容忍”态度。中国国家发改委的一份公告显示,有关部门将更加密切地监测铜和铝等市场的走势。</p>\n<p>中国遏制投机的态度很坚决,还提高了相关期货交易保证金、上调交易费率等,这些举措抑制了投机性买盘。</p>\n<p><b>自官方强硬立场以来,中国市场铁矿石、螺纹钢、铝和铜等原材料的价格都有所下降。</b>如果不遏制原材料成本飙升的走势,这些涨价将挤压企业利润,迫使他们将终端产品涨价,最终导致居民消费力下降。这些举措都确保了后疫情时代的整体经济复苏,不会受到原材料价格疯涨的伤害。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/14d75fc2c26e4043bf7cee88a5355052\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1109\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>第三点影响则是在宏观经济层面。</b>不同于美联储,美联储已经在面临通胀压力,开始讨论缩减宽松政策;而中国央行在今年早些时候大幅缩减信贷,如今正转向宽松来支持经济。7月9日,中国央行下调了金融机构存款准备金率,释放资金约人民币1万亿元(合1540亿美元)供银行放贷。</p>\n<p>与此同时,中国6月CPI同比上升1.1%,略低于经济学家预测的1.2%的升幅,并远低于有关部门3%的年终目标,所以货币政策的发挥空间还是很大的。</p>\n<p>在CPI各项目中,与生活息息相关的食品价格下降了2.2%,主要是猪肉价格续降13.6%,而鲜菜、鲜果各降2.3%和4.5%,但在非食品价格方面,例如机票或是油价,与国际涨幅相符。</p>\n<p><b>由于原材料价格上涨对小微企业产生负面影响,下调存款准备金率很大程度上是为了支持他们,在疫情中他们比大型企业更容易受创,特别是在国内消费持续低迷的情况下。</b></p>\n<h3>3</h3>\n<p><b>“万物上涨”时代,我们能做些什么?</b></p>\n<p>如今“放水”最多的美国,正经历史无前例的通货膨胀,其他国家央行的大规模放水也催生了全球进入通胀时代,这会是一种暂时现象,还是标志着一种历史性转变?如果是长期通胀,我们可以做何应对?</p>\n<p>1、<b>黄金。</b>如果我们真的遭遇了通胀高峰,买黄金的保值效果会非常好,<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>的一项研究表明,即使在那些通胀率飙升到两位数的国家,黄金也能保值。不过黄金的问题是,在正常时期它的表现远不如股票,而且不能提供收入。并且黄金价值的根基,是由大部分人认为“这种贵金属是有价值的”理念来支撑,比特币热潮就可能会对其造成干扰。</p>\n<p>2、<b>大宗商品。</b>通货膨胀就是商品价格上涨,而大宗商品往往涨幅最大,因为需要很长时间才能建立新的产能来满足需求。就像今年以来铜、石油价格上涨了30%,木材价格翻倍。但普通人不可能拥有仓库或是油轮来储存这些商品,那就需要购买期货合约。但危险在于期货合约的长期回报,主要取决于各期货价格之间的差异,而不是标的商品本身,要想从中赚钱需要专业人士。</p>\n<p>3、<b>价值股。</b>在通胀环境下,那些依靠遥远未来回报的资产,将受到冷落,而提供更有确定性的资产将浮出水面。简而言之,过分烧钱的模式将越来越不受认可,人们给予远期预测利润的估值溢价将下降。此时,更有确定性的公司股票将更受追捧。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca548fc9969e4523a3a00b4cc3ce941a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"783\" 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Composite"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2151544921","content_text":"如果你在6月买东西时,花的钱比3月多,但买到的东西却减少,这是什么原因呢?\n这就是通货膨胀。在美国疯狂印钱放水之后,猛烈的通货膨胀终于来了。\n美国劳工部在7月14日表示,6月消费者价格指数(即CPI)较上年同期上升5.4%。这个数字挺恐怖,是2008年金融危机以来的最高升幅。\n\n宏观经济牵一发而动全身,美国股市在通胀数据公布后立即下跌,而国债收益率上升。美国的疯狂放水和通胀上升,也在影响着全球经济,包括大洋彼岸的我们。\n中国国务院近期也表示,将采取措施保障大宗商品供给,遏制价格不合理上涨。适时给市场降温,才能确保新冠疫情后的整体经济复苏,不会受大宗商品价格疯涨的伤害。\n那么生活在“万物上涨”的时代,我们可以做些什么来抵御这些影响?\n1\n“万物上涨”\n对CPI的准确预测并不容易。\n美国总统拜登在今年春天发布的官方预算申请中,官员们预测2021年的通货膨胀率将保持在历史平均水平附近,并且不会超过2.3%,但这个预测错了。有共和党人就此展开攻击,指出CPI快速上涨,是拜登政府经济管理不善的一个迹象。\nCPI可以说是与每个人的日常生活,最息息相关的经济指标之一。它衡量了消费者为商品和服务所支付的费用,包括服装、日常消费品、餐厅餐食、娱乐活动和车辆。\nCPI增幅越大则人们的生活成本越高。这一次美国的最大升幅,其中三分之一受二手轿车和卡车的价格上涨拉动,同时飞机票和服装价格也大幅上升。\n通货膨胀是经济发展的自然结果。良性的通货膨胀是,不断上涨的工资和消费价格相互促进,呈螺旋式上升,因为工人会讨价还价来提高工资,用以支付不断攀升的生活成本,而雇主将更高的劳动力成本转嫁给消费者。\n但如果通胀的增长速度快于薪水,就抹去了工人的工资增长,使家庭生活成本上升,生活质量下降。\n随着疫情后全球央行大规模放水,大宗商品、原材料的价格上涨已经不容忽视。\n某些危险因素在美国已经出现了。很多大公司都认为价格压力持续存在。百事可乐的CFO在财报电话会议上说,他们预计原材料、劳动力和运输成本都将上升,“我们要用提高定价来应对吗?当然是。”\n今年4月,全球很多原材料的价格都飙升至历史高点,木材、铁矿石、铜都创下新高;玉米、大豆和小麦价格也纷纷跃升至八年高位;油价最近则触及两年最高。自2008年金融危机爆发以来,全球还未出现过如此全面的大宗商品价格上涨。\n价格是一步一步传导的。随着大宗商品的上涨,美国房价也达到了房地产泡沫破裂前2006年的水平,股市也在不断上涨,标普500和道琼斯都在不断破纪录,几乎可以说是“万物上涨”。\n\n根据Dow Jones Market Data,在美国,标普500指数市盈率目前在26倍左右。另一个衡量估值的指标席勒市盈率(Shiller P/E)甚至更高,达到37.6倍,大约是二十年来的最高值。这一衡量标准着眼于过去10年的收益并经过了通货膨胀调整,该指标在1999年12月达到了44.2的峰值。\n但市场估值高不一定就会崩溃,过早退场可能会错失长达数年的高回报。疫情爆发后,横扫全球的低利率时代开启,美联储将利率降至接近零的水平,并加大了债券购买计划的力度,同时国会批准了数万亿美元的刺激措施,以帮助经济从停摆中复苏。\n\n尽管经济最终出现了2009年以来的首次萎缩,但这些干预措施帮助市场从熊市低点强劲反弹,并导致“万物上涨”。\n2\n中国的情况如何?\n美国人正面临外出吃饭、住酒店或是买洗衣机都在涨价,那么中国这边的情况如何?\n首先是出口强劲增长。由于美国通胀,人们对来自中国高性价比商品的需求也在加大。\n中国海关总署在7月13日公布数据,6月份出口同比增长32.2%,比5月份27.9%的增速有所加快,完全没有出现很多经济学家此前担心的情况,当时有人认为在后疫情时期出口繁荣即将结束。\n此外,今年5月下旬广东省出现的零星疫情也被担心会影响出口,因为深圳盐田港是全球最繁忙港口之一,它占全国港口总吞吐量的7%。但从结果来看,中国上半年的出口总额远未显示出松懈迹象,而是跃升至历史最高水平,月度进口和出口都已连续13个月实现同比增长。\n此外,6月中国贸易顺差从5月的455亿美元,扩大至515亿美元。而经济学家此前预计中国6月贸易顺差将稳定在455亿美元。\n第二点是中国政府出手遏制大宗商品价格过快上涨。在全球市场上,包括铁矿石、铜在内的主要工业用大宗商品正在飙涨。\n自5月中旬以来,国务院总理李克强就对自然资源问题发声,近期包括中国国家市场监管总局和证监会在内的六家政府机构,联合约谈了大宗商品行业代表,申明政府对操纵市场、哄抬价格、囤积居奇等违法行为采取“零容忍”态度。中国国家发改委的一份公告显示,有关部门将更加密切地监测铜和铝等市场的走势。\n中国遏制投机的态度很坚决,还提高了相关期货交易保证金、上调交易费率等,这些举措抑制了投机性买盘。\n自官方强硬立场以来,中国市场铁矿石、螺纹钢、铝和铜等原材料的价格都有所下降。如果不遏制原材料成本飙升的走势,这些涨价将挤压企业利润,迫使他们将终端产品涨价,最终导致居民消费力下降。这些举措都确保了后疫情时代的整体经济复苏,不会受到原材料价格疯涨的伤害。\n\n第三点影响则是在宏观经济层面。不同于美联储,美联储已经在面临通胀压力,开始讨论缩减宽松政策;而中国央行在今年早些时候大幅缩减信贷,如今正转向宽松来支持经济。7月9日,中国央行下调了金融机构存款准备金率,释放资金约人民币1万亿元(合1540亿美元)供银行放贷。\n与此同时,中国6月CPI同比上升1.1%,略低于经济学家预测的1.2%的升幅,并远低于有关部门3%的年终目标,所以货币政策的发挥空间还是很大的。\n在CPI各项目中,与生活息息相关的食品价格下降了2.2%,主要是猪肉价格续降13.6%,而鲜菜、鲜果各降2.3%和4.5%,但在非食品价格方面,例如机票或是油价,与国际涨幅相符。\n由于原材料价格上涨对小微企业产生负面影响,下调存款准备金率很大程度上是为了支持他们,在疫情中他们比大型企业更容易受创,特别是在国内消费持续低迷的情况下。\n3\n“万物上涨”时代,我们能做些什么?\n如今“放水”最多的美国,正经历史无前例的通货膨胀,其他国家央行的大规模放水也催生了全球进入通胀时代,这会是一种暂时现象,还是标志着一种历史性转变?如果是长期通胀,我们可以做何应对?\n1、黄金。如果我们真的遭遇了通胀高峰,买黄金的保值效果会非常好,瑞士信贷的一项研究表明,即使在那些通胀率飙升到两位数的国家,黄金也能保值。不过黄金的问题是,在正常时期它的表现远不如股票,而且不能提供收入。并且黄金价值的根基,是由大部分人认为“这种贵金属是有价值的”理念来支撑,比特币热潮就可能会对其造成干扰。\n2、大宗商品。通货膨胀就是商品价格上涨,而大宗商品往往涨幅最大,因为需要很长时间才能建立新的产能来满足需求。就像今年以来铜、石油价格上涨了30%,木材价格翻倍。但普通人不可能拥有仓库或是油轮来储存这些商品,那就需要购买期货合约。但危险在于期货合约的长期回报,主要取决于各期货价格之间的差异,而不是标的商品本身,要想从中赚钱需要专业人士。\n3、价值股。在通胀环境下,那些依靠遥远未来回报的资产,将受到冷落,而提供更有确定性的资产将浮出水面。简而言之,过分烧钱的模式将越来越不受认可,人们给予远期预测利润的估值溢价将下降。此时,更有确定性的公司股票将更受追捧。\n\n总之,你需要在这个时代打造一个抗通胀投资组合,如果大环境未发生明显变化,可以暂时不理,但一旦需要防御的时候,可以快速执行。\n到目前为止,全球通胀暂时与中国消费者还没啥关系,感受到价格上涨的主要是中国制造商,而不是消费者,制造商的主要原因是来自澳大利亚的铁矿石,或是来自美国的玉米都比以前更贵了。\n不过政府已经宣布了对小微企业的补贴,帮助它们承担全球大宗商品不断上升的成本。政府还对商品期货交易施加了新的限制,以抑制投机行为。为了让一些产品更多地留在国内,政府还提高了某些钢铁产品的出口关税。\n中国的服装或是家用电器等必需品的产能过剩,也在保护消费者。因为在供应链上,谈判余地较小的一方将承担更高成本,产能过剩保证了消费者有更多选择,制造商很难将价格上涨转嫁给消费者。\n人民币升值可能把一些成本转嫁到海外,自今年年初以来,人民币对美元升值了2.2%,一年前一美元能兑换7.1元人民币,但现在只能兑换到6.4元人民币,这会抵消一些海外原材料的涨价。\n但人民币不能一直升值,它也有不利的一面。因为这意味着中国出口商品更贵了,会削弱中国商品的全球竞争力,所以中国人民银行已在5月警告从事外汇交易的人,不要认为人民币进一步升值是单向赌注。\n所以综合来说,控制好疫情、稳定好物价,才是当务之急。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9,"CNHmain":0.9,"CYB":0.9,"UCmain":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3003,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":145456325,"gmtCreate":1626240209267,"gmtModify":1703756158367,"author":{"id":"4087525630006260","authorId":"4087525630006260","name":"Khing","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0ca8ec9b0a8e06d222fcc8b6eec1fa30","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4087525630006260","idStr":"4087525630006260"},"themes":[],"htmlText":"Wow","listText":"Wow","text":"Wow","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/145456325","repostId":"1126251044","repostType":4,"repost":{"id":"1126251044","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1626218657,"share":"https://ttm.financial/m/news/1126251044?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-14 07:24","market":"hk","language":"zh","title":"医脉通一手中签率5%,认购90手稳中一手","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1126251044","media":"老虎资讯综合","summary":"7月14日,医脉通发布公告,公司全球发售约1.55亿股股份,其中香港发售股份7754.8万股,国际发售股份7754.8万股,另有15%超额配股权;发售价已厘定为每股发售股份27.20港元,每手买卖单位","content":"<p>7月14日,<a href=\"https://laohu8.com/S/02192\">医脉通</a>发布公告,公司全球发售约1.55亿股股份,其中香港发售股份7754.8万股,国际发售股份7754.8万股,另有15%超额配股权;发售价已厘定为每股发售股份27.20港元,每手买卖单位500股;<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>及<a href=\"https://laohu8.com/S/00665\">海通国际</a>为联席保荐人,预期股份将于2021年7月15日于联交所主板挂牌上市。</p>\n<p><b>老虎资讯整理相关数据如下:</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa9b3e669a6b601bd6f663db62eb0518\" tg-width=\"1059\" tg-height=\"824\"></p>\n<p><b>分配结果:</b></p>\n<p>甲组每手500股,一手中签率5%,认购90手稳中一手。</p>\n<p>乙组头为20万股(400手),获配1000股(2手)。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/836a351342d5d77d292efd488168758f\" tg-width=\"863\" tg-height=\"585\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img 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Theroy)。60年代,MIT成为计算机革命的中心,而数学和计算机正是通向华尔街的两把钥匙,Thorp正是手握这两把钥匙的幸运儿。</p>\n<p><b>赌场vs华尔街</b></p>\n<p>如今为人津津乐道的故事是Thorp利用大数定律和凯利公式打败了赌场,他也成了历史上第一个被拉斯维加斯赌场“拉黑”的人。相比之下,他创设的对冲基金PNP(Princeton Newport Partners)知名度黯淡不少。实际上,从1969年到1988年,PNP两支基金的年化收益率分别达到19.1%和15.1%,同期标普指数年均增长率为10.2%。19年间历经70年代两次石油危机、87年股灾,两只基金从未发生单季亏损,更没有年度亏损。在世间最大的赌场,其业绩冠绝其时,其投资模式,领先此后鱼贯进入华尔街的宽客们20年。</p>\n<p>1988年,Thorp的基金因为受到垃圾债券之王米尔肯一案的牵连被迫关闭。正是在这一年,Simons成立大奖章基金,已年过半百的他,可谓大器晚成,在此前为了寻找成功的投资模型已经摸索了10年之久,一直在主观和量化之间摇摆。尽管外界一直都把Simons视作量化投资大师,但实际上他点角色和Thorp完全不同,他的主要工作并不是开发量化模型,而是从学术圈挖掘各类科学家来帮助公司开发量化模型,并且作为精神领袖塑造公司企业文化。作为一名世界级的数学家+卓越的销售,他与不同的人都能融洽的打交道,这是一种罕见的能力。</p>\n<p><b>量化之路</b></p>\n<p>作为量化交易的先驱,Thorp擅长各种衍生品的对冲套利,70年代的熊市和波动率让这种策略运行的非常完美。依靠自己的数学天赋和市场嗅觉发现了新的蓝海:统计套利(Statistical Arbitrage)和因子模型(factors model)——早期的quant原型。这种模式下的风险理论上是无穷的,尤其是做空那些价格高估的股票的损失上限是无穷大,Thorp主要风控策略是分散化投资。此后的LTCM采用类似的套利模式,但缺少Thorp这样的风控策略,被黑天鹅击败。为了提升投资效率,Thorp将投资策略变成程序,再次成为程序化交易(Algorithm 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smart和street smart之间的有极大的鸿沟,现实世界的规则比学校要复杂太多,但Thorp践行了将抽象思维运用到现实生活中的思维方式,真正诠释了“彪悍的人生不需要解释”,学术、财富、家庭圆满,很早就意识到在生活本身高于赚钱。相比较Thorp精彩纷呈的人生,Simons的人生曲折太多,离过婚,他的两个儿子先后遭受不幸,还遭遇过伙伴背叛。但最终还是选择和生活讲和,并投身慈善事业,从学术生涯到宽客人生,在跌宕起伏中探寻命运的真谛,而经历本身就是意义所在。就像Thorp在自传末尾所说:生活像是读一本小说或者跑一场马拉松,到达终点往往不是那么重要,旅途本身和沿途的体验更为珍贵。<b>No body can take away the dance you have danced.</b></p>","source":"lsy1625911325017","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>索普和西蒙斯:两位教父级投资大佬的传奇人生</title>\n<style 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15:02","market":"us","language":"zh","title":"时代轮替的缩影?宁德时代掌门人身家超过了马云","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2150682378","media":"华尔街见闻","summary":"曾毓群首次成为亚洲最富有的五人之一。","content":"<p>福布斯富豪榜的实时榜单显示,全球最大电动汽车电池制造商<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>的创始人曾毓群身家已达到495亿美元,全球财富排名第25位。</p>\n<p>这超过了<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>创始人马云481亿美元的身家,并使曾毓群首次成为亚洲最富有的五人之一。</p>\n<p><b>全球清洁能源的热潮</b></p>\n<p>宁德时代是全球领先的锂离子研发制造公司,专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售,客户包括<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、奔驰、宝马等众多企业,最后一次创业的雷军也曾于5月份拜访宁德时代,商讨电池供应问题。</p>\n<p>宁德时代的客户几乎囊括了汽车领域的前十企业,经营利润也是逐年高增,股价更是爆炸性上升。</p>\n<p>随着电动汽车需求的增加、各国努力减少碳排放和成本的下降,自2018年宁德时代在深圳上市以来,其股价已飙升逾20倍,仅今年就上涨了59%。</p>\n<p>宁德时代市值目前突破1.28万亿,位居A股总市值第5位。</p>\n<p>我国力争二氧化碳排放量于2030年前达到峰值,在2060年实现碳中和目标,已经在全球电动汽车销售市场中处于领先地位。根据中国乘用车协会的数据,2020年中国电动汽车销量增长9.8%至111万辆。</p>\n<p>SNE Research的一份报告显示,今年前五个月,全球电动汽车电池销量较去年同比增长一倍以上,其中宁德时代市场份额最大,占31.2%。</p>\n<p>这场清洁能源热潮推高了宁德时代等特斯拉主要供应商的股价,也使得他们积累了巨额的财富。</p>\n<p>3年前,宁德时代刚刚上市的时候,很多人可能未曾料到锂电池这个行业前景如此巨大,没有意识到新能源汽车未来会取代传统燃油车。</p>\n<p><b>发展前景或将继续广阔</b></p>\n<p>值得注意的是,曾毓群并不是唯一一位受益于宁德时代股价飙升的亿万富翁。公司副董事长黄世林身家已超过210亿美元,而副董事长李平身家85亿美元。</p>\n<p>随着曾毓群的事业平步青云,马云的星途却逐渐衰落,今年他的财富损失了25亿美元。</p>\n<p>据彭博报道,清华大学NIFR全球家族企业研究中心主任高昊表示:</p>\n<blockquote>\n 过去亿万富翁排名由房地产大亨和科技企业家主导,现在更多来自新能源领域。作为电动汽车电池的行业领导者,宁德时代将从碳中和目标中受益最大。\n</blockquote>\n<p>彭博预计,得益于规模经济、具有成本竞争力的上游供应链和稳固的客户基础,宁德时代的全球销售额将继续增长。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>近日发布报告称,宁德时代此次与特斯拉的协议较之前合作力度更大,考虑到公司下游需求超预期,上调宁德时代的盈利预测,并将目标价调升9%至600元人民币。分析师曾韬等在报告中指出,此次协议未约定中国市场,意味着宁德时代将以配合特斯拉全球市场供应为契机,推动产品加速走向全球。全球需求提振下,宁德远期全球市场份额有望达到30%以上。</p>\n<p>从长期发展的角度来看,宁德时代能否抓住当前的机遇,赶快实现全产业的覆盖,乃至于产业上下游市场的拓展,真正让市场的预期和市场的空间进行一次全面的匹配,让业绩来说话,可能才是宁德时代必须立刻解决的问题。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3634987><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>福布斯富豪榜的实时榜单显示,全球最大电动汽车电池制造商宁德时代的创始人曾毓群身家已达到495亿美元,全球财富排名第25位。\n这超过了阿里巴巴创始人马云481亿美元的身家,并使曾毓群首次成为亚洲最富有的五人之一。\n全球清洁能源的热潮\n宁德时代是全球领先的锂离子研发制造公司,专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售,客户包括特斯拉、奔驰、宝马等众多企业,最后一次创业的雷军也曾于5月份...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3634987\">Web 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320家中资企业全球资本市场征战。\n</blockquote>\n<p>6月30日,奈雪的茶高调登陆港股,首日破发,当日收报17.12港元,较发行价跌13.54%,引发二级市场“骚动”。滴滴出行则低调在美国纽交所挂牌,当日盘中一度上涨28.6%,最后收于14.14美元,市值678亿美元。</p>\n<p>一高一低之间,上半年中资企业IPO热潮终于迎来完美收官。而这两家企业的上市表现,也多少成了这次IPO热潮的缩影——在资本市场里,总是有人高歌狂欢,也有人失望落寞。</p>\n<p>在全球经济稳步复苏的大背景之下,2021年全球IPO市场表现活跃。</p>\n<p>毕马威近期发布报告指出,上半年全球资本市场募资总额和上市总数分别为2100亿美元和1047家,较去年同期分别增长196%和134%。</p>\n<p><b>这其中,中国A股和中国香港市场贡献了关键力量。</b>截至6月23日,在IPO募资总额排名前五的证券交易所中,港交所以260亿美元位列第三,上交所以206亿美元排名第四,仅次于纳斯达克和纽交所。</p>\n<p>在这排名前四的交易所里,随处可见中资企业身影。<b>据亿欧EqualOcean统计,上半年IPO热潮中,共有320家中资企业在A股(245家)、港股(39家)、美股(36家)成功上市。</b></p>\n<p><b>A股:七成企业在科创板和创业板上市</b></p>\n<p><b>整体概况——IPO总数较去年翻倍</b></p>\n<p>2021年上半年,A股沪深两市共有245家企业上市,较2020年同期增加了126家,同比增长105.88%。首发募资总额达到2109.50亿元人民币,较2020年同期增长51.46%。</p>\n<p>从IPO数量和融资额度来看,在过去两年半,A股市场2021年上半年的表现仅次于2020年下半年。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a0572a4b80c984d8a1948c93e228acc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"646\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对于这场中资企业IPO热潮的成因,市场普遍认为是<b>国内经济稳步复苏以及资本市场制度完善</b>带来的积极影响。</p>\n<p>德勤中国全国A股市场华东区合伙人赵海舟指出,上半年A股市场IPO较去年同期活跃主要是新证券法实施、创业板注册制改革带来的成果。</p>\n<p>由于注册制审核程序相对简单,可以有效加快企业上市进度,同时,注册制之下企业上市门槛相对较低,一些营收少、利润低甚至亏损的企业,也可以在其他条件满足的情况下在科创板完成上市。因而,科创板和创业板也成为了众多企业的上市首选。</p>\n<p>从上半年IPO的245家企业分布板块来看,科创板和创业板在推动企业进入资本市场方面发挥了关键作用。<b>在科创板和创业板上市的企业分别有86家和85家,合计171家,占IPO企业总数近七成(69.80%);募集总额1235.57亿元,占比58.57%。</b></p>\n<p>值得一提的是,245家企业中,募资规模前十的企业有6家是在科创板和创业板上市。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51729fa42b4afdd80142689e60d97a78\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"849\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed0408c842328128cdbd7b8dc50cd270\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"573\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>其实自2020年第三季度以来,科创板和创业板就成为企业A股IPO的主要发力板块。2020年Q3-2021年Q2,科创板和创业板IPO总数为118家,60家,69家和102家。占比分别为67.05%、59.41%、69.00%、70.34%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75e25c534d0a1bceae1c477e792df331\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"922\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>其中,科创板更是从2019年6月13日正式开板以来就表现亮眼,至今年6月30日已迎来301家企业上市。</p>\n<p>2019年全年有70家公司登陆科创板,包括金山办公、传音控股、澜起科技、华熙生物等;2020年145家,包括中芯国际、福昕软件、寒武纪、华润微、凯赛生物等;2021年上半年86家,包括天能股份、中网软件、生益电子等。</p>\n<p>2020年第二季度以来,科创板上市企业数量在整个A股市场上市企业数量占比一直维持在30%-40%上下,已然成为我国资本市场的重要组成部分。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e0a0f2f0a2c9de752697740e80f69462\" tg-width=\"1023\" tg-height=\"779\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>业内人士指出,科创板在上市条件更加多样化也更具包容性,发行定价环节也更加市场化,能够很好地适应不同类型、不同发展阶段科创企业的差异化融资需求。预计在下半年,科创板将持续保持活力,为整个A股市场贡献力量。</p>\n<p>国盛策略张启尧团队认为,随着市场资金由增量入场转向存量博弈,2021年下半年高增速是制胜关键,而眼下科创板就是A股增速最高的板块。</p>\n<p>另据德勤报告预计,下半年科创板和创业板均将会有180-210只的新股发行数量。其中,科创板融资额或达1300亿-1700亿元,创业板融资额或达1600亿-2000亿元。</p>\n<p><b>行业分布——食品饮料、医疗保健等板块态势见好</b></p>\n<p>亿欧EqualOcean统计发现,2021年上半年A股245家上市企业主要分布在<b>资本货物、材料II、技术硬件与设备</b>等领域。</p>\n<p>其中,资本货物的IPO数量和筹资额均列第一。该板块主要覆盖建筑与工程、工业机械、航天航空与国防、电气部件与设备等领域,包括天能股份、东威科技、科汇股份等共63家企业,IPO募资总额369.15亿元,占2021年上半年A股IPO募资总额17.50%。</p>\n<p>材料II板块覆盖多元化工、工业气体、建材等领域,包括联科科技、晶雪节能、江苏博云等共27家企业,募资总额160.56亿元,占比7.61%。</p>\n<p>技术硬件与设备板块覆盖电子元件、电子设备与仪器等领域,包括和辉光电、生益电子、达瑞电子等27家企业,募资总额267.66亿元,占比12.69%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/532863e70d224c14b7a8113ab096afa8\" tg-width=\"1034\" tg-height=\"883\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51d20aedb320b2e59a99f133d166c8e0\" tg-width=\"1021\" tg-height=\"883\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2020年,A股食品、饮料与烟草,医疗保健设备与服务,制药、生物科技与生命科学,汽车与汽车零部件,耐用消费品服装等板块涨势喜人。尤其是食品、饮料与烟草板块,医疗保健设备与服务板块,年度涨幅分别达到77.01%和73.93%。</p>\n<p>今年上半年,上述相关板块的态势依然见好。</p>\n<p><b>食品、饮料与烟草板块共有15家企业IPO,募资总额达到143.49亿元,占比6.80%。</b>其中,东鹏饮料和立高食品截至6月30日,股价涨幅均超过400%。</p>\n<p><b>医疗保健与服务,制药、生物科技与生命科学</b>,也依然是备受资本关注的赛道。特别是在全球疫情肆虐的大背景下,更多资本进入推高相关企业市值。这两大赛道<b>共有18家上市企业,共募集资金141.04亿元,占A股IPO募资总额6.69%。</b></p>\n<p><b>企业表现——涨幅最高达1356.01%</b></p>\n<p><b>截至6月30日,2021年上半年在A股上市的245家企业中,95%的企业股价上涨。</b>其中,涨幅超100%共有137家,占比超过55.92%;涨幅超500%的企业有11家,占比4.50%。仅有12家企业出现股价下跌。</p>\n<p>在涨幅100%以上的137家企业中,来自创业板和科创板的企业共有108家,占比78.83%,在245家上市企业中占比44.08%。</p>\n<p>其中,6月23日登陆科创板的微纳科技上市以来涨幅高达1356.01%,该企业属于制药、生物科技与生命科学板块。该板块2021上半年有18家企业上市,其中有17家来自科创板,上市以来平均涨幅超281%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c221b7f2a7d818ce77684c3a47c51a9c\" tg-width=\"1020\" tg-height=\"883\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/644688fcab1b023fafd1dcfb1d51c4ae\" tg-width=\"1067\" tg-height=\"921\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而上市以来股价跌幅前十的企业主要分布在沪深两市主板和创业板,仅一家企业聚石化学来自科创板。</p>\n<p>可见,<b>科创板与创业板上市企业整体表现较主板强。</b></p>\n<p><b>港股:中概股二次上市热潮持续</b></p>\n<p>2021年上半年港股市场IPO数量46家,同比下降22%;募资总额约2129.5亿港元,同比增长138%,创下历史新高。</p>\n<p>其中,<b>39家中资企业赴港上市,共募资2097.13亿港元,约合1817.063 亿人民币(按7月1日汇率)。</b>相比2020年同期的38家和约826亿元人民币,IPO数量基本持平,募资总额增长119.98%。</p>\n<p>综合IPO数量和首发募资总额来看,<b>制药、生物科技与生命科学</b>和<b>软件与服务</b>两大板块表现较突出,分别有7家和5家企业成功IPO,募得资金202.71亿港元和1024.84亿港元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/431a49b8ff0d6098d54e99717216c2a0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"933\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23ed6805ab60f06b4055dff26f680d2e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"933\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在软件与服务赛道,快手、百度集团、哔哩哔哩、汽车之家4家企业募资规模在39家赴港上市中资企业中排名前十。<b>快手、百度集团、哔哩哔哩与京东物流,</b>还位列上半年全球融资规模前十榜单。</p>\n<p>这些巨头企业可观的募资额,推动了港股市场2021年上半年融资总额增长翻倍。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e41f3c53b400ae5b3383da998081a9b6\" tg-width=\"1021\" tg-height=\"883\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>近年来的港股热潮,源于一系列利好新经济成分的改革措施。港交所在2018年4月修改了上市机制,接受个人股东同股不同权架构的公司在港上市之后,陆续迎来了小米、美团、阿里巴巴等新经济公司入驻。</p>\n<p>2020年香港市场出现中概股二次上市浪潮并延续至今。Wind数据统计显示,2020年港股IPO发行规模达到3975.28亿港元,仅次于美股和A股,排名全球第三;前十大IPO中,中概股回归公司占据6席。</p>\n<p>而今,越来越多巨头企业选择赴港二次上市,比如全球最大的旅游零售运营商、免税巨头中国中免。中国中免于6月28日发布公告称,公司已于6月25日向港交所递交招股书。</p>\n<p>毕马威中国合伙人朱雅仪预计,<b>未来几个季度,港股医疗保健、生命科学、物流和供应链、及金融科技等新经济板块,新股上市活动势头将维持强劲。</b></p>\n<p><b>美股:超7成IPO中概股股价下跌</b></p>\n<p>2021年上半年,中资企业赴美上市热情空前,IPO数量和募资额度都较去年同期大幅上涨。这是<b>2019年至今,赴美IPO中资企业数量最多、融资额最大的一个半年度。</b></p>\n<p>截至6月30日,今年上半年赴美IPO的中资企业共有36家,其中有23家登陆纳斯达克,13家在纽交所登陆。首发募资总额为136.62亿美元,约合833.1亿元人民币(按7月1日汇率)。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3701e108f4e550347e3b116ca79250f4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"653\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这些上市企业中不乏备受资本市场关注的明星企业。比如6月30日上市的国内出行巨头滴滴出行,汽车领域的满帮集团、图森未来等,生鲜电商平台叮咚买菜、每日优鲜,再往前还有BOSS直聘、水滴公司、电子烟巨头悦刻的母公司雾芯科技、知乎等。</p>\n<p>上述明星企业均位列2021年上半年中概股募资额前十。从行业分布来看,融资额前十主要集中在软件与服务行业,共有7家;食品、饮料与烟草,多元金融,零售业各1家。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/20cf6bf7560df89ae0e5891e6f7c7915\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"574\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从首发募资总额来看,排名前三的行业分别为<b>软件与服务,食品、饮料与烟草,零售业。</b>值得注意的是,食品、饮料与烟草行业仅有雾芯科技1家企业IPO,但其首发募资额高达13.98亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e1ce0323249135e57f22e0d7025eaf3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"922\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/470970f31dcf9aef7c957de60c5e3168\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"922\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从企业上市后股价表现来看,<b>截至6月30日,36家中概股中6家股价上涨、28家下跌(6月30日上市滴滴出行和普普文化未录得股价涨跌数据)。</b></p>\n<p>涨幅超50%的企业仅有3家,其中图森未来涨幅最大,为78.10%,其次是叮咚买菜62.84%,知乎59.53%。</p>\n<p>有16家企业下跌幅度超30%,包括5月7日上市的保险科技平台水滴公司(-33.20%)和跨境电商平台洋葱集团(-38.14%),1月份上市的雾芯科技(-70.42%)等。</p>\n<p>尽管中资企业赴美融资热情不减,但目前来看市场表现不尽如人意。眼下,国内加强对赴美上市企业存在的数据泄露风险的管控,也给下半年赴美上市的企业带来了更多的不确定因素。</p>\n<p><b>结语</b></p>\n<p>回顾上半年IPO热潮,中资企业在全球范围内的资本市场表现出强劲实力。<b>2021年上半年上市企业融资额全球前十的企业中,半数企业来自中国香港和内地。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ce3186d8fcfbc58b32caf953225e9b3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"573\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>展望2021年下半年,虽然美股由于监管加强存在较大不确定性,但A股和港股资本市场仍可期待。</p>\n<p>安永报告提到,截至6月21日,A股共有633家排队企业;其中科创板和创业板是上市的主力军,有55%的排队企业计划在创业板上市,23%的排队企业计划在科创板上市。</p>\n<p>德勤报告也指出,A股方面,随着科创板的稳定发行以及创业板的注册制改革, IPO数量会有较大增长,中小规模的制造和科技行业会在发行数量上处于领先。港股方面,预期2021年香港新股市场可融资超过4000亿港元,而中概股回港二次上市热潮仍将持续。</p>\n<p>*注:中资企业包括A股+美股中概股+港股中资股;其中,港股中资股包括H股、红筹股、中资民营股。</p>","source":"yow","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>上半年IPO盘点:A股95%上涨,港股募资翻倍,美股超7成下跌</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ 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class=\"meta\">\n\n\n2021-07-08 12:55 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/c7tv_xfpLn8IjfDer9tHpg><strong>亿欧网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>320家中资企业全球资本市场征战。\n\n6月30日,奈雪的茶高调登陆港股,首日破发,当日收报17.12港元,较发行价跌13.54%,引发二级市场“骚动”。滴滴出行则低调在美国纽交所挂牌,当日盘中一度上涨28.6%,最后收于14.14美元,市值678亿美元。\n一高一低之间,上半年中资企业IPO热潮终于迎来完美收官。而这两家企业的上市表现,也多少成了这次IPO热潮的缩影——在资本市场里,总是有人高歌狂欢...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/c7tv_xfpLn8IjfDer9tHpg\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/266ab84342c6ca65b538d0b42bc1dc4e","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指",".SPX":"S&P 500 Index","000001.SH":"上证指数",".DJI":"道琼斯","HSI":"恒生指数",".IXIC":"NASDAQ 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亿人民币(按7月1日汇率)。相比2020年同期的38家和约826亿元人民币,IPO数量基本持平,募资总额增长119.98%。\n综合IPO数量和首发募资总额来看,制药、生物科技与生命科学和软件与服务两大板块表现较突出,分别有7家和5家企业成功IPO,募得资金202.71亿港元和1024.84亿港元。\n\n\n在软件与服务赛道,快手、百度集团、哔哩哔哩、汽车之家4家企业募资规模在39家赴港上市中资企业中排名前十。快手、百度集团、哔哩哔哩与京东物流,还位列上半年全球融资规模前十榜单。\n这些巨头企业可观的募资额,推动了港股市场2021年上半年融资总额增长翻倍。\n\n近年来的港股热潮,源于一系列利好新经济成分的改革措施。港交所在2018年4月修改了上市机制,接受个人股东同股不同权架构的公司在港上市之后,陆续迎来了小米、美团、阿里巴巴等新经济公司入驻。\n2020年香港市场出现中概股二次上市浪潮并延续至今。Wind数据统计显示,2020年港股IPO发行规模达到3975.28亿港元,仅次于美股和A股,排名全球第三;前十大IPO中,中概股回归公司占据6席。\n而今,越来越多巨头企业选择赴港二次上市,比如全球最大的旅游零售运营商、免税巨头中国中免。中国中免于6月28日发布公告称,公司已于6月25日向港交所递交招股书。\n毕马威中国合伙人朱雅仪预计,未来几个季度,港股医疗保健、生命科学、物流和供应链、及金融科技等新经济板块,新股上市活动势头将维持强劲。\n美股:超7成IPO中概股股价下跌\n2021年上半年,中资企业赴美上市热情空前,IPO数量和募资额度都较去年同期大幅上涨。这是2019年至今,赴美IPO中资企业数量最多、融资额最大的一个半年度。\n截至6月30日,今年上半年赴美IPO的中资企业共有36家,其中有23家登陆纳斯达克,13家在纽交所登陆。首发募资总额为136.62亿美元,约合833.1亿元人民币(按7月1日汇率)。\n\n这些上市企业中不乏备受资本市场关注的明星企业。比如6月30日上市的国内出行巨头滴滴出行,汽车领域的满帮集团、图森未来等,生鲜电商平台叮咚买菜、每日优鲜,再往前还有BOSS直聘、水滴公司、电子烟巨头悦刻的母公司雾芯科技、知乎等。\n上述明星企业均位列2021年上半年中概股募资额前十。从行业分布来看,融资额前十主要集中在软件与服务行业,共有7家;食品、饮料与烟草,多元金融,零售业各1家。\n\n从首发募资总额来看,排名前三的行业分别为软件与服务,食品、饮料与烟草,零售业。值得注意的是,食品、饮料与烟草行业仅有雾芯科技1家企业IPO,但其首发募资额高达13.98亿美元。\n\n\n从企业上市后股价表现来看,截至6月30日,36家中概股中6家股价上涨、28家下跌(6月30日上市滴滴出行和普普文化未录得股价涨跌数据)。\n涨幅超50%的企业仅有3家,其中图森未来涨幅最大,为78.10%,其次是叮咚买菜62.84%,知乎59.53%。\n有16家企业下跌幅度超30%,包括5月7日上市的保险科技平台水滴公司(-33.20%)和跨境电商平台洋葱集团(-38.14%),1月份上市的雾芯科技(-70.42%)等。\n尽管中资企业赴美融资热情不减,但目前来看市场表现不尽如人意。眼下,国内加强对赴美上市企业存在的数据泄露风险的管控,也给下半年赴美上市的企业带来了更多的不确定因素。\n结语\n回顾上半年IPO热潮,中资企业在全球范围内的资本市场表现出强劲实力。2021年上半年上市企业融资额全球前十的企业中,半数企业来自中国香港和内地。\n\n展望2021年下半年,虽然美股由于监管加强存在较大不确定性,但A股和港股资本市场仍可期待。\n安永报告提到,截至6月21日,A股共有633家排队企业;其中科创板和创业板是上市的主力军,有55%的排队企业计划在创业板上市,23%的排队企业计划在科创板上市。\n德勤报告也指出,A股方面,随着科创板的稳定发行以及创业板的注册制改革, IPO数量会有较大增长,中小规模的制造和科技行业会在发行数量上处于领先。港股方面,预期2021年香港新股市场可融资超过4000亿港元,而中概股回港二次上市热潮仍将持续。\n*注:中资企业包括A股+美股中概股+港股中资股;其中,港股中资股包括H股、红筹股、中资民营股。","news_type":1,"symbols_score_info":{"399001":0.9,"399006":0.9,".IXIC":0.9,".DJI":0.9,"000001.SH":0.9,".SPX":0.9,"HSI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2671,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"defaultTab":"followers","isTTM":true}