To The Moon

小虎們好呀！本週開始陸續有港股公司公佈2025年Q3財報數據，大家期待哪一家公司呢？[Smile]

而啱啱過去的雙十一購物狂歡節，京東成交額再創新高，下單用戶數增長40%，訂單量增長近60%。京東Q3財報同樣可圈可點，而財報虎發現京東健康的業績與股價在今年有強勢反彈，一起來看看吧~~~[Happy]

京東健康經營盈利同比增超1.25倍！

根據京東健康財報數據，2025年Q3營收為171.2億元，較上年同期增長29%；經營利潤較上年同期（5.52億元）增長125%至12.43億元；經調整運營利潤同比增長60%至13.78億元。期內利潤同比增長97%至18.39億元，經調整利潤為19億元，較上年同期增長42%。[Miser]

在業績公佈後，京東健康今日收漲6.59%至68.75港元，總市值為2200億港元，今年以來累計升幅超144%。[Cool]

圖源：京東健康財報

根據財報顯示，本季度京東健康已經與多家國內外知名藥企、醫療機構建立戰略合作：

• 與禮來、拜耳中國等知名藥企簽署戰略合作協議，拜耳旗下的達喜乳果糖等新藥在京東健康全網首發；

• 恆瑞旗下乾眼症新藥恆沁（全氟己基辛烷滴眼液）、赫力昂旗下銀善存新一代維生素等藥品、保健品等在京東健康上實現全網首發；

• 與微泰、魚躍等多個醫療器械公司合作，建立智慧互聯生態聯盟，通過京東健康的AI智慧體，為用戶搭建監測、分析、幹預等一體的智慧健康管理系統；

• 與華中科技大學同濟醫學院附屬協和醫院完成合作簽約達成合作協議，雙方將共同合作推進「京東卓醫」等AI產品在醫院門診服務場景的全面應用，通過AI的力量為患者提供更方面的就醫體驗，努力打造全國領先的智慧門診患者服務平臺。未來雙方還將探索「互聯網+醫療健康」服務新模式。

京東健康表示，未來還將會探索在血壓、呼吸製氧、心電等更多領域，打造從疾病預防到慢病管理的全生態系統，提升服務體驗的同時，還滿足長期健康管理需求。[Smart]

圖源：caixin

從暴跌到觸底反彈！京東健康做了什麼？

從發展時間線來看，京東健康成立並不算早，作為直接的競爭對手，阿里健康成立於2015年，但早在同一年，京東就已經獲得了食品藥品監督管理局辦法的相關證件，具備自營網上藥店的身份向個人消費者銷售醫藥的資格。[Lovely]

最開始醫藥零售作為新零售行業的一個分支，早期佈局就是線上賣藥，2017年3月，京東醫藥成立了「藥京採」，這是京東健康的前身，2018年，京東雲發佈了相關的醫療、健康等戰略，計劃與各方合作伙伴共同建立生、老、病、養全週期的生態閉環。2019年5月，京東健康開始獨立運營。[Grin]

2020年，京東健康就登陸了港交所，當年累計升幅超112%，股價最高升至198.500港元，總市值一度突破6000億港元，根據弗若斯特沙利文報告，按照2019年收入計算，京東健康以30%的市場份額，成為中國最大的在線零售藥房。[Onlooker]

雖然醫藥行業不論是在新零售還是公司戰略層面，都是十分具有想象力的，因此各大平臺開始加大對這部分的投入，行業競爭程度超乎大家想象。京東健康也迎來了行業寒冬，在上市第一年高光後，2020年至2023年疫情時期，京東健康跌幅一度超過90%，股價最低觸及19.48港元，總市值一度只有600多億港元。[OMG]

但京東健康的業績一直超乎大家想象，2022年至2024年，京東健康的營收從200億元不到，直接翻倍超過580億元，雖然在2024年之後增速有所放緩，但2024年淨利潤超過了40億元。今年上半年，總收入同比增長25%至353億元，Non-IFRS下淨利潤同比增長35%至35億元。截至今年上半年，京東健康過去12個月的年度活躍用戶數量突破2億，第三方合作商家數量超過15萬家，京東互聯網醫院日均問診單量超過50萬。[Eye]

圖源：健康中國

同時，京東健康進一步完成生態建設，完善「醫、檢、診、藥」服務閉環，今年上半年，京東健康在到家醫療健康服務的項目上擴大到7大類64項，包括居家、中醫、康復等護理方面，並且擴大了京東到家的快檢服務網絡，目前已經為全國23個城市的用戶提供超過160種快速檢測服務。[YoYo]

在AI的加持下，進一步打造互聯網醫院，在重點醫學科目領域、強化到家到店的服務能力，目前京東健康已經上線了AI醫生、AI藥師、AI營養師、AI心理諮詢師、AI診療助手、AI科研助手等專業服務智能體應用，以及醫生專家的數字分身。[Warning]

在報告期內，京東通過AI智能體已經累計服務用戶數量超過5000萬，覆蓋線上看病買藥的全流程，而面向醫院全場景的「京東卓醫」AI產品，也已經在多家醫療機構落地應用。[Chuckle]

有分析師表示，京東健康目前的用戶活躍數已經創下歷史新高，預計藥品品類在未來可能會實現高於整體收入端的增速，尤其是核心驅動品類，疊加公司近兩年與原研藥廠商的線上渠道合作不斷加強，預計京東健康有望隨着大盤和行業復甦迎來估值提振。[Thinking]

圖源：經濟觀察網

小虎們，你們怎麼看京東健康的財報表現呢？[Comfort]

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