新智元报道
编辑：Aeneas
【新智元导读】英伟达公布的最新财报，直接破纪录了！全年营收1305亿美元，创下历史新高，Blackwell更是需求惊人。老黄直接开口感谢DeepSeek：它带来的全新Scaling Law，让现在执行推理的计算量是过去的100倍，简直成了英伟达的印钞机。
就在刚刚，英伟达公布财报。
那一刻，全世界都在观望。
出人意料的是，英伟达2025财年第四季度，情况一片大好，并未受DeepSeek影响！甚至，还连创三大纪录。
老黄满意地宣布：市场对Blackwell的需求异常强劲。
甚至，老黄还这样表示：感谢DeepSeek，它开源了一个绝对世界级的推理模型。
因为新推理方法需要一步步思考，现在执行推理过程的计算量是过去的100倍！推理AI带来新的Scaling Law，英伟达要笑疯了。
总之，今天的财报一扫阴霾，对于过去一周表现受挫的AI相关股票，这实在是重大利好。
英伟达GPU，还能再战若干年。
英伟达2025财年，受DeepSeek冲击不大
财报显示，英伟达发展一片大好，市场对AI芯片的需求依旧强劲。而Blackwell半导体的订单，已经数量惊人。
在如此喜人的业绩面前，业内在上个月的市场疑虑可以打消了。
DeepSeek用一小部分成本，就做出了能和美国最先进模型掰手腕的大模型，让整个华尔街忧心忡忡：英伟达的硬件支出要放缓了吗？
如今看来，投资人可以把心放到肚子里了。
此前DeepSeek带来的波动，如今看来只是一时的。英伟达的股价先是上涨，随后在波动的盘后交易中略有下跌，此前在常规交易中收涨3.7%。
而总的来看，作为AI相关股票的最大受益者，英伟达的股价在过去两年中已经涨破400%。
如今，英伟达正经历最关键的产品转型，从销售单个芯片转为销售完整的AI计算系统，也即Blackwell全新芯片架构。
在第四季度，英伟达已经从Blackwell相关产品中获得110亿美元收入，占公司整体数据中心收入的50%。
英伟达预计，第一季度总收入为430亿美元（上下浮动2%），高于分析师平均预期的417.8亿美元。
eMarketer分析师Jacob Bourne指出：“与之前的季度不同，在这份报告发布之前，市场怀疑情绪有所增加，主要源于对DeepSeek的担忧以及关于Blackwell推出的疑问。但这次的业绩结果，已经消除了这些疑虑。”
不过，Blackwell依然存在一点小问题——它的产能提升过程复杂且成本高昂，这对公司的利润率造成了压力。
英伟达周三预测第一季度毛利率略低于预期——将降至71%，低于华尔街预测的72.2%。
但英伟达首席财务官Colette Kress在电话会议上表示，随着公司进一步增加Blackwell芯片的产量并降低成本，英伟达的毛利率将在本财年晚些时候回升至75%左右的水平。
Meta取消租赁，市场担心供过于求？
曾经一度，DeepSeek的崛起重创了英伟达股价，让它的市值直接损失了5930亿美元，打破了美国公司有史以来最大单日损失的纪录。
此前，各大公司可是铆足了劲砸钱。微软在当前财年，已经为AI技术投入了800亿美元的预算，Meta则承诺投入高达650亿美元。
最近的一份券商报告，又让市场开始风声鹤唳：微软取消大量美国数据中心的租赁合同，或许暗示着市场已经供过于求？
但现在，英伟达财报给市场注入一阵强心剂。
Third Bridge分析师Lucas Keh表示：“尽管DeepSeek取得了突破性进展，英伟达与超大规模云服务提供商的合作势头似乎仍在持续。”
还有一个好消息，就更令英伟达振奋了：特朗普联手奥特曼官宣的星际之门数据中心项目，将使用英伟达的Spectrum X以太网技术进行网络连接！
也就是说，英伟达的数据中心业务部门，还能再大赚一笔。
根据英伟达报告，调整后每股利润为0.89美元，高于分析师预估的每股0.84美元。第四季度收入同比增长78%至393亿美元，超过了市场预期的380.4亿美元。
数据中心部门的销售额，占了英伟达大部分收入。在截至1月26日的季度内，该额度增长了93%至356亿美元，高于分析师预期的335.9亿美元。
如今，英伟达和AMD都在转型为AI公司，数据中心利润飙至了天文数字。
此时，游戏图形也许几乎沦为了次要考虑。
可以看到，英伟达的AI计算业务不仅创造了游戏GPU九倍的销售额，就连其网络业务单独一项，在整个财年的业绩也已超越了游戏部门。
当然了，价值113.5亿美元的游戏业务也依然是不容小觑的庞大市场。
黄仁勋：感谢DeepSeek，普及了需要更多芯片的推理模型
虽然英伟达此次报告业绩全面超过分析师预期，但公司股价仍未从1月27日17%的暴跌中恢复。
这种损失，似乎是由DeepSeek引发的市场担忧直接造成的。
但是！黄仁勋在周三的采访中反驳了这一点。
他表示，是DeepSeek普及了需要更多芯片的推理模型。
“DeepSeek很棒，因为它开源了一个绝对世界级的推理模型。”
由于新的推理方法会“一步步思考如何最好地回答”问题，下一代AI将需要比旧模型多100倍的计算量。
财报发布后，老黄在接受采访时表示，“执行这种推理过程所需的计算量是我们过去所用的100倍。”
DeepSeek的R1、OpenAI的GPT-4和xAI的Grok 3在内的模型，都使用了推理过程。
而且最近，随着DeepSeek-R1本地化部署的爆火，英伟达还亲自下场，开源了首个在Blackwell架构上优化的DeepSeek-R1。
直接实现了推理速度提升25倍，和每token成本降低20倍的惊人成果。
同时老黄也承认，由于日益加强的出口管制，公司在中国的营收占比已经下降了约一半。
不过正如他所言，“软件终究自会找到出路。”
“开发者总能找到办法，让软件在你所针对的任何系统上运行，并创造出出色的软件。”
参考资料：
https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-announces-financial-results-for-fourth-quarter-and-fiscal-2025
https://www.reuters.com/technology/nvidia-forecasts-first-quarter-revenue-above-estimates-2025-02-26/
https://www.cnbc.com/2025/02/26/nvidia-ceo-huang-says-next-generation-ai-will-need-more-compute.html
