【🎁有獎話題】Credo初步財報大幅超預期！股價急升超9%！你點睇？
Hi各位小虎們！上週財報虎纔跟大家聊到了兩家光通訊模塊的兩家巨頭的財報，分別是康寧（Corning）和Lumentum，不得不說，隨着AI的爆發式增長，相關概念股也會得到陽光普照，而今天財報虎也將會大家揭祕一家相關企業，快來看看吧~~~[Shy]
Credo初步財報超預期！去年累計升幅超114%！
2月9日，AI連接芯片廠商Credo Technology發布了業績預告，預計2026財年Q3營收為4.04億至4.08億美元，不僅大幅高於此前公司預期（3.35億至3.45億美元），也遠超市場預期的3.41億美元，本財年營收繼續上調，按年增長超200%，而此前市場分析師的預期僅為172%！[Miser]
雖然正式的完整財報將會在2026年2月2日美股盤後公佈，但公司在聲明中表示：「展望2026財年結束以及即將到來的2027財年，Credo預計Q4營收將實現中個位數的按月增長，這也推動2026財年實現超過200%的按年增長！」[Cool]
我們可以看看2026財年Q2的一些業績亮點：
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營收按年增長272%至2.68億美元；
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GAAP毛利率為67.5%，非GAAP毛利率為67.7%。
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GAAP下的淨利潤為8260萬美元，非GAAP下的淨利潤為1.28億美元；
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GAAP下稀釋後每股淨收益為0.44美元，非GAAP計算的稀釋後每股淨收益為0.67美元。
Credo CEO Bill Brennan表示當季度是公司歷史上最強勁的業績表現，也反映了持續推進全球最大規模AI訓練和推理集羣建設成果，未來，公司的核心AEC和IC業務將會持續增長，對2026財年以以後的強勁營收增長和盈利能力充滿信心。[Happy]
圖源：Credo官網
對於市場和投資者來說，現在正常超預期的財報已經不能滿足胃口了，如果能在下一季度正式財報披露前，發布強勁的盈喜公告的話，對於股價將會是一個有利的催化劑。在Credo的公告發布後，股價已經實現兩連升（累計升超20%）至134.72美元，去年累計升幅超114%至最高213.80美元。[Great]
財報虎認為，雖然業績盈喜，但正式財報公佈後，小虎們也需要注意其毛利率是否有明顯改善，增長方面除了AEC等方面，光模塊與光電互連等業務模塊是否也有超預期增長，以及財報及電話會中是否有更加詳細的訂單與合作關係，這些都將決定公司股價是否還能繼續上升的關鍵。[Thinking]
多家華爾街大行對Credo的平均目標價為187港元至224港元，普遍維持買入或者強力買入評級：
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TD Cowen：維持「買入」評級，目標價為240美元，認為其成長性與市場機會高估值合理性；
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Stifel：維持「買入」評級，目標價為240美元，業績超預期、AEC/光連接產品推動；
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Needham：維持「買入」評級，目標價為240美元，AEC滲透與未來增長可期；
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J.P. Morgan：維持「增持」評級，目標價為165美元，AI基礎設施需求驅動增長；
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BofA：維持「買入」評級，目標價為120美元，EPS預期提高。
CRDO股價最近接連上升
Credo必殺技是什麼？
除了我們常見的科技巨頭外，Credo應該算是比較冷門的公司，雖然單一從數字上來並沒有太顯眼，但是增長的幅度卻驚豔市場和華爾街分析師們，那它的必殺技是什麼呢？[Doubt]
根據公開資料顯示，Credo不做AI芯片，也不製造和訓練AI大模型，而是做最基礎的連接！如果我們把AI數據中心比作是超級大腦，那麼GPU就是神經單元，這些神經元需要高速、準確無誤地交換超乎想象的數據，而這就為Credo提供了商機。[Onlooker]
Credo的爆發式增長，也主要來自AI數據中心對於高速高效連接產品的需求，公司涵蓋了AEC（有源電纜）、光收發器等產品，而AEC是最核心的技術產品，主要用戶連接AI服務器與網絡交換機，是AI數據中心內部高速數據傳輸的關鍵組件。與傳統的光纜相比，AEC被認為更可靠且功耗更低。[Evil]
Credo在公司公告中透露，高速銅和光互聯產品可以提供高達1.6T的行業領先功率和性能，以滿足AI不斷擴張的基礎需求。[Eye]
圖源：Yahoo Finance
在傳統的AI服務器機櫃中，大多數使用的都是光纜或者普通的無源銅纜來連接，但是有成本高、功耗大的缺點，此外傳輸距離不遠還容易出錯。因此，Credo AEC技術很好的解決了這些缺陷，它相當於在銅纜中增加信號增強器，從而做到「低成本、地功效、長距離、可靠性高」的AI產品。[YoYo]
根據第三方諮詢機構的數據，該產品與解決方案得到了許多大科技廠商的採購，要知道1.6T是一個非常驚人的數字，是行業頂尖的數據傳輸速率，目前微軟、亞馬遜、Meta Platforms和馬斯克的xAI都是其主要客戶。隨着AI競賽日益激烈，科技巨頭們正在不斷堆積算力，如果更多GPU被運用到機櫃當中，他們之間的連接需求將不亞於芯片和AI大模型，這也解釋了為什麼Credo敢在正式財報公佈前「秀肌肉」！[Eye]
從最新的財報數據來看，Credo的客戶結構也出現了明顯的變化，此前4家頭部巨頭對Credo的營收貢獻超過10%，預計很快將會有更多的客戶會發現公司的核心產品，這對於Credo的業績來說是一個好事，因為它不會依賴單一巨頭，其技術正在被行業所認可。由此可以看出，在AI時代下，確保數據高效準確地傳輸的插件也是一門不錯的生意。[Warning]
圖源：Investor's Business
小虎們，你們知道Credo這家公司嗎？你們怎麼看他的AEC技術呢？[DOGE]
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虽然 AEC 目前在短距离高性能互连有优势，但市场也在讨论 CPO（Co-Packaged Optics，同封装光学）这种潜在更低能耗、高带宽的技术是否会取代铜缆解决方案。
Credo 的 AEC 技術被視為解決 AI 集群「帶寬瓶頸」與「能源消耗」的關鍵硬體解決方案。
AEC 是 Credo 的旗艦產品，透過在銅纜兩端嵌入 DSP（數位訊號處理器） 與 Retimer（定時器） 晶片，解決了傳統銅纜（DAC）傳輸距離過短與光纖（AOC）功耗過高的痛點：
高可靠性： 故障率遠低於光纖雷射（可達光纖的 100 到 1,000 倍），且幾乎消除了斷連（Link Flaps）問題。
低功耗與低成本： 相比光纖（AOC），AEC 的功耗約可降低 50%，且成本更低，是數據中心內「機架間（Rack-to-Rack）」互連的理想選擇。
物理優勢： 線材更細、重量更輕（比 DAC 減輕達 75%），彎曲半徑更小，極大簡化了 AI 伺服器高密度機架的佈線管理。