当地时间11月17日周一，一场剧烈的抛售潮席卷了美国金融市场，从高歌猛进的科技股到加密货币乃至黄金，几乎所有资产类别都未能幸免。在对AI热潮可持续性以及经济前景的担忧加剧下，投资者纷纷抛售风险资产，导致主要股指跌破关键技术支撑位，市场避险情绪急剧升温。
最新的市场动态显示，标普500指数和纳斯达克综合指数双双收于50日移动平均线下方，这是138个交易日以来的首次，打破了自今年5月以来的最长连续上涨纪录。道琼斯工业平均指数则经历了自4月以来的最差三日表现，周一收盘下跌1.2%，或557点。纳斯达克指数下跌0.8%，标普500指数下跌0.9%。
这场抛售并不仅限于股票市场。被一些分析师视为投机资产的黄金期货价格回落至每金衡盎司4068.30美元。现货黄金价格跌至4000美元水平附近。
加密货币市场同样遭到重创，比特币价格跌破9.2万美元，年内涨幅由正转负。市场的恐慌情绪推动芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）升至4月以来的最高水平，凸显出投资者日益增长的忧虑。
此次市场动荡的背后，是投资者在关键事件来临前的集体紧张。本周，英伟达将公布财报，其业绩被视为AI芯片需求的风向标；而因政府停摆而延迟发布的9月就业数据也将公布。与此同时，市场对科技巨头依赖巨额发债支撑资本支出的模式日益警惕，加上美联储利率政策路径的持续不确定性，共同构成了当前市场“全面抛售”的宏观背景。
美股跌破关键技术位，AI热潮降温
周一的下跌对美股而言是一个重要的技术信号。
几乎所有主要股指都跌破了关键技术支撑位：标普500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数跌破50日均线，RTY指数跌破100日均线。技术分析师通常将跌破此类关键均线视为市场短期趋势可能逆转的信号。
科技股是本轮抛售的重灾区。尽管巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司披露增持谷歌母公司Alphabet股份，推动后者股价上涨3.1%，但这并未能提振整个板块的士气。由于伯克希尔减持了苹果公司股份，苹果股价下跌1.8%。此外，包括英伟达、Meta、亚马逊在内的“科技七巨头”中多数下跌，AI服务器供应商如超微电脑和戴尔科技，以及甲骨文和CoreWeave等公司股价也纷纷走低。
数据显示，追踪大型科技股的指数已跌至近一个月来的最低收盘点位。
而“被做空最多的股票”指数也回落至两个月低点，表明市场对前期热门股的信心正在减弱。
标普500指数跌破关键点位——6725点，市场面临回调10%风险
标普500指数不仅跌破了被密切关注的50日均线，还跌破了6725点。分析师担忧这轮下跌可能演变为一场至少10%的全面回调。
高盛集团的Lee Coppersmith此前指出，跌破6725点水平可能促使被称为CTA（商品交易顾问）的量化趋势跟踪基金从买家转为卖家。
22V Research的技术分析主管John Roque指出，纳斯达克综合指数正闪现一些“丑陋”的信号。他表示，该指数中触及52周低点的成分股数量已超过触及52周高点的数量，这是市场内部疲软的迹象，预示着进一步反弹的可能性不大。Roque预计纳斯达克指数将延续跌势，跌幅可能扩大至8%。
市场广度的恶化加剧了分析师的担忧。Janney Montgomery Scott的技术策略师Dan Wantrobski表示：“市场广度非常糟糕，股市处于脆弱的位置。”他预测，到12月底，标普500指数的回调幅度可能达到5%至10%。
信贷市场警报拉响，亚马逊发债遇冷
股市的疲软与信贷市场日益显现的压力遥相呼应。数据显示，投资级和高收益公司债的信用利差正在加速扩大，其扩大幅度甚至超过了VIX指数。这表明，投资者对企业违约风险的担忧正在加剧。
亚马逊公司周一进行的150亿美元债券发行，成为了市场审视信贷健康状况的试金石。尽管据称获得了大量认购，但这批债券的最终定价利差高于现有债券，显示出投资者要求更高的风险溢价。这一现象背后，是市场对科技巨头为支撑AI基础设施建设而进行大规模举债的审视。
高盛资产管理量化投资策略全球联席主管Osman Ali表示：“（AI领域）应该会有赢家，但与此同时，很明显有些公司将无法在这个新世界中竞争。”
对AI相关企业的信用担忧正在蔓延。包括甲骨文和云服务商CoreWeave在内的“超大规模计算公司”（Hyperscalers）的信用违约互换（CDS）利差持续走阔。
其中，CoreWeave的利差大幅飙升，而甲骨文的利差走势被市场视为“不祥之兆”。
比特币形成“死亡交叉”，黄金失去避险光环
在传统的风险资产之外，本应提供对冲的资产也未能幸免。
比特币价格周一大幅下挫，跌破92000美元关口，不仅抹去了2025年的全部涨幅，其50日移动平均线也下穿200日移动平均线，形成“死亡交叉”的技术形态。值得注意的是，比特币在4月份触发死亡交叉时，也创下了阶段新低。
加密货币交易平台Coinbase的股价也因此重挫7.1%。有市场分析指出，比特币在周一早盘的率先下跌，可能充当了拖累整体股市的先行指标。
与此同时，黄金也失去了避险光环。据《华尔街日报》报道，一些分析师认为，黄金近期的交易模式更像一只投机性股票，而非传统的安全资产。周一，现货黄金价格跌至4000美元水平附近。白银价格也大幅下跌，跌破关键的50美元关口。
在各类资产普遍下跌的背景下，美元指数成为少数赢家，录得强劲反弹。
宏观迷雾重重，投资者静待关键指引
当前市场的悲观情绪，根植于宏观经济和货币政策的高度不确定性。一方面，美联储的政策路径依然模糊。交易员已经降低了对12月降息的押注。美联储副主席Philip Jefferson周一表示，在降息问题上“需要缓慢行事”，其表态并未给市场提供明确方向。
另一方面，投资者正面临复杂的经济数据。据美国商务部数据，8月份非住宅建筑支出环比下降，但数据中心建设是少数亮点。而另有数据显示，纽约州制造业调查好于预期，整体建筑支出也意外跳升，这反而降低了市场对美联储降息的预期。
此外，对私募信贷市场的担忧也浮出水面。资产管理公司Blue Owl因旗下非交易型基金限制投资者赎回而股价大跌。
知名投资者Jeffrey Gundlach警告称，规模达1.7万亿美元的私募信贷市场正在制造“垃圾贷款”，并将其与2008年金融危机前的次级抵押贷款相提并论，称“下一场大的金融市场危机将来自私募信贷”。这些都加剧了投资者在等待英伟达财报和关键就业数据前的谨慎心态。
