【🎁有獎話題】港股 IPO 持續衝高！港交所新增六隻股票期權！恆指期貨嘅繁榮先啱啱開始？
各位小虎們好呀！上週港A股市場可以說十分熱鬧，A股上證指數再創2015年以來新高，目前已經衝上4100點上方，港股恆指在衝擊27000點失敗後開啓震盪，在港股IPO與期權市場不斷有新消息發出後，恆指與恆指期貨繁榮是否纔剛剛開始呢？[Grin]
港股IPO與期權利好不斷！
2025年港股IPO市場強勢迴歸，全年超過110家公司完成上市，總計募資超2800億港元，較2024年同比增加超220%，重返全球IPO募資規模第一大寶座，進入2026年，港股IPO依舊熱度不減，開年僅7個交易日，就迎來壁仞科技、智譜、天數智芯、Minimax、豪威集團、兆易創新等多家熱門公司登入港交所。[Cool]
而從具體結構上來看，茄哩虎發現主要有三大特徵，並且這三大特徵依舊是未來港股IPO的主旋律：
A+H雙重上市：2025年共有19家A股成功亮相港交所，孖展規模高達1400億港元，佔全球港股IPO總募資額的50%左右，其中寧德時代憑藉410億港元的募資額登頂港股IPO募資榜首位，三一重工、賽力斯、恆瑞醫藥、三花智控和海天味業合計達623億港元（平均單筆規模突破100億港元）；
美股中概股赴港上市：小馬智行、文遠知行和禾賽三家公司均集中在智駕與激光雷達等科技領域，他們也均完成回港二次上市（合計募資僅140億港元），有分析師認為部分中高估在回港上市後帶動美股股價，未來會有更多美股中概股會選擇在港交所二次上市；
分拆上市與關聯企業上市：去年共有四家企業完成分拆上市，分別是紫金黃金國際（募資287億港元成為該板塊募資榜首），京東工業、南山鋁業國際、軒竹生物均完成分拆上市；創新實業和海螺材料科技成為關聯企業上市，合計募資68億港元。
根據Wind數據，截至1月6日，港交所處理排隊企業名單裏近300家，同時有14家公司已經通過聆訊，即將開始招股。德勤中國預計，2026年港股IPO有望衝擊3000億港元（160只新股上市），約有7只孖展額超過百億港元。安永分析師認為2026年港股IPO市場預計熱度不減，但是增長情況可能更趨於穩健，呈現「結構性深化」特徵。[Sly]
MINIMAX在港交所上市敲鐘 圖源：OfficeChai
除了新股IPO外，港交所在期權方面也有新的進展。[Surprised]
上週五，港交所宣佈將會在1月19日推出紫金黃金國際、藥明康德、百濟神州、老鋪黃金、地平線機器人-W、康方生物六隻新的股票期權類別，進一步拓展股票期權市場，為投資者提供更豐富的選擇。[Smart]
根據港交所數據，2025年全年，衍生產品市場的平均日成交量（ADV）同比增長7%至166.28萬張合約，其中股票期權，包括每月及每週到期合約，是交投最活躍的產品之一，日均成交量同步增長22%至87.98張合約，創歷史新高。[Love you]
港交所在2025年Q3季報中顯示，衍生品方面，前三季度平均每日成交合約張數同比上升11%至168萬張，主要來自股票期權等。而AI科技板塊的價格不斷上升也推動恆生科技指數期貨及期權成交量增加。[Onlooker]
圖源：港交所官網
流動性依舊是關鍵？
2026年剛開年，港股上市公司以及股東就開始瘋狂回購與增持。[Happy]
根據Wind數據，截至1月9日，已經有超過30家港股上市公司獲得高管、機構增持。有超過40家港股公司回購，其中排名前三的分別為騰訊控股（回購6.36億港元）、小米集團-W（1.51億港元）和舜宇光學科技（5398.94萬港元）。2026年年內有超過80家公司進行回購。[Miser]
有分析師認為，流動性依舊是限制港股衝高的關鍵，港股市場流動性呈現「頭部集中、尾部枯竭」的特徵，從個股方面來看，大市值交易活躍，而超過70%的中小市值個股成交量極低，流動性分化明顯，除了企業和國內外經濟基本面，海外市場的流動性（短期外資波動）加劇了這樣的表現。[Blush]
在投資者結構方面，港股外資參與度、機構佔比較高，定價更具「合理性」，因此也受到全球資金與風險偏好的影響，標的容錯率較低，如果出現誤判後，股價調整與交易衝擊成本比較高。隨着人民幣不斷升值，意味着中國資產的重新估值以及吸引力在不斷上升，資金流入量可能會比2025年更強，屆時在流動性得到一定改善後，港股相較於A股會展現更高的彈性。
茄哩虎也給大家整理了機構大行們對於2026年恆指的預測判斷：
滙豐（HSBC）：預計到2026年年底約31000點，認為香港市場將受益於企業盈利增長、科技板塊優勢和市場改革紅利推動；
花旗（Citi）：預計2026年中期約27500點，2026年Q4將達到28800點，看好盈利改善、政策支持力度，以及對H股比A股更敏感於聯儲局降息週期的偏好；
Morgan Stanley：預計2026年年底約27500點，在樂觀盈利和估值重估條件下（牛市情景），可能會達到34700點，保守預期盈餘增長，但認為現有上漲勢頭可能延續；仍建議重點高質科技股；
IG：預計年底約28300點，預期企業盈利將加速，但估值保持穩定，短期看升空間有限；
BANK OF EAST ASIA：預計2026年年底約30800點，着重強調香港本地經濟改善及跨行業成長動力（AI、消費服務等）。
圖源：灼見名家
繁榮纔剛開始？
期貨茄哩虎需要提醒大家的是，大家在選擇港股標的的時候，儘量控制小市值公司的倉位，這是應對流動性風險的關鍵，此外也需要不斷做好全球宏觀信息給市場帶來的系統性風險。[Serious]
在整體行情不斷調整與輪動的情況下，相對於美股來說，國產AI大模型和軟硬件的應用仍在不斷更新迭代、發展與突破中，港股科技資產的性價比也在不斷提升（AI基礎設定、互聯網、雲計算等），此外大家還可以關注消費、生物醫療等板塊。[Yummy]
從價格走勢來看，恆指與恆生科技主連期貨都處於震盪中，恆指期貨後市需要企穩27000點纔有望再次刷新前高；恆生科技主連期貨在去年年底築底5476點後，在2026年開年有明顯的反彈，但後市上方仍有許多壓力位需要衝破，在經濟環境與企業基本面不斷改善的情況下，屆時港股的繁榮或許纔剛剛開始。[Eye]
恆指主連期貨價格在26500點關口震盪
恆生科技主連期貨價格在支撐位上反彈
小虎們，你們最近在關注港股哪些板塊呢？你們認為今年恆指與恆指期貨的繁榮纔剛剛開始嗎？[Claw]
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恆指期貨方面，未平倉合約和基差變化顯示多空博弈加劇。當前近月合約溢價 0.8%，處於合理區間，但需警惕美聯儲政策轉向可能引發的波動。中長期看，“十五五規劃”對 AI 和高端製造的扶持可能帶動港股結構性行情。
2. 高股息及防守性板塊:在利率環境和市場波動中,公用事業、部分電訊股和內銀股因其較高的股息率和業務穩定性,常被視為資金避風港。
3. 內需及消費板塊:隨著經濟復甦預期,消費品、餐飲、旅遊相關股份受到關注,市場期待消費情緒回暖帶動企業盈利。
4. 綠色能源及新能源車產業鏈:在全球能源轉型和中國「雙碳」目標的長期政策支持下, 相關的製造、電池及材料公司持續獲得關注。
5. 生物科技及醫療保健:人口老齡化趨勢和醫療創新,使得這個板塊具備長期結構性增長的故事。