To The Moon

Hello小虎們，本週又是一個大財報周，今日美股盤後，特斯拉發佈了2025年Q1財報數據，營收與盈利雙雙低於預期，汽車業務收入同比暴跌20%！這個業績是否符合大家的預期呢？[Smile]

今天財報虎跟大家聊聊三大運營商的財報數據，看看他們在AI、算力等業務方面表現如何~~~[Lovely]

中國移動2025年Q1 5G用戶超5億！

根據中國移動的2024年年報數據，2024年Q4，公司營收同比增長6.7%至2493億元，歸母淨利潤為275億元，同比增長4.7%，毛利率為23.31%，同比下降3.21個百分點。[Smart]

全年來看，營收同比增長3.12%至1.04萬億元，歸母淨利潤同比增長5%至1383億元，基本每股收益為6.45元，全年毛利率為29%，同比上升0.78個百分點。[Wow]

2025年Q1，中國移動實現營收2638億元，其中通信服務收入為2224億元，其他業務收入為414億元；歸母淨利潤達306億元，同比增長3.5%。用戶方面，截至今年3月底，公司用戶總數達10.03億戶，達到十億大關，其中5G套餐用戶規模高達5.78億戶，滲透率提升至57.6%。家庭用戶方面，有線寬帶用戶高達3.2億戶，Q1淨增加548萬戶！[Cool]

圖源：中國移動Q1財報數據

今年Q1，中國移動在新興市場方面的收入佔比進一步提升，繼續深耕發展數字內容賽道，打造「通信+金融」的生態鏈。同時，在政企市場上，中國移動已經覆蓋了上百家央企、國企、高等院校以及行業龍頭的AI+DICT項目標杆，加快打造場景化標準產品解決方案。[Happy]

AI產品方面，公司目前已經推出了24款AI+產品以及39個AI+DICT應用。2024年移動雲實現了超過20%的增長，年收入超過千億元。[Surprised]

根據財報數據，2024年，中國移動研發人員超過5.8萬人，佔公司總人數13%，較去年同比增加2.6個百分點，但是研發費用同比減少2%至282億元。根據公司介紹，目前提出了行業內首個5G-A通感一體技術體系，以及構建6G的相關融合測試裝置，為6G時代做好前期準備。同時，「九天」大模型成為首個國家「生成式人工智能服務備案」和「境內深度合成服務算法備案」雙備案的央企研發大模型。[Observation]

近兩年，港股中國移動表現穩健，去年年升幅超22%，股價創歷史新高的77.70港元。2025年以來，股價升幅超5%，截至今日港股收盤，股價收跌2.23%至81.05港元，總市值為1.75萬億港元。[Blush]

圖源：Caixin

中國電信手機直連衛星用戶超240萬！

2024年，中國電信實現營收5236億元，同比增長3.1%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為330億元，同比增長8.4%，基本每股收益為0.36元。從具體業務來看：

• 移動電信服務收入同比增長3.5%至2025億元，其中移動用戶規模為4.25億戶，移動用戶ARPU為45.6元；

• 固網及智慧家庭服務收入1257億元，同比增長2.1%，其中寬帶用戶為1.97億戶，寬帶綜合ARPU為47.6元；

• 產業數字化收入1466億元，同比增長5.5%，佔服務收入比達到30.4%；

• 其他業務方面，天翼雲收入1139億元，同比增長17.1%；互聯網數據中心收入同比增長7.3%至330億元；安全收入同比增長17.2%至162億元；智能收入同比增長195.7%值89億元。

圖源：中國電信年報

除了傳統業務外，中國電信在本次財報中還披露了衛星通信業務數據：手機直連衛星用戶突破240萬，此前，中國電信與國內智能手機廠商華為、小米、OPPO等合作，實現智能手機直連衛星。[ShakeHands]

中國電信CEO柯瑞文在此前的業績說明會上表示，公司在2024年的智能收入已經位列中國大模型應用市場份額第六，並且已經推出超過50個行業大模型，以及超過20個行業Agent，未來將會持續為各類客戶與開發者提供一站式服務。[Chuckle]

在AI方面，柯瑞文強調，未來中國電信將會全面擁抱AI，並且深化「AI+」的發展，比如在行業最先推出DeepSeek一體機、雲電腦植入DeepSeek模型能力等等，全面推進內部數字化轉型升級。2024年，中國電信的研發費用超過145億元，主要是圍繞AI、量子與安全、網絡等技術方面進行開發與建設。[Evil]

2024年，中國電信股價年升超38%，同樣創下歷史新高的4.93港元，今年以來同樣穩步升超13%，目前總市值超過5000億港元。[Strong]

圖源：**時報香港

中國聯通2024年用戶數再創新高！

3月18日，中國聯通公佈2024年年報數據，公司營收同比增長4.6%至3896億元，淨利潤同比增長10%至206億元。具體業務來看：

• 通信業務：營收同比增長1.5%至2613億元，佔服務收入的76%；

• 算網數智業務：營收同比增長10%至825億元，其中聯通雲收入同比增長17%至686億元，數據中心業務同比增長7.4%至259億元；

• 國際業務：營收同比增長15%至125億元。

此外，在用戶數量與規模上，中國聯通繼續再創新高，移動和寬帶用戶數達到4.7億人，較上一年度淨增1952萬。

根據2025年Q1季報數據，公司營收同比增長4%至1033.5億元，利潤總額超75億元，歸母淨利潤同比增長6.5%至26億元，再次實現穩定增長。

圖源：中國聯通2025年Q1運營報告

在財報中，中國聯通預計2025年在算力投資增長28%，推動固定資產投資總額達550億元，主要是為AI基礎設施和重大工程做的特別預算。2024年，中國聯通資本開支同比下降17%，但是算力投資同比上升近20%。中國聯通表示，公司正在加速推進IDC向AIDC，並在上海、廣東等地區建設大規模的算力中心。[Eye]

在業績說明會上，中國聯通董事長陳忠嶽透露，中國聯通將會在基礎建設、數據集、大規模、AI安全與智能體五個方面發力，同時將會在人形機器人、具身智能等方面深耕。2024年，中國聯通的研發費用為88.35億元，同比提升9%，其中科創人才和研發人員的佔比分別為42%與10%。[666]

從股價來看，中國聯通去年的升幅是三大運營商中最大的，超過60%，今年也升超15%，截至今日港股收盤，股價收跌0.81%至8.54港元，總市值為2613億港元。[Evil]

圖源：Caixin

小虎們，你們怎麼看三大運營商的財報數據與股價表現呢？[Applaud]

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