To The Moon

炒港股的朋友多多少少都聽說過恆生指數的而“季檢”，也就是對其中成分股的觀察，進行進出以及權重的調整。

8月19日盤後，$恆生指數(HSI)$ 以及其相關的$恆生科技指數(HSTECH)$ $國企指數(HSCEI)$ 都公佈了截止至2022年6月30日2022年的半年度的調整結果。變化如下：

1. 恆生指數 ：此次調整將$百度(BIDU)$ 、$中國神華(01088)$ 、$周大福(01929)$ 、$翰森製藥(03692)$4支股票，納入權重分別爲0.65%、0.65%、0.26%和0.15%；無標的被剔除，因此調整後成分股數量從69支進一步增加至73支。當然，恆指公司在2021年3月發佈的諮詢結果表示，恆生指數成分股將在2022年中前增加至80支 ，最終固定在100只，目前進度仍較爲落後。
2. 恆生國企：此次調整納入$商湯-W(00020)$，納入權重爲0.41%，同時剔除$中國太保(02601)$ ，剔除前權重爲 0.63%。
3. 恆生科技 ：此次無納入剔除，數目維持30支不變。

所以主要變化在恆指和恆生國企指數。

作爲投資者，我們要關注的是什麼呢？首先就是與這些被調整後的個股的相關的ETF的資金流入流出的情況了。

跟蹤指數的ETF是被動投資，只要指數出現變化，它們就需要無條件跟隨。目前，追蹤恆生指數的ETF資金規模約爲207.1億美元，追蹤國企指數的ETF規模分別約爲56.7億美元。

因此，如果拿180日平均成交額來算，百度、中國神華、周大福、翰森製藥分別爲5.6億、5.0億、0.65億、0.52億，因此，按照他們新增的權重所帶來的資金，被動資金流入這些股票分別需要1.2天、2.1天、7.1天和3.9天。

上述指數調整結果將於2022年9月5日（星期一）正式生效，而被動資金爲了最大程度減少追蹤誤差將選擇在生效前一個交易日（即9月2日）調倉。 預計到時候這些股票成交將出現遠大於平時的異常放量，特別是在尾盤 。

此外，部分成分股的權重也將出現變化，比如：

1. 恆生指數：$匯豐控股(00005)$ 因爲超過8%的上限而需要被重置至8%（當前8.68%），按180日平均成交額被動資金流出需要流出1.2天左右。同理，$長和(00001)$ 、$中華燃氣(08246)$ 和$港鐵公司(00066)$ 也因權重下調，分別需要流出0.5天。
2. 國企指數：由於跟蹤國企指數的ETF相對較少，因此被動資金流入所需時間最多是此次新調入的商湯，預計將帶來2325萬美元流入，流入時間0.5天；同時，$中國太保(02601)$ 由於遭到調出，現有的權重0.63%將遭遇資金流出，預計影響0.6天左右，不過AH股價格相對穩定。
3. 恆生科技：商湯的流通係數調整，因此納入指數的權重從0.15%提升至1.76%，預計將帶來1.7億美元被動資金流入，按180日平均成交額來算所需時間爲3.9天左右。另外，小米和京東權重將由8.35%和 8.11%重置爲8%，預計將分別帶來1192萬美元和 3793萬美元的被動資金流出，影響時間0.3天。

綜合而言，商湯、周大福、翰森製藥、百度，將在接下來的幾個交易日獲得一些主動資金的加倉，而在9月2日可能迎來套利交易的高峯。