尤大成 personal page - To The Moon

尤大成

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2022-11-04

$BABA 20221111 59.0 PUT$ $BABA 20221111 59.0 PUT$

2021-08-09

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万亿美团，王兴“野心优雅”

2021-08-03

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2021-07-31

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2021-07-28

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推特直线拉升，现涨超5%

2021-07-26

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新能源三巨头已经卷的不像样了

2021-07-25

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教育股大跌当日，这些券商竟组团“忽悠”投资者抄底

2021-07-21

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2021-07-19

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2021-07-16

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2021-07-15

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台积电第二季度净利润47.98亿美元，略低于预期

2021-07-13

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2021-07-10

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索普和西蒙斯：两位教父级投资大佬的传奇人生

2021-07-06

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2021-07-03

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提醒：因美国独立日假期，7月5日美股全天休市

2021-07-02

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2021-06-29

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巴菲特从疫情中总结出8条宝贵经验和教训

2021-06-28

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48年投资老兵预言：美股今秋恐暴跌65%-80%！

2021-06-28

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成长VS价值，这是当下美股最大分歧

2021-06-28

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href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，获得4个一级流量入口，并以此与大众点评网合并，拿到了与“饿了么”对决的门票，中国O2O 市场格局也因此而改变；2016年，美团并购钱袋宝，从此拥有自己的支付业务——美团支付；2018年，美团27亿并购摩拜单车，建立出行业务模块。</p>\n<p>同时期，基于在团购市场上吸引的大量客户，王兴不断推动平台横向、纵向发展。横向包括吃、住、行、休闲美容、医疗、健身运动、学习培训、金融理财等模块，纵向则细分孵化出电影、酒店、演出门票等垂直业务。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/beece22da3a6d62b875c09c3402d59fa\" tg-width=\"1014\" tg-height=\"474\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>图源：<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a></b></p>\n<p>8月2日，据Tech星球报道，美团在5月份内测了具备<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>相同的“短视频”功能，名称叫“看视频赚钱”、“视频赚”，并特别针对短视频制作，内测了编辑工具“美团皮皮虾”，可以进行图文和短视频的编辑。</p>\n<p>换言之，美团意欲分一杯短视频的“羹”。</p>\n<p>纵观美团的成长路径，其实和王兴本人的理念非常契合，他曾表示，“万物其实是没有简单边界的，所以我不认为要给自己设限。只要核心是清晰的——我们到底服务什么人？给他们提供什么服务？我们就会不断尝试各种业务。”</p>\n<p>这也体现在美团的slogan 上，一开始想要包揽年轻人的生活“吃喝玩乐 尽在美团”，2020年底邀请沈腾、贾玲爆笑演绎“美团APP，干啥都省钱”，再到如今的“美好生活小帮手”，美团的野心“昭然若揭”。</p>\n<p>相比业务数量的变化，或许美团的业绩更能彰显豪气，从营收不足百亿元到超过千亿元，王兴仅仅用了6年时间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13b112fa54e84521fd48ed41fac38376\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"424\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>图源：西部证券研究报告</b></p>\n<p>据美团财报显示，2015年至2020年，美团年度活跃买家数从206百万人次增长至551百万人次，活跃商家数从200万增长至680万，并在2021年一季度进一步提升规模，分别达到569百万人次和7.1百万家；营收则顺势从40.22亿元增长到1147.95亿元，年均复合增长率95.5%。</p>\n<p><b>不设限、无边界扩张，叠加业务日常的、高频的、小额的需求属性，平台对商家、消费者、外卖员各方连接、撮合能力，让美团在资本市场充满想象力。</b></p>\n<p>我们可以这么理解，年轻一代在美团吃着外卖长大，随着习惯养成，外卖的主流覆盖年龄群会越来越宽，今天是18-45岁，日后逐渐扩展到12-60岁。</p>\n<p><b>而类似外卖这样的业务，在美团有很多个，比如买菜、买花、订水、订票等一样会伴随终生，坐拥我们庞大的人口基础，几乎每一股“支流”都可能在若干年后形成一个千亿规模的生意，这让资本欣欣然。</b></p>\n<p>2018年9月，王兴在港交所敲响铜锣，虽然尚未实现盈利，但纯粹的互联网基因，高亢的业绩增速，绝对市场占有率，美团市值仍高达约483 亿美元，成为当年仅次于BAT的中国第四大互联网企业。</p>\n<p><b>/&nbsp;02&nbsp;/</b></p>\n<p><b>硬核科技投资无边界</b></p>\n<p>王兴的扩张野心远不止于“吃喝玩乐”，比如在汽车、芯片、<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>等硬核科技领域，美团暂时不做的，则通过投资来抓取。</p>\n<p>据节点财经了解，美团投资版图的构造，主要由美团、大众点评、美团龙珠和王兴四方合力完成，其中美团主要由天津三快科技有限公司作为投资主体，大众点评主要由上海汉涛信息咨询有限公司作为投资主体，美团龙珠即为美团旗下唯一的私募股权投资管理平台。</p>\n<p>从投资时间点来看，2018年是美团非常重要的一年。</p>\n<p><b>这一年，美团成功登陆资本市场，打通直接融资渠道，投资战略不再局限于过去对本地生活业务的补充，而是瞄准B端服务企业，比如对酒店云服务商“别样红”和餐饮云ERP服务商屏芯科技的收购。</b></p>\n<p>2019年以后，美团完全跳脱出原有赛道，向硬核科技领域“大举进发”。</p>\n<p>其中最负盛名的一笔便是王兴及关联方对<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>的投资，让美团在短短四个月豪赚58亿元。</p>\n<p>进入2020年，美团“硬科技投资者”身份加速破圈。</p>\n<p>当年7月，美团动用过亿元资金，独家参与了室内配送机器人企业普渡科技(PUDUTECH) 的B轮融资；9月，美团、腾讯联手投资了<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>清洁机器人研发商高仙机器人，投资规模为数亿人民币；12月，在通用智能机器人公司非夕科技（Flexiv）超1亿美金的B轮融资中，美团再次现身。</p>\n<p>2021年，美团“拿货”速度丝毫不减，从1月到6月，美团先后投资了平台型机器人盈合机器人，自动驾驶初创公司毫末智行，工业机器人公司梅卡曼德，激光雷达制造商禾赛科技。</p>\n<p>7月，美团关联公司及产业基金美团龙珠入股砹芯科技，意味着美团的触角已伸到了最前沿的半导体领域。</p>\n<p>之所以如此卖力，王兴阐述道，“因为我们相信，随着无人驾驶技术和智能机器人技术的不断进步和发展，在提高效率、降低成本和为客户创造更好的体验方面拥有巨大的潜力。”</p>\n<p>7月8日，美团无人机首次正式对外亮相，据悉，该款无人机核心系统90%以上的部件都由美团自主研发。</p>\n<p><b>从上述系列动向不难洞悉，王兴对行业趋势、技术革新潮流的判断和把握，以及对无边界的追求与实践。</b></p>\n<p>资本市场对此似乎也很认可，2020以来，美团的股价一路从100港元出头涨至2021年2月18日盘中最高460港元/股，市值突破3万亿港元。</p>\n<p><b>但在硬币另一面，王兴难免有业绩上的焦虑。毕竟，就某单一业务而言，界限还是有的，当利润挖掘空间愈发变小，增速放缓是必然的，而新业务培育尚需时日。届时，资本会重新考量其估值。</b></p>\n<p>按照业务类型划分，目前美团已形成外卖，到店、酒店及旅游，新业务及其他产品三大板块。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f79f4fc445f56f97a09fe83647cce113\" tg-width=\"874\" tg-height=\"266\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>图源：WIND数据</b></p>\n<p>其中，外卖是当仁不让的“老大”，2020年对总营业收入的贡献率接近6成，但不再处于高成长阶段。</p>\n<p>财报显示，2015年-2020年，美团外卖营收从2亿元增长至663亿元，增速已由高峰期2550%滑落至21%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d3a84fce91d812de0ffc5896a48f105\" tg-width=\"1037\" tg-height=\"664\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美团急需要寻找新的盈利曲线，共享单车、B2B餐饮供应链服务、小额贷款业务、美团优选、美团买菜及美团闪购等接踵而来。</p>\n<p><b>/&nbsp;03&nbsp;/</b></p>\n<p><b>监管压力扛下来？</b></p>\n<p>对于现在的美团和王兴来说，仍然在努力讲着“无边界”的恢弘壮大的叙事情节，同时也在尽力向下深挖每一公里，试图掘出新的金矿。</p>\n<p>不过，来自监管方面的压力美团却不能不顾。</p>\n<p>7月底，相关部门连续发布文件，对保障外卖送餐员正当权益提出全方位要求，涉及到劳动收入、劳动安全、食品安全、社会保障、从业环境、组织建设、矛盾处置等7个方面。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/732a230eae3d691d6d096e740c1e6158\" tg-width=\"1020\" tg-height=\"502\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>图源：WIND数据</b></p>\n<p><b>受该消息影响，当日美团股价大跌13.76%，次日继续下挫17.66%。</b></p>\n<p>资本市场为何反应强烈？在节点财经看来，<b>“督促平台及第三方合作单位为建立劳动关系的外卖送餐员参加社会保险……”这一条将严重考验美团的平台成本，削弱其盈利能力，这对头部公司的影响最大，亦是资本市场“变脸”的逻辑之一。</b></p>\n<p>简单测算，以2020年在美团获得收入的骑手人数470万为基准，如果全部缴纳工伤保险，美团一年工伤保险费将约为33.84亿。需要指出的是，工伤保险是五大险种中缴费偏少的，按照北京市最低基数，每个人每月也就几十块，更大的支出在养老和医疗上。</p>\n<p>按照<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>的定量分析，假设美团给专职骑手全额缴纳社保，公司需要额外负担的社保金额约48万*783元/人/月*12个月=45亿元，该行观点考虑到这部分成本由平台和代理商（即与骑手实际签订用工合同的劳务派遣公司）分摊，认为对美团外卖的长期发展应该是一个可以承受的结果。</p>\n<p>但这里忽略了一个问题，美团的经营利润不是恒定的，社保成本对美团的压力多大，最终取决于实际经营利润这个动态的变量，取决于盈利弹性能弹到的极限高度。如果按照2020年美团外卖的经营利润28.3亿元计算，社保成本即便对半开，落在美团头上也相当负重。</p>\n<p>而2019年、2020年，美团的销售净利率分别只有2.29%和4.1%，已然不高，再扣减社保，盈利会是一件难上加难的事情。</p>\n<p>或许美团可以将部分成本转嫁到商家和骑手身上，可这么做势必会造成外卖员流失，卖家费用升高，既不利于消费者体验，又会导致客户流失，说不准鸡飞蛋打，让同行小伙伴摘了“桃子”。</p>\n<p>另外，扩张往往能对冲一部分成本，然而，在反垄断“重拳”持续深入下，美团继<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>之后，在今年4月由市场监管总局依法对其实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查，且监管力度全然没有放松的意思，有媒体称，这笔罚款或高达约10亿美元，处罚决定可能在最近几周落地，王兴想蚕食竞争对手的市场份额又多了几分阻力。</p>\n<p>当前，美团外卖市场份额约为60%，为饿了么的2倍，处于领先地位。而在王兴的设想中，外卖只是美团的一部分，其商业版图的野心之大，或许已超越外界想象。</p>\n<p>王兴曾在一次演讲中提及，詹姆斯·卡斯的《有限与无限的游戏》对他有很大的影响：有限游戏在边界内玩，无限游戏却是在和边界玩，没有明确的开始和结束，游戏的目的是让更多人参与进来，生生不息。</p>\n<p>料想，美团的商业版图亦如一场无限游戏，如滚雪球般越滚越快，越滚越大。</p>\n<p>值得一提的是，截至8月6日收盘，美团股价213.8港元/股，相比2月的高点的460港元/股，半年时间快到膝盖斩，市值蒸发超1.7万亿港元。</p>\n<p>这一次，王兴的“无边界”畅想还能让资本回头吗？</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>万亿美团，王兴“野心优雅”</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>“遇劫”，万亿美团趁势进攻，其商业版图再次迎来攻城略地的良机。</p>\n<p>硬件上，目前美团打车在北京、上海、成都、广州、深圳、杭州、南京等100多个城市均已开通，微信小程序也已上线。</p>\n<p>软件上，通过大力度的补贴优惠活动和大面积的广告引流，美团打车试图吃下曾经属于滴滴一派的司机和客户。</p>\n<p><b>驱动美团卷土重来的是什么？毫无疑问，王兴的野心占据了重要的位置。</b></p>\n<p>他曾说过，“麦克阿瑟有一句话给我印象非常深刻：对军人来说，只有已经死亡的人才能看到战斗的终结。虽然你不需要参加战争，但是你的义务、你的激情就是在时刻准备着战斗，只有死亡者才能看到战斗的终点。”</p>\n<p>任何一次开疆拓土的机会，王兴都不愿放过。</p>\n<p><b>/&nbsp;01&nbsp;/</b></p>\n<p><b>“吃喝玩乐”不设限</b></p>\n<p>2010年，经历了校内网、饭否网的失败，王兴创立了以外卖团购为始的美团网。</p>\n<p>彼时，团购在资本助推下鏖战正酣，高峰时期大小、真假参战者多达5800家。</p>\n<p>王兴中充分吸取校内网和饭否的教训，靠着健康的现金流，最终从血淋淋的“千团大战”的战场中杀出重围，截至2013年底，以绝对的市场优势，碾压一众竞争对手，确立了行业老大地位。</p>\n<p><b>此后5年间，以三个重大事件为转折，王兴在“吃喝玩乐”领域一步步举棋落子。</b></p>\n<p>2015年，为平衡阿里影响力，美团牵手<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，获得4个一级流量入口，并以此与大众点评网合并，拿到了与“饿了么”对决的门票，中国O2O 市场格局也因此而改变；2016年，美团并购钱袋宝，从此拥有自己的支付业务——美团支付；2018年，美团27亿并购摩拜单车，建立出行业务模块。</p>\n<p>同时期，基于在团购市场上吸引的大量客户，王兴不断推动平台横向、纵向发展。横向包括吃、住、行、休闲美容、医疗、健身运动、学习培训、金融理财等模块，纵向则细分孵化出电影、酒店、演出门票等垂直业务。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/beece22da3a6d62b875c09c3402d59fa\" tg-width=\"1014\" tg-height=\"474\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>图源：<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a></b></p>\n<p>8月2日，据Tech星球报道，美团在5月份内测了具备<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>相同的“短视频”功能，名称叫“看视频赚钱”、“视频赚”，并特别针对短视频制作，内测了编辑工具“美团皮皮虾”，可以进行图文和短视频的编辑。</p>\n<p>换言之，美团意欲分一杯短视频的“羹”。</p>\n<p>纵观美团的成长路径，其实和王兴本人的理念非常契合，他曾表示，“万物其实是没有简单边界的，所以我不认为要给自己设限。只要核心是清晰的——我们到底服务什么人？给他们提供什么服务？我们就会不断尝试各种业务。”</p>\n<p>这也体现在美团的slogan 上，一开始想要包揽年轻人的生活“吃喝玩乐 尽在美团”，2020年底邀请沈腾、贾玲爆笑演绎“美团APP，干啥都省钱”，再到如今的“美好生活小帮手”，美团的野心“昭然若揭”。</p>\n<p>相比业务数量的变化，或许美团的业绩更能彰显豪气，从营收不足百亿元到超过千亿元，王兴仅仅用了6年时间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13b112fa54e84521fd48ed41fac38376\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"424\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>图源：西部证券研究报告</b></p>\n<p>据美团财报显示，2015年至2020年，美团年度活跃买家数从206百万人次增长至551百万人次，活跃商家数从200万增长至680万，并在2021年一季度进一步提升规模，分别达到569百万人次和7.1百万家；营收则顺势从40.22亿元增长到1147.95亿元，年均复合增长率95.5%。</p>\n<p><b>不设限、无边界扩张，叠加业务日常的、高频的、小额的需求属性，平台对商家、消费者、外卖员各方连接、撮合能力，让美团在资本市场充满想象力。</b></p>\n<p>我们可以这么理解，年轻一代在美团吃着外卖长大，随着习惯养成，外卖的主流覆盖年龄群会越来越宽，今天是18-45岁，日后逐渐扩展到12-60岁。</p>\n<p><b>而类似外卖这样的业务，在美团有很多个，比如买菜、买花、订水、订票等一样会伴随终生，坐拥我们庞大的人口基础，几乎每一股“支流”都可能在若干年后形成一个千亿规模的生意，这让资本欣欣然。</b></p>\n<p>2018年9月，王兴在港交所敲响铜锣，虽然尚未实现盈利，但纯粹的互联网基因，高亢的业绩增速，绝对市场占有率，美团市值仍高达约483 亿美元，成为当年仅次于BAT的中国第四大互联网企业。</p>\n<p><b>/&nbsp;02&nbsp;/</b></p>\n<p><b>硬核科技投资无边界</b></p>\n<p>王兴的扩张野心远不止于“吃喝玩乐”，比如在汽车、芯片、<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>等硬核科技领域，美团暂时不做的，则通过投资来抓取。</p>\n<p>据节点财经了解，美团投资版图的构造，主要由美团、大众点评、美团龙珠和王兴四方合力完成，其中美团主要由天津三快科技有限公司作为投资主体，大众点评主要由上海汉涛信息咨询有限公司作为投资主体，美团龙珠即为美团旗下唯一的私募股权投资管理平台。</p>\n<p>从投资时间点来看，2018年是美团非常重要的一年。</p>\n<p><b>这一年，美团成功登陆资本市场，打通直接融资渠道，投资战略不再局限于过去对本地生活业务的补充，而是瞄准B端服务企业，比如对酒店云服务商“别样红”和餐饮云ERP服务商屏芯科技的收购。</b></p>\n<p>2019年以后，美团完全跳脱出原有赛道，向硬核科技领域“大举进发”。</p>\n<p>其中最负盛名的一笔便是王兴及关联方对<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>的投资，让美团在短短四个月豪赚58亿元。</p>\n<p>进入2020年，美团“硬科技投资者”身份加速破圈。</p>\n<p>当年7月，美团动用过亿元资金，独家参与了室内配送机器人企业普渡科技(PUDUTECH) 的B轮融资；9月，美团、腾讯联手投资了<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>清洁机器人研发商高仙机器人，投资规模为数亿人民币；12月，在通用智能机器人公司非夕科技（Flexiv）超1亿美金的B轮融资中，美团再次现身。</p>\n<p>2021年，美团“拿货”速度丝毫不减，从1月到6月，美团先后投资了平台型机器人盈合机器人，自动驾驶初创公司毫末智行，工业机器人公司梅卡曼德，激光雷达制造商禾赛科技。</p>\n<p>7月，美团关联公司及产业基金美团龙珠入股砹芯科技，意味着美团的触角已伸到了最前沿的半导体领域。</p>\n<p>之所以如此卖力，王兴阐述道，“因为我们相信，随着无人驾驶技术和智能机器人技术的不断进步和发展，在提高效率、降低成本和为客户创造更好的体验方面拥有巨大的潜力。”</p>\n<p>7月8日，美团无人机首次正式对外亮相，据悉，该款无人机核心系统90%以上的部件都由美团自主研发。</p>\n<p><b>从上述系列动向不难洞悉，王兴对行业趋势、技术革新潮流的判断和把握，以及对无边界的追求与实践。</b></p>\n<p>资本市场对此似乎也很认可，2020以来，美团的股价一路从100港元出头涨至2021年2月18日盘中最高460港元/股，市值突破3万亿港元。</p>\n<p><b>但在硬币另一面，王兴难免有业绩上的焦虑。毕竟，就某单一业务而言，界限还是有的，当利润挖掘空间愈发变小，增速放缓是必然的，而新业务培育尚需时日。届时，资本会重新考量其估值。</b></p>\n<p>按照业务类型划分，目前美团已形成外卖，到店、酒店及旅游，新业务及其他产品三大板块。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f79f4fc445f56f97a09fe83647cce113\" tg-width=\"874\" tg-height=\"266\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>图源：WIND数据</b></p>\n<p>其中，外卖是当仁不让的“老大”，2020年对总营业收入的贡献率接近6成，但不再处于高成长阶段。</p>\n<p>财报显示，2015年-2020年，美团外卖营收从2亿元增长至663亿元，增速已由高峰期2550%滑落至21%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d3a84fce91d812de0ffc5896a48f105\" tg-width=\"1037\" tg-height=\"664\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美团急需要寻找新的盈利曲线，共享单车、B2B餐饮供应链服务、小额贷款业务、美团优选、美团买菜及美团闪购等接踵而来。</p>\n<p><b>/&nbsp;03&nbsp;/</b></p>\n<p><b>监管压力扛下来？</b></p>\n<p>对于现在的美团和王兴来说，仍然在努力讲着“无边界”的恢弘壮大的叙事情节，同时也在尽力向下深挖每一公里，试图掘出新的金矿。</p>\n<p>不过，来自监管方面的压力美团却不能不顾。</p>\n<p>7月底，相关部门连续发布文件，对保障外卖送餐员正当权益提出全方位要求，涉及到劳动收入、劳动安全、食品安全、社会保障、从业环境、组织建设、矛盾处置等7个方面。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/732a230eae3d691d6d096e740c1e6158\" tg-width=\"1020\" tg-height=\"502\" 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>之后，在今年4月由市场监管总局依法对其实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查，且监管力度全然没有放松的意思，有媒体称，这笔罚款或高达约10亿美元，处罚决定可能在最近几周落地，王兴想蚕食竞争对手的市场份额又多了几分阻力。</p>\n<p>当前，美团外卖市场份额约为60%，为饿了么的2倍，处于领先地位。而在王兴的设想中，外卖只是美团的一部分，其商业版图的野心之大，或许已超越外界想象。</p>\n<p>王兴曾在一次演讲中提及，詹姆斯·卡斯的《有限与无限的游戏》对他有很大的影响：有限游戏在边界内玩，无限游戏却是在和边界玩，没有明确的开始和结束，游戏的目的是让更多人参与进来，生生不息。</p>\n<p>料想，美团的商业版图亦如一场无限游戏，如滚雪球般越滚越快，越滚越大。</p>\n<p>值得一提的是，截至8月6日收盘，美团股价213.8港元/股，相比2月的高点的460港元/股，半年时间快到膝盖斩，市值蒸发超1.7万亿港元。</p>\n<p>这一次，王兴的“无边界”畅想还能让资本回头吗？</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e1238455e09ac8d1135014cb37eb0f4d","relate_stocks":{"03690":"美团-W","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1182934919","content_text":"滴滴“遇劫”，万亿美团趁势进攻，其商业版图再次迎来攻城略地的良机。\n硬件上，目前美团打车在北京、上海、成都、广州、深圳、杭州、南京等100多个城市均已开通，微信小程序也已上线。\n软件上，通过大力度的补贴优惠活动和大面积的广告引流，美团打车试图吃下曾经属于滴滴一派的司机和客户。\n驱动美团卷土重来的是什么？毫无疑问，王兴的野心占据了重要的位置。\n他曾说过，“麦克阿瑟有一句话给我印象非常深刻：对军人来说，只有已经死亡的人才能看到战斗的终结。虽然你不需要参加战争，但是你的义务、你的激情就是在时刻准备着战斗，只有死亡者才能看到战斗的终点。”\n任何一次开疆拓土的机会，王兴都不愿放过。\n/ 01 /\n“吃喝玩乐”不设限\n2010年，经历了校内网、饭否网的失败，王兴创立了以外卖团购为始的美团网。\n彼时，团购在资本助推下鏖战正酣，高峰时期大小、真假参战者多达5800家。\n王兴中充分吸取校内网和饭否的教训，靠着健康的现金流，最终从血淋淋的“千团大战”的战场中杀出重围，截至2013年底，以绝对的市场优势，碾压一众竞争对手，确立了行业老大地位。\n此后5年间，以三个重大事件为转折，王兴在“吃喝玩乐”领域一步步举棋落子。\n2015年，为平衡阿里影响力，美团牵手腾讯，获得4个一级流量入口，并以此与大众点评网合并，拿到了与“饿了么”对决的门票，中国O2O 市场格局也因此而改变；2016年，美团并购钱袋宝，从此拥有自己的支付业务——美团支付；2018年，美团27亿并购摩拜单车，建立出行业务模块。\n同时期，基于在团购市场上吸引的大量客户，王兴不断推动平台横向、纵向发展。横向包括吃、住、行、休闲美容、医疗、健身运动、学习培训、金融理财等模块，纵向则细分孵化出电影、酒店、演出门票等垂直业务。\n\n图源：西部证券\n8月2日，据Tech星球报道，美团在5月份内测了具备抖音相同的“短视频”功能，名称叫“看视频赚钱”、“视频赚”，并特别针对短视频制作，内测了编辑工具“美团皮皮虾”，可以进行图文和短视频的编辑。\n换言之，美团意欲分一杯短视频的“羹”。\n纵观美团的成长路径，其实和王兴本人的理念非常契合，他曾表示，“万物其实是没有简单边界的，所以我不认为要给自己设限。只要核心是清晰的——我们到底服务什么人？给他们提供什么服务？我们就会不断尝试各种业务。”\n这也体现在美团的slogan 上，一开始想要包揽年轻人的生活“吃喝玩乐 尽在美团”，2020年底邀请沈腾、贾玲爆笑演绎“美团APP，干啥都省钱”，再到如今的“美好生活小帮手”，美团的野心“昭然若揭”。\n相比业务数量的变化，或许美团的业绩更能彰显豪气，从营收不足百亿元到超过千亿元，王兴仅仅用了6年时间。\n\n图源：西部证券研究报告\n据美团财报显示，2015年至2020年，美团年度活跃买家数从206百万人次增长至551百万人次，活跃商家数从200万增长至680万，并在2021年一季度进一步提升规模，分别达到569百万人次和7.1百万家；营收则顺势从40.22亿元增长到1147.95亿元，年均复合增长率95.5%。\n不设限、无边界扩张，叠加业务日常的、高频的、小额的需求属性，平台对商家、消费者、外卖员各方连接、撮合能力，让美团在资本市场充满想象力。\n我们可以这么理解，年轻一代在美团吃着外卖长大，随着习惯养成，外卖的主流覆盖年龄群会越来越宽，今天是18-45岁，日后逐渐扩展到12-60岁。\n而类似外卖这样的业务，在美团有很多个，比如买菜、买花、订水、订票等一样会伴随终生，坐拥我们庞大的人口基础，几乎每一股“支流”都可能在若干年后形成一个千亿规模的生意，这让资本欣欣然。\n2018年9月，王兴在港交所敲响铜锣，虽然尚未实现盈利，但纯粹的互联网基因，高亢的业绩增速，绝对市场占有率，美团市值仍高达约483 亿美元，成为当年仅次于BAT的中国第四大互联网企业。\n/ 02 /\n硬核科技投资无边界\n王兴的扩张野心远不止于“吃喝玩乐”，比如在汽车、芯片、机器人等硬核科技领域，美团暂时不做的，则通过投资来抓取。\n据节点财经了解，美团投资版图的构造，主要由美团、大众点评、美团龙珠和王兴四方合力完成，其中美团主要由天津三快科技有限公司作为投资主体，大众点评主要由上海汉涛信息咨询有限公司作为投资主体，美团龙珠即为美团旗下唯一的私募股权投资管理平台。\n从投资时间点来看，2018年是美团非常重要的一年。\n这一年，美团成功登陆资本市场，打通直接融资渠道，投资战略不再局限于过去对本地生活业务的补充，而是瞄准B端服务企业，比如对酒店云服务商“别样红”和餐饮云ERP服务商屏芯科技的收购。\n2019年以后，美团完全跳脱出原有赛道，向硬核科技领域“大举进发”。\n其中最负盛名的一笔便是王兴及关联方对理想汽车的投资，让美团在短短四个月豪赚58亿元。\n进入2020年，美团“硬科技投资者”身份加速破圈。\n当年7月，美团动用过亿元资金，独家参与了室内配送机器人企业普渡科技(PUDUTECH) 的B轮融资；9月，美团、腾讯联手投资了智能清洁机器人研发商高仙机器人，投资规模为数亿人民币；12月，在通用智能机器人公司非夕科技（Flexiv）超1亿美金的B轮融资中，美团再次现身。\n2021年，美团“拿货”速度丝毫不减，从1月到6月，美团先后投资了平台型机器人盈合机器人，自动驾驶初创公司毫末智行，工业机器人公司梅卡曼德，激光雷达制造商禾赛科技。\n7月，美团关联公司及产业基金美团龙珠入股砹芯科技，意味着美团的触角已伸到了最前沿的半导体领域。\n之所以如此卖力，王兴阐述道，“因为我们相信，随着无人驾驶技术和智能机器人技术的不断进步和发展，在提高效率、降低成本和为客户创造更好的体验方面拥有巨大的潜力。”\n7月8日，美团无人机首次正式对外亮相，据悉，该款无人机核心系统90%以上的部件都由美团自主研发。\n从上述系列动向不难洞悉，王兴对行业趋势、技术革新潮流的判断和把握，以及对无边界的追求与实践。\n资本市场对此似乎也很认可，2020以来，美团的股价一路从100港元出头涨至2021年2月18日盘中最高460港元/股，市值突破3万亿港元。\n但在硬币另一面，王兴难免有业绩上的焦虑。毕竟，就某单一业务而言，界限还是有的，当利润挖掘空间愈发变小，增速放缓是必然的，而新业务培育尚需时日。届时，资本会重新考量其估值。\n按照业务类型划分，目前美团已形成外卖，到店、酒店及旅游，新业务及其他产品三大板块。\n\n图源：WIND数据\n其中，外卖是当仁不让的“老大”，2020年对总营业收入的贡献率接近6成，但不再处于高成长阶段。\n财报显示，2015年-2020年，美团外卖营收从2亿元增长至663亿元，增速已由高峰期2550%滑落至21%。\n\n美团急需要寻找新的盈利曲线，共享单车、B2B餐饮供应链服务、小额贷款业务、美团优选、美团买菜及美团闪购等接踵而来。\n/ 03 /\n监管压力扛下来？\n对于现在的美团和王兴来说，仍然在努力讲着“无边界”的恢弘壮大的叙事情节，同时也在尽力向下深挖每一公里，试图掘出新的金矿。\n不过，来自监管方面的压力美团却不能不顾。\n7月底，相关部门连续发布文件，对保障外卖送餐员正当权益提出全方位要求，涉及到劳动收入、劳动安全、食品安全、社会保障、从业环境、组织建设、矛盾处置等7个方面。\n\n图源：WIND数据\n受该消息影响，当日美团股价大跌13.76%，次日继续下挫17.66%。\n资本市场为何反应强烈？在节点财经看来，“督促平台及第三方合作单位为建立劳动关系的外卖送餐员参加社会保险……”这一条将严重考验美团的平台成本，削弱其盈利能力，这对头部公司的影响最大，亦是资本市场“变脸”的逻辑之一。\n简单测算，以2020年在美团获得收入的骑手人数470万为基准，如果全部缴纳工伤保险，美团一年工伤保险费将约为33.84亿。需要指出的是，工伤保险是五大险种中缴费偏少的，按照北京市最低基数，每个人每月也就几十块，更大的支出在养老和医疗上。\n按照中信证券的定量分析，假设美团给专职骑手全额缴纳社保，公司需要额外负担的社保金额约48万*783元/人/月*12个月=45亿元，该行观点考虑到这部分成本由平台和代理商（即与骑手实际签订用工合同的劳务派遣公司）分摊，认为对美团外卖的长期发展应该是一个可以承受的结果。\n但这里忽略了一个问题，美团的经营利润不是恒定的，社保成本对美团的压力多大，最终取决于实际经营利润这个动态的变量，取决于盈利弹性能弹到的极限高度。如果按照2020年美团外卖的经营利润28.3亿元计算，社保成本即便对半开，落在美团头上也相当负重。\n而2019年、2020年，美团的销售净利率分别只有2.29%和4.1%，已然不高，再扣减社保，盈利会是一件难上加难的事情。\n或许美团可以将部分成本转嫁到商家和骑手身上，可这么做势必会造成外卖员流失，卖家费用升高，既不利于消费者体验，又会导致客户流失，说不准鸡飞蛋打，让同行小伙伴摘了“桃子”。\n另外，扩张往往能对冲一部分成本，然而，在反垄断“重拳”持续深入下，美团继阿里巴巴之后，在今年4月由市场监管总局依法对其实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查，且监管力度全然没有放松的意思，有媒体称，这笔罚款或高达约10亿美元，处罚决定可能在最近几周落地，王兴想蚕食竞争对手的市场份额又多了几分阻力。\n当前，美团外卖市场份额约为60%，为饿了么的2倍，处于领先地位。而在王兴的设想中，外卖只是美团的一部分，其商业版图的野心之大，或许已超越外界想象。\n王兴曾在一次演讲中提及，詹姆斯·卡斯的《有限与无限的游戏》对他有很大的影响：有限游戏在边界内玩，无限游戏却是在和边界玩，没有明确的开始和结束，游戏的目的是让更多人参与进来，生生不息。\n料想，美团的商业版图亦如一场无限游戏，如滚雪球般越滚越快，越滚越大。\n值得一提的是，截至8月6日收盘，美团股价213.8港元/股，相比2月的高点的460港元/股，半年时间快到膝盖斩，市值蒸发超1.7万亿港元。\n这一次，王兴的“无边界”畅想还能让资本回头吗？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1356,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":807952479,"gmtCreate":1627998269891,"gmtModify":1703499354355,"author":{"id":"3555497604132927","authorId":"3555497604132927","name":"尤大成","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/b97d814f3ef1f69dc6b55b9de20e7a45","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555497604132927","authorIdStr":"3555497604132927"},"themes":[],"htmlText":"Hi","listText":"Hi","text":"Hi","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/807952479","repostId":"1186027339","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1059,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":802032683,"gmtCreate":1627698306642,"gmtModify":1703494881099,"author":{"id":"3555497604132927","authorId":"3555497604132927","name":"尤大成","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/b97d814f3ef1f69dc6b55b9de20e7a45","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555497604132927","authorIdStr":"3555497604132927"},"themes":[],"htmlText":"Hi","listText":"Hi","text":"Hi","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/802032683","repostId":"1154964430","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1421,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":801344443,"gmtCreate":1627484955582,"gmtModify":1703490960865,"author":{"id":"3555497604132927","authorId":"3555497604132927","name":"尤大成","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/b97d814f3ef1f69dc6b55b9de20e7a45","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555497604132927","authorIdStr":"3555497604132927"},"themes":[],"htmlText":"Hi","listText":"Hi","text":"Hi","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/801344443","repostId":"1169023385","repostType":4,"repost":{"id":"1169023385","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1627484760,"share":"https://ttm.financial/m/news/1169023385?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-28 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href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、小鹏都已量产两款以上的汽车产品，包括SUV和轿车，<b>2020年蔚来的销量达到43728辆，高于理想，小鹏则是27006辆，相对低一点。</b>但不同的是，竞争对手的都是纯电车型，而理想的增程式技术路线，多少沾了燃油车的方便性。</p>\n<p>在财务数据上，理想仍处于亏损状态。2019-2020年，理想汽车总收入分别约为2.84亿、94.57亿元，归属普通股东的净亏损分别为32.82亿元、7.92亿元，亏损有所收窄，而毛利上已经转正。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/129a0d88612f98087ba073834f0e32dc\" tg-width=\"996\" tg-height=\"589\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但2021年前三个月总收入35.75亿元，归属普通股东的净亏损3.6亿元，相比去年同期，扩大了3.67倍，<b>原因在于研发费用和营销费用增长较快。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b96932b218d0b2a17d8eb1be2744d78f\" tg-width=\"994\" tg-height=\"592\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>要布局未来，研发费用就得维持，而出于抢占市场的需要，营销费用也很难减少。换言之，两项费用短期内都有很难降下来，所以预计今年的净亏损额超过去年的可能性还很高。</b></p>\n<p>何时能够实现净利润转正，不好下判断，但这也是国内新势力普遍存在的问题。如果套用<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>经历的事情，净利润实现转正的那一年，总销量是50万辆，那国内新势力的盈利道路，还遥远得很。当然，“蔚小理”和特斯拉差别还很大，强行对比并没有太多意义，只是想说明，要真正实现盈利，道路还很漫长。</p>\n<p>不过，好在理想的月度销量还在持续增长，6月份还拿下了国内中大型SUV销量冠军，在总销量上也超越蔚来汽车，在发展趋势上是不错的。</p>\n<p>销售的持续给力，有赖于理想汽车在销售渠道方面的布局。截至2021年6月30日，在中国主要城市拥有97家零售门店，2021年7月10日，开设了第100家零售店。和特斯拉一样，理想将零售门店选址在目标用户可能光顾的购物中心，而非中心商业区或地标性建筑。</p>\n<p>而竞争对手小鹏的门店数量，包括直营店88家，特许经营店90家，合计178家，是理想的1.8倍，但是今年上半年理想和小鹏的销量都是3万辆左右，这也表明在单店销售效率上，理想是有优势的。</p>\n<p>综上的经营指标和财务数据，只是看到一个相对不错的变化趋势，很难套用常规的价值模型去量化投资价值。</p>\n<p>但理想汽车，正处于一个快速发展、增长红利很足且各发达国家都在争抢的赛道，所以得从更深层次的角度去看待它。</p>\n<p><b>2、</b><b>技术路线，解决近优</b></p>\n<p>在重大的战略方向选择上，理想汽车并没有过多的理想主义，而是非常的现实。</p>\n<p>当年，特斯拉在决定做电动车时，是从豪华的跑车切入，看中的不过是硅谷的科技富豪们，既有钱，又乐意尝试新科技的心理，同时还有一份为环保贡献力量的济世情怀。</p>\n<p>这背后，其实是基于商业的通盘考虑，电动车技术尚未成熟，加上量产有限，价格必定很贵，如果一开始就贸贸然去敲基层市场的大门，结果大概率是吃闭门羹，而且很容易被燃油车厂联合围剿，甚至胎死腹中。</p>\n<p>所以，从相对差异化的市场入手，不失为一个稳妥做法，后来的事实也证明特斯拉这个战略的成功。</p>\n<p>理想汽车也一样，梳理一下它的各种战略思维脉络，有两点非常清晰。</p>\n<p>第一，<b>从中大型SUV车型入手，和蔚来一样，它们看中的正是市场接受度和价格优势。</b>过去十年，SUV凭借着强劲的动力、宽敞的空间，受到消费者的追捧，而国人不断上升的消费力则支撑起了这股SUV热潮。因此，选择SUV车型打入市场，能够很好地平摊成本，消除和同类型燃油车的价格差距，使得消费者更容易接受新能源汽车。</p>\n<p>第二，<b>增程式的技术路线。</b>这点也是理想汽车争议最多的地方，到底理想为何会选择这个路线？</p>\n<p>先看看下面几张图。</p>\n<p>三种技术路线一对比，你会发现，增程式技术路线其实是在插电式混合动力和HEV混合动力中间取了巧。</p>\n<p>它可以像插电式混动那样加油充电两不误，也具备通过燃油发动机发电、储备、放电后带动电机从而提供动力的全过程，但它没有燃油发动机直接带动车轮的功能。</p>\n<p>它也可以像HEV混动那样仅仅通过加油，然后由燃油车发动机发电提供动力，但它同样没有燃油发动机直接带动车轮的功能。</p>\n<p>开过燃油车的人都知道，发动机转动时噪音很大，而且燃油的转化效率并不高，即使最牛的技术，也很难超过50%，这正是燃油车常常被诟病的热效率问题。但电动车就不一样，电机转动的噪音比燃油发动机低很多，动力转换效率也更高，常常可以达到80-90%。</p>\n<p>所以，增程式的优势就在于，既充分利用了电机代替燃油发动机作为动力来源的优势，又保留了“可以加油”的好处，这就解决纯电车型里程焦虑、充电时间过长、充电桩太少的问题。</p>\n<p><b>换句话说，就是用燃油车的方便性，开出了电动车的优越性。</b></p>\n<p>新能源车这个行当非常烧钱，蔚来的老板李斌有过一句名言：<b>“没有200亿，不要做电动车。”</b></p>\n<p>实事求是地问，有多少创业车企一出手就能拿到200亿？</p>\n<p>蔚来自己都差点因为缺钱挂掉，所以能够顺利活下来，才有资格去谈“理想”。理想汽车上市前披露的融资数据，是146亿，如果盲目地烧钱进去，很可能车都没出来，公司就已经挂了。</p>\n<p>不盲目吹大炮，从最务实的路线出发，目标是活下来，再谋划未来的大局，这正是理想做战略思考的出发点，也是最终归宿。</p>\n<p><b>3、</b><b>理想的远虑，能解决吗？</b></p>\n<p>和很多技术密集型行业一样，技术路线的选择对于新能源汽车公司来说，非常重要。</p>\n<p>从短期活下来的角度看，理想选择增程式技术路线无可否非，事实也证明它的正确性，年度销量上，它仅次于特斯拉和蔚来，毛利率和净利率也大幅领先蔚来和小鹏。</p>\n<p>但人无近忧，必有远虑。</p>\n<p>对于理想汽车，这个远虑，就是纯电技术路线。</p>\n<p>从长远的新能源车发展趋势上，纯电是必然，它能更好地解决人类对于石油的依赖，以及为更多智能化的落地运用提供支撑，虽然里程焦虑、充电便利性问题至今还没有很好地解决，但随着技术的发展，要解决这些问题并非不可能。这也正是增程式路线虽然有优势，但也并没有受到太多车企尤其是巨头的青睐的原因，<b>汽车界更愿意将增程式视为过渡方案，而不是终极方案。</b></p>\n<p>在纯电技术上，理想并没有优势，至今也没有一辆纯电车型面试。虽然在战略规划上，理想已经意识纯电路线的重要性，重点押注了高压快充技术，但最快也得2023年才能推出首款纯电车型。</p>\n<p>效果如何未可知，但技术和市场的变化日新月异，虽然渗透率还处在增长区间，但纯电车竞争已非常白日化，各路“神仙”，传统的、新的、跨界的，都赤膊上阵，争得不好开交，理想汽车还有多少时间去消耗，如果不能在纯电技术路线上迅速取得突破，理想在增程式路线上获得好处，还能挥霍多久？</p>\n<p>在研发，理想汽车吃过增程式的好处，费用上大幅低于竞争对手。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a0ce8d4a224bf61d7f6462f03993e35\" tg-width=\"993\" tg-height=\"643\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但过分务实的反面，也可以是畏首畏尾，一旦加大投入，财务上必然会出现亏损扩大的可能性，理想又有没有足够的魄力去壮士断腕？</p>\n<p>据聆讯后资料显示，理想汽车正在开发X平台，它继承了理想ONE现有的增程序电动汽车平台，并配备了下一代增程电动动力系统。公司计划于2022年推出X平台上的首款产品——全尺寸豪华增程序电动SUV，并于2023年在X平台上推出另外两款SUV。</p>\n<p><b>很明显，理想的重点之一仍然在增程式技术路线上，这能够解决它的远虑吗？</b></p>\n<p><b>4、</b><b>结语</b></p>\n<p>新能源汽车作为新生事物，是传统汽车和电子产品的合体，承载了人类对出行方式的革命理想，谁能够在这场大战中走到最后，取决于技术研发。</p>\n<p>而技术研发比拼的，首先是战略方向，其次才是烧钱和人才。</p>\n<p>增程式的选择令理想度过了创业初期的艰难，成功地活下来，而且活得还不错。<b>但仅仅依靠这个技术路线，理想不可能赢得未来。</b></p>\n<p>理想表示正大力投资高压纯电动汽车技术，为未来的高压纯电动车型开发两个平台—Whale及Shark，并自2022年起，理想汽车的所有新车型将配有与自主开发的未来L4级自动驾驶兼容的必要硬件作为标配，并立下“理想”--5年内占20%市场份额。</p>\n<p>理想很丰满。</p>\n<p>去年顺利登陆美股，现在又来到港股，从资本充裕的角度，理想是有着落了。而去年至今新能源汽车的火热，也让理想享受了股价翻倍的高光。</p>\n<p>但在人才的问题，行业已经是“僧多粥少”的情况，即使理想愿意砸钱，就能够保证一定找得到人才吗？竞争对手个个都手握重金，比砸钱，理想不一定能稳赢过谁？</p>\n<p>现实很骨感。</p>\n<p>理想的回归，或许才是真正挑战的开始。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>经历的事情，净利润实现转正的那一年，总销量是50万辆，那国内新势力的盈利道路，还遥远得很。当然，“蔚小理”和特斯拉差别还很大，强行对比并没有太多意义，只是想说明，要真正实现盈利，道路还很漫长。</p>\n<p>不过，好在理想的月度销量还在持续增长，6月份还拿下了国内中大型SUV销量冠军，在总销量上也超越蔚来汽车，在发展趋势上是不错的。</p>\n<p>销售的持续给力，有赖于理想汽车在销售渠道方面的布局。截至2021年6月30日，在中国主要城市拥有97家零售门店，2021年7月10日，开设了第100家零售店。和特斯拉一样，理想将零售门店选址在目标用户可能光顾的购物中心，而非中心商业区或地标性建筑。</p>\n<p>而竞争对手小鹏的门店数量，包括直营店88家，特许经营店90家，合计178家，是理想的1.8倍，但是今年上半年理想和小鹏的销量都是3万辆左右，这也表明在单店销售效率上，理想是有优势的。</p>\n<p>综上的经营指标和财务数据，只是看到一个相对不错的变化趋势，很难套用常规的价值模型去量化投资价值。</p>\n<p>但理想汽车，正处于一个快速发展、增长红利很足且各发达国家都在争抢的赛道，所以得从更深层次的角度去看待它。</p>\n<p><b>2、</b><b>技术路线，解决近优</b></p>\n<p>在重大的战略方向选择上，理想汽车并没有过多的理想主义，而是非常的现实。</p>\n<p>当年，特斯拉在决定做电动车时，是从豪华的跑车切入，看中的不过是硅谷的科技富豪们，既有钱，又乐意尝试新科技的心理，同时还有一份为环保贡献力量的济世情怀。</p>\n<p>这背后，其实是基于商业的通盘考虑，电动车技术尚未成熟，加上量产有限，价格必定很贵，如果一开始就贸贸然去敲基层市场的大门，结果大概率是吃闭门羹，而且很容易被燃油车厂联合围剿，甚至胎死腹中。</p>\n<p>所以，从相对差异化的市场入手，不失为一个稳妥做法，后来的事实也证明特斯拉这个战略的成功。</p>\n<p>理想汽车也一样，梳理一下它的各种战略思维脉络，有两点非常清晰。</p>\n<p>第一，<b>从中大型SUV车型入手，和蔚来一样，它们看中的正是市场接受度和价格优势。</b>过去十年，SUV凭借着强劲的动力、宽敞的空间，受到消费者的追捧，而国人不断上升的消费力则支撑起了这股SUV热潮。因此，选择SUV车型打入市场，能够很好地平摊成本，消除和同类型燃油车的价格差距，使得消费者更容易接受新能源汽车。</p>\n<p>第二，<b>增程式的技术路线。</b>这点也是理想汽车争议最多的地方，到底理想为何会选择这个路线？</p>\n<p>先看看下面几张图。</p>\n<p>三种技术路线一对比，你会发现，增程式技术路线其实是在插电式混合动力和HEV混合动力中间取了巧。</p>\n<p>它可以像插电式混动那样加油充电两不误，也具备通过燃油发动机发电、储备、放电后带动电机从而提供动力的全过程，但它没有燃油发动机直接带动车轮的功能。</p>\n<p>它也可以像HEV混动那样仅仅通过加油，然后由燃油车发动机发电提供动力，但它同样没有燃油发动机直接带动车轮的功能。</p>\n<p>开过燃油车的人都知道，发动机转动时噪音很大，而且燃油的转化效率并不高，即使最牛的技术，也很难超过50%，这正是燃油车常常被诟病的热效率问题。但电动车就不一样，电机转动的噪音比燃油发动机低很多，动力转换效率也更高，常常可以达到80-90%。</p>\n<p>所以，增程式的优势就在于，既充分利用了电机代替燃油发动机作为动力来源的优势，又保留了“可以加油”的好处，这就解决纯电车型里程焦虑、充电时间过长、充电桩太少的问题。</p>\n<p><b>换句话说，就是用燃油车的方便性，开出了电动车的优越性。</b></p>\n<p>新能源车这个行当非常烧钱，蔚来的老板李斌有过一句名言：<b>“没有200亿，不要做电动车。”</b></p>\n<p>实事求是地问，有多少创业车企一出手就能拿到200亿？</p>\n<p>蔚来自己都差点因为缺钱挂掉，所以能够顺利活下来，才有资格去谈“理想”。理想汽车上市前披露的融资数据，是146亿，如果盲目地烧钱进去，很可能车都没出来，公司就已经挂了。</p>\n<p>不盲目吹大炮，从最务实的路线出发，目标是活下来，再谋划未来的大局，这正是理想做战略思考的出发点，也是最终归宿。</p>\n<p><b>3、</b><b>理想的远虑，能解决吗？</b></p>\n<p>和很多技术密集型行业一样，技术路线的选择对于新能源汽车公司来说，非常重要。</p>\n<p>从短期活下来的角度看，理想选择增程式技术路线无可否非，事实也证明它的正确性，年度销量上，它仅次于特斯拉和蔚来，毛利率和净利率也大幅领先蔚来和小鹏。</p>\n<p>但人无近忧，必有远虑。</p>\n<p>对于理想汽车，这个远虑，就是纯电技术路线。</p>\n<p>从长远的新能源车发展趋势上，纯电是必然，它能更好地解决人类对于石油的依赖，以及为更多智能化的落地运用提供支撑，虽然里程焦虑、充电便利性问题至今还没有很好地解决，但随着技术的发展，要解决这些问题并非不可能。这也正是增程式路线虽然有优势，但也并没有受到太多车企尤其是巨头的青睐的原因，<b>汽车界更愿意将增程式视为过渡方案，而不是终极方案。</b></p>\n<p>在纯电技术上，理想并没有优势，至今也没有一辆纯电车型面试。虽然在战略规划上，理想已经意识纯电路线的重要性，重点押注了高压快充技术，但最快也得2023年才能推出首款纯电车型。</p>\n<p>效果如何未可知，但技术和市场的变化日新月异，虽然渗透率还处在增长区间，但纯电车竞争已非常白日化，各路“神仙”，传统的、新的、跨界的，都赤膊上阵，争得不好开交，理想汽车还有多少时间去消耗，如果不能在纯电技术路线上迅速取得突破，理想在增程式路线上获得好处，还能挥霍多久？</p>\n<p>在研发，理想汽车吃过增程式的好处，费用上大幅低于竞争对手。</p>\n<p><img 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17:56","market":"us","language":"zh","title":"索普和西蒙斯：两位教父级投资大佬的传奇人生","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1124741749","media":"SMARTMATRIX","summary":"他们都出生于30年代，自幼天赋异禀、身在学术圈但都一心向钱，有两个共同的母校。","content":"<p>A Man for All Markets是Edward Thorp的个人传记，中文翻译《战胜一切市场的人》，从Thorp的经历来看，从打败赌场到进入华尔街，OTC期权、可转债、股票、期货等衍生品，全部涉猎，名副其实的All Markets。塔勒布在序言里说，他的回忆录读起来像一部惊悚小说。</p>\n<p>作为一个数学天才、量化投资教父级人物，他开创性的将概率论、信息论、计算机编程引入金融交易，影响了后世无数Quant大佬：Bill Gross、David Shaw、Ken Griffin...其中也包括大名鼎鼎的James Simons，后者的文艺复兴科技公司创造了金融史上的回报率神话，同样，讲述Simons的传记The Man Who Solved The Market，详细记录了他和他的团队征服金融市场的起起落落，虽是一位华尔街日报作家根据采访汇编而成，但其中不少以前从未披露过的精彩故事。</p>\n<p><b>学术源流</b></p>\n<p>文化兴，则人杰出，所谓的人杰地灵，比如中国明末以来的湖湘学派让湖南成为革命党人的摇篮。在学术圈，也有类似的现象。仔细研究两位大佬的背景，会发现很多共通点，他们都出生于30年代，自幼天赋异禀、身在学术圈但都一心向钱，有两个共同的母校：加州大学伯克利分校和MIT。两校的学术在战后都达到了巅峰，主要一个原因就是二战催生的大规军事科研活动（著名的曼哈顿计划、密码学、信息论和现代计算机），Thorp和Simons都恰好赶上了这波学术红利。50年代，Thorp醉心于和香农一起研究轮盘赌，而Simons仍埋头于理论数学问题，这也使得其在学术上的成就更高（Chern-Simons Theroy）。60年代，MIT成为计算机革命的中心，而数学和计算机正是通向华尔街的两把钥匙，Thorp正是手握这两把钥匙的幸运儿。</p>\n<p><b>赌场vs华尔街</b></p>\n<p>如今为人津津乐道的故事是Thorp利用大数定律和凯利公式打败了赌场，他也成了历史上第一个被拉斯维加斯赌场“拉黑”的人。相比之下，他创设的对冲基金PNP（Princeton Newport Partners）知名度黯淡不少。实际上，从1969年到1988年，PNP两支基金的年化收益率分别达到19.1%和15.1%，同期标普指数年均增长率为10.2%。19年间历经70年代两次石油危机、87年股灾，两只基金从未发生单季亏损，更没有年度亏损。在世间最大的赌场，其业绩冠绝其时，其投资模式，领先此后鱼贯进入华尔街的宽客们20年。</p>\n<p>1988年，Thorp的基金因为受到垃圾债券之王米尔肯一案的牵连被迫关闭。正是在这一年，Simons成立大奖章基金，已年过半百的他，可谓大器晚成，在此前为了寻找成功的投资模型已经摸索了10年之久，一直在主观和量化之间摇摆。尽管外界一直都把Simons视作量化投资大师，但实际上他点角色和Thorp完全不同，他的主要工作并不是开发量化模型，而是从学术圈挖掘各类科学家来帮助公司开发量化模型，并且作为精神领袖塑造公司企业文化。作为一名世界级的数学家+卓越的销售，他与不同的人都能融洽的打交道，这是一种罕见的能力。</p>\n<p><b>量化之路</b></p>\n<p>作为量化交易的先驱，Thorp擅长各种衍生品的对冲套利，70年代的熊市和波动率让这种策略运行的非常完美。依靠自己的数学天赋和市场嗅觉发现了新的蓝海：统计套利（Statistical Arbitrage）和因子模型（factors model）——早期的quant原型。这种模式下的风险理论上是无穷的，尤其是做空那些价格高估的股票的损失上限是无穷大，Thorp主要风控策略是分散化投资。此后的LTCM采用类似的套利模式，但缺少Thorp这样的风控策略，被黑天鹅击败。为了提升投资效率，Thorp将投资策略变成程序，再次成为程序化交易（Algorithm Trading）的先驱。</p>\n<p>相比之下，Simons就没那么幸运了。从早期尝试直觉投资到基于趋势的动量交易、反转交易再到持续收集挖掘海量数据包括数据清洗、信号机制和回溯测试。1986年使用识别隐藏价格趋势的模型框架——1989年利用异常交易信号进行短期高频交易——1992年改为只用单一模型（关键性突破），而后语音识别专家帮助进行各种技术突破（金融模型与语音识别有相似之处），模型经历了漫长迭代改进的过程。最终练就了模型重要核心能力：识别出“交易的价值”，包括：价格趋势的确定性大小、交易信号之间的权重取舍、根据信号进行交易对市场造成的影响的判断。这项能力对于高频全品种交易尤为重要。</p>\n<p><b>取胜系统：概率思考&amp;对人类行为建模</b></p>\n<p>对Thorp来说，赌博和投资都是以概率统计为基础的游戏，根据胜率的大小来分配下注金额的大小（基于凯利法则的资金管理），而大奖章基金的第一次重大突破也来自于对凯利法则的运用以及缩短交易频率使其交易更体现大数定律。大奖章的系统只要胜率略高于50%就能赚钱，而不在乎每一笔买卖的盈亏。本质上，是在利用其他交易者的疏忽和错误赚钱（市场无效）。人类在高压下的行为具有很高的可预测性，他们会本能地表现出恐慌。建模的前提是人类会不断重复过去的行为。索罗斯曾以反身性的哲学理论对人类行为建模，而Simons的团队利用数据和算法对人类行为建模，以此印证行为金融学的理论。</p>\n<p>与传统的价值投资把市场面简化成一位市场先生不同，量化投资的经验是，影响金融市场和投资的因素和变量远远比大多数人意识到的更多，导致市场无效的因素甚至可以说是加密的（Thorp在书中对有效市场假说也不遗余力的进行驳斥）。投资者努力寻找最基本的推动因素，但是遗漏的也许是一整个维度的信息。大奖章基金无法对每一条盈利的规律背后的逻辑进行解释，就如同人类无法理解阿尔法围棋一样，也许是更高纬度的存在。</p>\n<p>模型是对世界的抽象和简化，但模型并不是万能的。当数据和欲望相冲突，即便是理性的科学家，也无法做到完全理性。Simons的初心是创建的算法驱动的自动交易系统，完全屏蔽人类的主观判断，但每一次危机，他仍忍不住会手动干预，减少对信号的依赖，主动缩减交易头寸，可干预的结果并不十分理想。他的同事帕特森也说：”<b>永远不要对交易模型过于信任。长期资本管理公司的基本错误是认为模型就是事实真相，我们从未相信我们的模型能够反映全部事实，它只反映事实的一部分</b>。”</p>\n<p><b>宽客人生</b></p>\n<p>其实很多大佬的交集，远远超过我们想象。比如Thorp和巴菲特在桥牌桌上过过招，在确认巴菲特最终会成为全美最富有的人之后，果断投资了BRK的股票。很多人以为，学霸不一定会拥有好人生，毕竟，book smart和street smart之间的有极大的鸿沟，现实世界的规则比学校要复杂太多，但Thorp践行了将抽象思维运用到现实生活中的思维方式，真正诠释了“彪悍的人生不需要解释”，学术、财富、家庭圆满，很早就意识到在生活本身高于赚钱。相比较Thorp精彩纷呈的人生，Simons的人生曲折太多，离过婚，他的两个儿子先后遭受不幸，还遭遇过伙伴背叛。但最终还是选择和生活讲和，并投身慈善事业，从学术生涯到宽客人生，在跌宕起伏中探寻命运的真谛，而经历本身就是意义所在。就像Thorp在自传末尾所说：生活像是读一本小说或者跑一场马拉松，到达终点往往不是那么重要，旅途本身和沿途的体验更为珍贵。<b>No body can take away the dance you have danced.</b></p>","source":"lsy1625911325017","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>索普和西蒙斯：两位教父级投资大佬的传奇人生</title>\n<style 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15:13","market":"us","language":"zh","title":"巴菲特从疫情中总结出8条宝贵经验和教训","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1162626672","media":"智通财经 ","summary":"许多人成功的方法之一是把每一次危机都当作一个机会来对待。尽管巴菲特向慈善机构捐赠了数十亿美元，但他的净资产在今年3月突破了1000亿美元大关。巴菲特不仅变得更富有，还为其他投资者带来了一些宝贵的经验教","content":"<p><b>许多人成功的方法之一是把每一次危机都当作一个机会来对待。</b>尽管巴菲特向慈善机构捐赠了数十亿美元，但他的净资产在今年3月突破了1000亿美元大关。巴菲特不仅变得更富有，还为其他投资者带来了一些宝贵的经验教训。</p>\n<p>01 &nbsp;新投资吗?利用标普500</p>\n<p>在上个月伯克希尔哈撒韦公司的年会上，巴菲特谈到了他最喜欢的一项投资——该投资在疫情期间成为赢家。</p>\n<p>巴菲特说:“我推荐标普500指数基金，并且长期以来一直向人们推荐。”他还说，在他去世后，他留给妻子的90%的钱将进入标普500基金。</p>\n<p>标普500指数基金是模仿人们熟悉的跟踪美国500家最大公司的股票指数的共同基金或ETF。尽管疫情爆发，标普500指数在2020年飙升16%，并在2021年创下新高。</p>\n<p>巴菲特在洛杉矶的股东大会上表示:“我喜欢伯克希尔，但我认为一个对股票一无所知，对伯克希尔没有任何特殊感觉的人，他们应该购买标普500指数。”</p>\n<p>02 &nbsp;要实际——即使在市场失去理智的时候</p>\n<p>巴菲特建议投资者长期且实际的方法，而不是“每天进行30或40笔交易。”</p>\n<p>在会议期间，巴菲特展示了两张幻灯片，展示了当今和1989年全球市值最大的20家公司。89年上榜的公司没有一家是2021年版的。教训是:世事无常，挑选赢家并不容易。</p>\n<p>\"如果你只持有多元化的股票，比如美国股票，那将是我的偏好，但要持有超过30年，\"他说。</p>\n<p>03 &nbsp;不要指望养老金</p>\n<p>巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司的会议上深入研究的一个更令人担忧的趋势，许多州养老基金的地位越来越不稳定，他说他从2013年就开始关注这个问题。</p>\n<p>巴菲特说:“很多州的养老金状况都很糟糕。”“情况并没有好转。显然，情况一点也没有好转。”</p>\n<p>疫情已经扼杀了各州的财政，只会加剧目前没有长期解决方案的养老金问题。Pew Charitable Trusts的数据显示，在大流行开始之前，国家养老金计划已经缺乏1万亿美元的资金来满足未来对退休人员的义务。</p>\n<p>04 &nbsp;投资者应该对某些投资保持警惕</p>\n<p>巴菲特因为COVID-19的原因抛售了航空股。</p>\n<p>疫情危机摧毁了整个航空行业，然而航空公司在政府的帮助下幸存下来。但如果没有这种支持，你会看到一场全新的空难。要想恢复正常的业务(以及正常的利润率)，该行业还有好几个月的时间。</p>\n<p>“我还是不想买航空公司，”巴菲特告诉他的伯克希尔股东。</p>\n<p>达美航空(DAL)是伯克希尔从其投资组合中抛售的航空公司之一，该公司股价在去年3月1日至5月15日期间下跌了一半以上。此后，该股和美国其他主要航空公司的股价都有所回升，但巴菲特对航空业的经济基本面没有多大信心。</p>\n<p>05 &nbsp;坚持你的长期计划</p>\n<p>巴菲特说，要坚持你的财务目标。巴菲特仍然相信，美国经济将从COVID - 19危机中反弹，但他告诉股东，未来远非确定。</p>\n<p>“你可以押注美国，但你必须小心如何押注，”他说。他后来重申，世界可以以“非常、非常戏剧性的方式”发生变化。</p>\n<p>巴菲特从来没有动摇过他的信念，长期持有股票是一个稳定的财务未来的正确投资策略。在伯克希尔的会议上，他甚至被提醒说，他曾经说过永远持有一只股票“太短了”。</p>\n<p>06 &nbsp;充分利用低利率</p>\n<p>随着利率的下降，巴菲特说现在是借钱的好时机。</p>\n<p>由于美联储承诺将关键利率维持在接近零的水平，巴菲特认为2021年借款人将有极好的机会。</p>\n<p>“这是一个迷人的时代，”巴菲特告诉投资者，并补充说低利率环境“非常令人愉快”。</p>\n<p>“经济在2020年3月跌落悬崖，”巴菲特说。“通过美联储的行动，它以一种非常有效的方式复活了。”</p>\n<p>07 &nbsp;避免信用卡债务</p>\n<p>巴菲特说，如果你有信用卡债务，那就摆脱它。</p>\n<p>疫情导致企业关闭和裁员，迫使数百万美国人依靠信用卡来满足基本的金融需求。这是一个很好的生存策略，但由此产生的平衡和高利率会造成长期的财务压力。</p>\n<p>在伯克希尔2020年的在线股东大会上，他回忆了自己给一位获得意外之财的朋友的建议，这位朋友当时正在考虑最明智的消费方式。她告诉巴菲特，她还有信用卡债务——利息为18%。</p>\n<p>巴菲特记得对她说:“如果我有18%的债务，我会用手头的钱做的第一件事就是还清。”“你不可能一辈子都以这样的利率借钱，然后过得更好。”</p>\n<p>08 &nbsp;总是做最坏打算</p>\n<p>巴菲特说，一场“大灾难”即将来临。称巴菲特为“神谕”不是没有原因的。2019年，他警告说，世界将迎来一场“特大灾难”，这将使卡特里娜飓风和迈克尔飓风造成的混乱相形见绌。</p>\n<p>当疫情首次袭击美国时，巴菲特在一次采访中说，“我一直觉得一场大流行迟早会发生。”</p>\n<p>你可能会认为，在保险业投入如此之多的人会有这样的远见——伯克希尔哈撒韦拥有Geico和其他几家保险公司——为最坏的情况做准备是商业模式的核心部分。</p>\n<p>“过去15个月里，我们看到世界上发生了一些奇怪的事情，”他今年告诉他的投资者。“而且我们总是意识到未来会发生更奇怪的事情。”</p>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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 新投资吗?利用标普500\n在上个月伯克希尔哈撒韦公司的年会上，巴菲特谈到了他最喜欢的一项投资——该投资在疫情期间成为赢家。\n巴菲特说:“我推荐标普500指数基金，并且长期以来一直向人们推荐。”他还说，在他去世后，他留给妻子的90%的钱将进入标普500基金。\n标普500指数基金是模仿人们熟悉的跟踪美国500家最大公司的股票指数的共同基金或ETF。尽管疫情爆发，标普500指数在2020年飙升16%，并在2021年创下新高。\n巴菲特在洛杉矶的股东大会上表示:“我喜欢伯克希尔，但我认为一个对股票一无所知，对伯克希尔没有任何特殊感觉的人，他们应该购买标普500指数。”\n02  要实际——即使在市场失去理智的时候\n巴菲特建议投资者长期且实际的方法，而不是“每天进行30或40笔交易。”\n在会议期间，巴菲特展示了两张幻灯片，展示了当今和1989年全球市值最大的20家公司。89年上榜的公司没有一家是2021年版的。教训是:世事无常，挑选赢家并不容易。\n\"如果你只持有多元化的股票，比如美国股票，那将是我的偏好，但要持有超过30年，\"他说。\n03  不要指望养老金\n巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司的会议上深入研究的一个更令人担忧的趋势，许多州养老基金的地位越来越不稳定，他说他从2013年就开始关注这个问题。\n巴菲特说:“很多州的养老金状况都很糟糕。”“情况并没有好转。显然，情况一点也没有好转。”\n疫情已经扼杀了各州的财政，只会加剧目前没有长期解决方案的养老金问题。Pew Charitable Trusts的数据显示，在大流行开始之前，国家养老金计划已经缺乏1万亿美元的资金来满足未来对退休人员的义务。\n04  投资者应该对某些投资保持警惕\n巴菲特因为COVID-19的原因抛售了航空股。\n疫情危机摧毁了整个航空行业，然而航空公司在政府的帮助下幸存下来。但如果没有这种支持，你会看到一场全新的空难。要想恢复正常的业务(以及正常的利润率)，该行业还有好几个月的时间。\n“我还是不想买航空公司，”巴菲特告诉他的伯克希尔股东。\n达美航空(DAL)是伯克希尔从其投资组合中抛售的航空公司之一，该公司股价在去年3月1日至5月15日期间下跌了一半以上。此后，该股和美国其他主要航空公司的股价都有所回升，但巴菲特对航空业的经济基本面没有多大信心。\n05  坚持你的长期计划\n巴菲特说，要坚持你的财务目标。巴菲特仍然相信，美国经济将从COVID - 19危机中反弹，但他告诉股东，未来远非确定。\n“你可以押注美国，但你必须小心如何押注，”他说。他后来重申，世界可以以“非常、非常戏剧性的方式”发生变化。\n巴菲特从来没有动摇过他的信念，长期持有股票是一个稳定的财务未来的正确投资策略。在伯克希尔的会议上，他甚至被提醒说，他曾经说过永远持有一只股票“太短了”。\n06  充分利用低利率\n随着利率的下降，巴菲特说现在是借钱的好时机。\n由于美联储承诺将关键利率维持在接近零的水平，巴菲特认为2021年借款人将有极好的机会。\n“这是一个迷人的时代，”巴菲特告诉投资者，并补充说低利率环境“非常令人愉快”。\n“经济在2020年3月跌落悬崖，”巴菲特说。“通过美联储的行动，它以一种非常有效的方式复活了。”\n07  避免信用卡债务\n巴菲特说，如果你有信用卡债务，那就摆脱它。\n疫情导致企业关闭和裁员，迫使数百万美国人依靠信用卡来满足基本的金融需求。这是一个很好的生存策略，但由此产生的平衡和高利率会造成长期的财务压力。\n在伯克希尔2020年的在线股东大会上，他回忆了自己给一位获得意外之财的朋友的建议，这位朋友当时正在考虑最明智的消费方式。她告诉巴菲特，她还有信用卡债务——利息为18%。\n巴菲特记得对她说:“如果我有18%的债务，我会用手头的钱做的第一件事就是还清。”“你不可能一辈子都以这样的利率借钱，然后过得更好。”\n08  总是做最坏打算\n巴菲特说，一场“大灾难”即将来临。称巴菲特为“神谕”不是没有原因的。2019年，他警告说，世界将迎来一场“特大灾难”，这将使卡特里娜飓风和迈克尔飓风造成的混乱相形见绌。\n当疫情首次袭击美国时，巴菲特在一次采访中说，“我一直觉得一场大流行迟早会发生。”\n你可能会认为，在保险业投入如此之多的人会有这样的远见——伯克希尔哈撒韦拥有Geico和其他几家保险公司——为最坏的情况做准备是商业模式的核心部分。\n“过去15个月里，我们看到世界上发生了一些奇怪的事情，”他今年告诉他的投资者。“而且我们总是意识到未来会发生更奇怪的事情。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":434,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":127759612,"gmtCreate":1624870645036,"gmtModify":1703846663948,"author":{"id":"3555497604132927","authorId":"3555497604132927","name":"尤大成","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/b97d814f3ef1f69dc6b55b9de20e7a45","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555497604132927","authorIdStr":"3555497604132927"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/127759612","repostId":"1146211062","repostType":4,"repost":{"id":"1146211062","kind":"news","pubTimestamp":1624868185,"share":"https://ttm.financial/m/news/1146211062?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-28 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Hunter的预测基本上保持在正确的轨道上。例如，去年12月，当标普500指数处于3700点左右(当时的历史最高水平)时，Hunter表示，他预计该指数将在2021年年中飙升至4500点，处于华尔街策略师目标的高端。自那以来，该指数已突破4200点，创历史新高。\n他今年早些时候还预测，10年期美国国债收益率将降至1.2%左右，此前1月至3月，10年期美国国债收益率跃升80多个基点至1.73%。\n公平地说，今年上半年，由于新冠疫苗接种和强劲的财政刺激措施，经济回暖，人们很容易看好股市。去年12月，摩根大通称股市环境为“市场天堂”。\n但现在是Hunter的预测变得有趣的时候。他在上周重申，他认为标普500指数将在7月或8月左右见顶，也就是几周后。\n\n(截图来源：Business Insider)\n报道指出，触顶过程一开始可能看起来是良性的，因为股市可能会在见顶后再次测试高点。但他说，随着秋季临近，股市将从4,500点左右开始下跌65%-80%。如果从4,500点下跌65%，标准普尔500指数将跌至1,500点左右。\nHunter表示，引发这种灾难性下滑的催化剂将是通胀。他认为，美联储低估了通胀的热度和持续时间，并指责财政支出增加和印钞是导致通胀的原因。\n他表示，当高通胀持续时，美联储将被迫收紧货币政策，通过放缓债券购买来缩减资产负债表规模，这将从市场中移除流动性。人们认为，股市的强劲表现与高流动性水平有关。\nHunter曾在今年5月预测，美联储可能会从其资产负债表上撤出高达1万亿美元的资金。\nHunter在接受投资咨询公司Wealthion创始人亚当·塔格特(Adam Taggart)的视频采访时说：“我认为，认为我们可以像喝醉的水手那样花钱、且不用承担任何后果的看法，正让市场走向灾难。”\n美国联邦公开市场委员会(FOMC)在6月会议上维持政策利率不变，也没有改变其资产购买计划，但该委员会上调了今明两年的通胀预期，暗示加息或快于预期。\n点阵图显示，越来越多的美联储官员转向“鹰派”：18名参与预测的官员中，7名官员预计在2022年开始加息，今年3月时为4名；13名官员预计在2023年开始加息，今年3月时为7名委员。\n美国商务部当地时间上周五公布的数据显示，美国5月个人消费支出(PCE)物价指数年率上升3.9%，升幅符合预期；美国5月核心PCE物价指数同比增长3.4%，创1992年4月以来的最大同比增幅。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":159,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":127727134,"gmtCreate":1624870520628,"gmtModify":1703846660253,"author":{"id":"3555497604132927","authorId":"3555497604132927","name":"尤大成","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/b97d814f3ef1f69dc6b55b9de20e7a45","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555497604132927","authorIdStr":"3555497604132927"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/127727134","repostId":"1175717613","repostType":4,"repost":{"id":"1175717613","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1624799107,"share":"https://ttm.financial/m/news/1175717613?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-27 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Pride则认为，价值股的行情还未结束，价值股将跑赢科技股：</p>\n<blockquote>\n 我们仍处于基本面复苏之中，经济增长和收入都有所提高。我们的基本假设是，通胀最终会稳定在2%至3%之间，这对价值股的益处将大于成长股。\n</blockquote>\n<p>摩根士丹利资产管理公司也偏好价值股。该机构高级投资组合经理Andrew Slimmon表示，在经济形势更为强劲的时候，倾向于持有对通胀敏感的股票，而人们可能低估了这个周期的持续时间。</p>\n<p>Slimmon指出，相对于更广泛的市场，价值型股票仍然很便宜，价值股表现超大盘的阶段将持续下去。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>成长VS价值，这是当下美股最大分歧</title>\n<style 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Slimmon表示，在经济形势更为强劲的时候，倾向于持有对通胀敏感的股票，而人们可能低估了这个周期的持续时间。\nSlimmon指出，相对于更广泛的市场，价值型股票仍然很便宜，价值股表现超大盘的阶段将持续下去。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":286,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":127985303,"gmtCreate":1624816118202,"gmtModify":1703845492768,"author":{"id":"3555497604132927","authorId":"3555497604132927","name":"尤大成","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/b97d814f3ef1f69dc6b55b9de20e7a45","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555497604132927","authorIdStr":"3555497604132927"},"themes":[],"htmlText":"Up","listText":"Up","text":"Up","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/127985303","repostId":"1175717613","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":324,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":163920199,"gmtCreate":1623857241411,"gmtModify":1703821676844,"author":{"id":"3555497604132927","authorId":"3555497604132927","name":"尤大成","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/b97d814f3ef1f69dc6b55b9de20e7a45","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555497604132927","authorIdStr":"3555497604132927"},"themes":[],"htmlText":"?","listText":"?","text":"?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":5,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/163920199","repostId":"1146756294","repostType":4,"repost":{"id":"1146756294","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623856744,"share":"https://ttm.financial/m/news/1146756294?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-16 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Sciences（SAVA）维持大约11%的涨幅，一度以75.09美元录得2月4日以来盘中新高，该公司当时宣布老年痴呆症疗法研究取得积极进展，研究结果支持对药品Simufilam进行第三阶段临床试验。礼来制药涨超11%，刷新盘中历史高位至227美元；礼来同样在开发相同赛道药物多纳单抗(Donanemab)。该公司3月中旬在《新英格兰医学杂志》刊发的阿尔茨海默症试验药品数据显示，其药品前景不错，但并没有投资者所期望的那么喜人。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":241,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":112152848,"gmtCreate":1622857255084,"gmtModify":1704192499937,"author":{"id":"3555497604132927","authorId":"3555497604132927","name":"尤大成","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/b97d814f3ef1f69dc6b55b9de20e7a45","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555497604132927","authorIdStr":"3555497604132927"},"themes":[],"htmlText":"tsl","listText":"tsl","text":"tsl","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":4,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/112152848","repostId":"1172689661","repostType":4,"repost":{"id":"1172689661","kind":"news","pubTimestamp":1622853490,"share":"https://ttm.financial/m/news/1172689661?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-05 08:38","market":"us","language":"zh","title":"下一个特斯拉将来自中国？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1172689661","media":"腾讯美股","summary":"汽车行业的历史上，其实从来就不缺失败者的身影。比如，在20世纪10年代，美国的汽车企业数量多达250家左右，而到了20世纪结束的时候，真正有分量的玩家就只剩下了3家，福特、通用汽车和克莱斯勒。最近几年","content":"<p>汽车行业的历史上，其实从来就不缺失败者的身影。比如，在20世纪10年代，美国的汽车企业数量多达250家左右，而到了20世纪结束的时候，真正有分量的玩家就只剩下了3家，福特、<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>和克莱斯勒。最近几年，一场起源于美国的电动汽车大繁荣又逐渐发展起来，覆盖全球。</p>\n<p>爱驰汽车、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车、威马汽车、<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>，中国的初创玩家已经在数以千计地生产自己的产品。在欧洲，克罗地亚的Rimac和西班牙的Hispano Suiza正在制造超级电动跑车，而英国的<a href=\"https://laohu8.com/S/ARVL\">Arrival</a>则在生产电动火车。美国企业如Canoo、Fisker、Lordstown、Lucid和Rivian也都希望能够迅速达成量产。中国台湾的富士康向来以<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>代工商而知名，他们很快也要为其他品牌车厂组装电动汽车了。至于苹果，他们呼之欲出的下一款王牌产品，正是所谓iCar。</p>\n<p>现在，大多数的<a href=\"https://laohu8.com/S/ABCD\">新生</a>电动汽车企业都处在亏损当中，其中一些甚至连营收都未能获得。不过，大家都已经看清了电池驱动的行业大势，希望在未来能够分得一杯羹。每一家公司都满怀雄心壮志，想要成为下一个<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>——这家业界先锋已经成功地使用电池和<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>软件取代了内燃机。在经历了短短的发展历程之后，马斯克（Elon Musk）的公司已经成为了世界上市值首屈一指的汽车企业，其身家相当于后面三家全球最大车厂的总和还多。</p>\n<p>咨询公司e&amp;Co的魏玛（EngelbertWimmer）坦言，特斯拉接近6000亿美元的市值已经成为了“指引道路的火炬”。现在，投资者都在寻找下一个潜在的目标。2018年，蔚来登陆纽约市场，而去年，小鹏和理想也相继亮相。这三家初创公司的身家，现在都与许多知名老牌车厂相当，甚至犹有过之。一些美国电动汽车初创企业则利用特殊目的收购公司（SPAC）的渠道曲线上市，也获得了动辄以十亿百亿计的身家。</p>\n<p>投资银行LincolnInternational的<a href=\"https://laohu8.com/S/HTZ\">赫兹</a>（Patrick von Herz）将现在的局面定性为“全球性狂热”。小鹏汽车的创始人何小鹏估计，这个市场将会膨胀到大约有300个玩家，而等到尘埃落定之后，将只剩下大约10家。那么，这为数众多的挑战者该如何避免最终被遗忘的命运呢？</p>\n<p>想要生存下去，最基本的蓝图包含三大要素。首先，他们必须找到适合作为自己扩张出发点的定位。然后，他们需要真正实现汽车的量产。最后，他们必须建立自己的销售和分销网络。大多数玩家往往在第一步，或者是第二步就宣告失败了。具有讽刺意味的是，那些目前真正最有可能复制特斯拉成功的玩家，或许正是那些看上去一点都不像特斯拉的玩家。</p>\n<p>首先要找到自己合适的战场，而在这方面，地理位置无疑非常重要，比如投行<a href=\"https://laohu8.com/S/JEF\">杰富瑞</a>的霍乔斯（PhilippHouchois）就认为，下一个特斯拉将来自中国。中国消费者对新技术极有兴趣，而政府也持续支持汽车电动化的发展，这就给了中国挑战者一个很有利的起点。</p>\n<p>中国玩家当中目前体量最大的是蔚来，2020年生产汽车4.4万部，公司市值大约690亿美元。小鹏和理想的市值分别只有280亿和220亿美元，看上去也颇有吸引力。这些公司都能够轻松获得融资支持，使得他们的本土和海外扩张计划都能够顺利铺开。小鹏已经开始在欧洲消费者最热心的电动汽车市场挪威销售自己的产品，而蔚来很快也将进入这一市场。</p>\n<p>地理因素固然重要，但是找到自己合适的细分市场甚至更加重要。特斯拉并不是世界上第一家生产电动汽车的企业，但是他们却是第一家生产大型和高价电动车型的企业，也只有如此，高昂的电池成本才能被吸纳到销售价格当中去。许多初创企业也都瞄准了高价SUV和四门轿车市场，那里的利润率是最高的。</p>\n<p>不过，来自那些老牌玩家的竞争压力也日益凸显出来，比如大众旗下的奥迪和保时捷，还有梅赛德斯等。4月间，志在成为世界级企业的中国<a href=\"https://laohu8.com/S/00175\">吉利汽车</a>也发布了高价电动车型极氪（Zeekr）。伴随通用汽车和<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>现在也开始投身电动化大潮，这个市场注定将变得越来越拥挤。</p>\n<p>在这种情况下，其他尚未被这些玩家深度渗透的车型市场，也许会是后来者一个不错的切入点。比如，在疫情期间电子商务大发展的推动下，轻型商用车的需求日益旺盛。咨询公司Interact Analysis的黑费尔德（Alastair Hayfield）指出，送货车辆目前“尚未特斯拉化”。这些车辆的制造商现在还只是机械地在既有车型基础上将内燃机改为电动供能，而这直接影响了性能，让客户深感不快。这就为Arrival和Rivian等公司留下了机会。</p>\n<p>另外一个值得关注的潜在利基市场是超级跑车。那些大富豪们完全乐意花200万美元，给自己的车库再增添一款新品。克罗地亚的Rimac和意大利的Pininfarina都将这车型当作了一个试验场，他们可以将在这里测试成熟的技术卖给其他车厂。中国的丝尔科（Silk EV）正在考虑将红旗S9作为进军大众市场的桥头堡。</p>\n<p>不过，单单找到了合适的市场切入点还是不够的。小鹏总裁顾宏地承认，市场上的新玩家必须拿出一点真正与众不同的东西来。首席执行官劳林森（Peter Rawlinson）坦言，多年以来，这个行业都充斥着技术层面只能算是平庸的玩家，大家“并没有意识到，这其实是一场技术竞赛”。伴随汽车变得越来越像是个人电子设备，要获得行业领先地位，一家企业必须首先是科技公司，然后才是汽车厂商。富士康董事长刘扬伟也表示，在未来，驾乘体验将是“由软件驱动，由软件定义”的。</p>\n<p>咨询公司Gartner的帕切科（PedroPacheco）强调，对于投资者而言，企业令人眼前一亮的知识产权将是一张“漂亮的名片”。不过，像许多中国的特斯拉效仿者那样，只是将一块巨大的触屏放在电动汽车里，还是远远不够的。特斯拉已经建立了明确的准入门槛——软件无线升级，专有充电网络，线上直接销售等。</p>\n<p>因此，新来者必须想办法在行业身上留下属于自己的技术印记。Lucid的工程师们已经将他们电池的续航能力一路推到了832公里。针对没有家庭充电条件的中国消费者，蔚来提供了三分钟电池更换服务。小鹏宣称，他们的语音互动系统是全行业第一的。Fisker和Canoo则更加强调汽车的使用权而非所有权，基于这一理念推出了产品订阅服务。</p>\n<p>到底上面所有这一切，哪些是人们真正需要的，而哪些只是销售技俩，只有消费者才能给出最终的答案。不过，得到这一答案显然需要时间，必须等到新车型生产和销售之后。要每年生产几千部汽车，对于这些新玩家就已经是足够难的挑战了，而在这过程当中大量亏损，却是再容易不过的。要真正大规模量产，并获得相对的利润，对他们而言，目前还完全是另外一个次元的事情。就连特斯拉，当初也曾经差点坠入“生产地狱”。</p>\n<p>不管软件的优势多么华丽，都需要生产线的实实在在的支持。从这个角度来说，正如券商伯恩斯坦的研究报告所指出的，生产一部电动汽车与生产一部传统的内燃机汽车并没有什么本质的不同，而且成本还犹有过之。一家全新建设的，能够年产10万部电动汽车的车厂，至少也需要10亿美元的投入。</p>\n<p>为了绕过这个难关，一些挑战者选择了改造既有的工厂，比如特斯拉就低价收购了加州弗里蒙特一家废弃的车厂。Rivian迁入了伊利诺伊州一家曾经的三菱工厂。其他一些玩家采用与老牌车企合作的模式，由后者帮助解决复杂的供应链问题。中国的<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>与吉利合作，华为与北汽、长安、广汽合作。</p>\n<p>Fisker和蔚来都采用了轻资产架构，将制造外包给大车厂的合约制造商。</p>\n<p>Arrival的方法或许算得上是最有创新精神的。在特斯拉和其他玩家追求宏大的时候，这家英国公司却走向了微观。商用车不同于乘用车，在时尚或者定制化方面没有什么要求，这样他们就不必在电池板上大费周章，去安排专门的生产线。于是，他们只需要花4000万到5000万美元就可以收购和改装较小的工厂，让年产量达到1万部，以较低的风险迅速上规模。</p>\n<p>电动汽车产品面前最后的一个重要关口就是消费者。新的电动汽车玩家大多数都选择了特斯拉的线上直销加展示厅模式，绕开了传统的经销商网络。可是，他们至少依然需要完备的服务网络。这种网络同样成本不菲，而且要上规模，难度一点也不小于制造环节。Gartner的帕切科指出，即便特斯拉，在这个方面目前也依然是在发展当中。比如在美国，底特律三大传统巨头拥有近1万家经销商，后者同时也提供服务，而特斯拉的服务商只有大约135家。</p>\n<p>许多新公司甚至连这个水平也达不到。由于这方面的限制，一些玩家现在已经遭到了挫折。以真空吸尘器闻名的英国公司戴森一度投资5亿英镑（约合6.4亿美元），想要进军电动汽车市场，但是在2019年，该公司发现，这业务很可能永远也无法赚钱，他们不得不曹操收场。同一年，蔚来若不是得到了合肥地方政府的救援，也差点滑向破产。中国那为数众多、林林总总的较小的电动汽车公司，当他们的点子和金钱耗尽后，大概率也要经历一轮血洗。Fisker本身就是浴火重生的产物，该公司2013年就有过一次破产的经历。</p>\n<p>伴随汽车生产的复杂性变得越来越清晰，投资者也越来越不容易买炒作的账令人。因为调降了皮卡生产预期，并承认需要新的资金以来，Lordstown的股价自从2月峰值已经下跌了65%之多。Canoo则由于其发展计划受到越来越强烈的质疑，股价只剩下了去年12月上市时的一半。</p>\n<p>咨询公司BCG的阿罗拉（AakashArora）高度概括地指出，这些新公司必须能够创建自己的品牌，而到目前为止，真正让自己的品牌深入人心的，依然只有特斯拉一家。要真正建立一个可靠的品牌形象，往往需要多年的时间，但是这些新玩家的烧钱速度却快得惊人。</p>\n<p>总而言之，要进入这个领域，一个真正合格的新玩家必须具备响亮的名头，强大的财力，以及业已被证明的科技实力，而符合全部这些要求的公司其实只有一个，那就是苹果。iPhone制造商致力于电动汽车研究其实也颇有些年头了。目前最新的说法是，他们的产品将在2025年前后面市。到那时，一些潜在的竞争对手也许早已被世界遗忘了。</p>","source":"txmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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Herz）将现在的局面定性为“全球性狂热”。小鹏汽车的创始人何小鹏估计，这个市场将会膨胀到大约有300个玩家，而等到尘埃落定之后，将只剩下大约10家。那么，这为数众多的挑战者该如何避免最终被遗忘的命运呢？\n想要生存下去，最基本的蓝图包含三大要素。首先，他们必须找到适合作为自己扩张出发点的定位。然后，他们需要真正实现汽车的量产。最后，他们必须建立自己的销售和分销网络。大多数玩家往往在第一步，或者是第二步就宣告失败了。具有讽刺意味的是，那些目前真正最有可能复制特斯拉成功的玩家，或许正是那些看上去一点都不像特斯拉的玩家。\n首先要找到自己合适的战场，而在这方面，地理位置无疑非常重要，比如投行杰富瑞的霍乔斯（PhilippHouchois）就认为，下一个特斯拉将来自中国。中国消费者对新技术极有兴趣，而政府也持续支持汽车电动化的发展，这就给了中国挑战者一个很有利的起点。\n中国玩家当中目前体量最大的是蔚来，2020年生产汽车4.4万部，公司市值大约690亿美元。小鹏和理想的市值分别只有280亿和220亿美元，看上去也颇有吸引力。这些公司都能够轻松获得融资支持，使得他们的本土和海外扩张计划都能够顺利铺开。小鹏已经开始在欧洲消费者最热心的电动汽车市场挪威销售自己的产品，而蔚来很快也将进入这一市场。\n地理因素固然重要，但是找到自己合适的细分市场甚至更加重要。特斯拉并不是世界上第一家生产电动汽车的企业，但是他们却是第一家生产大型和高价电动车型的企业，也只有如此，高昂的电池成本才能被吸纳到销售价格当中去。许多初创企业也都瞄准了高价SUV和四门轿车市场，那里的利润率是最高的。\n不过，来自那些老牌玩家的竞争压力也日益凸显出来，比如大众旗下的奥迪和保时捷，还有梅赛德斯等。4月间，志在成为世界级企业的中国吉利汽车也发布了高价电动车型极氪（Zeekr）。伴随通用汽车和福特汽车现在也开始投身电动化大潮，这个市场注定将变得越来越拥挤。\n在这种情况下，其他尚未被这些玩家深度渗透的车型市场，也许会是后来者一个不错的切入点。比如，在疫情期间电子商务大发展的推动下，轻型商用车的需求日益旺盛。咨询公司Interact Analysis的黑费尔德（Alastair Hayfield）指出，送货车辆目前“尚未特斯拉化”。这些车辆的制造商现在还只是机械地在既有车型基础上将内燃机改为电动供能，而这直接影响了性能，让客户深感不快。这就为Arrival和Rivian等公司留下了机会。\n另外一个值得关注的潜在利基市场是超级跑车。那些大富豪们完全乐意花200万美元，给自己的车库再增添一款新品。克罗地亚的Rimac和意大利的Pininfarina都将这车型当作了一个试验场，他们可以将在这里测试成熟的技术卖给其他车厂。中国的丝尔科（Silk EV）正在考虑将红旗S9作为进军大众市场的桥头堡。\n不过，单单找到了合适的市场切入点还是不够的。小鹏总裁顾宏地承认，市场上的新玩家必须拿出一点真正与众不同的东西来。首席执行官劳林森（Peter Rawlinson）坦言，多年以来，这个行业都充斥着技术层面只能算是平庸的玩家，大家“并没有意识到，这其实是一场技术竞赛”。伴随汽车变得越来越像是个人电子设备，要获得行业领先地位，一家企业必须首先是科技公司，然后才是汽车厂商。富士康董事长刘扬伟也表示，在未来，驾乘体验将是“由软件驱动，由软件定义”的。\n咨询公司Gartner的帕切科（PedroPacheco）强调，对于投资者而言，企业令人眼前一亮的知识产权将是一张“漂亮的名片”。不过，像许多中国的特斯拉效仿者那样，只是将一块巨大的触屏放在电动汽车里，还是远远不够的。特斯拉已经建立了明确的准入门槛——软件无线升级，专有充电网络，线上直接销售等。\n因此，新来者必须想办法在行业身上留下属于自己的技术印记。Lucid的工程师们已经将他们电池的续航能力一路推到了832公里。针对没有家庭充电条件的中国消费者，蔚来提供了三分钟电池更换服务。小鹏宣称，他们的语音互动系统是全行业第一的。Fisker和Canoo则更加强调汽车的使用权而非所有权，基于这一理念推出了产品订阅服务。\n到底上面所有这一切，哪些是人们真正需要的，而哪些只是销售技俩，只有消费者才能给出最终的答案。不过，得到这一答案显然需要时间，必须等到新车型生产和销售之后。要每年生产几千部汽车，对于这些新玩家就已经是足够难的挑战了，而在这过程当中大量亏损，却是再容易不过的。要真正大规模量产，并获得相对的利润，对他们而言，目前还完全是另外一个次元的事情。就连特斯拉，当初也曾经差点坠入“生产地狱”。\n不管软件的优势多么华丽，都需要生产线的实实在在的支持。从这个角度来说，正如券商伯恩斯坦的研究报告所指出的，生产一部电动汽车与生产一部传统的内燃机汽车并没有什么本质的不同，而且成本还犹有过之。一家全新建设的，能够年产10万部电动汽车的车厂，至少也需要10亿美元的投入。\n为了绕过这个难关，一些挑战者选择了改造既有的工厂，比如特斯拉就低价收购了加州弗里蒙特一家废弃的车厂。Rivian迁入了伊利诺伊州一家曾经的三菱工厂。其他一些玩家采用与老牌车企合作的模式，由后者帮助解决复杂的供应链问题。中国的百度与吉利合作，华为与北汽、长安、广汽合作。\nFisker和蔚来都采用了轻资产架构，将制造外包给大车厂的合约制造商。\nArrival的方法或许算得上是最有创新精神的。在特斯拉和其他玩家追求宏大的时候，这家英国公司却走向了微观。商用车不同于乘用车，在时尚或者定制化方面没有什么要求，这样他们就不必在电池板上大费周章，去安排专门的生产线。于是，他们只需要花4000万到5000万美元就可以收购和改装较小的工厂，让年产量达到1万部，以较低的风险迅速上规模。\n电动汽车产品面前最后的一个重要关口就是消费者。新的电动汽车玩家大多数都选择了特斯拉的线上直销加展示厅模式，绕开了传统的经销商网络。可是，他们至少依然需要完备的服务网络。这种网络同样成本不菲，而且要上规模，难度一点也不小于制造环节。Gartner的帕切科指出，即便特斯拉，在这个方面目前也依然是在发展当中。比如在美国，底特律三大传统巨头拥有近1万家经销商，后者同时也提供服务，而特斯拉的服务商只有大约135家。\n许多新公司甚至连这个水平也达不到。由于这方面的限制，一些玩家现在已经遭到了挫折。以真空吸尘器闻名的英国公司戴森一度投资5亿英镑（约合6.4亿美元），想要进军电动汽车市场，但是在2019年，该公司发现，这业务很可能永远也无法赚钱，他们不得不曹操收场。同一年，蔚来若不是得到了合肥地方政府的救援，也差点滑向破产。中国那为数众多、林林总总的较小的电动汽车公司，当他们的点子和金钱耗尽后，大概率也要经历一轮血洗。Fisker本身就是浴火重生的产物，该公司2013年就有过一次破产的经历。\n伴随汽车生产的复杂性变得越来越清晰，投资者也越来越不容易买炒作的账令人。因为调降了皮卡生产预期，并承认需要新的资金以来，Lordstown的股价自从2月峰值已经下跌了65%之多。Canoo则由于其发展计划受到越来越强烈的质疑，股价只剩下了去年12月上市时的一半。\n咨询公司BCG的阿罗拉（AakashArora）高度概括地指出，这些新公司必须能够创建自己的品牌，而到目前为止，真正让自己的品牌深入人心的，依然只有特斯拉一家。要真正建立一个可靠的品牌形象，往往需要多年的时间，但是这些新玩家的烧钱速度却快得惊人。\n总而言之，要进入这个领域，一个真正合格的新玩家必须具备响亮的名头，强大的财力，以及业已被证明的科技实力，而符合全部这些要求的公司其实只有一个，那就是苹果。iPhone制造商致力于电动汽车研究其实也颇有些年头了。目前最新的说法是，他们的产品将在2025年前后面市。到那时，一些潜在的竞争对手也许早已被世界遗忘了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":161,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":176835419,"gmtCreate":1626875666731,"gmtModify":1703479738588,"author":{"id":"3555497604132927","authorId":"3555497604132927","name":"尤大成","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/b97d814f3ef1f69dc6b55b9de20e7a45","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555497604132927","authorIdStr":"3555497604132927"},"themes":[],"htmlText":"Hi","listText":"Hi","text":"Hi","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/176835419","repostId":"1131487400","repostType":4,"repost":{"id":"1131487400","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1626875025,"share":"https://ttm.financial/m/news/1131487400?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-21 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src=\"https://static.tigerbbs.com/53c0507e13d2d924ecaefcd462dced92\" tg-width=\"989\" tg-height=\"758\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图片来自Wind金融终端EDB模块）</p>\n<p>与去年疫情期间的数据相比，年度通胀指标得到了提振，当时由于对许多商品和服务的需求暴跌，价格大幅下跌。市场目前预计这种所谓的基数效应将大幅推高5月和6月的通胀数据，直至秋季。</p>\n<p>据美国商务部近期公布的多项数据显示，截止4月，全美范围内的房价正在大幅飙升。</p>\n<p>标普席勒房价指数3月较2020年同期上涨13.2%，为2005年12月以来最大涨幅，包括纽约、旧金山在内的美国90%的城市房价指数均创下新高。</p>\n<p>6月月初公布的美联储“褐皮书”显示美国通胀压力进一步增加。报告显示，4月初至5月底，美国各辖区经济活动以更快速度温和扩张。各辖区普遍预计，未来几个月成本和销售价格可能继续上扬。</p>\n<p><b>//&nbsp; 通胀数据公布，市场并未恐慌&nbsp; //</b></p>\n<p>不过值得注意的是，6月11日美国通胀数据超预期，但是并没有引发市场恐慌。</p>\n<p>当天，美国三大股指集体收涨，涨幅均在1%之内；欧股涨跌不一。COMEX期金涨0.31%，报1901.3美元/盎司；国际原油期货收盘普涨，美油7月合约涨0.19%，报70.09美元/桶。伦敦基本金属涨跌不一，LME期铜跌0.85%。</p>\n<p><b>市场波动率未上升的其中一个原因是隔夜欧央行鸽派的态度，市场或认为同样现象也会发生在美联储身上。</b></p>\n<p>欧洲央行(ECB)选择不暗示何时可能开始缩减其疫情时期的刺激计划，并预计在可预见的未来，通胀仍将低于目标水平。同时欧洲央行决定继续实施刺激计划，其超低利率也保持不变。</p>\n<p><b>//&nbsp; 任泽平：警惕美联储加息缩表风险&nbsp; //</b></p>\n<p>尽管上周通胀数据公布后，市场并未出现恐慌，但是美国通胀持续走高，对新兴市场却构成实质威胁。</p>\n<p>标普全球评级新兴市场首席经济学家塔蒂亚娜·李森科表示，美国通胀和收益率上升会推高发展中国家的借贷成本，除此之外，<b>更广泛的风险是，美国经济将领先于新兴经济体，这将导致资金流出新兴市场股票和债券，最终引发货币贬值。</b></p>\n<p>标普的数据显示，18个最大的发达经济体中有15个的再融资成本比平均借贷成本低1个百分点以上。其中大多数经济体支付的利息不到1%。</p>\n<p>东吴证券首席经济学家任泽平在6月11日发布的研报中呼吁，警惕美联储加息缩表引发的风险。</p>\n<p>他表示，如果按照市场预计，10月份前后，美国的疫苗接种可能能达到70%，到年底基本接种完毕，美联储未来的缩表和资本从新市场流出的风险值得警惕。</p>\n<p>他强调，现在全球资产价格估值都很高，中国已经货币政策正常化了，<b>如果哪天美联储货币政策正常化，或者说开始缩表、紧缩货币政策，会对全球的资本市场产生压力。</b>今年二三月份美元指数短暂走强，资金从新市场流出，土耳其市场直接就崩盘了。</p>\n<p>对于三季度的经济、政策和市场展望，他提醒投资者记住三点：</p>\n<p><b>第一点，一季度是经济高点，二三季度会边际放缓。</b></p>\n<p><b>第二点，大宗商品价格最猛烈的上涨的阶段可能结束了，高点临近了。</b></p>\n<p><b>第三点，市场对货币政策收紧的预期和焦虑会缓解。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储要翻脸？超级央行周，市场严正以待</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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13:37</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>本周迎来超级央行周，美联储等多家央行将公布利率决议。</p>\n<p>美国5月通胀已经高达5%，创出十三年新高，美联储本周议息会议会不会宣布缩减QE？这已成为市场焦点。</p>\n<p>著名经济学家任泽平近日表示，<b>如果美联储货币政策正常化，或者说开始缩表、紧缩货币政策，会对全球资本市场产生压力。</b></p>\n<p><b>//&nbsp;超级央行周到来&nbsp; //</b></p>\n<p>本周，美联储、日本央行、瑞士央行等将公布利率决议。</p>\n<p><b>其中，最受关注的还是美联储。</b></p>\n<p><b>北京时间6月17日2点，美联储将公布利率决议；半小时后，美联储主席鲍威尔将举行新闻发布会。</b></p>\n<p>具体日程参见下方图表：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff5e9242d2cb24ab2f8c085ee97398fa\" tg-width=\"779\" tg-height=\"741\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/80c2ba121bcf020e5143b1c267e4b3ab\" tg-width=\"779\" tg-height=\"677\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62cc1db7d53aa8152a842b90048161e1\" tg-width=\"779\" tg-height=\"1037\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0dd247431fbeed69ea074da3ebbc4788\" tg-width=\"779\" tg-height=\"474\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Wind梳理发现，从目前市场预期来看，美联储、日本央行、印尼央行、瑞士央行、挪威央行、土耳其央行和埃及央行等大概率会选择维持现有基准利率水平不变。</p>\n<p>而乌克兰央行可能会选择加息50个基点，巴西央行则可能会加息75个基点。挪威央行可能会暗示在今年9月的时候宣布加息。</p>\n<p><b>//&nbsp; 通胀飙升，美联储要变脸？&nbsp; //</b></p>\n<p>美联储一旦宣布减少每月债券购买规模（QE），将被认为是全球收紧货币政策的关键信号。</p>\n<p>Wind查询多方资料发现，目前主流看法是，美联储最快有望在今年8月末之前的杰克逊霍尔全球央行年会上释放该信号，而更为普遍看法是在今年9月份的会议上宣布。但不人们似乎不太相信美联储认为“通胀只是暂时的”说法。</p>\n<p>美联储在4月份的政策声明中写道：“Inflation has risen, largely reflecting transitory factors.”（通胀已经走高，主要反映了暂时性因素）。因此，对于6月的利率决议来说，美联储是否会删除这一表述，预计将会是引发全市场波动的“震中”。</p>\n<p>目前市场正在等待美联储的明确信号，美元波动率已跌至一年多来的最低水平。</p>\n<p><b>//&nbsp; 美国CPI创近13年新高&nbsp; //</b></p>\n<p>如果美联储改变鸽派立场，通胀将是决定性因素。</p>\n<p>美国劳工部当地时间10日公布的数据显示，<b>5月CPI同比升5%，创2008年8月来新高，预期升4.7%，前值升4.2%，创下近13年来最大同比增幅</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/53c0507e13d2d924ecaefcd462dced92\" tg-width=\"989\" tg-height=\"758\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图片来自Wind金融终端EDB模块）</p>\n<p>与去年疫情期间的数据相比，年度通胀指标得到了提振，当时由于对许多商品和服务的需求暴跌，价格大幅下跌。市场目前预计这种所谓的基数效应将大幅推高5月和6月的通胀数据，直至秋季。</p>\n<p>据美国商务部近期公布的多项数据显示，截止4月，全美范围内的房价正在大幅飙升。</p>\n<p>标普席勒房价指数3月较2020年同期上涨13.2%，为2005年12月以来最大涨幅，包括纽约、旧金山在内的美国90%的城市房价指数均创下新高。</p>\n<p>6月月初公布的美联储“褐皮书”显示美国通胀压力进一步增加。报告显示，4月初至5月底，美国各辖区经济活动以更快速度温和扩张。各辖区普遍预计，未来几个月成本和销售价格可能继续上扬。</p>\n<p><b>//&nbsp; 通胀数据公布，市场并未恐慌&nbsp; //</b></p>\n<p>不过值得注意的是，6月11日美国通胀数据超预期，但是并没有引发市场恐慌。</p>\n<p>当天，美国三大股指集体收涨，涨幅均在1%之内；欧股涨跌不一。COMEX期金涨0.31%，报1901.3美元/盎司；国际原油期货收盘普涨，美油7月合约涨0.19%，报70.09美元/桶。伦敦基本金属涨跌不一，LME期铜跌0.85%。</p>\n<p><b>市场波动率未上升的其中一个原因是隔夜欧央行鸽派的态度，市场或认为同样现象也会发生在美联储身上。</b></p>\n<p>欧洲央行(ECB)选择不暗示何时可能开始缩减其疫情时期的刺激计划，并预计在可预见的未来，通胀仍将低于目标水平。同时欧洲央行决定继续实施刺激计划，其超低利率也保持不变。</p>\n<p><b>//&nbsp; 任泽平：警惕美联储加息缩表风险&nbsp; //</b></p>\n<p>尽管上周通胀数据公布后，市场并未出现恐慌，但是美国通胀持续走高，对新兴市场却构成实质威胁。</p>\n<p>标普全球评级新兴市场首席经济学家塔蒂亚娜·李森科表示，美国通胀和收益率上升会推高发展中国家的借贷成本，除此之外，<b>更广泛的风险是，美国经济将领先于新兴经济体，这将导致资金流出新兴市场股票和债券，最终引发货币贬值。</b></p>\n<p>标普的数据显示，18个最大的发达经济体中有15个的再融资成本比平均借贷成本低1个百分点以上。其中大多数经济体支付的利息不到1%。</p>\n<p>东吴证券首席经济学家任泽平在6月11日发布的研报中呼吁，警惕美联储加息缩表引发的风险。</p>\n<p>他表示，如果按照市场预计，10月份前后，美国的疫苗接种可能能达到70%，到年底基本接种完毕，美联储未来的缩表和资本从新市场流出的风险值得警惕。</p>\n<p>他强调，现在全球资产价格估值都很高，中国已经货币政策正常化了，<b>如果哪天美联储货币政策正常化，或者说开始缩表、紧缩货币政策，会对全球的资本市场产生压力。</b>今年二三月份美元指数短暂走强，资金从新市场流出，土耳其市场直接就崩盘了。</p>\n<p>对于三季度的经济、政策和市场展望，他提醒投资者记住三点：</p>\n<p><b>第一点，一季度是经济高点，二三季度会边际放缓。</b></p>\n<p><b>第二点，大宗商品价格最猛烈的上涨的阶段可能结束了，高点临近了。</b></p>\n<p><b>第三点，市场对货币政策收紧的预期和焦虑会缓解。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c642e2602b0226eff0cc78e1452765cc","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 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//\n如果美联储改变鸽派立场，通胀将是决定性因素。\n美国劳工部当地时间10日公布的数据显示，5月CPI同比升5%，创2008年8月来新高，预期升4.7%，前值升4.2%，创下近13年来最大同比增幅。\n\n（图片来自Wind金融终端EDB模块）\n与去年疫情期间的数据相比，年度通胀指标得到了提振，当时由于对许多商品和服务的需求暴跌，价格大幅下跌。市场目前预计这种所谓的基数效应将大幅推高5月和6月的通胀数据，直至秋季。\n据美国商务部近期公布的多项数据显示，截止4月，全美范围内的房价正在大幅飙升。\n标普席勒房价指数3月较2020年同期上涨13.2%，为2005年12月以来最大涨幅，包括纽约、旧金山在内的美国90%的城市房价指数均创下新高。\n6月月初公布的美联储“褐皮书”显示美国通胀压力进一步增加。报告显示，4月初至5月底，美国各辖区经济活动以更快速度温和扩张。各辖区普遍预计，未来几个月成本和销售价格可能继续上扬。\n//  通胀数据公布，市场并未恐慌  //\n不过值得注意的是，6月11日美国通胀数据超预期，但是并没有引发市场恐慌。\n当天，美国三大股指集体收涨，涨幅均在1%之内；欧股涨跌不一。COMEX期金涨0.31%，报1901.3美元/盎司；国际原油期货收盘普涨，美油7月合约涨0.19%，报70.09美元/桶。伦敦基本金属涨跌不一，LME期铜跌0.85%。\n市场波动率未上升的其中一个原因是隔夜欧央行鸽派的态度，市场或认为同样现象也会发生在美联储身上。\n欧洲央行(ECB)选择不暗示何时可能开始缩减其疫情时期的刺激计划，并预计在可预见的未来，通胀仍将低于目标水平。同时欧洲央行决定继续实施刺激计划，其超低利率也保持不变。\n//  任泽平：警惕美联储加息缩表风险  //\n尽管上周通胀数据公布后，市场并未出现恐慌，但是美国通胀持续走高，对新兴市场却构成实质威胁。\n标普全球评级新兴市场首席经济学家塔蒂亚娜·李森科表示，美国通胀和收益率上升会推高发展中国家的借贷成本，除此之外，更广泛的风险是，美国经济将领先于新兴经济体，这将导致资金流出新兴市场股票和债券，最终引发货币贬值。\n标普的数据显示，18个最大的发达经济体中有15个的再融资成本比平均借贷成本低1个百分点以上。其中大多数经济体支付的利息不到1%。\n东吴证券首席经济学家任泽平在6月11日发布的研报中呼吁，警惕美联储加息缩表引发的风险。\n他表示，如果按照市场预计，10月份前后，美国的疫苗接种可能能达到70%，到年底基本接种完毕，美联储未来的缩表和资本从新市场流出的风险值得警惕。\n他强调，现在全球资产价格估值都很高，中国已经货币政策正常化了，如果哪天美联储货币政策正常化，或者说开始缩表、紧缩货币政策，会对全球的资本市场产生压力。今年二三月份美元指数短暂走强，资金从新市场流出，土耳其市场直接就崩盘了。\n对于三季度的经济、政策和市场展望，他提醒投资者记住三点：\n第一点，一季度是经济高点，二三季度会边际放缓。\n第二点，大宗商品价格最猛烈的上涨的阶段可能结束了，高点临近了。\n第三点，市场对货币政策收紧的预期和焦虑会缓解。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":63,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":168592268,"gmtCreate":1623978116854,"gmtModify":1703825208891,"author":{"id":"3555497604132927","authorId":"3555497604132927","name":"尤大成","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/b97d814f3ef1f69dc6b55b9de20e7a45","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555497604132927","authorIdStr":"3555497604132927"},"themes":[],"htmlText":"Hi","listText":"Hi","text":"Hi","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/168592268","repostId":"2144072822","repostType":4,"repost":{"id":"2144072822","kind":"news","pubTimestamp":1623965766,"share":"https://ttm.financial/m/news/2144072822?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-18 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src=\"https://static.tigerbbs.com/565b3227bcff2304e9e563dc2eb37271\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>美联储释放“鹰派”信号 亿万富翁投资者泰珀称“股市仍然很好”</b></p>\n<p>对冲基金传奇人物大卫-泰珀（David Tepper）认为，美联储做得很好，这表明政策制定者并没有在关键时刻头脑不清。</p>\n<p>泰珀表示，尽管美联储加息时间框架提前，但股市依然良好。“我认为股市目前还是不错的，”他说。</p>\n<p>泰珀认为，美联储可能要到今年晚些时候才会开始缩减QE。他说，当这种情况发生时，这将是一个好迹象，表明经济处于非常好的位置。</p>\n<p>许多投资者和交易员担心，当美联储真的缩减QE时，股市会下跌，认为此举将是美联储紧缩步伐的开始，加息也就不远了。</p>\n<p>美联储周三将基准利率维持在近零水平不变，并未调整大规模债券购买计划。美联储公布的点阵图则显示2023年可能将加息两次，而3月份时美联储官员们曾预计至少到2024年都不会加息。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4178cdb94528a300bd566b5410094dfe\" tg-width=\"550\" tg-height=\"298\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>美国长期国债收益率在美联储决议次日重挫 收益率曲线加速趋平</b></p>\n<p>在美联储释放出可能更早开始紧缩货币政策的信号，帮助降低了通胀可能失控的风险后，长期美国国债收益率次日下跌。</p>\n<p>30年期国债收益率周四一度下跌15个基点至2.06%，为2月以来最低水平，也是2月以来最大盘中跌幅。此前美联储官员的最新预测显示2023年底之前料有两次加息，这种预期上的转变推升了较短期市场利率，遏制了较长期通胀预期。收益率曲线过去两天累计趋平程度为2020年3月流动性危机以来最大。</p>\n<p>5年与30年期国债收益率差一度缩窄至118个基点，为去年11月以来最窄。</p>\n<p>“美联储作为通胀斗士的信誉，似乎给那些对买入长期债券以平衡投资组合中其它更高风险头寸心存担忧的人开了绿灯。”MUFG Securities Americas美国宏观策略主管George Goncalves表示。</p>\n<p>Seaport Global政府交易和策略董事总经理Tom di Galoma称，收益率曲线突然变平之前，一些原本押注曲线趋陡的交易员被搞得措手不及。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0af98e2894937f604295fc54476050b8\" tg-width=\"550\" tg-height=\"290\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>美联储逆回购使用规模激增至7560亿美元纪录高位 此前上调逆回购利率</b></p>\n<p>在美联储决定上调隔夜逆回购利率后，市场对逆回购协议的需求蹿升至纪录高位。</p>\n<p>周四，68家市场参与者通过隔夜逆回购工具将7560亿美元资金放到美联储。纽约联储数据显示，这刷新了5840亿美元的前纪录高位。</p>\n<p>因美元融资市场流动性过剩，对美联储逆回购工具的使用需求一直在上升。美联储的资产购买操作和财政部减少现金账户余额是流动性过剩的部分原因。</p>\n<p>美联储周三在维持联邦基金利率整体目标区间不变的同时，微调了用来辅助控制基准利率的一些管理利率，其中逆回购利率上调5个基点至0.05%，6月17日起生效，超额准备金利率上调5个基点至0.15%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/28a1c1be67bdf3e888110a44d4d8bd0d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"239\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>巴克莱： 美联储料在9月份宣布减码购债 11月付诸实施</b></p>\n<p>巴克莱经济学家称， 美联储出人意料地将预期加息时间提前意味着联储可能会在9月份会议上正式宣布减码资产购买，并从11月开始缩减每月1200亿美元的购债规模。</p>\n<p>巴克莱首席美国经济学家Michael Gapen和同事Jonathan Millar在报告中写道，“ FOMC声明中的两个部分在我们看来都是偏鹰派的，包括关注疫情风险的降低以及未提到就业增长放缓”。</p>\n<p>他们写道：“ 美联储似乎离减码越来越近，但对于经济朝着美联储目标取得了多少实质性进展，以及如何看待点阵图变化发出的更明确信号，目前还没有明确答案”。</p>\n<p>不过，鉴于声明措辞的改变和点阵图的变化，巴克莱将美联储宣布减码的时间预期从11月挪到9月，将实际开始收缩购债的时点从明年1月前移至11月。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dff56abb514b34edcee170608e839d7a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"368\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>欧洲央行Weidmann：不想用资产购买计划来缓冲抗疫购债计划退出的影响</b></p>\n<p>欧洲央行管理委员会成员Jens Weidmann在接受采访时表示，不想用资产购买计划来缓冲抗疫购债计划退出的影响，“这两个计划目的不同，我不会那样把它们交织在一起”。</p>\n<p>Weidmann表示，“鉴于在两个方向仍然存在不确定性，此时此刻做出比较长期的预先承诺对我来说似乎既无益也不可信。在我看来，具体于何时进行沟通不那么重要，重要的是届时要清晰且令人信服地进行沟通”。</p>\n<p>他说，“出台大流行病紧急购债计划（PEPP）的紧急情况结束时，它也必须结束”。“我目前假设，明年不会再出现异常的产能利用率不足的情况——即使缩减紧急货币政策措施”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd20d09cc6611c2db1400447ead9ba33\" tg-width=\"550\" tg-height=\"352\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>谷歌宣布将使用AMD服务器芯片提供云计算服务</b></p>\n<p>据报道，AMD和谷歌云（Google Cloud）联合宣布，谷歌将提供基于AMD最新数据中心芯片的云计算服务，此举有助于AMD进一步从<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>手中夺取更多市场份额。</p>\n<p>作为三大云计算服务提供商，谷歌、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>等公司是数据中心芯片的最大买家之一。他们在芯片上构建服务，然后将计算能力出租给数百万客户。</p>\n<p>谷歌今日表示，将开始提供基于AMD“米兰”（Milan）服务器芯片的云计算服务，该芯片是AMD在今年3月推出的。谷歌还表示，Snap和<a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a>等客户正在测试其基于AMD芯片的云计算服务。</p>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：美国长期国债收益率在联储决议次日重挫</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; 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href=https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-06-18/doc-ikqciyzk0257978.shtml><strong>新浪财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：\n\n1、美联储释放“鹰派”信号 亿万富翁投资者泰珀称“股市仍然很好”\n\n\n2、美国长期国债收益率在美联储决议次日重挫 收益率曲线加速趋平\n\n\n3、美联储逆回购使用规模激增至7560亿美元纪录高位 此前上调逆回购利率\n\n\n4、巴克莱： 美联储料在9月份宣布减码购债 11月付诸实施\n\n\n5、欧洲央行Weidmann：不想用资产购买计划来缓冲抗疫购债计划退出...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-06-18/doc-ikqciyzk0257978.shtml\">Web 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Tepper）认为，美联储做得很好，这表明政策制定者并没有在关键时刻头脑不清。\n泰珀表示，尽管美联储加息时间框架提前，但股市依然良好。“我认为股市目前还是不错的，”他说。\n泰珀认为，美联储可能要到今年晚些时候才会开始缩减QE。他说，当这种情况发生时，这将是一个好迹象，表明经济处于非常好的位置。\n许多投资者和交易员担心，当美联储真的缩减QE时，股市会下跌，认为此举将是美联储紧缩步伐的开始，加息也就不远了。\n美联储周三将基准利率维持在近零水平不变，并未调整大规模债券购买计划。美联储公布的点阵图则显示2023年可能将加息两次，而3月份时美联储官员们曾预计至少到2024年都不会加息。美国长期国债收益率在美联储决议次日重挫 收益率曲线加速趋平\n在美联储释放出可能更早开始紧缩货币政策的信号，帮助降低了通胀可能失控的风险后，长期美国国债收益率次日下跌。\n30年期国债收益率周四一度下跌15个基点至2.06%，为2月以来最低水平，也是2月以来最大盘中跌幅。此前美联储官员的最新预测显示2023年底之前料有两次加息，这种预期上的转变推升了较短期市场利率，遏制了较长期通胀预期。收益率曲线过去两天累计趋平程度为2020年3月流动性危机以来最大。\n5年与30年期国债收益率差一度缩窄至118个基点，为去年11月以来最窄。\n“美联储作为通胀斗士的信誉，似乎给那些对买入长期债券以平衡投资组合中其它更高风险头寸心存担忧的人开了绿灯。”MUFG Securities Americas美国宏观策略主管George Goncalves表示。\nSeaport Global政府交易和策略董事总经理Tom di Galoma称，收益率曲线突然变平之前，一些原本押注曲线趋陡的交易员被搞得措手不及。美联储逆回购使用规模激增至7560亿美元纪录高位 此前上调逆回购利率\n在美联储决定上调隔夜逆回购利率后，市场对逆回购协议的需求蹿升至纪录高位。\n周四，68家市场参与者通过隔夜逆回购工具将7560亿美元资金放到美联储。纽约联储数据显示，这刷新了5840亿美元的前纪录高位。\n因美元融资市场流动性过剩，对美联储逆回购工具的使用需求一直在上升。美联储的资产购买操作和财政部减少现金账户余额是流动性过剩的部分原因。\n美联储周三在维持联邦基金利率整体目标区间不变的同时，微调了用来辅助控制基准利率的一些管理利率，其中逆回购利率上调5个基点至0.05%，6月17日起生效，超额准备金利率上调5个基点至0.15%。巴克莱： 美联储料在9月份宣布减码购债 11月付诸实施\n巴克莱经济学家称， 美联储出人意料地将预期加息时间提前意味着联储可能会在9月份会议上正式宣布减码资产购买，并从11月开始缩减每月1200亿美元的购债规模。\n巴克莱首席美国经济学家Michael Gapen和同事Jonathan Millar在报告中写道，“ FOMC声明中的两个部分在我们看来都是偏鹰派的，包括关注疫情风险的降低以及未提到就业增长放缓”。\n他们写道：“ 美联储似乎离减码越来越近，但对于经济朝着美联储目标取得了多少实质性进展，以及如何看待点阵图变化发出的更明确信号，目前还没有明确答案”。\n不过，鉴于声明措辞的改变和点阵图的变化，巴克莱将美联储宣布减码的时间预期从11月挪到9月，将实际开始收缩购债的时点从明年1月前移至11月。欧洲央行Weidmann：不想用资产购买计划来缓冲抗疫购债计划退出的影响\n欧洲央行管理委员会成员Jens Weidmann在接受采访时表示，不想用资产购买计划来缓冲抗疫购债计划退出的影响，“这两个计划目的不同，我不会那样把它们交织在一起”。\nWeidmann表示，“鉴于在两个方向仍然存在不确定性，此时此刻做出比较长期的预先承诺对我来说似乎既无益也不可信。在我看来，具体于何时进行沟通不那么重要，重要的是届时要清晰且令人信服地进行沟通”。\n他说，“出台大流行病紧急购债计划（PEPP）的紧急情况结束时，它也必须结束”。“我目前假设，明年不会再出现异常的产能利用率不足的情况——即使缩减紧急货币政策措施”。谷歌宣布将使用AMD服务器芯片提供云计算服务\n据报道，AMD和谷歌云（Google Cloud）联合宣布，谷歌将提供基于AMD最新数据中心芯片的云计算服务，此举有助于AMD进一步从英特尔手中夺取更多市场份额。\n作为三大云计算服务提供商，谷歌、亚马逊和微软等公司是数据中心芯片的最大买家之一。他们在芯片上构建服务，然后将计算能力出租给数百万客户。\n谷歌今日表示，将开始提供基于AMD“米兰”（Milan）服务器芯片的云计算服务，该芯片是AMD在今年3月推出的。谷歌还表示，Snap和Twitter等客户正在测试其基于AMD芯片的云计算服务。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":231,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":182583180,"gmtCreate":1623588910140,"gmtModify":1704206667368,"author":{"id":"3555497604132927","authorId":"3555497604132927","name":"尤大成","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/b97d814f3ef1f69dc6b55b9de20e7a45","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555497604132927","authorIdStr":"3555497604132927"},"themes":[],"htmlText":"Hi","listText":"Hi","text":"Hi","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/182583180","repostId":"1159028389","repostType":4,"repost":{"id":"1159028389","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623481200,"share":"https://ttm.financial/m/news/1159028389?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-12 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>&nbsp;老虎证券成立于2014年，在过去7年里，老虎凭借领先的技术和一站式交易体验，在2020年10月以创纪录的速度迈入百万开户客户行列。2020年，公司正式开启国际化，而此时的证券行业也处于巨变中：史无前例的全球放水以及更低的投资参与门槛促使全球年轻投资者蜂拥涌入市场。一方面，行业结构的变化让老虎证券对国际化所能打开的成长前景更有信心。另一方面，凭借前期对产品充分的打磨，老虎证券在新加坡顺利抓住此次历史机遇，登顶新加坡热门财务类应用（iOS APP Store）榜单，2021年一季度新增用户超越去年总和。</p>\n<p><b>&nbsp;</b>此前，巫天华曾在2020年三季度业绩会中表示，相信未来12-24个月内，海外客户能占到公司新增入金客户的一半以上。随着该目标比预期提早半年实现，老虎证券正在锚定更宽广的国际化赛道。</p>\n<p>&nbsp;“券商行业处于代际更替的节点，第三代科技券商终通过强大技术和组织进化力逐步取代传统券商。老虎证券一直以来旨在打造一个世界级的交易产品，通过坚持前中后台自研，不断优化用户体验。”巫天华强调，全球用户对于优质产品和服务的需求是相通的，不会拒绝全新科技生产力所带来的投资体验升级。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e543653b21250deadbdd6eeff85cce65\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1527\" 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href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNLive&amp;rndata=%7B%22liveId%22:%2216226253307800%22%7D&amp;feature=Push\" target=\"_blank\"><b>【正在直播】老虎7周年Open Day</b></a></p>\n<p>老虎证券正处于肉眼可见的变革中。</p>\n<p>&nbsp;6月12日，在老虎证券七周年Open Day现场，创始人及CEO巫天华表示公司正全力加速国际化，目标是成为世界一流科技券商。</p>\n<p>&nbsp;2021年一季度，老虎证券曾宣布将进入美国市场。巫天华透露，截止目前，美国子公司累计入金客户中非华人占比已超过一半。老虎证券的海外运营数据正在颠覆外界对其的刻板印象。</p>\n<p>&nbsp;“不少人对老虎证券的印象还停留在服务全球华人用户时期，但实际上我们的产品也已获得了很多非华人用户的认可。老虎海外的英文版本受到美国、新加坡用户的欢迎。接下来，公司会继续集中兵力提升产品和技术竞争力，加速国际化扩张。”巫天华表示，在客户增速创下新高的一季度，海外客户占据新增入金客户的半壁江山，充分展现公司国际化能力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6dc68264ed30d893af578cd794ad0851\" tg-width=\"509\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>&nbsp;老虎证券成立于2014年，在过去7年里，老虎凭借领先的技术和一站式交易体验，在2020年10月以创纪录的速度迈入百万开户客户行列。2020年，公司正式开启国际化，而此时的证券行业也处于巨变中：史无前例的全球放水以及更低的投资参与门槛促使全球年轻投资者蜂拥涌入市场。一方面，行业结构的变化让老虎证券对国际化所能打开的成长前景更有信心。另一方面，凭借前期对产品充分的打磨，老虎证券在新加坡顺利抓住此次历史机遇，登顶新加坡热门财务类应用（iOS APP Store）榜单，2021年一季度新增用户超越去年总和。</p>\n<p><b>&nbsp;</b>此前，巫天华曾在2020年三季度业绩会中表示，相信未来12-24个月内，海外客户能占到公司新增入金客户的一半以上。随着该目标比预期提早半年实现，老虎证券正在锚定更宽广的国际化赛道。</p>\n<p>&nbsp;“券商行业处于代际更替的节点，第三代科技券商终通过强大技术和组织进化力逐步取代传统券商。老虎证券一直以来旨在打造一个世界级的交易产品，通过坚持前中后台自研，不断优化用户体验。”巫天华强调，全球用户对于优质产品和服务的需求是相通的，不会拒绝全新科技生产力所带来的投资体验升级。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e543653b21250deadbdd6eeff85cce65\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>&nbsp;从发展轨迹来看，老虎证券在创业初期抓住华人地区投资者投资美港股存在痛点的市场窗口，推出新一代满足用户需求的交易平台降维进攻并成功立足市场。随着产品护城河和品牌影响力的不断提升，再加上投资散户化的大势所趋，公司将步伐迈往更大的全球市场“水到渠成”。</p>\n<p>&nbsp;据悉，为了进一步加强资源协同以保证国际化运营效率，老虎证券已成立增长、数据和技术中台，以更好支持代码策略灵活配置保障本地化体验。</p>\n<p>&nbsp;“经过七年的沉淀，老虎作为头部互联网券商的品牌影响力和口碑、技术积累以及强大的进化力让我们具备发力更广疆域的能力。我们的愿景是成为世界一流科技券商，用科技不断为客户创造增量价值，将中国技术带向世界。”巫天华说。</p>\n<p>&nbsp;对于老虎证券而言，真正的蝶变才刚刚开始。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3c0d2fecd992af9cc610910b2e7394b\" tg-width=\"509\" tg-height=\"720\" 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Store）榜单，2021年一季度新增用户超越去年总和。\n 此前，巫天华曾在2020年三季度业绩会中表示，相信未来12-24个月内，海外客户能占到公司新增入金客户的一半以上。随着该目标比预期提早半年实现，老虎证券正在锚定更宽广的国际化赛道。\n “券商行业处于代际更替的节点，第三代科技券商终通过强大技术和组织进化力逐步取代传统券商。老虎证券一直以来旨在打造一个世界级的交易产品，通过坚持前中后台自研，不断优化用户体验。”巫天华强调，全球用户对于优质产品和服务的需求是相通的，不会拒绝全新科技生产力所带来的投资体验升级。\n\n 从发展轨迹来看，老虎证券在创业初期抓住华人地区投资者投资美港股存在痛点的市场窗口，推出新一代满足用户需求的交易平台降维进攻并成功立足市场。随着产品护城河和品牌影响力的不断提升，再加上投资散户化的大势所趋，公司将步伐迈往更大的全球市场“水到渠成”。\n 据悉，为了进一步加强资源协同以保证国际化运营效率，老虎证券已成立增长、数据和技术中台，以更好支持代码策略灵活配置保障本地化体验。\n “经过七年的沉淀，老虎作为头部互联网券商的品牌影响力和口碑、技术积累以及强大的进化力让我们具备发力更广疆域的能力。我们的愿景是成为世界一流科技券商，用科技不断为客户创造增量价值，将中国技术带向世界。”巫天华说。\n 对于老虎证券而言，真正的蝶变才刚刚开始。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":323,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":898004140,"gmtCreate":1628439126180,"gmtModify":1703506248009,"author":{"id":"3555497604132927","authorId":"3555497604132927","name":"尤大成","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/b97d814f3ef1f69dc6b55b9de20e7a45","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555497604132927","authorIdStr":"3555497604132927"},"themes":[],"htmlText":"Hi","listText":"Hi","text":"Hi","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/898004140","repostId":"1182934919","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1356,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":802032683,"gmtCreate":1627698306642,"gmtModify":1703494881099,"author":{"id":"3555497604132927","authorId":"3555497604132927","name":"尤大成","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/b97d814f3ef1f69dc6b55b9de20e7a45","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555497604132927","authorIdStr":"3555497604132927"},"themes":[],"htmlText":"Hi","listText":"Hi","text":"Hi","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/802032683","repostId":"1154964430","repostType":4,"repost":{"id":"1154964430","kind":"news","pubTimestamp":1627698043,"share":"https://ttm.financial/m/news/1154964430?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-07-31 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付鹏的财经世界","summary":"和外部一些投资机构电话交流后的记录：\nDIDI的事件确实是比较的突然，这个准备是不足的，但对于海外二级市场资金的影响远不如对于那些一级市场的初始参与者以及风投资金影响更大，当然海外的一些资金也比较认同","content":"<p>和外部一些投资机构电话交流后的记录：</p>\n<p>DIDI的事件确实是比较的突然，这个准备是不足的，但对于海外二级市场资金的影响远不如对于那些一级市场的初始参与者以及风投资金影响更大，当然海外的一些资金也比较认同的就是，中国在DIDI上市后很短的时间里立刻就宣布重大政策，也某种角度上减少了对于二级市场参与机构和资金的潜在风险，如果DIDI上市一年后再忽然来这么一出，那可能影响就真的比较大了；</p>\n<p>对于教育类中概股的冲击，谈不上是完全没有预期，如果说完全没有预期，要么是中国政策的推出是完全没有征兆的突发的，要么就是投资机构自己内部的Risk管理不到位，中国对于教育类企业的政策在过去的一年里已经是不断地加码的，最近风口浪尖上的新政策，都不是突发性的，基本都是循循渐进有迹可循的；</p>\n<p>对于市场中参与的资金来讲，他的一个大问题是要么完全前期就忽略了这个风险，但我觉得这个对于比较大的资金来说，这种风控失误完全忽略风险的可能性很小，事实上你从这些中概股二级市场表现也能看出来，资金在过去的半年都是在不断的减持的，也就是说，肯定是早就考虑过政策的风险并且按照公司的要求不断地进行着降低头寸的减仓；</p>\n<p>这一点在Q1季度一些资金机构透漏出了的点滴信息来看，也是吻合的，基本上都已经在对于政策作出相应的风控调仓；</p>\n<p>现在的情况其实谈不上媒体所说的国内政策突袭，资本开始不信任等这些因素，现在的调仓的底层逻辑和之前的底层逻辑是不太一样的；</p>\n<p>之前呢，资金认为中国一系列针对互联网垄断，房地产，教育，医疗，甚至是可能的医美，娱乐等政策出台的一系列的管理趋近的政策可能只是一个短暂的打压，从资金角度来看这些从严的政策本质上可能会影响到企业的营收，增长性等，但是也判断中方政策本质并不会真的破坏所谓的背后商业模式底层，基于这个逻辑，那么早期随着中国政策一点点出台，对应市场上的减仓降头还真是一点点的评估可能带来的盈利和增长的影响预估，但都并不真正的去考虑“如果最终整个商业模式的本质都发生变化的话，那么你的二级市场定价模式还能延用之前的吗？真的只是做一个简单的修正么？”</p>\n<p>此次教育双减的细节内容让资金们无法淡定的核心，就是这个问题，随着最近的政策不断的深化和完善以后，越来越多的资金开始深思的并不是推特上那种抱怨政策透明、对政策不信任等这些，深思的是中国是不是玩真的了？如果是玩真的，那核心的问题是，这种假设条件下延申的重要考量就是：整个商业模式的本质是否需要重新审视了？</p>\n<p>如果这个答案是yes的话，那么中概股的调整更重要的是在于，这不是一个简单减仓，他可能要对这一类的资产的定价方式要做一个重要的转变（从一级市场到二级市场），商业模式如果发生巨大的变化了，那整个估值和市值的定价方式就完全是不同的，如果只是一个政策的冲击，你冲击的可能是对盈利的判断，但这个还都在正常的逻辑下，但是如果你的整个商业模式都发生重大的变化了，那你可能甚至是说，整个商业模式在中国的政策目标里未来都转向一个公共服务类，甚至带有一定这个这个公益性质的行业的话，那这可不是一个简单的光盈利预期下修的问题；</p>\n<p>所以，这几天的剧烈下跌，无论是中概股还是港股市场的这些投资者在快速的做出重新的定价和反应，这和前面的下跌，本质上的原因是有着完全不同的考量，虽然都是风控减仓，但内核是完全不同的；</p>\n<p>对中国目前来讲，穿透过去资金已经迅速的接受并认定了国内政策的本质就是要对这些行业进行一个value 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11:05","market":"us","language":"zh","title":"双马“勾兑”，中国互联网回到春秋还是走向“统一”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1135978719","media":"新熵","summary":"阿里巴巴和腾讯两方“握手言和”，双方的流量池将可以相互流转，对二者各有裨益。","content":"<p>如今的国内互联网江湖，与二战后的世界政治局势颇有几分相似。作为中文互联网的两极，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>与<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>的“握手”，无异于平行宇宙中的美苏结盟，仿佛往看似平静的湖面里投下一块巨石，激起的涟漪足以成为令其他公司倾倒的惊天骇浪。</p>\n<p>7月14日，据外媒报道，阿里巴巴和腾讯正考虑逐步互相开放生态系统。消息人士称，阿里方面的初步举措可能包括将微信支付引入淘系电商平台，而腾讯则或将允许淘系电商的内容在微信内分享，或者允许微信用户通过小程序使用阿里的服务。</p>\n<p>消息一出，不少围观群众、行业人士表示“难以置信”：猛然拆掉阿里巴巴与腾讯之间横亘已久的“墙”，放在过去简直是天方夜谭。但不少人提出需要再次审视目前的大环境，此一时彼一时，反垄断大旗下，谁也不能避免被波及。</p>\n<p>眼下，作为事件中的主角，阿里巴巴、腾讯双方均暂无具体回应，似乎更加从侧面佐证了报道内容的一丝真实性。</p>\n<p>一只南美热带雨林中的蝴蝶，偶尔扇动几下翅膀，可能在两周以后引起美国德克萨斯州的一场龙卷风。</p>\n<p>如若上述消息属实，阿里巴巴与腾讯互相开放生态系统，不管对于自身还是行业都会造成不小且深远的影响。</p>\n<p><b>马云的得与失</b></p>\n<p>任何决策作出的背后，通常有直接和间接两大因素叠加作用，且某种程度上，间接因素起到的功效更加具有决定性。</p>\n<p>拿此次阿里巴巴与腾讯的互相放开生态来说，首当其冲先被公众提及的是反垄断大环境，即可能是直接因素。</p>\n<p>进一步联想，可以发现，阿里巴巴的反垄断风险主要集中在电商和本地生活服务，“二选一”为反垄断法规明确禁止的行为。关于腾讯的反垄断风险，则多集中在游戏直播（<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>与<a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>合并）、在线音乐（腾讯收购中国音乐）领域，在腾讯的基本面，社交和游戏领域，现阶段，反垄断监管风险较低。</p>\n<p>这背后的逻辑，观察近期落地的执法行为不难看出，越是对于平台上的C端和B端弱势用户、商家来说，直接损害了其相关体验和利益，越是容易成为被执法的标的，并不是简单地去比较市场份额、用户规模等数据因素。</p>\n<p>从这个角度来看，阿里巴巴与腾讯选择互相开放生态，反垄断其实并没有起到想象中巨大的推力，当然，考虑到阿里巴巴与腾讯之间长久以来的“意识形态冷战”，反垄断监管也发挥了一些“拆除柏林墙”的作用。</p>\n<p>找到大多人眼中的直接因素，那么间接因素是什么？</p>\n<p>据QuestMobile发布的《<a href=\"https://laohu8.com/S/CHL\">中国移动</a>互联网行业2020年度大报告》显示，近年来，移动互联网流量接近饱和，2019年到2020年，移动互联网流量月均同比增速从2.3%下降到1.7%，移动互联网市场进入存量竞争时代。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2deed354df4a4cc5921824ad4280ea4\" tg-width=\"550\" tg-height=\"308\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>此趋势下，互联网巨头对用户时长的争夺加剧，分析2019年到2020年移动互联网巨头系APP使用时长占比变化可知，头条系及快手系“短视频+直播”产品形态抢占效果明显，阿里系、腾讯系及<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>系均有所下滑。</p>\n<p>在此前提下，阿里巴巴和腾讯两方“握手言和”，双方的流量池将可以相互流转，对二者各有裨益。</p>\n<p>当前，从披露的信息来看，最直接受到利好影响的是阿里巴巴。</p>\n<p>今年5月13日，阿里巴巴公布截至今年3月底的2021财年四季度财报。数据显示，阿里巴巴生态体系全球年度活跃消费者（AAC）超10亿，中国零售市场的AAC为8.11亿。对比其他玩家，2021年Q1，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>AAC为8.24亿，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>AAC为5.69亿，阿里巴巴在活跃消费者上已经落后拼多多。</p>\n<p>深挖阿里巴巴财报数据可知，2021财年，活跃消费者数据同比增速正在缓慢回升，代价却是阿里巴巴国内零售业务销售费用暴增。</p>\n<p>如何获取新用户，是阿里巴巴面临的一大难题。目前，阿里巴巴正在尝试在下沉市场下功夫，从财报来看，新增的ACC中有7成来自下沉市场。近些年，下沉市场成了众多电商平台财报中必提的字眼，确实有一定的道理。</p>\n<p>如今，在整个移动互联网用户大盘下，三线及以下城市，以及乡、村、镇地区，借助微信这一国民必备社交工具刚刚触网的用户，是新兴的巨大市场。</p>\n<p>倘若腾讯允许淘系电商的内容在微信内分享，或者允许微信用户通过小程序使用阿里的服务，阿里的外部用户流量一定有所提升。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06fe2dd8888466c8b8ebe979908bb2e9\" tg-width=\"550\" tg-height=\"315\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>除APP外，微信小程序已经成为众多互联网平台最重要的流量入口。以拼多多为例，2020年12月，其小程序渠道用户量占去重总用户量占比高达49.8%。</p>\n<p>获客渠道互通，对于阿里巴巴电商业务流量获取是利好的，不过也有可能不利于阿里的广告业务收入。</p>\n<p>2021财年，阿里巴巴“用户管理”收入3061亿，占中国零售营收的64.6%，新零售/直营收入1676亿，占中国零售营收的35.4%，其中“用户管理”包括广告收入和佣金收入。广告业务早已成为阿里巴巴营收的核心部分，其业务逻辑在于贩卖中心化平台的流量，为此，淘宝不惜多次与外部平台“翻脸”。</p>\n<p>2008年，淘宝屏蔽了百度搜索引擎爬虫；2013年，淘宝封杀美丽说、<a href=\"https://laohu8.com/S/MOGU\">蘑菇街</a>等第三方导购网站；同年11月22日，淘宝屏蔽了来自微信的访问，对于卖家来说，可选择的推广手段越来越少，最终只剩下购买阿里巴巴“官盐”这一条路。</p>\n<p>此次与微信互通，诸多中小卖家将再次获取站外流量的渠道，阿里巴巴需要考虑如何缩小广告业务受到的影响。</p>\n<p>除此之外，对于支付宝而言，阿里方面如若将微信支付引入淘系电商平台，支付宝的支付体系或将面临进一步削弱，对于延迟IPO的蚂蚁金服，无疑是雪上加霜。相反，微信支付将获得更多助力。</p>\n<p><b>张一鸣面前的两座大山</b></p>\n<p>“南方的电网与北方的电网互通了，是更开放了还是更垄断了？”，一位互联网从业人员在社交平台上如此表示。</p>\n<p>现阶段，如若开放生态只在阿里巴巴和腾讯两大巨头中进行，场上的其他玩家恐将会殃及池鱼。</p>\n<p>拿拼多多和京东来说，两者此前一定程度上是阿里巴巴和腾讯割据态势下的既得利益者。作为微信九宫格中的“常驻嘉宾”，被腾讯投资的拼多多，靠着微信流量强势崛起，且与阿里巴巴的电商业务构成强竞争关系。</p>\n<p>外媒消息曝出后，京东盘中跌2.4%，拼多多一度跌6%。</p>\n<p>除此之外，横亘在两巨头之间的其他玩家该如何自处？例如美团，字节跳动。</p>\n<p>巧合的是，在上述消息传出当天，美团发布公告，宣布腾讯认购协议所载腾讯认购事项的所有先决条件均已达成，认购事项已于7月13日完成，腾讯认购事项完成后，持股比例从17%上升到了17.2%。偶然因素有之，却也颇有些投诚之意。</p>\n<p>而此前在7月2日，阿里巴巴宣布一系列组织升级的决定，将基于地理位置服务的三大业务，高德、本地生活和飞猪，组成生活服务板块，由俞永福代表集团分管，向张勇汇报。</p>\n<p>此次调整，意味着饿了么作为“本地生活服务入口”的战略定位进一步得到加强，而在这一领域，首当其冲的就是其老对手美团。此刻阿里巴巴与腾讯互相开放生态，阿里的本地生活服务能否获得腾讯助力，也需要两方进一步权衡。</p>\n<p>同样受到影响的还有字节跳动，一定程度上，此次调整对于字节跳动最为致命。</p>\n<p>现今，字节跳动正在以短视频为根基不断扩展自己的边域。一份广为流传的内部资料显示，2021年，搜索、电商、中长视频是字节跳动三个S级的产品业务线。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6970ee1fb5f6bf3b1314d9e8f1dd9e3\" tg-width=\"550\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>除去搜索，在电商业务上，此前<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>电商总裁康泽宇表示，抖音电商要大力发展“兴趣电商”。现阶段，抖音正在积极拉拢商家入驻，并且正式推出扶持计划，与阿里巴巴电商业务形成竞对。</p>\n<p>视频业务上，中视频领域的对手主要是B站，但短视频作为字节跳动的禁脔，则面临着微信视频号的挑战。</p>\n<p>除此之外，前段时间，字节跳动在游戏领域，相继将沐瞳科技、有爱互娱收入麾下，游戏业务作为腾讯的生命线，势必与字节跳动发生冲突。</p>\n<p>同样的事情也正在社交领域上演。早在2019年字节跳动七周年庆典的演讲上，张一鸣提到，“有很多朋友问我，为什么要做社交，公司内部也有反馈，别跟某公司竞争，压力很大的”，但字节跳动依旧在社交领域几度尝试。</p>\n<p>近期，字节跳动先是重启之前已经下架的社交产品飞聊，可见字节跳动对社交依旧不死心。</p>\n<p>此外，昨日，在阿里巴巴与腾讯传出合作当天，字节跳动旗下的抖音推出名为“心动外卖”的外卖业务。作为和王兴一样以无边界扩张理念为打法的张一鸣，字节跳动的诸多动作，都在不断冲击阿里巴巴和腾讯的业务半径。</p>\n<p>现今，一定程度上，作为阿里巴巴和腾讯共同的竞争对手，如若“双马”握手，字节跳动的业务开展势必面临极大困境。</p>\n<p>除却紧跟在阿里、腾讯身后的互联网巨头外，一些依托现有竞争格局下的企业也将受到影响。</p>\n<p>拿电商SAAS领域的微盟和有赞来说，消息传出当晚，<a href=\"https://laohu8.com/S/02013\">微盟集团</a>尾盘持续下挫，现跌超5%，创今年5月以来新低。<a href=\"https://laohu8.com/S/08083\">中国有赞</a>次日股价创60日新低，跌幅-3.01%。</p>\n<p>两者皆属于去中心化电商，即电商SaaS服务，其本质是为中小型商家提供电商IT赋能，让客户自由选择其他更低成本的流量。搭建自己的“小店”，而传统中心化的电商平台类似“集市”，通过汇聚流量和各类商品信息，实现了对流量(大量的注意力)和商品交易(交易的IT基础设施)的垄断，从商户中收取“佣金”。</p>\n<p>某种程度上，微盟和有赞的商业模式就是建立在淘宝和微信互相屏蔽的基础上，如若阿里巴巴和腾讯互相开放生态，不少中小商家或将重回阿里巴巴的怀抱。</p>\n<p>美苏结盟，让一众昔日冲锋在前的小弟们，不得不吞下苦果。</p>\n<p><b>新的时代</b></p>\n<p>阿里巴巴和腾讯互相开放生态，从两者的底层商业逻辑去理解，或许也是一种必然。</p>\n<p>腾讯的根基在于，其社交网络通过个体之间必备的沟通交互，产生巨大流量，而阿里从电商平台起家，连接着商家与消费者两端，需要外部的流量引入才能维持正常运转。</p>\n<p>因此腾讯可以起到流量供给的作用，阿里则充当流量需求者的角色。</p>\n<p>腾讯如果成为阿里巴巴流量的供给方，阿里电商通过微信支付产生的流水，也能让腾讯分一杯羹。从业务角度来看，二者互有裨益。</p>\n<p>除了业务造成的影响，阿里巴巴与腾讯互相开放生态，也或将改变中文互联网的“孤岛”现状。</p>\n<p>2012年12月，彼时作为UC优视董事长兼首席执行官的俞永福，在《移动互联网2012：颠覆与重构》一文中提到，“中国互联网在最近两年，逐渐从春秋走向战国，形成了一个群雄割据的局面”。</p>\n<p>在移动互联网浪潮中，曾经的BAT，如今的TMD等具有国际巨头潜力的互联网企业，已经呈现出了某种垄断的态势，它们都在各自的优势领域不断挖掘业务潜力，拓宽业务边界，不惜封闭与外部的连接。</p>\n<p>而如今，在反垄断和流量红利到顶的大背景下，“战国七雄”是会被联手的“大秦”一统江山，还是重回百家争鸣的春秋时代，等待诸位看客的必将是一场好戏。</p>","source":"lsy1602476715181","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>双马“勾兑”，中国互联网回到春秋还是走向“统一”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2021-07-16/doc-ikqciyzk5783144.shtml><strong>新熵</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>如今的国内互联网江湖，与二战后的世界政治局势颇有几分相似。作为中文互联网的两极，阿里巴巴与腾讯的“握手”，无异于平行宇宙中的美苏结盟，仿佛往看似平静的湖面里投下一块巨石，激起的涟漪足以成为令其他公司倾倒的惊天骇浪。\n7月14日，据外媒报道，阿里巴巴和腾讯正考虑逐步互相开放生态系统。消息人士称，阿里方面的初步举措可能包括将微信支付引入淘系电商平台，而腾讯则或将允许淘系电商的内容在微信内分享，或者允许...</p>\n\n<a href=\"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2021-07-16/doc-ikqciyzk5783144.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0f8adefd46e6850fe6672b0cb29c5751","relate_stocks":{"BABA":"阿里巴巴","00700":"腾讯控股","09988":"阿里巴巴-W"},"source_url":"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2021-07-16/doc-ikqciyzk5783144.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1135978719","content_text":"如今的国内互联网江湖，与二战后的世界政治局势颇有几分相似。作为中文互联网的两极，阿里巴巴与腾讯的“握手”，无异于平行宇宙中的美苏结盟，仿佛往看似平静的湖面里投下一块巨石，激起的涟漪足以成为令其他公司倾倒的惊天骇浪。\n7月14日，据外媒报道，阿里巴巴和腾讯正考虑逐步互相开放生态系统。消息人士称，阿里方面的初步举措可能包括将微信支付引入淘系电商平台，而腾讯则或将允许淘系电商的内容在微信内分享，或者允许微信用户通过小程序使用阿里的服务。\n消息一出，不少围观群众、行业人士表示“难以置信”：猛然拆掉阿里巴巴与腾讯之间横亘已久的“墙”，放在过去简直是天方夜谭。但不少人提出需要再次审视目前的大环境，此一时彼一时，反垄断大旗下，谁也不能避免被波及。\n眼下，作为事件中的主角，阿里巴巴、腾讯双方均暂无具体回应，似乎更加从侧面佐证了报道内容的一丝真实性。\n一只南美热带雨林中的蝴蝶，偶尔扇动几下翅膀，可能在两周以后引起美国德克萨斯州的一场龙卷风。\n如若上述消息属实，阿里巴巴与腾讯互相开放生态系统，不管对于自身还是行业都会造成不小且深远的影响。\n马云的得与失\n任何决策作出的背后，通常有直接和间接两大因素叠加作用，且某种程度上，间接因素起到的功效更加具有决定性。\n拿此次阿里巴巴与腾讯的互相放开生态来说，首当其冲先被公众提及的是反垄断大环境，即可能是直接因素。\n进一步联想，可以发现，阿里巴巴的反垄断风险主要集中在电商和本地生活服务，“二选一”为反垄断法规明确禁止的行为。关于腾讯的反垄断风险，则多集中在游戏直播（虎牙与斗鱼合并）、在线音乐（腾讯收购中国音乐）领域，在腾讯的基本面，社交和游戏领域，现阶段，反垄断监管风险较低。\n这背后的逻辑，观察近期落地的执法行为不难看出，越是对于平台上的C端和B端弱势用户、商家来说，直接损害了其相关体验和利益，越是容易成为被执法的标的，并不是简单地去比较市场份额、用户规模等数据因素。\n从这个角度来看，阿里巴巴与腾讯选择互相开放生态，反垄断其实并没有起到想象中巨大的推力，当然，考虑到阿里巴巴与腾讯之间长久以来的“意识形态冷战”，反垄断监管也发挥了一些“拆除柏林墙”的作用。\n找到大多人眼中的直接因素，那么间接因素是什么？\n据QuestMobile发布的《中国移动互联网行业2020年度大报告》显示，近年来，移动互联网流量接近饱和，2019年到2020年，移动互联网流量月均同比增速从2.3%下降到1.7%，移动互联网市场进入存量竞争时代。\n\n此趋势下，互联网巨头对用户时长的争夺加剧，分析2019年到2020年移动互联网巨头系APP使用时长占比变化可知，头条系及快手系“短视频+直播”产品形态抢占效果明显，阿里系、腾讯系及百度系均有所下滑。\n在此前提下，阿里巴巴和腾讯两方“握手言和”，双方的流量池将可以相互流转，对二者各有裨益。\n当前，从披露的信息来看，最直接受到利好影响的是阿里巴巴。\n今年5月13日，阿里巴巴公布截至今年3月底的2021财年四季度财报。数据显示，阿里巴巴生态体系全球年度活跃消费者（AAC）超10亿，中国零售市场的AAC为8.11亿。对比其他玩家，2021年Q1，拼多多AAC为8.24亿，京东AAC为5.69亿，阿里巴巴在活跃消费者上已经落后拼多多。\n深挖阿里巴巴财报数据可知，2021财年，活跃消费者数据同比增速正在缓慢回升，代价却是阿里巴巴国内零售业务销售费用暴增。\n如何获取新用户，是阿里巴巴面临的一大难题。目前，阿里巴巴正在尝试在下沉市场下功夫，从财报来看，新增的ACC中有7成来自下沉市场。近些年，下沉市场成了众多电商平台财报中必提的字眼，确实有一定的道理。\n如今，在整个移动互联网用户大盘下，三线及以下城市，以及乡、村、镇地区，借助微信这一国民必备社交工具刚刚触网的用户，是新兴的巨大市场。\n倘若腾讯允许淘系电商的内容在微信内分享，或者允许微信用户通过小程序使用阿里的服务，阿里的外部用户流量一定有所提升。\n\n除APP外，微信小程序已经成为众多互联网平台最重要的流量入口。以拼多多为例，2020年12月，其小程序渠道用户量占去重总用户量占比高达49.8%。\n获客渠道互通，对于阿里巴巴电商业务流量获取是利好的，不过也有可能不利于阿里的广告业务收入。\n2021财年，阿里巴巴“用户管理”收入3061亿，占中国零售营收的64.6%，新零售/直营收入1676亿，占中国零售营收的35.4%，其中“用户管理”包括广告收入和佣金收入。广告业务早已成为阿里巴巴营收的核心部分，其业务逻辑在于贩卖中心化平台的流量，为此，淘宝不惜多次与外部平台“翻脸”。\n2008年，淘宝屏蔽了百度搜索引擎爬虫；2013年，淘宝封杀美丽说、蘑菇街等第三方导购网站；同年11月22日，淘宝屏蔽了来自微信的访问，对于卖家来说，可选择的推广手段越来越少，最终只剩下购买阿里巴巴“官盐”这一条路。\n此次与微信互通，诸多中小卖家将再次获取站外流量的渠道，阿里巴巴需要考虑如何缩小广告业务受到的影响。\n除此之外，对于支付宝而言，阿里方面如若将微信支付引入淘系电商平台，支付宝的支付体系或将面临进一步削弱，对于延迟IPO的蚂蚁金服，无疑是雪上加霜。相反，微信支付将获得更多助力。\n张一鸣面前的两座大山\n“南方的电网与北方的电网互通了，是更开放了还是更垄断了？”，一位互联网从业人员在社交平台上如此表示。\n现阶段，如若开放生态只在阿里巴巴和腾讯两大巨头中进行，场上的其他玩家恐将会殃及池鱼。\n拿拼多多和京东来说，两者此前一定程度上是阿里巴巴和腾讯割据态势下的既得利益者。作为微信九宫格中的“常驻嘉宾”，被腾讯投资的拼多多，靠着微信流量强势崛起，且与阿里巴巴的电商业务构成强竞争关系。\n外媒消息曝出后，京东盘中跌2.4%，拼多多一度跌6%。\n除此之外，横亘在两巨头之间的其他玩家该如何自处？例如美团，字节跳动。\n巧合的是，在上述消息传出当天，美团发布公告，宣布腾讯认购协议所载腾讯认购事项的所有先决条件均已达成，认购事项已于7月13日完成，腾讯认购事项完成后，持股比例从17%上升到了17.2%。偶然因素有之，却也颇有些投诚之意。\n而此前在7月2日，阿里巴巴宣布一系列组织升级的决定，将基于地理位置服务的三大业务，高德、本地生活和飞猪，组成生活服务板块，由俞永福代表集团分管，向张勇汇报。\n此次调整，意味着饿了么作为“本地生活服务入口”的战略定位进一步得到加强，而在这一领域，首当其冲的就是其老对手美团。此刻阿里巴巴与腾讯互相开放生态，阿里的本地生活服务能否获得腾讯助力，也需要两方进一步权衡。\n同样受到影响的还有字节跳动，一定程度上，此次调整对于字节跳动最为致命。\n现今，字节跳动正在以短视频为根基不断扩展自己的边域。一份广为流传的内部资料显示，2021年，搜索、电商、中长视频是字节跳动三个S级的产品业务线。\n\n除去搜索，在电商业务上，此前抖音电商总裁康泽宇表示，抖音电商要大力发展“兴趣电商”。现阶段，抖音正在积极拉拢商家入驻，并且正式推出扶持计划，与阿里巴巴电商业务形成竞对。\n视频业务上，中视频领域的对手主要是B站，但短视频作为字节跳动的禁脔，则面临着微信视频号的挑战。\n除此之外，前段时间，字节跳动在游戏领域，相继将沐瞳科技、有爱互娱收入麾下，游戏业务作为腾讯的生命线，势必与字节跳动发生冲突。\n同样的事情也正在社交领域上演。早在2019年字节跳动七周年庆典的演讲上，张一鸣提到，“有很多朋友问我，为什么要做社交，公司内部也有反馈，别跟某公司竞争，压力很大的”，但字节跳动依旧在社交领域几度尝试。\n近期，字节跳动先是重启之前已经下架的社交产品飞聊，可见字节跳动对社交依旧不死心。\n此外，昨日，在阿里巴巴与腾讯传出合作当天，字节跳动旗下的抖音推出名为“心动外卖”的外卖业务。作为和王兴一样以无边界扩张理念为打法的张一鸣，字节跳动的诸多动作，都在不断冲击阿里巴巴和腾讯的业务半径。\n现今，一定程度上，作为阿里巴巴和腾讯共同的竞争对手，如若“双马”握手，字节跳动的业务开展势必面临极大困境。\n除却紧跟在阿里、腾讯身后的互联网巨头外，一些依托现有竞争格局下的企业也将受到影响。\n拿电商SAAS领域的微盟和有赞来说，消息传出当晚，微盟集团尾盘持续下挫，现跌超5%，创今年5月以来新低。中国有赞次日股价创60日新低，跌幅-3.01%。\n两者皆属于去中心化电商，即电商SaaS服务，其本质是为中小型商家提供电商IT赋能，让客户自由选择其他更低成本的流量。搭建自己的“小店”，而传统中心化的电商平台类似“集市”，通过汇聚流量和各类商品信息，实现了对流量(大量的注意力)和商品交易(交易的IT基础设施)的垄断，从商户中收取“佣金”。\n某种程度上，微盟和有赞的商业模式就是建立在淘宝和微信互相屏蔽的基础上，如若阿里巴巴和腾讯互相开放生态，不少中小商家或将重回阿里巴巴的怀抱。\n美苏结盟，让一众昔日冲锋在前的小弟们，不得不吞下苦果。\n新的时代\n阿里巴巴和腾讯互相开放生态，从两者的底层商业逻辑去理解，或许也是一种必然。\n腾讯的根基在于，其社交网络通过个体之间必备的沟通交互，产生巨大流量，而阿里从电商平台起家，连接着商家与消费者两端，需要外部的流量引入才能维持正常运转。\n因此腾讯可以起到流量供给的作用，阿里则充当流量需求者的角色。\n腾讯如果成为阿里巴巴流量的供给方，阿里电商通过微信支付产生的流水，也能让腾讯分一杯羹。从业务角度来看，二者互有裨益。\n除了业务造成的影响，阿里巴巴与腾讯互相开放生态，也或将改变中文互联网的“孤岛”现状。\n2012年12月，彼时作为UC优视董事长兼首席执行官的俞永福，在《移动互联网2012：颠覆与重构》一文中提到，“中国互联网在最近两年，逐渐从春秋走向战国，形成了一个群雄割据的局面”。\n在移动互联网浪潮中，曾经的BAT，如今的TMD等具有国际巨头潜力的互联网企业，已经呈现出了某种垄断的态势，它们都在各自的优势领域不断挖掘业务潜力，拓宽业务边界，不惜封闭与外部的连接。\n而如今，在反垄断和流量红利到顶的大背景下，“战国七雄”是会被联手的“大秦”一统江山，还是重回百家争鸣的春秋时代，等待诸位看客的必将是一场好戏。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":945,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":148302311,"gmtCreate":1625925546633,"gmtModify":1703750952379,"author":{"id":"3555497604132927","authorId":"3555497604132927","name":"尤大成","avatar":"https:/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Theroy）。60年代，MIT成为计算机革命的中心，而数学和计算机正是通向华尔街的两把钥匙，Thorp正是手握这两把钥匙的幸运儿。</p>\n<p><b>赌场vs华尔街</b></p>\n<p>如今为人津津乐道的故事是Thorp利用大数定律和凯利公式打败了赌场，他也成了历史上第一个被拉斯维加斯赌场“拉黑”的人。相比之下，他创设的对冲基金PNP（Princeton Newport Partners）知名度黯淡不少。实际上，从1969年到1988年，PNP两支基金的年化收益率分别达到19.1%和15.1%，同期标普指数年均增长率为10.2%。19年间历经70年代两次石油危机、87年股灾，两只基金从未发生单季亏损，更没有年度亏损。在世间最大的赌场，其业绩冠绝其时，其投资模式，领先此后鱼贯进入华尔街的宽客们20年。</p>\n<p>1988年，Thorp的基金因为受到垃圾债券之王米尔肯一案的牵连被迫关闭。正是在这一年，Simons成立大奖章基金，已年过半百的他，可谓大器晚成，在此前为了寻找成功的投资模型已经摸索了10年之久，一直在主观和量化之间摇摆。尽管外界一直都把Simons视作量化投资大师，但实际上他点角色和Thorp完全不同，他的主要工作并不是开发量化模型，而是从学术圈挖掘各类科学家来帮助公司开发量化模型，并且作为精神领袖塑造公司企业文化。作为一名世界级的数学家+卓越的销售，他与不同的人都能融洽的打交道，这是一种罕见的能力。</p>\n<p><b>量化之路</b></p>\n<p>作为量化交易的先驱，Thorp擅长各种衍生品的对冲套利，70年代的熊市和波动率让这种策略运行的非常完美。依靠自己的数学天赋和市场嗅觉发现了新的蓝海：统计套利（Statistical Arbitrage）和因子模型（factors model）——早期的quant原型。这种模式下的风险理论上是无穷的，尤其是做空那些价格高估的股票的损失上限是无穷大，Thorp主要风控策略是分散化投资。此后的LTCM采用类似的套利模式，但缺少Thorp这样的风控策略，被黑天鹅击败。为了提升投资效率，Thorp将投资策略变成程序，再次成为程序化交易（Algorithm Trading）的先驱。</p>\n<p>相比之下，Simons就没那么幸运了。从早期尝试直觉投资到基于趋势的动量交易、反转交易再到持续收集挖掘海量数据包括数据清洗、信号机制和回溯测试。1986年使用识别隐藏价格趋势的模型框架——1989年利用异常交易信号进行短期高频交易——1992年改为只用单一模型（关键性突破），而后语音识别专家帮助进行各种技术突破（金融模型与语音识别有相似之处），模型经历了漫长迭代改进的过程。最终练就了模型重要核心能力：识别出“交易的价值”，包括：价格趋势的确定性大小、交易信号之间的权重取舍、根据信号进行交易对市场造成的影响的判断。这项能力对于高频全品种交易尤为重要。</p>\n<p><b>取胜系统：概率思考&amp;对人类行为建模</b></p>\n<p>对Thorp来说，赌博和投资都是以概率统计为基础的游戏，根据胜率的大小来分配下注金额的大小（基于凯利法则的资金管理），而大奖章基金的第一次重大突破也来自于对凯利法则的运用以及缩短交易频率使其交易更体现大数定律。大奖章的系统只要胜率略高于50%就能赚钱，而不在乎每一笔买卖的盈亏。本质上，是在利用其他交易者的疏忽和错误赚钱（市场无效）。人类在高压下的行为具有很高的可预测性，他们会本能地表现出恐慌。建模的前提是人类会不断重复过去的行为。索罗斯曾以反身性的哲学理论对人类行为建模，而Simons的团队利用数据和算法对人类行为建模，以此印证行为金融学的理论。</p>\n<p>与传统的价值投资把市场面简化成一位市场先生不同，量化投资的经验是，影响金融市场和投资的因素和变量远远比大多数人意识到的更多，导致市场无效的因素甚至可以说是加密的（Thorp在书中对有效市场假说也不遗余力的进行驳斥）。投资者努力寻找最基本的推动因素，但是遗漏的也许是一整个维度的信息。大奖章基金无法对每一条盈利的规律背后的逻辑进行解释，就如同人类无法理解阿尔法围棋一样，也许是更高纬度的存在。</p>\n<p>模型是对世界的抽象和简化，但模型并不是万能的。当数据和欲望相冲突，即便是理性的科学家，也无法做到完全理性。Simons的初心是创建的算法驱动的自动交易系统，完全屏蔽人类的主观判断，但每一次危机，他仍忍不住会手动干预，减少对信号的依赖，主动缩减交易头寸，可干预的结果并不十分理想。他的同事帕特森也说：”<b>永远不要对交易模型过于信任。长期资本管理公司的基本错误是认为模型就是事实真相，我们从未相信我们的模型能够反映全部事实，它只反映事实的一部分</b>。”</p>\n<p><b>宽客人生</b></p>\n<p>其实很多大佬的交集，远远超过我们想象。比如Thorp和巴菲特在桥牌桌上过过招，在确认巴菲特最终会成为全美最富有的人之后，果断投资了BRK的股票。很多人以为，学霸不一定会拥有好人生，毕竟，book smart和street smart之间的有极大的鸿沟，现实世界的规则比学校要复杂太多，但Thorp践行了将抽象思维运用到现实生活中的思维方式，真正诠释了“彪悍的人生不需要解释”，学术、财富、家庭圆满，很早就意识到在生活本身高于赚钱。相比较Thorp精彩纷呈的人生，Simons的人生曲折太多，离过婚，他的两个儿子先后遭受不幸，还遭遇过伙伴背叛。但最终还是选择和生活讲和，并投身慈善事业，从学术生涯到宽客人生，在跌宕起伏中探寻命运的真谛，而经历本身就是意义所在。就像Thorp在自传末尾所说：生活像是读一本小说或者跑一场马拉松，到达终点往往不是那么重要，旅途本身和沿途的体验更为珍贵。<b>No body can take away the dance you have danced.</b></p>","source":"lsy1625911325017","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>索普和西蒙斯：两位教父级投资大佬的传奇人生</title>\n<style 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Market，详细记录了他和他的团队征服金融市场的起起落落，虽是一位华尔街日报作家根据采访汇编而成，但其中不少以前从未披露过的精彩故事。\n学术源流\n文化兴，则人杰出，所谓的人杰地灵，比如中国明末以来的湖湘学派让湖南成为革命党人的摇篮。在学术圈，也有类似的现象。仔细研究两位大佬的背景，会发现很多共通点，他们都出生于30年代，自幼天赋异禀、身在学术圈但都一心向钱，有两个共同的母校：加州大学伯克利分校和MIT。两校的学术在战后都达到了巅峰，主要一个原因就是二战催生的大规军事科研活动（著名的曼哈顿计划、密码学、信息论和现代计算机），Thorp和Simons都恰好赶上了这波学术红利。50年代，Thorp醉心于和香农一起研究轮盘赌，而Simons仍埋头于理论数学问题，这也使得其在学术上的成就更高（Chern-Simons Theroy）。60年代，MIT成为计算机革命的中心，而数学和计算机正是通向华尔街的两把钥匙，Thorp正是手握这两把钥匙的幸运儿。\n赌场vs华尔街\n如今为人津津乐道的故事是Thorp利用大数定律和凯利公式打败了赌场，他也成了历史上第一个被拉斯维加斯赌场“拉黑”的人。相比之下，他创设的对冲基金PNP（Princeton Newport Partners）知名度黯淡不少。实际上，从1969年到1988年，PNP两支基金的年化收益率分别达到19.1%和15.1%，同期标普指数年均增长率为10.2%。19年间历经70年代两次石油危机、87年股灾，两只基金从未发生单季亏损，更没有年度亏损。在世间最大的赌场，其业绩冠绝其时，其投资模式，领先此后鱼贯进入华尔街的宽客们20年。\n1988年，Thorp的基金因为受到垃圾债券之王米尔肯一案的牵连被迫关闭。正是在这一年，Simons成立大奖章基金，已年过半百的他，可谓大器晚成，在此前为了寻找成功的投资模型已经摸索了10年之久，一直在主观和量化之间摇摆。尽管外界一直都把Simons视作量化投资大师，但实际上他点角色和Thorp完全不同，他的主要工作并不是开发量化模型，而是从学术圈挖掘各类科学家来帮助公司开发量化模型，并且作为精神领袖塑造公司企业文化。作为一名世界级的数学家+卓越的销售，他与不同的人都能融洽的打交道，这是一种罕见的能力。\n量化之路\n作为量化交易的先驱，Thorp擅长各种衍生品的对冲套利，70年代的熊市和波动率让这种策略运行的非常完美。依靠自己的数学天赋和市场嗅觉发现了新的蓝海：统计套利（Statistical Arbitrage）和因子模型（factors model）——早期的quant原型。这种模式下的风险理论上是无穷的，尤其是做空那些价格高估的股票的损失上限是无穷大，Thorp主要风控策略是分散化投资。此后的LTCM采用类似的套利模式，但缺少Thorp这样的风控策略，被黑天鹅击败。为了提升投资效率，Thorp将投资策略变成程序，再次成为程序化交易（Algorithm Trading）的先驱。\n相比之下，Simons就没那么幸运了。从早期尝试直觉投资到基于趋势的动量交易、反转交易再到持续收集挖掘海量数据包括数据清洗、信号机制和回溯测试。1986年使用识别隐藏价格趋势的模型框架——1989年利用异常交易信号进行短期高频交易——1992年改为只用单一模型（关键性突破），而后语音识别专家帮助进行各种技术突破（金融模型与语音识别有相似之处），模型经历了漫长迭代改进的过程。最终练就了模型重要核心能力：识别出“交易的价值”，包括：价格趋势的确定性大小、交易信号之间的权重取舍、根据信号进行交易对市场造成的影响的判断。这项能力对于高频全品种交易尤为重要。\n取胜系统：概率思考&对人类行为建模\n对Thorp来说，赌博和投资都是以概率统计为基础的游戏，根据胜率的大小来分配下注金额的大小（基于凯利法则的资金管理），而大奖章基金的第一次重大突破也来自于对凯利法则的运用以及缩短交易频率使其交易更体现大数定律。大奖章的系统只要胜率略高于50%就能赚钱，而不在乎每一笔买卖的盈亏。本质上，是在利用其他交易者的疏忽和错误赚钱（市场无效）。人类在高压下的行为具有很高的可预测性，他们会本能地表现出恐慌。建模的前提是人类会不断重复过去的行为。索罗斯曾以反身性的哲学理论对人类行为建模，而Simons的团队利用数据和算法对人类行为建模，以此印证行为金融学的理论。\n与传统的价值投资把市场面简化成一位市场先生不同，量化投资的经验是，影响金融市场和投资的因素和变量远远比大多数人意识到的更多，导致市场无效的因素甚至可以说是加密的（Thorp在书中对有效市场假说也不遗余力的进行驳斥）。投资者努力寻找最基本的推动因素，但是遗漏的也许是一整个维度的信息。大奖章基金无法对每一条盈利的规律背后的逻辑进行解释，就如同人类无法理解阿尔法围棋一样，也许是更高纬度的存在。\n模型是对世界的抽象和简化，但模型并不是万能的。当数据和欲望相冲突，即便是理性的科学家，也无法做到完全理性。Simons的初心是创建的算法驱动的自动交易系统，完全屏蔽人类的主观判断，但每一次危机，他仍忍不住会手动干预，减少对信号的依赖，主动缩减交易头寸，可干预的结果并不十分理想。他的同事帕特森也说：”永远不要对交易模型过于信任。长期资本管理公司的基本错误是认为模型就是事实真相，我们从未相信我们的模型能够反映全部事实，它只反映事实的一部分。”\n宽客人生\n其实很多大佬的交集，远远超过我们想象。比如Thorp和巴菲特在桥牌桌上过过招，在确认巴菲特最终会成为全美最富有的人之后，果断投资了BRK的股票。很多人以为，学霸不一定会拥有好人生，毕竟，book smart和street smart之间的有极大的鸿沟，现实世界的规则比学校要复杂太多，但Thorp践行了将抽象思维运用到现实生活中的思维方式，真正诠释了“彪悍的人生不需要解释”，学术、财富、家庭圆满，很早就意识到在生活本身高于赚钱。相比较Thorp精彩纷呈的人生，Simons的人生曲折太多，离过婚，他的两个儿子先后遭受不幸，还遭遇过伙伴背叛。但最终还是选择和生活讲和，并投身慈善事业，从学术生涯到宽客人生，在跌宕起伏中探寻命运的真谛，而经历本身就是意义所在。就像Thorp在自传末尾所说：生活像是读一本小说或者跑一场马拉松，到达终点往往不是那么重要，旅途本身和沿途的体验更为珍贵。No body can take away the dance you have 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DeFazio）提出，在未来5年将在基础设施建设方面支出5470亿美元，包括修建、改造高速公路、桥、铁路等设施。该草案将是美国总统拜登提出的基础设施建设计划中的重要部分。\n德法齐奥称该计划是“难得的机会”，将使“美国的交通设施从上世纪50年代水平向未来清洁能源趋势发展”。\n该草案公布后遭到共和党人反对。众议院交通和基础设施委员会共和党人发表声明说，该草案完全是民主党内激进派的主张，民主党人没有想要与共和党人讨论以获得共和党的支持。\n美国总统拜登上任后曾提出2.3万亿美元基础设施建设计划，并表示将通过向富人和大公司增税来实现该计划。\n目前，白宫和国会共和党人就基建计划的谈判已持续多日。拜登已表示愿意将该计划总额由2.3万亿美元降至1万亿美元。共和党人则仅同意2570亿美元的支出。\n在增税方面，由于遭到共和党人强烈反对，拜登已同意搁置提高企业税率的提议，改为设定15%的最低企业税率，以获得共和党对基建方案的支持。\n近日，共和党人提出将应对疫情经济刺激计划中剩余资金用来进行基础设施建设。该提议遭到白宫反对。\n白宫新闻秘书普萨基3日表示，白宫与国会共和党人针对基建计划的谈判将继续下去。她还表示，对于该谈判，白宫没有设置截止日期。（完）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":195,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":807952479,"gmtCreate":1627998269891,"gmtModify":1703499354355,"author":{"id":"3555497604132927","authorId":"3555497604132927","name":"尤大成","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/b97d814f3ef1f69dc6b55b9de20e7a45","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555497604132927","authorIdStr":"3555497604132927"},"themes":[],"htmlText":"Hi","listText":"Hi","text":"Hi","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/807952479","repostId":"1186027339","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1059,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":159759561,"gmtCreate":1624981446253,"gmtModify":1703849508367,"author":{"id":"3555497604132927","authorId":"3555497604132927","name":"尤大成","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/b97d814f3ef1f69dc6b55b9de20e7a45","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555497604132927","authorIdStr":"3555497604132927"},"themes":[],"htmlText":"Up","listText":"Up","text":"Up","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/159759561","repostId":"1162626672","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":434,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":182580800,"gmtCreate":1623588762700,"gmtModify":1704206664445,"author":{"id":"3555497604132927","authorId":"3555497604132927","name":"尤大成","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/b97d814f3ef1f69dc6b55b9de20e7a45","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3555497604132927","authorIdStr":"3555497604132927"},"themes":[],"htmlText":"Hi","listText":"Hi","text":"Hi","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/182580800","repostId":"1159028389","repostType":4,"repost":{"id":"1159028389","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623481200,"share":"https://ttm.financial/m/news/1159028389?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-12 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