要点
SpaceX已将IPO发行价确定为每股135美元，投资者只能选择接受或放弃。
据知情人士透露，公司计划于周三停止接受认购订单，以便在周四有更多时间进行股票分配。
SpaceX计划将约30%的股份分配给散户投资者，远高于IPO中散户通常获得的5%至10%配售比例。
SpaceX的首次公开募股（IPO）没有任何一个环节是普通的。这家火箭制造商计划以创纪录的规模融资，并以历史性的估值上市，而且公司将由埃隆·马斯克（Elon Musk）掌控——他同时也是另一家万亿美元市值公司特斯拉（Tesla）的首席执行官。
在股票发行机制方面，SpaceX采用的是“接受或放弃”的固定价格模式，即直接给出每股135美元的发行价，而不是像传统IPO那样先提供一个价格区间，再根据市场需求确定最终发行价格。
不过，当这项股票发行于周四正式启动时，一些华尔街惯例仍将发挥作用。最终，所有IPO股份——价值约750亿美元——都必须分配给承销商和资产管理机构，以便他们能够在周五股票开始交易前将股份分发给客户。
IPO咨询公司Class V Group创始人Lise Buyer表示：“埃隆已经决定了发行价格，假设投资者愿意接受，那么这一环节就算完成了。但仍然必须有人决定这些股票最终分配给谁。”
在典型的IPO中，最终定价通常发生在股票上市前一晚。在此之前的数周内，发行公司会与承销商共同设定一个发行价格区间。如果投资者热情高涨，公司通常会提高这一价格区间。
例如，当人工智能芯片制造商Cerebras上个月准备IPO时，公司最初表示每股发行价将在115美元至125美元之间。随后一周，其将价格区间提高至150美元至160美元之间。
IPO最终定价通常反映投资者对最终价格区间的接受程度，而公司一般更希望能够按区间上限或更高价格发行。最终，Cerebras将发行价定为每股185美元，这显示出华尔街对纯人工智能概念IPO的极大热情。该股在上市首日开盘后大涨，收盘上涨68%，股价超过311美元。
而SpaceX则完全绕过了这一逐步推高预期的过程。
在上周进行简短路演之前，公司便直接宣布，每股价格为135美元，对应的预期市值为1.77万亿美元。对于一家去年营收187亿美元、经营亏损42亿美元的公司而言，这一估值相当惊人。
在目前九家市值超过1万亿美元的上市公司中，营收规模最小的是美光科技（Micron），过去一年营收约580亿美元；盈利能力最弱的则是马斯克旗下另一家公司特斯拉，其2025年净利润为38亿美元。
Buyer表示：“投资者并不是在家里认真做估值模型计算。实际上，根本不存在任何合理的数学逻辑能够支持这个价格。”
由于发行价已经提前确定，Buyer认为，SpaceX可以比传统IPO更早开始股票配售工作，而无需等到正式定价完成之后再进行。这一点尤其重要，因为此次需要分配的股票规模极其庞大。
据知情人士透露，SpaceX已通知投资者，公司计划在周三提前一天停止接受认购订单。由于相关信息属于非公开内容，这些人士要求匿名。其中一位人士表示，这样安排能够让公司及其承销商利用整个周四来规划此次创纪录IPO的股票分配。
通常情况下，这一流程会更加紧凑：正式发行价确定后才开始配售，而时间往往接近股票开盘交易之前。
SpaceX未立即回应置评请求。
对于SpaceX而言，提前开展配售工作显得尤为重要，因为公司希望散户投资者能够获得约30%的发行股份，按750亿美元融资规模计算，约相当于225亿美元的股票。
