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<li><p>BOSS直聘基于“直聊”的匹配模式，鼓励求职者和用人单位直接接触，从而大大提升了招聘的效率和效果。</p></li>\n</ol>\n<p>换句话说，与传统招聘平台相比，BOSS直聘的覆盖面更大，不但服务了更多求职者，也服务了更多的用人单位，特别是前辈们无法覆盖到的中小微企业。它能做到这一点，关键在于效率——能够大幅提升招聘活动的时效性和精确性，解决上一代招聘平台无法解决的问题。这是一条正确的道路，目前才走了一小半，未来是值得期待的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90436185b1fa17f3a80b0ebfe7b6b605\" tg-width=\"720\" tg-height=\"268\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在理论上，中国的招聘市场应该非常庞大。粗略测算一下就知道：中国的非农业就业人口约为5.8亿，人均可支配收入约3万元，而用人单位往往乐意支付求职者年薪的15-25%为招聘服务付费——由此可以得出2.5万亿以上的庞大市场规模。即便这个数字过于乐观了，打一个对折，也仍然足以支撑1万亿以上的市场。</p>\n<p>现实却是：根据CIC（灼识咨询）估算，2020年中国线上招聘市场的规模仅为551亿元。即便我们假设线下招聘的规模比线上还大几倍，整个招聘市场可能也只有两三千亿的规模，远远达不到哪怕是最保守的天花板。</p>\n<p>从资本市场角度看，日本最大的在线招聘平台Recruit的市值为9.6万亿日元，约合885亿美元，比中国所有与招聘有关的上市公司之和还要高2-3倍。而日本仅有7500万适龄劳动人口，中国则有9亿；日本的企业总数也远远比不上中国。那么问题来了：<b>过去多年，为什么中国的在线招聘行业一直长不大呢？</b>这个理论上限很高的行业，为什么不能像电商、本地生活服务一样，产生许多重量级的平台呢？</p>\n<p>在我看来，答案分为两方面，既有产品的原因，也有市场导向的原因：</p>\n<ul>\n <li><p>在产品端，过去二十年国内在线招聘平台的进步非常小，可以说一直就停留在2000年代——以简历为中心，以搜索为主要匹配模式，以HR（人力资源部门）为唯一服务对象。招聘平台的本质就是个简历库，求职者不断地投递简历，HR不断地寻找和下载简历，而双方的接洽主要是通过电子邮件、电话等站外方式进行的。</p></li>\n <li><p>在市场端，国内的3000多万中小企业、7000多万个体工商户几乎没有被招聘平台覆盖，而它们吸纳了中国80%的劳动力就业。你能想象一家小工厂或小餐馆跑到传统招聘网站去招人吗？就算它们乐意，也很难得到满意的服务，因为它们急需的蓝领求职者根本不会去这些网站投简历。</p></li>\n</ul>\n<p>如果你理解了上述两点，就能理解BOSS直聘的意义所在，以及它为何能迅速赶超历史悠久的竞争对手了。因为它在产品端和市场端都做出了根本性的改变。</p>\n<p>BOSS直聘的产品模式很简单：“移动 + <a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>匹配 + 直聊”：</p>\n<ol>\n <li><p>完全基于移动端设计产品，更符合移动时代的用户习惯，避免了传统招聘平台从PC端继承下来的历史包袱。</p></li>\n <li><p>基于大数据和AI技术，提供职位和候选人的精确匹配，以信息流(Feed)推荐模式为核心，而不是传统的搜索模式。打个比方：传统招聘网站就像新闻门户，而BOSS直聘更像今日头条和QQ看点。</p></li>\n <li><p>鼓励求职者与老板（招聘决策者）直接聊天，提高前期沟通效率，加快整个招聘流程。与传统招聘网站相比，这就像是从“电子邮件时代”进化到了“微信时代”。</p></li>\n</ol>\n<p>在绝大多数企业里，招聘决策最终是由业务负责人作出的，他们就是BOSS直聘所称的“老板”。BOSS直聘的产品模式的核心，就是让求职者尽快找到合适的“老板”，然后尽快展开实质性的对话。在这个过程中，平台功能的设计当然是很重要的，技术也同样重要——要让求职者“跟老板谈”，首先要让求职者和职位之间实现精确的匹配。2020年，BOSS直聘的研发投入为5.2亿元，占当年营业收入的26.4%，高于互联网行业的平均水平；截止当年年底，研发人员占据员工总数的26.6%。对底层技术能力的持续建设，是整个模式得以跑通的基础。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89c13723f5b5f5b0a68ab6024b2712be\" tg-width=\"720\" tg-height=\"520\" 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href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>等大公司，有数以千亿的BOSS在平台上活动。其中的原因也不难理解：任何用人单位都同时需要“批发+零售”的招聘模式。在需要招聘大批人员尤其是基层人员时，直聊模式对大公司仍然具备相当的吸引力。就像是平时习惯了在天猫和京东买东西的城市中产阶级，遇到促销机会也不会拒绝在拼多多买东西。</p>\n<p>在上市前夕，BOSS直聘还处于亏损状态，但是亏损正在大幅收窄。更重要的是，它的经营现金流在2020年首次转为正数。对于高速扩张阶段的公司，现金流远远比利润更重要——早年的京东、过去几年的拼多多就是很好的例子。BOSS直聘的获客成本正在下降，而付费企业客户在快速增长，仅仅2020年就同比增长了80.1%。按照这个势头发展下去，实现盈亏平衡不会是很遥远的事情。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa0877a00f0ba65cf777d446fc343fc8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>不过，我认为上市后的BOSS直聘不会急于谋求盈利。中小企业是企业服务领域的“下沉市场”，做“下沉市场”最重要的就是不能急于盈利。太早地提升ARPU值，会导致企业客户数量下降，并且最终影响到C端用户的忠诚度，从而陷入恶性循环。正确的做法是在控制获客成本的同时加强技术投入，实现可持续的增长，当规模效应和网络效应达到临界点之后，盈利就会自然而然地降临。服务于C端下沉市场的拼多多、快手都是这样做的，服务于B端下沉市场的BOSS直聘也应该这样做。</p>\n<p>高榕资本创始合伙人高翔也认为，BOSS直聘前期的探索，开拓了传统线上招聘服务未曾覆盖的增量市场。目前，BOSS直聘已经证明了其产品模式的普适性，从互联网行业逐渐渗透至全行业，并验证了商业模式的可行性——因此在2020年实现了收入的翻倍增长。更重要的是，BOSS直聘还改变了以往市场对企业服务(To B)天花板较低的认知，打开了大家对企业服务的想象力。</p>\n<p>回到标题里的那个问题：BOSS直聘在上市第一天即获得了148亿美元的市值，说明资本市场目前的情绪很乐观。我们无法判断这个估值在短期或中期是否合理，因为各方面的不确定因素太多了。但是我们可以判断，BOSS直聘的产品模式和商业模式是有价值的，它对中国招聘行业进行改造的方向是正确的；进一步的说，它目前的估值体现了对中小企业服务的一种打开方式。如果它能将这种改造进行到底，那么它就能取得更大的成就。让我们拭目以待！</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>BOSS直聘，究竟值不值148亿美元？</title>\n<style 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18:00</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>终于，Boss直聘上市了。对于这个APP，大部分人最深刻的印象恐怕都是：“找工作，我要跟老板谈！”围绕它的争议从来没有停止过。在招股时，资本市场就在讨论：80亿美元究竟值不值？没有想到，在上市第一天，股价就飙升了96%；于是现在的问题变成了：148亿美元究竟值不值？</p>\n<p>早在2018年，我就认真研究过中国的在线招聘行业——<a href=\"https://laohu8.com/S/JOBS\">前程无忧</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ZPIN\">智联招聘</a>、猎聘，这些公司的财务数据对我而言都不陌生。在看到<a href=\"https://laohu8.com/S/BZ\">BOSS直聘</a>的招股书之后，有三件事情最吸引我的注意力：</p>\n<ol>\n <li><p>最近一个季度，BOSS直聘的平均MAU为2490万，2021年3月更是跃升至3060万，在国内招聘平台当中遥遥领先；</p></li>\n <li><p>过去一年，BOSS直聘的付费企业用户高达289万家，同样远远高于任何竞争对手的水平；</p></li>\n <li><p>BOSS直聘基于“直聊”的匹配模式，鼓励求职者和用人单位直接接触，从而大大提升了招聘的效率和效果。</p></li>\n</ol>\n<p>换句话说，与传统招聘平台相比，BOSS直聘的覆盖面更大，不但服务了更多求职者，也服务了更多的用人单位，特别是前辈们无法覆盖到的中小微企业。它能做到这一点，关键在于效率——能够大幅提升招聘活动的时效性和精确性，解决上一代招聘平台无法解决的问题。这是一条正确的道路，目前才走了一小半，未来是值得期待的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90436185b1fa17f3a80b0ebfe7b6b605\" tg-width=\"720\" tg-height=\"268\" 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href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>匹配 + 直聊”：</p>\n<ol>\n <li><p>完全基于移动端设计产品，更符合移动时代的用户习惯，避免了传统招聘平台从PC端继承下来的历史包袱。</p></li>\n <li><p>基于大数据和AI技术，提供职位和候选人的精确匹配，以信息流(Feed)推荐模式为核心，而不是传统的搜索模式。打个比方：传统招聘网站就像新闻门户，而BOSS直聘更像今日头条和QQ看点。</p></li>\n <li><p>鼓励求职者与老板（招聘决策者）直接聊天，提高前期沟通效率，加快整个招聘流程。与传统招聘网站相比，这就像是从“电子邮件时代”进化到了“微信时代”。</p></li>\n</ol>\n<p>在绝大多数企业里，招聘决策最终是由业务负责人作出的，他们就是BOSS直聘所称的“老板”。BOSS直聘的产品模式的核心，就是让求职者尽快找到合适的“老板”，然后尽快展开实质性的对话。在这个过程中，平台功能的设计当然是很重要的，技术也同样重要——要让求职者“跟老板谈”，首先要让求职者和职位之间实现精确的匹配。2020年，BOSS直聘的研发投入为5.2亿元，占当年营业收入的26.4%，高于互联网行业的平均水平；截止当年年底，研发人员占据员工总数的26.6%。对底层技术能力的持续建设，是整个模式得以跑通的基础。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89c13723f5b5f5b0a68ab6024b2712be\" tg-width=\"720\" tg-height=\"520\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>所以，你会发现：BOSS直聘在2019年的销售及市场费用占营业收入的91.8%，而2020年这个比例已经下降到69.3%。在2019年，它的每一元广告支出会带来1.85元收入，而2020年这个数字上升到了2.39元。换句话说，BOSS直聘不是依赖无节制的“烧钱”实现发展，它的规模效应是上升的，用户黏性也是上升的。这是因为越来越多的用户发现，它确实能够比较高效地解决求职问题。</p>\n<p>在市场端，BOSS直聘可以说是围绕着中小企业建立起来的：截止2020年底，它为630万家企业客户提供服务，其中520万家是中小企业；而它最大的竞争对手只有36万家企业客户！显然，对于数量庞大、品牌薄弱、招聘预算较低的中小企业而言，BOSS直聘的直聊模式不仅是最高效的选择，甚至可能是线上招聘的唯一选择。关于这个问题，我曾经咨询过一位资深的制造业HR朋友，他的回答是：“如果你像我一样，每年要为几十个车间岗位招聘几百个候选人，那你也只有跟我一样天天使用BOSS直聘了。”</p>\n<p>当然，中小企业的预算较低，付费能力也较低——但还是可以付费的。过去十二个月，在BOSS直聘的630万家用户中，有289万家付过费，平均客单价约800元。如果你服务的客户数量能比行业平均水平高十几倍，那么就算ARPU比平均水平低一些，商业模式仍然是行得通的。那些见识过<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>VS天猫/<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>的投资人，应该能理解我的上述观点。</p>\n<p>需要指出的是，虽然BOSS直聘服务的客户以中小企业为主，但绝不是没有大客户：《财富》中国500强的所有公司，均是BOSS直聘的客户；阿里、华为、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>等大公司，有数以千亿的BOSS在平台上活动。其中的原因也不难理解：任何用人单位都同时需要“批发+零售”的招聘模式。在需要招聘大批人员尤其是基层人员时，直聊模式对大公司仍然具备相当的吸引力。就像是平时习惯了在天猫和京东买东西的城市中产阶级，遇到促销机会也不会拒绝在拼多多买东西。</p>\n<p>在上市前夕，BOSS直聘还处于亏损状态，但是亏损正在大幅收窄。更重要的是，它的经营现金流在2020年首次转为正数。对于高速扩张阶段的公司，现金流远远比利润更重要——早年的京东、过去几年的拼多多就是很好的例子。BOSS直聘的获客成本正在下降，而付费企业客户在快速增长，仅仅2020年就同比增长了80.1%。按照这个势头发展下去，实现盈亏平衡不会是很遥远的事情。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa0877a00f0ba65cf777d446fc343fc8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>不过，我认为上市后的BOSS直聘不会急于谋求盈利。中小企业是企业服务领域的“下沉市场”，做“下沉市场”最重要的就是不能急于盈利。太早地提升ARPU值，会导致企业客户数量下降，并且最终影响到C端用户的忠诚度，从而陷入恶性循环。正确的做法是在控制获客成本的同时加强技术投入，实现可持续的增长，当规模效应和网络效应达到临界点之后，盈利就会自然而然地降临。服务于C端下沉市场的拼多多、快手都是这样做的，服务于B端下沉市场的BOSS直聘也应该这样做。</p>\n<p>高榕资本创始合伙人高翔也认为，BOSS直聘前期的探索，开拓了传统线上招聘服务未曾覆盖的增量市场。目前，BOSS直聘已经证明了其产品模式的普适性，从互联网行业逐渐渗透至全行业，并验证了商业模式的可行性——因此在2020年实现了收入的翻倍增长。更重要的是，BOSS直聘还改变了以往市场对企业服务(To B)天花板较低的认知，打开了大家对企业服务的想象力。</p>\n<p>回到标题里的那个问题：BOSS直聘在上市第一天即获得了148亿美元的市值，说明资本市场目前的情绪很乐观。我们无法判断这个估值在短期或中期是否合理，因为各方面的不确定因素太多了。但是我们可以判断，BOSS直聘的产品模式和商业模式是有价值的，它对中国招聘行业进行改造的方向是正确的；进一步的说，它目前的估值体现了对中小企业服务的一种打开方式。如果它能将这种改造进行到底，那么它就能取得更大的成就。让我们拭目以待！</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e9e78788859a399323d46f05242c7615","relate_stocks":{"BZ":"BOSS直聘"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1119942956","content_text":"终于，Boss直聘上市了。对于这个APP，大部分人最深刻的印象恐怕都是：“找工作，我要跟老板谈！”围绕它的争议从来没有停止过。在招股时，资本市场就在讨论：80亿美元究竟值不值？没有想到，在上市第一天，股价就飙升了96%；于是现在的问题变成了：148亿美元究竟值不值？\n早在2018年，我就认真研究过中国的在线招聘行业——前程无忧、智联招聘、猎聘，这些公司的财务数据对我而言都不陌生。在看到BOSS直聘的招股书之后，有三件事情最吸引我的注意力：\n\n最近一个季度，BOSS直聘的平均MAU为2490万，2021年3月更是跃升至3060万，在国内招聘平台当中遥遥领先；\n过去一年，BOSS直聘的付费企业用户高达289万家，同样远远高于任何竞争对手的水平；\nBOSS直聘基于“直聊”的匹配模式，鼓励求职者和用人单位直接接触，从而大大提升了招聘的效率和效果。\n\n换句话说，与传统招聘平台相比，BOSS直聘的覆盖面更大，不但服务了更多求职者，也服务了更多的用人单位，特别是前辈们无法覆盖到的中小微企业。它能做到这一点，关键在于效率——能够大幅提升招聘活动的时效性和精确性，解决上一代招聘平台无法解决的问题。这是一条正确的道路，目前才走了一小半，未来是值得期待的。\n\n在理论上，中国的招聘市场应该非常庞大。粗略测算一下就知道：中国的非农业就业人口约为5.8亿，人均可支配收入约3万元，而用人单位往往乐意支付求职者年薪的15-25%为招聘服务付费——由此可以得出2.5万亿以上的庞大市场规模。即便这个数字过于乐观了，打一个对折，也仍然足以支撑1万亿以上的市场。\n现实却是：根据CIC（灼识咨询）估算，2020年中国线上招聘市场的规模仅为551亿元。即便我们假设线下招聘的规模比线上还大几倍，整个招聘市场可能也只有两三千亿的规模，远远达不到哪怕是最保守的天花板。\n从资本市场角度看，日本最大的在线招聘平台Recruit的市值为9.6万亿日元，约合885亿美元，比中国所有与招聘有关的上市公司之和还要高2-3倍。而日本仅有7500万适龄劳动人口，中国则有9亿；日本的企业总数也远远比不上中国。那么问题来了：过去多年，为什么中国的在线招聘行业一直长不大呢？这个理论上限很高的行业，为什么不能像电商、本地生活服务一样，产生许多重量级的平台呢？\n在我看来，答案分为两方面，既有产品的原因，也有市场导向的原因：\n\n在产品端，过去二十年国内在线招聘平台的进步非常小，可以说一直就停留在2000年代——以简历为中心，以搜索为主要匹配模式，以HR（人力资源部门）为唯一服务对象。招聘平台的本质就是个简历库，求职者不断地投递简历，HR不断地寻找和下载简历，而双方的接洽主要是通过电子邮件、电话等站外方式进行的。\n在市场端，国内的3000多万中小企业、7000多万个体工商户几乎没有被招聘平台覆盖，而它们吸纳了中国80%的劳动力就业。你能想象一家小工厂或小餐馆跑到传统招聘网站去招人吗？就算它们乐意，也很难得到满意的服务，因为它们急需的蓝领求职者根本不会去这些网站投简历。\n\n如果你理解了上述两点，就能理解BOSS直聘的意义所在，以及它为何能迅速赶超历史悠久的竞争对手了。因为它在产品端和市场端都做出了根本性的改变。\nBOSS直聘的产品模式很简单：“移动 + 智能匹配 + 直聊”：\n\n完全基于移动端设计产品，更符合移动时代的用户习惯，避免了传统招聘平台从PC端继承下来的历史包袱。\n基于大数据和AI技术，提供职位和候选人的精确匹配，以信息流(Feed)推荐模式为核心，而不是传统的搜索模式。打个比方：传统招聘网站就像新闻门户，而BOSS直聘更像今日头条和QQ看点。\n鼓励求职者与老板（招聘决策者）直接聊天，提高前期沟通效率，加快整个招聘流程。与传统招聘网站相比，这就像是从“电子邮件时代”进化到了“微信时代”。\n\n在绝大多数企业里，招聘决策最终是由业务负责人作出的，他们就是BOSS直聘所称的“老板”。BOSS直聘的产品模式的核心，就是让求职者尽快找到合适的“老板”，然后尽快展开实质性的对话。在这个过程中，平台功能的设计当然是很重要的，技术也同样重要——要让求职者“跟老板谈”，首先要让求职者和职位之间实现精确的匹配。2020年，BOSS直聘的研发投入为5.2亿元，占当年营业收入的26.4%，高于互联网行业的平均水平；截止当年年底，研发人员占据员工总数的26.6%。对底层技术能力的持续建设，是整个模式得以跑通的基础。\n\n所以，你会发现：BOSS直聘在2019年的销售及市场费用占营业收入的91.8%，而2020年这个比例已经下降到69.3%。在2019年，它的每一元广告支出会带来1.85元收入，而2020年这个数字上升到了2.39元。换句话说，BOSS直聘不是依赖无节制的“烧钱”实现发展，它的规模效应是上升的，用户黏性也是上升的。这是因为越来越多的用户发现，它确实能够比较高效地解决求职问题。\n在市场端，BOSS直聘可以说是围绕着中小企业建立起来的：截止2020年底，它为630万家企业客户提供服务，其中520万家是中小企业；而它最大的竞争对手只有36万家企业客户！显然，对于数量庞大、品牌薄弱、招聘预算较低的中小企业而言，BOSS直聘的直聊模式不仅是最高效的选择，甚至可能是线上招聘的唯一选择。关于这个问题，我曾经咨询过一位资深的制造业HR朋友，他的回答是：“如果你像我一样，每年要为几十个车间岗位招聘几百个候选人，那你也只有跟我一样天天使用BOSS直聘了。”\n当然，中小企业的预算较低，付费能力也较低——但还是可以付费的。过去十二个月，在BOSS直聘的630万家用户中，有289万家付过费，平均客单价约800元。如果你服务的客户数量能比行业平均水平高十几倍，那么就算ARPU比平均水平低一些，商业模式仍然是行得通的。那些见识过拼多多VS天猫/京东的投资人，应该能理解我的上述观点。\n需要指出的是，虽然BOSS直聘服务的客户以中小企业为主，但绝不是没有大客户：《财富》中国500强的所有公司，均是BOSS直聘的客户；阿里、华为、网易等大公司，有数以千亿的BOSS在平台上活动。其中的原因也不难理解：任何用人单位都同时需要“批发+零售”的招聘模式。在需要招聘大批人员尤其是基层人员时，直聊模式对大公司仍然具备相当的吸引力。就像是平时习惯了在天猫和京东买东西的城市中产阶级，遇到促销机会也不会拒绝在拼多多买东西。\n在上市前夕，BOSS直聘还处于亏损状态，但是亏损正在大幅收窄。更重要的是，它的经营现金流在2020年首次转为正数。对于高速扩张阶段的公司，现金流远远比利润更重要——早年的京东、过去几年的拼多多就是很好的例子。BOSS直聘的获客成本正在下降，而付费企业客户在快速增长，仅仅2020年就同比增长了80.1%。按照这个势头发展下去，实现盈亏平衡不会是很遥远的事情。\n\n不过，我认为上市后的BOSS直聘不会急于谋求盈利。中小企业是企业服务领域的“下沉市场”，做“下沉市场”最重要的就是不能急于盈利。太早地提升ARPU值，会导致企业客户数量下降，并且最终影响到C端用户的忠诚度，从而陷入恶性循环。正确的做法是在控制获客成本的同时加强技术投入，实现可持续的增长，当规模效应和网络效应达到临界点之后，盈利就会自然而然地降临。服务于C端下沉市场的拼多多、快手都是这样做的，服务于B端下沉市场的BOSS直聘也应该这样做。\n高榕资本创始合伙人高翔也认为，BOSS直聘前期的探索，开拓了传统线上招聘服务未曾覆盖的增量市场。目前，BOSS直聘已经证明了其产品模式的普适性，从互联网行业逐渐渗透至全行业，并验证了商业模式的可行性——因此在2020年实现了收入的翻倍增长。更重要的是，BOSS直聘还改变了以往市场对企业服务(To B)天花板较低的认知，打开了大家对企业服务的想象力。\n回到标题里的那个问题：BOSS直聘在上市第一天即获得了148亿美元的市值，说明资本市场目前的情绪很乐观。我们无法判断这个估值在短期或中期是否合理，因为各方面的不确定因素太多了。但是我们可以判断，BOSS直聘的产品模式和商业模式是有价值的，它对中国招聘行业进行改造的方向是正确的；进一步的说，它目前的估值体现了对中小企业服务的一种打开方式。如果它能将这种改造进行到底，那么它就能取得更大的成就。让我们拭目以待！","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":280,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":184799069,"gmtCreate":1623723738751,"gmtModify":1704209627919,"author":{"id":"3585365602016782","authorId":"3585365602016782","name":"Singhan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3db174727ab43bc8cf21721989b03a69","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3585365602016782","authorIdStr":"3585365602016782"},"themes":[],"htmlText":"Nb","listText":"Nb","text":"Nb","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/184799069","repostId":"1187885612","repostType":4,"repost":{"id":"1187885612","kind":"news","pubTimestamp":1623716143,"share":"https://ttm.financial/m/news/1187885612?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-15 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Trackers数据显示，与海盗船有关的活动增加了17%。在海盗船之前，还有一系列其他公司已经成为“华尔街赌场”论坛用户和“抱团股”人群青睐的对象。</p>\n<p>成立于1994年的海盗船9月份以每股15.12美元的价格挂牌上市，估值达16亿美元，筹集到了2.38亿美元资金。今年到目前为止，该股累计上涨了13.08%，自IPO（首次公开募股）上市以来上涨了169%。</p>\n<p>海盗船最出名的是该公司的游戏硬件，其中包括从绿幕到鼠标和键盘等配件，以及配备了英特尔（纳斯达克股票代码：INTC）、AMD（纳斯达克股票代码：AMD）和英伟达（纳斯达克股票代码：NVDA）最新芯片的成熟游戏PC等。</p>\n<p>由于新冠病毒大流行促使各国政府出台了限制措施，导致世界各地的人们都不得不呆在家里，游戏产品在过去的一年时间里表现出色。由于没有太多事情可做，成百上千万的人转向了电子游戏。然而，今年到目前为止，动视暴雪（纳斯达克股票代码：ATVI）、电子艺界（纳斯达克股票代码：EA）和Take-Two Interactive（纳斯达克股票代码：TTWO）等大型游戏公司的表现都逊于标普500。</p>\n<p>海盗船紧随视频游戏零售商GameStop（纽约证券交易所股票代码：GAME，国内常称为“游戏驿站”）、AMC院线公司（纽约证券交易所股票代码：AMC）、黑莓（纽约证券交易所股票代码：BB）等公司之后，成为了散户交易员眼中最新的“宠儿”——尽管考虑到该股上涨的速度，目前还不清楚投资者对这只股票的兴趣是否会保持下去。</p>\n<p>游戏行业也受到全球芯片持续短缺的影响，从索尼PlayStation5和微软（纳斯达克股票代码：MSFT）的Xbox Series X等游戏机到PC游戏的显卡，游戏玩家很难买到这些产品。</p>\n<p>在“华尔街赌场”论坛上，海盗船的支持者们表示，由于该公司的品牌组合和作为顶级第三方硬件销售商的定位，这只股票被低估了，因此值得持有。</p>\n<p>“海盗船是我在这里提到的为数不多的几只我完全信任的精选股票之一。买这只股票准没错！祝你们好运！”一位网名为“LaughingAdventureGame”的Reddit用户写道。</p>\n<p>不过，海盗船并不是散户交易员看好的唯一游戏类股。罗技（纳斯达克股票代码：LOGI）是一家生产标准办公和游戏硬件配件的公司，该股在过去12个月时间里的表现甚至比海盗船还要好。在网络摄像头、手机和游戏外围设备销售增长的推动下，其股价上涨了122%。此外，另一家游戏外围设备制造商Razer也是游戏股中备受散户投资者青睐的一只股票，该公司生产自己的笔记本电脑和台式机系列产品，以及最受用户青睐的一些鼠标和键盘。</p>\n<p>“华尔街赌场”论坛用户预测，海盗船将会“吞下游戏行业，成为一直可以制造出百万富翁的股票”。</p>\n<p>与游戏驿站和AMC娱乐公司等其他流行的“抱团股”不同，海盗船的股票拥有坚实的基本面。该公司于2020年9月上市，并从大流行期间的加速销售中获利，因为人们在停摆期间寻求家庭娱乐。在最近一个季度中，该公司的每股收益上涨了383%，达到58美分；销售额增长了72%，达到5.29亿美元。</p>\n<p>“华尔街赌场”和Stocktwits等社交媒体平台上的个人交易员鼓励投资者将资金注入严重卖空的股票，造成所谓的轧空，从而推高这些股票的价格。因此，自今年年初以来，游戏驿站的股价飙升了1086%，AMC娱乐公司的股价更是已经上涨了2506%。</p>\n<p>根据MarketSmith图表分析，海盗船股价一度上涨33%，盘中触及42.97美元的高点，并突破50日移动平均线。（星云）</p>","source":"highlight_tencentus","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>QQ音乐证券6月15日讯，美股市场上的“抱团股”交易找到了一个最新的目标：视频游戏硬件制造商Corsair（纳斯达克股票代码：CRSR，国内常称为“海盗船”）。在周一开盘时，该公司股价上涨31%，至40.70美元，创下了自2月末以来的最高水平，随后收窄涨幅，截至收盘时上涨逾11%。推动海盗船股价上涨的主因是，Reddit论坛下属“华尔街赌场”（Wallstreetbets）子论坛上提到该公司的次数...</p>\n\n<a href=\"https://new.qq.com/omn/20210615/20210615A00M0V00.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/526ed9bd0e9cac06ab220066e0e90aa7","relate_stocks":{},"source_url":"https://new.qq.com/omn/20210615/20210615A00M0V00.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1187885612","content_text":"QQ音乐证券6月15日讯，美股市场上的“抱团股”交易找到了一个最新的目标：视频游戏硬件制造商Corsair（纳斯达克股票代码：CRSR，国内常称为“海盗船”）。在周一开盘时，该公司股价上涨31%，至40.70美元，创下了自2月末以来的最高水平，随后收窄涨幅，截至收盘时上涨逾11%。推动海盗船股价上涨的主因是，Reddit论坛下属“华尔街赌场”（Wallstreetbets）子论坛上提到该公司的次数呈现出爆炸式增长。\n根据Quiver Quantitional的数据，截至美国当地时间周一上午，该股在“华尔街赌场”论坛上至少被提及1180次。与此同时，Wallstreetbets Trackers数据显示，与海盗船有关的活动增加了17%。在海盗船之前，还有一系列其他公司已经成为“华尔街赌场”论坛用户和“抱团股”人群青睐的对象。\n成立于1994年的海盗船9月份以每股15.12美元的价格挂牌上市，估值达16亿美元，筹集到了2.38亿美元资金。今年到目前为止，该股累计上涨了13.08%，自IPO（首次公开募股）上市以来上涨了169%。\n海盗船最出名的是该公司的游戏硬件，其中包括从绿幕到鼠标和键盘等配件，以及配备了英特尔（纳斯达克股票代码：INTC）、AMD（纳斯达克股票代码：AMD）和英伟达（纳斯达克股票代码：NVDA）最新芯片的成熟游戏PC等。\n由于新冠病毒大流行促使各国政府出台了限制措施，导致世界各地的人们都不得不呆在家里，游戏产品在过去的一年时间里表现出色。由于没有太多事情可做，成百上千万的人转向了电子游戏。然而，今年到目前为止，动视暴雪（纳斯达克股票代码：ATVI）、电子艺界（纳斯达克股票代码：EA）和Take-Two Interactive（纳斯达克股票代码：TTWO）等大型游戏公司的表现都逊于标普500。\n海盗船紧随视频游戏零售商GameStop（纽约证券交易所股票代码：GAME，国内常称为“游戏驿站”）、AMC院线公司（纽约证券交易所股票代码：AMC）、黑莓（纽约证券交易所股票代码：BB）等公司之后，成为了散户交易员眼中最新的“宠儿”——尽管考虑到该股上涨的速度，目前还不清楚投资者对这只股票的兴趣是否会保持下去。\n游戏行业也受到全球芯片持续短缺的影响，从索尼PlayStation5和微软（纳斯达克股票代码：MSFT）的Xbox Series X等游戏机到PC游戏的显卡，游戏玩家很难买到这些产品。\n在“华尔街赌场”论坛上，海盗船的支持者们表示，由于该公司的品牌组合和作为顶级第三方硬件销售商的定位，这只股票被低估了，因此值得持有。\n“海盗船是我在这里提到的为数不多的几只我完全信任的精选股票之一。买这只股票准没错！祝你们好运！”一位网名为“LaughingAdventureGame”的Reddit用户写道。\n不过，海盗船并不是散户交易员看好的唯一游戏类股。罗技（纳斯达克股票代码：LOGI）是一家生产标准办公和游戏硬件配件的公司，该股在过去12个月时间里的表现甚至比海盗船还要好。在网络摄像头、手机和游戏外围设备销售增长的推动下，其股价上涨了122%。此外，另一家游戏外围设备制造商Razer也是游戏股中备受散户投资者青睐的一只股票，该公司生产自己的笔记本电脑和台式机系列产品，以及最受用户青睐的一些鼠标和键盘。\n“华尔街赌场”论坛用户预测，海盗船将会“吞下游戏行业，成为一直可以制造出百万富翁的股票”。\n与游戏驿站和AMC娱乐公司等其他流行的“抱团股”不同，海盗船的股票拥有坚实的基本面。该公司于2020年9月上市，并从大流行期间的加速销售中获利，因为人们在停摆期间寻求家庭娱乐。在最近一个季度中，该公司的每股收益上涨了383%，达到58美分；销售额增长了72%，达到5.29亿美元。\n“华尔街赌场”和Stocktwits等社交媒体平台上的个人交易员鼓励投资者将资金注入严重卖空的股票，造成所谓的轧空，从而推高这些股票的价格。因此，自今年年初以来，游戏驿站的股价飙升了1086%，AMC娱乐公司的股价更是已经上涨了2506%。\n根据MarketSmith图表分析，海盗船股价一度上涨33%，盘中触及42.97美元的高点，并突破50日移动平均线。（星云）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":307,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":184707410,"gmtCreate":1623723686530,"gmtModify":1704209625642,"author":{"id":"3585365602016782","authorId":"3585365602016782","name":"Singhan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3db174727ab43bc8cf21721989b03a69","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3585365602016782","authorIdStr":"3585365602016782"},"themes":[],"htmlText":"Nb","listText":"Nb","text":"Nb","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/184707410","repostId":"2143178705","repostType":4,"repost":{"id":"2143178705","kind":"news","pubTimestamp":1623717670,"share":"https://ttm.financial/m/news/2143178705?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-15 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| 矿业 | 能源 | 工业麻 | 区块链 | 科技 | 生命科学 | 医疗 | 加拿大 | 投资 | 温哥华 | 美国 | 官方网站www.nai500.com 国际投资博览会www.gcff.cn","home_visible":1,"media_name":"NAI500","id":"1099700139","head_image":"https://static.tigerbbs.com/9a8aa2183fc74950a5936e360a13d06f"},"pubTimestamp":1623718800,"share":"https://ttm.financial/m/news/2143867731?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-15 09:00","market":"uk","language":"zh","title":"Reddit联合创始人称加密货币中最看好以太坊","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2143867731","media":"NAI500","summary":"尽管Ohanian并没有在采访中对这种市值排名第二的加密货币大唱赞歌，但是这名亿万富豪投资者明确表示，今年大热的狗狗币并不在他的首选加密货币名单中。","content":"<p>Reddit联合创始人Alexis Ohanian上周四在接受CNBC采访时表示，其个人名下所持有的加密货币中绝大部分是以太坊，但是没有透露持有的确切数量。</p>\n<p>他指出，以太坊是一种最值得证明的资产，在不久的将来，这种加密货币将会有很多有趣的表现。</p>\n<p>他解释道，“我确实认为，至少在未来一两年，以太坊[已经]会有很多东西要向我们证明，或者至少是最有潜力展示的加密货币，因为以太坊真得有很多有趣的应用。可以说，NFTs只是在以太坊区块链之上建立东西的开始。”</p>\n<p>尽管Ohanian并没有在采访中对这种市值排名第二的加密货币大唱赞歌，但是这名亿万富豪投资者明确表示，今年大热的狗狗币并不在他的首选加密货币名单中。</p>\n<p>当CNBC主持人Andrew Sorkin让他说出一种需要更多认可的有趣的加密货币时，Ohanian称，“我们不会在这里加入狗狗币。“</p>\n<p>而就在上周，以太坊联合创始人Vitalik Buterin自己承认，狗狗币是他最好的投资之一。</p>\n<p>Buterin称，在成功地在顶部卖出狗狗币后，他“感觉自己是个非常了不起的交易员”，但对狗狗币成为当下投资热门这个现象还是感到惊讶，随着狗狗币价格上涨到0.50美元甚至0.70美元。</p>\n<p>他表示，“甚至有许多听说过狗狗币的人都没听过以太坊。这是我之前没有意料到的。”</p>\n<p>如果您也对加密货币和区块链感兴趣，不妨关注一下这家公司：TechX Technologies Inc. (CSE: TECX / OTC: TECXF / FRA: C0B1)。该公司致力于将X因素带入金融科技中，作为一个技术加速器去帮助那些准备好提升水平的公司，同时投资于市场准备就绪的解决方案，涉及加密货币技术漏斗的各个方面，并且能够将投资组合公司相互联系起来，以创造强大的网络效应。TechX团队在加密货币、技术、网络安全、销售、市场推广、运营和财务方面都有良好的履历。管理层正坚定不移地致力于利用这些经验来发展投资组合公司并使股东价值最大化。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Reddit联合创始人称加密货币中最看好以太坊</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nReddit联合创始人称加密货币中最看好以太坊\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1099700139\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/9a8aa2183fc74950a5936e360a13d06f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">NAI500 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-06-15 09:00</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>Reddit联合创始人Alexis Ohanian上周四在接受CNBC采访时表示，其个人名下所持有的加密货币中绝大部分是以太坊，但是没有透露持有的确切数量。</p>\n<p>他指出，以太坊是一种最值得证明的资产，在不久的将来，这种加密货币将会有很多有趣的表现。</p>\n<p>他解释道，“我确实认为，至少在未来一两年，以太坊[已经]会有很多东西要向我们证明，或者至少是最有潜力展示的加密货币，因为以太坊真得有很多有趣的应用。可以说，NFTs只是在以太坊区块链之上建立东西的开始。”</p>\n<p>尽管Ohanian并没有在采访中对这种市值排名第二的加密货币大唱赞歌，但是这名亿万富豪投资者明确表示，今年大热的狗狗币并不在他的首选加密货币名单中。</p>\n<p>当CNBC主持人Andrew Sorkin让他说出一种需要更多认可的有趣的加密货币时，Ohanian称，“我们不会在这里加入狗狗币。“</p>\n<p>而就在上周，以太坊联合创始人Vitalik Buterin自己承认，狗狗币是他最好的投资之一。</p>\n<p>Buterin称，在成功地在顶部卖出狗狗币后，他“感觉自己是个非常了不起的交易员”，但对狗狗币成为当下投资热门这个现象还是感到惊讶，随着狗狗币价格上涨到0.50美元甚至0.70美元。</p>\n<p>他表示，“甚至有许多听说过狗狗币的人都没听过以太坊。这是我之前没有意料到的。”</p>\n<p>如果您也对加密货币和区块链感兴趣，不妨关注一下这家公司：TechX Technologies Inc. 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09:10","market":"us","language":"zh","title":"美国发动新一轮金融制裁，俄罗斯强势反击：抛售美元！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1159573154","media":"券商中国","summary":"拜登与普京会面前夕，美国和俄罗斯已经“掐得不可开交”。\n刚刚，美国对俄罗斯的新一轮金融制裁正式生效。自6月14日起，美国企业被禁止购买首次发行的俄罗斯国债，以欧元计价发行的俄罗斯国债也被纳入了禁止买入","content":"<p>拜登与普京会面前夕，美国和俄罗斯已经“掐得不可开交”。</p>\n<p>刚刚，美国对俄罗斯的新一轮金融制裁正式生效。自6月14日起，美国企业被禁止购买首次发行的俄罗斯国债，以欧元计价发行的俄罗斯国债也被纳入了禁止买入的范围，一度被称为金融市场“威力最大”的惩罚措施。</p>\n<p>俄罗斯的反击也毫不手软，俄罗斯财政部宣布，将在未来一个月内改变国家财富基金的结构，将美元的份额减少到零，同时俄罗斯几乎完全清空了美国长期国债。</p>\n<p>双方在金融市场的这一轮较量的时点非常敏感，当地时间6月16日，美国总统拜登将与俄罗斯总统普京在瑞士日内瓦会晤，进行美俄领导人峰会。峰会前夕，双方元首都已放出了“狠话”，因此市场预期，这场会晤将是一场最激烈的政治博弈。</p>\n<p>“威力最大”的金融制裁？美国又对俄罗斯施压</p>\n<p>据央视新闻报道，自6月14日起，美国对俄罗斯的金融制裁措施正式生效。美国政府禁止本国企业购买首次发行的俄罗斯国债（以卢布计价），以欧元计价发行的俄罗斯国债也被纳入禁止买入的范围，但允许美国企业在二级市场上交易俄罗斯国债。</p>\n<p>那么，这项被金融市场视为“威力最大”的惩罚措施，将会对俄罗斯经济造成多大的影响呢？</p>\n<p>首先来看，俄罗斯的国债发行规模，据俄罗斯联邦审计署最新数据显示，截至2021年一季度，俄罗斯国债较前一季度增加了7413亿卢布（约合人民币644亿元），俄债总规模高达19.7万亿卢布（约合人民币1.71万亿元），占俄罗斯GDP的比例达到17%。</p>\n<p>目前，外国投资者持有的俄罗斯联邦政府债券约为27989亿卢布，约占俄债总规模的14%，但这部分国债属于存量在二级市场正常交易，并不受美国此次制裁措施的限制。</p>\n<p>另外，再看俄罗斯国债的发行端，俄罗斯联邦储蓄银行行长格尔曼·格列夫明确表示，俄罗斯的相关发债计划将如期完成。据俄罗斯财政部披露，自6月16日起，俄罗斯将向市场投放首次发行的国债，并将于当日发行3款价值分别为5000亿卢布的国债。</p>\n<p>英国分析公司牛津经济认为，由于美国只禁止在一级市场购买俄罗斯国债，因此制裁措施对俄罗斯国债市场影响有限，更多的是象征性影响。如果（美国对俄罗斯的）制裁影响二级市场的交易，那么威胁效果将会非常猛烈。</p>\n<p>面对美国金融制裁措施生效，俄罗斯财政部长西卢安诺夫也强硬表示，俄罗斯国债仍将保持高需求率，制裁只会给美国公司造成损失。</p>\n<p>其实，这项金融制裁政策始于今年4月中旬，当时美国政府宣布了制裁俄罗斯的一系列措施，其中便包括了禁止美国公司购买俄罗斯初始国债，但是可以在二级市场上买卖俄罗斯国债，自2021年6月14日起生效。</p>\n<p>当时，美国给出的制裁理由是，俄罗斯干预美国大选、黑客入侵系统以及一连串的“敌意行为”，除了禁止美国企业购买俄罗斯发行的国债以外，还驱逐了10名俄罗斯外交官，美国财政部则制裁了32个俄罗斯实体和个人。</p>\n<p>反击！俄罗斯要大举抛售美元、美债？</p>\n<p>对于美国的金融限制措施，俄罗斯已经开始“反击”。当地时间6月3日，俄罗斯财政部长西卢安诺夫在圣彼得堡国际经济论坛上表示，俄罗斯财政部将在一个月内改变国家财富基金的结构，其中美元的份额将减少到零，英镑减持到5%，日元保持5%的比例，欧元将增长到40%，人民币增长到30%，黄金则将占比20%。</p>\n<p>据悉，俄罗斯国家财富基金的成立是为了支持俄罗斯养老金体系，其资金也可以用于弥补危机时期的预算赤字，现已经成为了俄罗斯联邦预算资产的重要组成部分。</p>\n<p>据俄罗斯财政部官网披露的数据显示，截至今年5月1日，该基金的资产总额高达1858.7亿美元，即13.82万亿卢布（折合人民币1.2万亿元），占俄罗斯GDP的12%。</p>\n<p><img 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html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国发动新一轮金融制裁，俄罗斯强势反击：抛售美元！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/9\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">券商中国 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-06-15 09:10</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>拜登与普京会面前夕，美国和俄罗斯已经“掐得不可开交”。</p>\n<p>刚刚，美国对俄罗斯的新一轮金融制裁正式生效。自6月14日起，美国企业被禁止购买首次发行的俄罗斯国债，以欧元计价发行的俄罗斯国债也被纳入了禁止买入的范围，一度被称为金融市场“威力最大”的惩罚措施。</p>\n<p>俄罗斯的反击也毫不手软，俄罗斯财政部宣布，将在未来一个月内改变国家财富基金的结构，将美元的份额减少到零，同时俄罗斯几乎完全清空了美国长期国债。</p>\n<p>双方在金融市场的这一轮较量的时点非常敏感，当地时间6月16日，美国总统拜登将与俄罗斯总统普京在瑞士日内瓦会晤，进行美俄领导人峰会。峰会前夕，双方元首都已放出了“狠话”，因此市场预期，这场会晤将是一场最激烈的政治博弈。</p>\n<p>“威力最大”的金融制裁？美国又对俄罗斯施压</p>\n<p>据央视新闻报道，自6月14日起，美国对俄罗斯的金融制裁措施正式生效。美国政府禁止本国企业购买首次发行的俄罗斯国债（以卢布计价），以欧元计价发行的俄罗斯国债也被纳入禁止买入的范围，但允许美国企业在二级市场上交易俄罗斯国债。</p>\n<p>那么，这项被金融市场视为“威力最大”的惩罚措施，将会对俄罗斯经济造成多大的影响呢？</p>\n<p>首先来看，俄罗斯的国债发行规模，据俄罗斯联邦审计署最新数据显示，截至2021年一季度，俄罗斯国债较前一季度增加了7413亿卢布（约合人民币644亿元），俄债总规模高达19.7万亿卢布（约合人民币1.71万亿元），占俄罗斯GDP的比例达到17%。</p>\n<p>目前，外国投资者持有的俄罗斯联邦政府债券约为27989亿卢布，约占俄债总规模的14%，但这部分国债属于存量在二级市场正常交易，并不受美国此次制裁措施的限制。</p>\n<p>另外，再看俄罗斯国债的发行端，俄罗斯联邦储蓄银行行长格尔曼·格列夫明确表示，俄罗斯的相关发债计划将如期完成。据俄罗斯财政部披露，自6月16日起，俄罗斯将向市场投放首次发行的国债，并将于当日发行3款价值分别为5000亿卢布的国债。</p>\n<p>英国分析公司牛津经济认为，由于美国只禁止在一级市场购买俄罗斯国债，因此制裁措施对俄罗斯国债市场影响有限，更多的是象征性影响。如果（美国对俄罗斯的）制裁影响二级市场的交易，那么威胁效果将会非常猛烈。</p>\n<p>面对美国金融制裁措施生效，俄罗斯财政部长西卢安诺夫也强硬表示，俄罗斯国债仍将保持高需求率，制裁只会给美国公司造成损失。</p>\n<p>其实，这项金融制裁政策始于今年4月中旬，当时美国政府宣布了制裁俄罗斯的一系列措施，其中便包括了禁止美国公司购买俄罗斯初始国债，但是可以在二级市场上买卖俄罗斯国债，自2021年6月14日起生效。</p>\n<p>当时，美国给出的制裁理由是，俄罗斯干预美国大选、黑客入侵系统以及一连串的“敌意行为”，除了禁止美国企业购买俄罗斯发行的国债以外，还驱逐了10名俄罗斯外交官，美国财政部则制裁了32个俄罗斯实体和个人。</p>\n<p>反击！俄罗斯要大举抛售美元、美债？</p>\n<p>对于美国的金融限制措施，俄罗斯已经开始“反击”。当地时间6月3日，俄罗斯财政部长西卢安诺夫在圣彼得堡国际经济论坛上表示，俄罗斯财政部将在一个月内改变国家财富基金的结构，其中美元的份额将减少到零，英镑减持到5%，日元保持5%的比例，欧元将增长到40%，人民币增长到30%，黄金则将占比20%。</p>\n<p>据悉，俄罗斯国家财富基金的成立是为了支持俄罗斯养老金体系，其资金也可以用于弥补危机时期的预算赤字，现已经成为了俄罗斯联邦预算资产的重要组成部分。</p>\n<p>据俄罗斯财政部官网披露的数据显示，截至今年5月1日，该基金的资产总额高达1858.7亿美元，即13.82万亿卢布（折合人民币1.2万亿元），占俄罗斯GDP的12%。</p>\n<p><img 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>截至5月初，该基金的流动性资产大约价值1190亿美元，其中有三分之一（约415亿美元）为美元资产。意味着，未来1个月内，俄罗斯国家财富基金将大幅抛售美元。</p>\n<p>今年2月24日，俄罗斯联邦财政部曾宣布，将人民币和日元纳入国家财富基金，2种货币在该基金外汇结构中占比分别为15%和5%。与此同时，美元和欧元占比均降至35%，而英镑占比仍保持10%不变。</p>\n<p>俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫在回答关于国家财富基金调整投资结构的问题时表示，去美元化是一个长期的肉眼可见的过程，不仅俄罗斯在去美元化，世界上许多国家也在做类似的事情，因为这些国家开始对主要外汇储备货币的可靠性感到担忧。</p>\n<p>在2018年3月之前，美元一直是俄罗斯央行最重要的外汇储备之一，占比一度高达43%-48%。之后，由于美国对俄罗斯企业和公民的制裁日益收紧，为最大程度地降低制裁风险，俄罗斯央行开始不断减少美元在外汇储备中的占比，截止到2020年年底，美元以及美元资产在俄罗斯国际储备中的占比已降至21.2%，黄金和人民币占比提升至23.3%、12.8%。</p>\n<p>俄罗斯抛售美元的同时，更是“清仓式”减持美国国债。据美国财政部最新公布的数据显示，今年2月，俄罗斯就几乎完全清空了美国长期国债（只剩3.06亿美元），当月减持美债3.89亿美元，最终持仓规模降到58亿美元，相比俄罗斯最高持有的美债，累计抛售比例达到94%。</p>\n<p>拜登与普京即将会面，怎么谈？</p>\n<p>美国和俄罗斯双方暗暗较劲的背后，或许是为了即将召开的美俄领导人峰会。</p>\n<p>据美国白宫官网披露，美国总统拜登将于当地时间6月16日与俄罗斯总统普京在瑞士日内瓦会晤。</p>\n<p>此时，拜登已经身在欧洲，刚刚参见完了G7峰会，经过3天的对话和磋商，七国集团领导人宣布，在抗击疫情、重建经济、贸易改革、绿色转型等方面达成一定共识，并以峰会公报形式予以公布。</p>\n<p>G7公报中多次提及中国，更是涉及了新疆、香港、台湾等问题。随后，中国驻英国使馆发言人在答记者问时表示，G7公报在新疆、香港、台湾等问题上发表了歪曲事实、颠倒是非的言论，对中方进行蓄意诬蔑，对中国内政横加干涉，这是对国际关系基本准则的严重违反，进一步暴露出美国等少数国家的险恶用心，我们对此强烈不满和坚决反对。</p>\n<p>被疫情困扰的印度也在打着小算盘，环球时报援引外媒报道，印度可能加入G7基建计划，该计划旨在提供所谓的“价值驱动、高标准、透明”的伙伴关系，对抗中国的“一带一路”倡议。</p>\n<p>如果说，G7峰会是一场关起门来的舌战博弈，那么6月16日的美俄领导人峰会，大概率不会让拜登那么轻松，拜登与普京的会面，大概率将会是一场最激烈的政治博弈。</p>\n<p>其实，从会前美俄双方释放的一系列信号便可以嗅到浓浓的火药味。</p>\n<p>6月6日，拜登在《华盛顿邮报》发表的署名文章，美国不寻求与俄罗斯冲突，但会毫不犹豫地对俄罗斯未来的有害活动做出反应，在与普京见面时，将再次强调美国、欧洲和志同道合的民主国家支持人权和尊严的承诺。</p>\n<p>据央视新闻，当地时间6月4日，俄罗斯总统普京在圣彼得堡国际经济论坛发言。谈及即将到来的俄美领导人峰会，他表示，俄美关系正处于极低水平，将与美国总统拜登寻找解决两国关系问题的方法，将讨论战略稳定、裁减军备、新冠疫情大流行等问题。</p>\n<p>普京指出，俄罗斯与美国没有分歧，只不过美国想要遏制俄罗斯的发展。他表示，俄美两国的关系很大程度上成为了美国治理内政的筹码，并希望这种情况能在某个时候结束。</p>\n<p>除了2位元首在言语层面的相互试探以外，美俄两国的军事力量的角力也变得频繁起来。6月11日，俄罗斯国防部国家防御管理中心发布消息称，美国海军“拉布恩”号导弹驱逐舰进入黑海海域，俄黑海舰队已开始对其进行监视。</p>\n<p>就在同一天，美国五角大楼突然宣布，向乌克兰拨款1.5亿美元的安全援助，以协助乌方维护其领土完整并完善与北约的协同能力。而俄罗斯方面，俄海军举行了苏联解体后最大规模的军演，秀了一把肌肉。</p>\n<p>如此看来，美俄双方在金融、军事层面的暗暗较劲，或许是为了即将召开的美俄领导峰会增加谈判的砝码。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cfe8ba21c8b5ac2b562fdf822ed7fcb2","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1159573154","content_text":"拜登与普京会面前夕，美国和俄罗斯已经“掐得不可开交”。\n刚刚，美国对俄罗斯的新一轮金融制裁正式生效。自6月14日起，美国企业被禁止购买首次发行的俄罗斯国债，以欧元计价发行的俄罗斯国债也被纳入了禁止买入的范围，一度被称为金融市场“威力最大”的惩罚措施。\n俄罗斯的反击也毫不手软，俄罗斯财政部宣布，将在未来一个月内改变国家财富基金的结构，将美元的份额减少到零，同时俄罗斯几乎完全清空了美国长期国债。\n双方在金融市场的这一轮较量的时点非常敏感，当地时间6月16日，美国总统拜登将与俄罗斯总统普京在瑞士日内瓦会晤，进行美俄领导人峰会。峰会前夕，双方元首都已放出了“狠话”，因此市场预期，这场会晤将是一场最激烈的政治博弈。\n“威力最大”的金融制裁？美国又对俄罗斯施压\n据央视新闻报道，自6月14日起，美国对俄罗斯的金融制裁措施正式生效。美国政府禁止本国企业购买首次发行的俄罗斯国债（以卢布计价），以欧元计价发行的俄罗斯国债也被纳入禁止买入的范围，但允许美国企业在二级市场上交易俄罗斯国债。\n那么，这项被金融市场视为“威力最大”的惩罚措施，将会对俄罗斯经济造成多大的影响呢？\n首先来看，俄罗斯的国债发行规模，据俄罗斯联邦审计署最新数据显示，截至2021年一季度，俄罗斯国债较前一季度增加了7413亿卢布（约合人民币644亿元），俄债总规模高达19.7万亿卢布（约合人民币1.71万亿元），占俄罗斯GDP的比例达到17%。\n目前，外国投资者持有的俄罗斯联邦政府债券约为27989亿卢布，约占俄债总规模的14%，但这部分国债属于存量在二级市场正常交易，并不受美国此次制裁措施的限制。\n另外，再看俄罗斯国债的发行端，俄罗斯联邦储蓄银行行长格尔曼·格列夫明确表示，俄罗斯的相关发债计划将如期完成。据俄罗斯财政部披露，自6月16日起，俄罗斯将向市场投放首次发行的国债，并将于当日发行3款价值分别为5000亿卢布的国债。\n英国分析公司牛津经济认为，由于美国只禁止在一级市场购买俄罗斯国债，因此制裁措施对俄罗斯国债市场影响有限，更多的是象征性影响。如果（美国对俄罗斯的）制裁影响二级市场的交易，那么威胁效果将会非常猛烈。\n面对美国金融制裁措施生效，俄罗斯财政部长西卢安诺夫也强硬表示，俄罗斯国债仍将保持高需求率，制裁只会给美国公司造成损失。\n其实，这项金融制裁政策始于今年4月中旬，当时美国政府宣布了制裁俄罗斯的一系列措施，其中便包括了禁止美国公司购买俄罗斯初始国债，但是可以在二级市场上买卖俄罗斯国债，自2021年6月14日起生效。\n当时，美国给出的制裁理由是，俄罗斯干预美国大选、黑客入侵系统以及一连串的“敌意行为”，除了禁止美国企业购买俄罗斯发行的国债以外，还驱逐了10名俄罗斯外交官，美国财政部则制裁了32个俄罗斯实体和个人。\n反击！俄罗斯要大举抛售美元、美债？\n对于美国的金融限制措施，俄罗斯已经开始“反击”。当地时间6月3日，俄罗斯财政部长西卢安诺夫在圣彼得堡国际经济论坛上表示，俄罗斯财政部将在一个月内改变国家财富基金的结构，其中美元的份额将减少到零，英镑减持到5%，日元保持5%的比例，欧元将增长到40%，人民币增长到30%，黄金则将占比20%。\n据悉，俄罗斯国家财富基金的成立是为了支持俄罗斯养老金体系，其资金也可以用于弥补危机时期的预算赤字，现已经成为了俄罗斯联邦预算资产的重要组成部分。\n据俄罗斯财政部官网披露的数据显示，截至今年5月1日，该基金的资产总额高达1858.7亿美元，即13.82万亿卢布（折合人民币1.2万亿元），占俄罗斯GDP的12%。\n\n截至5月初，该基金的流动性资产大约价值1190亿美元，其中有三分之一（约415亿美元）为美元资产。意味着，未来1个月内，俄罗斯国家财富基金将大幅抛售美元。\n今年2月24日，俄罗斯联邦财政部曾宣布，将人民币和日元纳入国家财富基金，2种货币在该基金外汇结构中占比分别为15%和5%。与此同时，美元和欧元占比均降至35%，而英镑占比仍保持10%不变。\n俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫在回答关于国家财富基金调整投资结构的问题时表示，去美元化是一个长期的肉眼可见的过程，不仅俄罗斯在去美元化，世界上许多国家也在做类似的事情，因为这些国家开始对主要外汇储备货币的可靠性感到担忧。\n在2018年3月之前，美元一直是俄罗斯央行最重要的外汇储备之一，占比一度高达43%-48%。之后，由于美国对俄罗斯企业和公民的制裁日益收紧，为最大程度地降低制裁风险，俄罗斯央行开始不断减少美元在外汇储备中的占比，截止到2020年年底，美元以及美元资产在俄罗斯国际储备中的占比已降至21.2%，黄金和人民币占比提升至23.3%、12.8%。\n俄罗斯抛售美元的同时，更是“清仓式”减持美国国债。据美国财政部最新公布的数据显示，今年2月，俄罗斯就几乎完全清空了美国长期国债（只剩3.06亿美元），当月减持美债3.89亿美元，最终持仓规模降到58亿美元，相比俄罗斯最高持有的美债，累计抛售比例达到94%。\n拜登与普京即将会面，怎么谈？\n美国和俄罗斯双方暗暗较劲的背后，或许是为了即将召开的美俄领导人峰会。\n据美国白宫官网披露，美国总统拜登将于当地时间6月16日与俄罗斯总统普京在瑞士日内瓦会晤。\n此时，拜登已经身在欧洲，刚刚参见完了G7峰会，经过3天的对话和磋商，七国集团领导人宣布，在抗击疫情、重建经济、贸易改革、绿色转型等方面达成一定共识，并以峰会公报形式予以公布。\nG7公报中多次提及中国，更是涉及了新疆、香港、台湾等问题。随后，中国驻英国使馆发言人在答记者问时表示，G7公报在新疆、香港、台湾等问题上发表了歪曲事实、颠倒是非的言论，对中方进行蓄意诬蔑，对中国内政横加干涉，这是对国际关系基本准则的严重违反，进一步暴露出美国等少数国家的险恶用心，我们对此强烈不满和坚决反对。\n被疫情困扰的印度也在打着小算盘，环球时报援引外媒报道，印度可能加入G7基建计划，该计划旨在提供所谓的“价值驱动、高标准、透明”的伙伴关系，对抗中国的“一带一路”倡议。\n如果说，G7峰会是一场关起门来的舌战博弈，那么6月16日的美俄领导人峰会，大概率不会让拜登那么轻松，拜登与普京的会面，大概率将会是一场最激烈的政治博弈。\n其实，从会前美俄双方释放的一系列信号便可以嗅到浓浓的火药味。\n6月6日，拜登在《华盛顿邮报》发表的署名文章，美国不寻求与俄罗斯冲突，但会毫不犹豫地对俄罗斯未来的有害活动做出反应，在与普京见面时，将再次强调美国、欧洲和志同道合的民主国家支持人权和尊严的承诺。\n据央视新闻，当地时间6月4日，俄罗斯总统普京在圣彼得堡国际经济论坛发言。谈及即将到来的俄美领导人峰会，他表示，俄美关系正处于极低水平，将与美国总统拜登寻找解决两国关系问题的方法，将讨论战略稳定、裁减军备、新冠疫情大流行等问题。\n普京指出，俄罗斯与美国没有分歧，只不过美国想要遏制俄罗斯的发展。他表示，俄美两国的关系很大程度上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href=\"https://laohu8.com/S/06699\">时代天使</a>发布公告，公司发行1682.96万股股份，每股定价173港元，每手200股，预期将于6月16日上市。</p>\n<p>公开发售阶段时代天使获2079.16倍认购，分配至公开发售的发售股份最终数目为841.48万股，占发售股份总数的50%（任何超额配股权获行使前）。合共接获792388份有效申请，一手中签率1.5%，认购750手稳中一手。</p>\n<p>此外，国际发售获大幅超额认购，发售股份最终数目为841.48万股（不包括超额分配股份），相当于发售股份总数的50%。老虎资讯整理相关数据如下表：<img src=\"https://static.tigerbbs.com/59668ed8a0d3f43ea5d4bac2319b2d55\" tg-width=\"701\" tg-height=\"589\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>申购阶梯：</b></p>\n<p>每手200股，入场费34948.66港元。一手中签率1.5%，认购750手稳中一手。</p>\n<p>乙组门槛为3万股，申购所需资金约5242299.63港元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba283b41439eead634c95e73e52b3b68\" tg-width=\"1110\" tg-height=\"808\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6251941867d64b573d06a4dc4f827636\" tg-width=\"573\" tg-height=\"700\" 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\n<p>BOSS直聘毛利润2020年为2.61亿美元，较之2019年的1.31亿美元增长98.7%，而2021年第一季度达到1.04亿美元，同比增幅高达178.4%。与此同时，在2019年、2020年和2021年第一季度当中，公司毛利润率分别为86.20%、87.65%和86.45%，几乎保持不变。</p> \n<p>2019年、2020年和2021年第一季度，BOSS直聘分别实现运营利润39.28万美元、135.60万美元和35、40万美元，运营利润率分别为0.3%、0.5%和0.3%。同期内，公司净亏损分别为1.12亿美元、1.88亿美元和4097.20万美元。</p> \n<p>2019年、2020年和2021年第一季度，BOSS直聘运营现金流分别为-1613.18万美元、6067.60万美元和2523.50万美元。</p> \n<p>截至2021年3月31日，BOSS直聘持有现金6.26亿美元，负债3.32亿美元。截至2021年3月31日的十二个月内，公司自由现金流为1.02亿美元。</p> \n<p><b>研究分析</b></p> \n<p>BOSS直聘希望获得美国资本市场的支持，帮助他们在中国市场上继续扩张。</p> \n<p>从公司的财务表现看，他们营收和毛利润率增长迅猛，运营层面已经实现扭亏为盈。截至2021年3月31日的自由现金流超过1.01亿美元，令人印象深刻。</p> \n<p>在中国，为求职者和雇主提供线上招聘服务，市场体量是很巨大的，前景是很可观的。</p> \n<p>高盛是本次交易的领衔承销商，在过去十二个月时间内，该公司领衔承销的IPO股票，平均回报率为42.9%，在所有主要承销商同期业绩的比较当中位于中游水平。</p> \n<p>BOSS直聘面前的头号风险是，该公司可能会面对一系列竞争压力，比如人才网络，或者其他主流国际招聘公司进入他们所在的市场，而这些一旦成为现实，就将威胁到他们的增长前景，或者是迫使他们大幅提升营销支出，打压盈利能力。</p> \n<p>中国各种利润率较高的线上业务，往往最终都会吸引大量竞争者，而最主要的竞争手段就是大打价格战，而这对于股票未来的回报显然不是什么好消息。</p> \n<p>从估值角度看，BOSS直聘为美国IPO投资者开出的价格意味着公司企业价值营收比率为19.2左右，虽然这一数字高于软件即服务股票当前的总体水平，但是BOSS直聘的营收增长势头更为强劲，他们已经在运营层面越过盈利门槛，并且产生了可观的自由现金流。</p> \n<p>因此，虽然BOSS直聘IPO价格称不上低廉，但是对于那些有意于中国线上招聘市场成长前景的投资者而言，这一股票还是值得关注的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/361ada34c84eeaafbb2e860b6eb0db6f\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>老虎证券助力BOSS直聘登陆纳斯达克，首日开涨75%</title>\n<style 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\n<p>截至2021年3月31日，BOSS直聘持有现金6.26亿美元，负债3.32亿美元。截至2021年3月31日的十二个月内，公司自由现金流为1.02亿美元。</p> \n<p><b>研究分析</b></p> \n<p>BOSS直聘希望获得美国资本市场的支持，帮助他们在中国市场上继续扩张。</p> \n<p>从公司的财务表现看，他们营收和毛利润率增长迅猛，运营层面已经实现扭亏为盈。截至2021年3月31日的自由现金流超过1.01亿美元，令人印象深刻。</p> \n<p>在中国，为求职者和雇主提供线上招聘服务，市场体量是很巨大的，前景是很可观的。</p> \n<p>高盛是本次交易的领衔承销商，在过去十二个月时间内，该公司领衔承销的IPO股票，平均回报率为42.9%，在所有主要承销商同期业绩的比较当中位于中游水平。</p> \n<p>BOSS直聘面前的头号风险是，该公司可能会面对一系列竞争压力，比如人才网络，或者其他主流国际招聘公司进入他们所在的市场，而这些一旦成为现实，就将威胁到他们的增长前景，或者是迫使他们大幅提升营销支出，打压盈利能力。</p> \n<p>中国各种利润率较高的线上业务，往往最终都会吸引大量竞争者，而最主要的竞争手段就是大打价格战，而这对于股票未来的回报显然不是什么好消息。</p> \n<p>从估值角度看，BOSS直聘为美国IPO投资者开出的价格意味着公司企业价值营收比率为19.2左右，虽然这一数字高于软件即服务股票当前的总体水平，但是BOSS直聘的营收增长势头更为强劲，他们已经在运营层面越过盈利门槛，并且产生了可观的自由现金流。</p> \n<p>因此，虽然BOSS直聘IPO价格称不上低廉，但是对于那些有意于中国线上招聘市场成长前景的投资者而言，这一股票还是值得关注的。</p>\n<p><img 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20:43","market":"us","language":"zh","title":"盘前：WSB概念股再次“躁动”！一生物制药股涨27%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1150330661","media":"老虎资讯综合","summary":"6月11日，美国三大股指上涨，截至发稿，道指期货涨0.20%；标普500指数期货涨0.12%；纳斯达克100指数期货涨0.14%。市场要闻\n银保监、央行发文规范现金管理类理财产品：杠杆水平不得超120","content":"<p>6月11日，美国三大股指上涨，截至发稿，道指期货涨0.20%；标普500指数期货涨0.12%；纳斯达克100指数期货涨0.14%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/13bf46ef127e8fece8f8a018e56a31f0\" tg-width=\"828\" tg-height=\"247\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>市场要闻</b></p>\n<p>银保监、央行发文规范现金管理类理财产品：杠杆水平不得超120%；</p>\n<p>IEA月报：全球原油需求可能在明年达到疫情前水平；</p>\n<p>港交所将在第三季度就“设立特殊目的收购公司上市制度”的具体建议咨询市场意见；</p>\n<p>《绝地求生》母公司Krafton下周将进行50亿美元的韩国IPO；</p>\n<p>台积电考虑在美国建立第一家芯片封装工厂；</p>\n<p>麦当劳确认数据遭泄露，黑客访问了“少量文件”，其中一些包含客户个人数据；</p>\n<p>据彭博，京东将以每股70.75美元价格配售275万股。</p>\n<p><b>盘前行情</b></p>\n<p>部分WSB概念股再次“躁动”，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMC\">AMC院线</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>涨超6%，Clover Health涨超4%，<a 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Inc.(AMST.O)盘前暴涨，现涨超57%。\n羚羊控股盘前跌超14%，该公司宣布已与某些机构投资者达成最终协议，将定向增发913,875股普通股，每股普通股价格为3.84美元。在支付佣金和费用之前，总收益预计为318万美元，本次发行预计将于2021年6月14日或前后完成。\n欧洲市场\n欧洲主要股指集体上涨，截至发稿，德国DAX30指数涨0.49%，法国CAC40涨0.72%，欧洲斯托克50涨0.55%。原油\n美、布两油微跌，截止发稿，WTI原油跌0.18%，报70.18美元/桶；布伦特原油跌0.11%，报72.43美元/桶。\n美油于70美元上方微跌，预计将迎来连续第三周收涨，市场预期欧洲、中国和美国的燃料需求将复苏，因疫苗接种率上升使得疫情控制措施放松，航空燃料需求将加速增长，原油需求将持续增长，夏季布伦特原油期货价格有望涨至80美元/桶，本周美布两油周线均有望录得三连阳。\n黄金\n现货黄金日内下跌0.33%，报1890.15美元/盎司。\n市场预期美联储不会改变宽松的政策立场，且欧洲央行宽松，加密货币资金流入，美国财政赤字等因素都支持金价，不过美国基础设施谈判有了一些进展，且市场都在等待下周美联储决议，因此短线交投谨慎。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":24,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":188617053,"gmtCreate":1623432035572,"gmtModify":1704203691400,"author":{"id":"3585365602016782","authorId":"3585365602016782","name":"Singhan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3db174727ab43bc8cf21721989b03a69","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3585365602016782","authorIdStr":"3585365602016782"},"themes":[],"htmlText":"Nb","listText":"Nb","text":"Nb","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/188617053","repostId":"1184397286","repostType":4,"repost":{"id":"1184397286","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623418325,"share":"https://ttm.financial/m/news/1184397286?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-11 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href=https://tech.sina.cn/2021-06-11/detail-ikqciyzi9133078.d.html?vt=4><strong>界面新闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>由于自2018年开始猎豹在海外市场的受挫，猎豹在国内市场在持续自救，但一切并不容易。今日，猎豹公布2021年Q1财报，财报显示，猎豹该季度总收入1.98亿元，同比下降62.4%，归属股东净利润7640万元，公司现金储备及长期投资42亿元。\n2018年开始，猎豹在海外市场受到“App外广告等破坏性广告问题”质疑，遭到Facebook的下架。随后猎豹发布声明称，在积极自查并与谷歌保持沟通的前提下，仍...</p>\n\n<a href=\"https://tech.sina.cn/2021-06-11/detail-ikqciyzi9133078.d.html?vt=4\">Web 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Bezos）一道进行的太空飞行将是新谢泼德号火箭的首次载人飞行测试，并非完全没有风险。</p>\n<p>贝索斯的首次太空飞行将会是什么样子？现在人们进入太空的风险又有多大呢？</p>\n<h2><b>贝索斯的太空之旅什么样？</b></h2>\n<p>当大多数人想到太空飞行时，他们想到的是宇航员绕地球飞行，在太空中至少待上几天时间。</p>\n<p>贝索斯兄弟两人和其他乘客不会这么做。</p>\n<p>他们会快去快回，而且用的时间比大多数人花在上班路上的时间都要短，总共大约只有11分钟的时间。</p>\n<p>亚轨道飞行与我们大多数人提及太空飞行时想到的轨道飞行有很大不同。蓝色起源的新谢泼德号火箭飞行时间很短，而且是直上直下，只会抵达距地100公里的外太空边缘。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25f0ed4d2e7cb17e1956f78a74c944cf\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"563\" 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Bezos）一道进行的太空飞行将是新谢泼德号火箭的首次载人飞行测试，并非完全没有风险。\n贝索斯的首次太空飞行将会是什么样子？现在人们进入太空的风险又有多大呢？\n贝索斯的太空之旅什么样？\n当大多数人想到太空飞行时，他们想到的是宇航员绕地球飞行，在太空中至少待上几天时间。\n贝索斯兄弟两人和其他乘客不会这么做。\n他们会快去快回，而且用的时间比大多数人花在上班路上的时间都要短，总共大约只有11分钟的时间。\n亚轨道飞行与我们大多数人提及太空飞行时想到的轨道飞行有很大不同。蓝色起源的新谢泼德号火箭飞行时间很短，而且是直上直下，只会抵达距地100公里的外太空边缘。\n\n轨道级火箭需要获得足够推力，从而达到至少每小时27000公里的速度，这也就是我们所说的轨道速度，本质上是让飞船有足够能量可以继续绕着地球旋转，而不是立即被重力拉回地面。\n亚轨道飞行所需要的推力和速度要小得多。这意味着火箭燃烧时间更短，飞船外部承受的温度和压力更低，通常情况下发生严重错误的可能性更小。\n新谢泼德号火箭的亚轨道飞行速度约为三倍音速，大约每小时3700公里。火箭将一路垂直向上，直至消耗掉大部分燃料。乘员舱将在轨道最高点与火箭分离，并继续上升一小段，然后乘员舱会在运行轨道的最高段短暂运行，让乘客体验几分钟的失重状态。\n在此之后，新谢泼德号乘员舱会在下降过程中打开大量降落伞，将降落速度降低到每小时32公里以下。\n而火箭助推器将重新点燃发动机，利用机载计算机精确完成垂直着陆。助推器着陆看起来类似于SpaceX的猎鹰9号火箭，当然后者的推力要大得多，而且更容易在撞击时爆炸。\n这种太空飞行的风险有多大?\n蓝色起源公司的新谢泼德号火箭乘员舱是完全自动化运行的，不需要飞行控制人员。其已经进行了15次飞行测试，从未发生过爆炸事故。与雄心勃勃的太空旅行相比，贝索斯这次太空飞行的性质意味着其本身风险很低，但并不意味着风险为零。\n\n由于亚轨道飞行不需要那么快的速度，也不需要以难以置信的速度重返地球大气层，因此比轨道飞行的风险小得多。在进行轨道飞行的太空舱重返地球过程中，飞船外部温度可以达到近2000摄氏度，宇航员一度需要承受4.5G的加速度，而与此同时，不断变厚的大气层对飞船周围的压力越来越大。\n高速和高空都有着固有风险，即使是很小的错误也会带来严重后果。在15000米以上的高度，如果人不穿宇航服就无法存活，而贝索斯将飞行到距地100公里的高度。但他乘坐的太空舱是加压的，所以他不需要宇航服来保证自身安全，而且如果客舱失压，贝索斯可以使用氧气面罩。新谢泼德号火箭还配备了一个中止系统，用于在紧急情况下将乘员舱和乘客推离火箭。乘员舱还有备份安全功能，即使有数个降落伞无法打开，也可以让乘员舱安全着陆。\n即便如此，如果新谢泼德号火箭发生故障，也没有办法绝对保证安全。\n虽然亚轨道飞行比轨道飞行风险小，但它们仍然有致命的可能性。\n例如，维珍银河一架亚轨道飞行器在2014年一次试飞中解体，原因是飞机一名副驾驶员过早启动了用于在下降阶段保持飞行器稳定的羽状系统。陡然增加的阻力将飞行器撕裂成碎片，导致一名飞行员死亡。\n此后，维珍银河已经对改进版的“太空船二号”飞行器进行了三次成功试飞。蓝色起源在测试阶段还没有遇到过类似的事故。但正如行内流传已久的说法，进入太空真的很难。\n但贝索斯表示，冒这种险是值得的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":125,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":184704508,"gmtCreate":1623723646704,"gmtModify":1704209624016,"author":{"id":"3585365602016782","authorId":"3585365602016782","name":"Singhan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3db174727ab43bc8cf21721989b03a69","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3585365602016782","authorIdStr":"3585365602016782"},"themes":[],"htmlText":"Nb","listText":"Nb","text":"Nb","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/184704508","repostId":"1112473662","repostType":4,"repost":{"id":"1112473662","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623721000,"share":"https://ttm.financial/m/news/1112473662?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-15 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>十年前，奥北中心的办公桌</p>\n<p>快手联合创始人杨远熙回忆，当时工作和生活分不开，四个人每天中午轮班去订饭，“当时楼下一共也只有七个饭馆，基本是把七个饭馆，按照不同的顺序排一遍。”</p>\n<p>或许是无法忍受这样的工作和生活状态，或许对于这家小公司的未来不抱希望，那位设计师没过多久便离开了GIF快手，与一个时代擦肩而过。</p>\n<p>谁也无法预料，多年后这家公司会开创整个短视频时代，并在经历一番发展的风风雨雨后，在香港联交所上市，市值一度达万亿港元，成为国内第五大互联网公司。</p>\n<p>至今，其他三位早期员工还在带领快手前行：<b>联合创始人程一笑、银鑫和杨远熙，连同2013年加入快手的宿华，他们构成了快手这款独特产品的底色。</b></p>\n<p>十年，转瞬即逝，无数公司湮没在移动互联网的大浪淘沙中。快手的十年，曾经风调雨顺，也曾迫在眉睫，在强大竞争压力下最终顽强冲上了3亿日活。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c39c2e4a9ed3d8016c44153dfc68ec2c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1439\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>快手登陆港交所</p>\n<p>这是一个跌宕传奇的故事，也是过去十年<a href=\"https://laohu8.com/S/CHL\">中国移动</a>互联网公司进化的一个典型样本。产品、技术、运营、商业，当一家年轻公司提前踏上一片沃土，而它的积累又与面对的巨大机会并不匹配时，如何生存、发展、坚守、进化，做出关键且正确的决策，进而拉开了一场持久战。</p>\n<p><b>风云际会</b></p>\n<p>2013年，上海。这天下午，晨兴资本合伙人张斐决定见一见那位寻求投资的年轻人，<b>对方毕业于清华大学，曾在<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>任职。履历丰富的同时，还是名连续创业者，性格坚韧且充满能量。</b></p>\n<p>这是张斐与他的第二次见面，这位叫宿华的年轻人正准备放弃自己手头的创业项目，展开更多新的尝试。</p>\n<p>据张斐回忆，宿华当时讲了20多个项目，“很多特别有趣的创业想法，但一个个过了之后，发现大部分并不成熟，我也很直接反馈。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2dcc717dcbd72669b175a38910eeb96a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>上市现场四位联合创始人切蛋糕</p>\n<p>一个在寻找面向未来的投资标的，一个在寻求新的创业方向，大半天时间两个人讨论了创业的无数可能，然后一一推翻。突然间，张斐头脑中灵光一闪：</p>\n<p>“我这儿有一个挺好的产品经理，你要不跟他一起合作吧！”张斐开口道。</p>\n<p>这个“挺好的产品经理”就是程一笑。作为GIF快手的天使投资人，<b>张斐对4G时代的手机视频十分看好，而GIF快手作为一种原始的视频形态让他看到了某种可能。</b></p>\n<p>自2011年上线，GIF快手已经积累了不少用户，并开始尝试从工具向短视频社区转型，但并不顺利。</p>\n<p>作为产品经理，程一笑面对着一个朴素的挑战：<b>当用户通过GIF快手生产内容，并且愿意把作品上传到社区版块的时候，如何让每个人的作品被更多人看见？</b>这是对创作者热情最基础，也是最终极的激励。</p>\n<p>最初，他们采用通用推荐的方式，就是每天把新的作品或者七天内的作品做成榜单，榜单排序是按照作品的评论、分享、点赞等热度权重打分而来，所有用户看到的是同一个榜单。</p>\n<p>榜单能够推荐的作品数量极其有限，容易头部化，有才艺、颜值的创作者才有机会上热门，<b>而程一笑特别希望看到普通人的作品也能登上榜单。</b></p>\n<p>联合创始人杨远熙回忆，为了尽可能让更多人的作品被看到，他们每天上班第一件事就是调整推荐公式。今天把A从0.7调到0.8，明天把B从0.5调到0.4。时间一久，公式越改越复杂，效率和效果却始终不好。</p>\n<p>这不是光凭产品经理能够解决的问题，这个视频社区的雏形需要先进技术的加持，需要一种崭新的算法和推荐方式。</p>\n<p>当张斐在上海鬼使神差产生了将宿华、程一笑撮合到一起的想法时，风云际会。<b>一个手握最先进的技术工具，一个对产品、社区有着强大的理解与设计能力。两个人见面了。</b></p>\n<p>后面的故事，到今天已经广为流传。<b>2013年夏天，北京金隅酒店，宿华、程一笑见了面，两个不善言辞的人一直聊到凌晨两三点。</b>两人在价值观上高度一致，<b>认为社区应该给更多人曝光的机会，让普通人的作品被看到。</b></p>\n<p>这些朴素的理念，后来被总结为快手公平普惠的价值观，并在潜移默化中成为产品和算法的底层逻辑。</p>\n<p>团队合并、股权调整后，程一笑负责产品，宿华成为CEO，他们迅速做了两件“大事”，一是将公司搬到五道口华清嘉园，二是宿华为GIF快手写下了推荐算法的第一行代码。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d9ec949686d4de05a208052defcf5de\" tg-width=\"840\" tg-height=\"477\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>快手在五道口华清嘉园</p>\n<p>技术力量是强大的，宿华为快手带来的推荐是个性化推荐、千人千面，每个人看到的是不一样的快手，而每个作品都会给予初始的冷启动流量，这种划时代的体验第一次应用在短视频上，爆发的能量肉眼可见。</p>\n<p><b>2014年4月，“GIF快手”更名为快手，正式转型短视频社区平台；6月6日，快手DAU首次突破百万；2015年1月，快手DAU超过千万；2016年底DAU达4000万；2017年底DAU超过1.1亿。</b>在此之前，快手几乎没有做过市场投放，用户增长得益于普惠理念下对长尾内容分发的精准和效率，以及平台对普通人生活的关注。</p>\n<p>一位快手早期员工这样回忆与程一笑的面试：“前面百分之五六十都是我在说他在听的状态。后来他就拿出手机，给我看他关注的列表，他关注了一些什么样的人，然后就滔滔不绝地跟我讲每个人，就像讲他的家人一样，他们是什么样的人，快手里经历过什么。”</p>\n<p>无论宿华还是程一笑，至今保持了这样的习惯。作为创始人，他们从一个个正向反馈、命运变迁和“感谢官方”的用户评价中，获得了远超过商业回报的信念激励。</p>\n<p>战斗打响</p>\n<p>2017年底，快手作为过亿DAU的互联网应用，员工规模只有1000多人，而再往前推一年，这家公司只有六七百人。</p>\n<p>在一定程度上，这验证了宿华的一种假设，<b>一支小规模的技术团队到底可以驾驭多大用户规模的产品；没有商业化、强运营的干扰，从社区到社交，需要多长时间的沉淀。</b></p>\n<p>这是一段低调、平静、享受增长和用户反馈的日子，越来越多普通人用快手记录生活，让这款产品既独具特色，又充满理想主义，但它并不完美、不乏争议，甚至危机四伏，并在2018-2019年进入拐点。</p>\n<p><b>&nbsp;“必须得干，要战斗！”</b>2019年6月，快手西二旗总部，一位早期员工至今记得联合创始人程一笑在动员大会上发出的呐喊。</p>\n<p>这是一次改变快手历史进程的会议。他说，当看到两位不善言辞的创始人走上台，握紧拳头，号召全员投入，在场的每个人都热血沸腾。</p>\n<p>自2011年创业到2017年底DAU破亿，作为短视频行业的开创者，快手不是没有打过仗，美拍等一款又一款产品，都曾挑战快手的地位。直到2018，他们遭遇了一个前所未有强大的对手，字节跳动旗下的<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>，用全新产品逻辑、内容分发逻辑、商业逻辑，实现了迅速超越。</p>\n<p>终于，这场仗不打不行了。据《晚点》报道，2019年春节后，快手高管和产品团队一起去重庆做了一场用户调研，内部称之为“重庆会议”，宿华和程一笑受到了来自用户的直接刺激，意识到<b>不激进增长=把用户拱手让给他人；不团结作战=默许团队战斗力减退。</b></p>\n<p>6月18日，宿华和程一笑发布全员信，直言快手面对的挑战与隐患：“我们已经不是跑得最快的那支队伍，在长大的过程中，我们的肌肉开始变得无力，反应变慢，我们与用户的连接感知在变弱。”首当其冲的当然是用户规模，快手发起了K3战役，定下了春节前3亿日活的年度目标。</p>\n<p>用户规模其实只是表象，<b>产品形态、用户体验、分发逻辑、组织作战能力、运营体系、商业化系统、基础设施才是横亘在这家“小公司”面前，需要跨越的一个个鸿沟。</b></p>\n<p>如果说过去是产品+技术、小米+步枪打赢了游击战，现在快手面对的则是整建制的王牌师、战力惊人、速度奇快、花钱大胆，如果创始人自己无法迭代，并且带领公司整体进化，用户很可能用脚投票。</p>\n<p>这样的案例在移动互联网历史上比比皆是，无论团购、共享单车，还是移动电商，都<b>曾有众多创业公司提前一步或两步踏上风口，最终被后来者碾压，除了运气，核心还在于风口之上，创始人和公司没有迅速完成从“小公司”到“大公司”的进化。</b></p>\n<p>宿华和程一笑应当庆幸当时发起战斗的勇气与决心。如今，虽然不再是赛道上的NO.1，但快手没有被竞争打垮，而是在与自我、对手、市场的反复较量中，变得更强大。</p>\n<p>“从来没有哪家实力强的企业会在竞争中被别人干掉。”快手高级副总裁马宏彬表示，与友商之间基本是越竞争，越增长。</p>\n<p>依靠产品、算法、运营的同步调整，组织的高速运转、央视春晚合作以及极速版的崛起，快手实现了K3目标。</p>\n<p>今年5月24日，上市后的快手发布了2021年第一季度业绩。数据显示，<b>快手中国应用程序及小程序的平均日活跃用户达到3.792亿，日活跃用户日均使用时长达99.3分钟。</b></p>\n<p>“对手好像没把我们打成什么样，别管怎么竞争，我们也涨到了3亿。“一位快手负责人表示，K3之前很多人憋了一股劲，这场战役成为一个缓解焦虑的出口，让快手处境终于触底反弹。</p>\n<p><b>求同存异</b></p>\n<p>K3成为快手从佛系到狼性的转折点，从此之后，团队持续扩张，节奏越来越快。每隔几个月，宿华和管理团队就要打一场大仗。</p>\n<p>开弓没有回头箭，产品要变，算法要变，运营要变，商业模式要变，1万多人的队伍求变、求胜，而所有这些变化最终要让快手成为快手，还是成为对手？</p>\n<p>而在全面进化的道路上，哪些能变，哪些不能变，需要快手创始人和高管划定一个范围，并在业务成长中反复修正。</p>\n<p>K3之后的2020年，快手进化的方向、边界和逻辑逐渐清晰：<b>运营做轻还是做重；产品双列还是单列；重视私域还是公域，</b>这些曾在内部引起争论和困惑的问题都有了答案。</p>\n<p>2019年前，快手没有正向运营体系，本着不打扰用户的理念，所谓的运营部门主要是负向运营，创作者违规了如何判定和处理，账号违反了社区规则如何处理。</p>\n<p>K3启动后，快手高级副总裁马宏彬接手并搭建了运营体系的雏形。核心要解决的问题，<b>一是优质创作者引入，二是优质内容分发、创作者成长，通过运营创作者和优质内容，提升社区活跃度、留存并带来新增。</b></p>\n<p>对快手来说，运营驱动是全新尝试。快手鼓励普通人记录生活，双列展示并给予公平流量，但内容质量却参差不齐，严重影响了快手的观感和调性，进而伤害一二线城市用户的接受度。</p>\n<p>一边下重手治理社区风气，一边通过引入优质创作者提升内容品质，并给予运营和流量支持，这让快手内容生态在2018—2019年发生了重大变化，成为吸引增量用户的基础。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6018cf1eb61869e628ebcc17fe3cdd61\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"750\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2018年，快手平台研发部的团建现场变工作现场</p>\n<p>据了解，引入人才和建设新运营体系过程中，创始人给了一个底层逻辑，无论内容怎么变，快手最关注和最在意的仍然是人。快手内容运营中心总经理刘逍还记得，面试的时候，宿华花了近两个小时给她讲了“葡萄哥”的故事。</p>\n<p>“其他公司的面试，应该不会把一个半小时的时间都花在去讲某个用户的故事上，何况是创始人。”她发现，这家公司真的非常在乎每个创作者。</p>\n<p>“<b>快手与友商的运营逻辑区别很大，我们更在乎人，对方此刻还是非常在乎内容，会在乎内容的好看程度，这是一个挺大的底层差异，会导致你的分发逻辑完全不一样。”</b>刘逍说，过去快手的运营偏管理，会告诉你什么事情不能做，但现在的创作者服务团队，变成一个服务者角色。</p>\n<p>2020年初，刘逍入职快手后，运营开始进入精细化阶段。在她看来，快手内容生态已经非常庞大，任何单一垂类拿出来都可以成为一个大规模兴趣社区。在这样的环境下，维持局部与生态之间的关系，保持生态的健康，让创作者的体验更好，是个非常宏大的课题。</p>\n<p>与此同时，快手核心管理层终于解决了两个棘手问题，<b>一是单列和双列的选择问题，二是私域和公域的平衡问题。</b></p>\n<p>单列和双列曾经困扰了快手很长时间，最终两种形态在快手8.0版本上实现了融合，主站保留双列社区形态，同时辟出单列消费体验的入口；快手极速版则全面承担起上下滑场景的重任，夺取用户，DAU破亿之后还在持续增长。</p>\n<p>另一方面，今年4月广州举办的快手光合创作者大会上，快手高级副总裁主站产品部负责人王剑伟首次明确了快手私域为主、公域扩容的原则。</p>\n<p>“从管理复杂度来讲，肯定是公域好管得多。谁行谁上，不行拉倒。但是私域相当于创作者有了自己的一点产业在那里，你到底是管还是不管、用什么样的方式管，难度特别大。”程一笑表示，<b>把私域做好并管好，让更多生产者“绽放”，可以让社会有更多温度和信任。</b></p>\n<p>单双列融合、公私域结合，打造一个充满温度和信任的在线社区，在快手内部已经达成了高度共识，“公私域结合在一起，一定比只做公域难，而且难不少，但这个难点恰恰是快手最大的优势，一旦建立好了就是巨高的门槛。”一位快手高管表示，这就是快手与其他平台的差异化和特色道路。</p>\n<p><b>生态正循环</b></p>\n<p>2021年3月，快手发布了上市后的首份财报。2020年，快手实现营收588亿元，其中线上营销收入219亿元，占比37.2%。第四季度，快手线上营销单季收入85亿，超越直播打赏成为快手第一大收入来源。</p>\n<p>随后公布的Q1财报，快手收入结构延续这一变化，线上收入占比超过50%，直播、电商等紧随其后。<b>成立十年，快手终于改变了以单一直播收入为核心的收入结构，线上营销和新兴业务收入成为两翼。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb96d21633fc5737cf83ae2a90b2303b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>众所周知，快手的商业化体系搭建较晚。在很长一段时间，宿华和程一笑都对商业因素伤害用户体验这件事十分警惕和排斥。</p>\n<p>2018年前，尽管快手已超过1亿日活，但只发展了直播作为唯一变现方式。两位创始人观点是，<b>直播是一款用户产品，不伤害用户体验，当直播发生的时候，打赏的人开心，看打赏的人开心，被打赏的人也开心。</b></p>\n<p>但是，信息流广告不同，它很可能伤害用户体验，进而造成日活损失。所以，任何一个快手商业化的核心成员，都能感受到开启这扇大门的艰难。</p>\n<p>“过去我每次给两位创始人发收入变动，他们都反应平淡，每次说我今天又做了一个优化用户体验的实验，回复总是非常快，你就能看到他们内心深处对什么事是最重视的。”快手商业化一位负责人对此深有体会。</p>\n<p>另一位深有体会的是快手科技商业收益管理中心总经理曹世博。商业分析出身的曹世博2018年初加入快手，辗转过多个部门，均涉及商业化。</p>\n<p>“正式启动商业化业务前，我们花了大量时间做基础工作，包括算法、用户体验体系、审核体系等，很多战略层面的思考和准备，核心就是赚钱可以，但不能伤害用户体验。”曹世博说。</p>\n<p>后来，快手搭建了一个比较完备的指标体系，通过引入经济学模型去衡量，如果这个流量做广告变现会赚多少钱，又会损失多少DAU，通过体系化的指标、监测确保用户体验。</p>\n<p>“直到今天，我们内部对于用户看广告的频次有着非常严格的控制和机制，并且严控广告内容的质量。”曹世博说，<b>他们投入了几百人花几个月之间去给用户打标签，以确保算法推荐和人群定向的精准。</b></p>\n<p>当这些基础工作搭建完成，快手商业化体系推出，磁力引擎上线后，快手线上营销收入直线上升。2019年，快手线上营销收入74亿，2020年上半年72亿，全年219亿，增速超过200%。</p>\n<p>曹世博表示，2021年快手商业化无论品牌广告主的数量、联盟广告以及更多广告形式的开拓，都在大大拓展快手线上营销收入的增长空间。</p>\n<p>与快手商业化拓土的经历类似，快手电商副总裁、平台体验负责人罗琼刚加入快手的时候，也“非常不适应”。</p>\n<p>罗琼在传统电商平台工作了15年，但业界非常成熟的促销、卖流量逻辑，在快手常常会撞在“社区生态”的墙上。</p>\n<p>对她来说，任务不是去创造多少GMV，而是构建商家、主播与消费者之间的信任度，提升社区价值，把蛋糕做大。</p>\n<p><b>“传统电商非常依赖货，快手其实非常依赖人，这种差异对传统电商从业者来说，重心有非常强烈的偏移，而且你会发现从社区到人，再到交易转化，这是个慢反射，不像效率型电商，短期效益很漂亮。”</b>罗琼说，快手希望建立一种全新的电商形态，它基于人与人之间的连接和信任。</p>\n<p>这种基于短视频和直播建立的新型信任关系，需要时间沉淀，但想象空间足够大。2020年，快手电商GMV达到3812亿，两年增长了4000倍，用户平均复购率更是高达65%。</p>\n<p>2021年，快手进一步提出信任电商概念，以极致信任构建快手电商的心智和认知，希望用崭新方式重构十亿消费者的决策。实际上，快手电商的崛起，已经在改变传统电商行业格局。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/210d2ee9a518657bfd7f5b6471c11fb2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"586\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>更重要的是，<b>快手基于直播、广告、电商所搭建的商业生态，正在反哺数千万内容创作者，让他们在这个社区活得更好，商业生态正在与内容生态形成相互促进的正循环。</b></p>\n<p>这种正循环对于支撑快手的愿景尤为重要。过去十年，快手其实是互联网领域一个独一无二的社会实验，关注普通人，平等普惠。这样的实验一开始很顺利，后来遇到了的挑战，而内容生态系统和商业生态系统双轮驱动可以让这架战车更平稳前进，而快手能不能进一步成功，也可以验证互联网对人类来说是个什么性质的工具——统治人，还是让人更平等。</p>\n<p><b>从平等普惠，到温暖信任，快手下一个十年的故事正由此拉开序幕。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>十岁快手，人间镜像</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>GIF快手，创始人程一笑在<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>、豆瓣等平台发布了一则招聘信息：诚求UI设计师一位做创业伙伴，提供有竞争力的薪酬以及丰厚的股权。</p>\n<p>程一笑是豆瓣深度用户，当时他经常逛的两个小组是“IT招聘王”和“平面设计师”。公司草创，产品肇始，这位年轻人对社区、设计有着近乎直觉般的向往。</p>\n<p>2011年是风起云涌的一年：<b><a href=\"https://laohu8.com/S/ZH\">知乎</a>刚刚成立，美团也才上线一年，B站刚刚从前身“Mikufans”更名bilibili。随着移动互联网蓬勃发展，海淀区的咖啡厅像菜市场一样热闹，无数人投身其中。</b></p>\n<p>程一笑的招聘信息发出去不久，一位UI设计师加盟了GIF快手，成为最早期的4名员工之一。他们蜗居在海淀区立水桥奥北社区的一间民居里，默默打磨这款产品。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ce1483e15c5a30766ef7457ab4b0d79\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"750\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>十年前，奥北中心的办公桌</p>\n<p>快手联合创始人杨远熙回忆，当时工作和生活分不开，四个人每天中午轮班去订饭，“当时楼下一共也只有七个饭馆，基本是把七个饭馆，按照不同的顺序排一遍。”</p>\n<p>或许是无法忍受这样的工作和生活状态，或许对于这家小公司的未来不抱希望，那位设计师没过多久便离开了GIF快手，与一个时代擦肩而过。</p>\n<p>谁也无法预料，多年后这家公司会开创整个短视频时代，并在经历一番发展的风风雨雨后，在香港联交所上市，市值一度达万亿港元，成为国内第五大互联网公司。</p>\n<p>至今，其他三位早期员工还在带领快手前行：<b>联合创始人程一笑、银鑫和杨远熙，连同2013年加入快手的宿华，他们构成了快手这款独特产品的底色。</b></p>\n<p>十年，转瞬即逝，无数公司湮没在移动互联网的大浪淘沙中。快手的十年，曾经风调雨顺，也曾迫在眉睫，在强大竞争压力下最终顽强冲上了3亿日活。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c39c2e4a9ed3d8016c44153dfc68ec2c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1439\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>快手登陆港交所</p>\n<p>这是一个跌宕传奇的故事，也是过去十年<a href=\"https://laohu8.com/S/CHL\">中国移动</a>互联网公司进化的一个典型样本。产品、技术、运营、商业，当一家年轻公司提前踏上一片沃土，而它的积累又与面对的巨大机会并不匹配时，如何生存、发展、坚守、进化，做出关键且正确的决策，进而拉开了一场持久战。</p>\n<p><b>风云际会</b></p>\n<p>2013年，上海。这天下午，晨兴资本合伙人张斐决定见一见那位寻求投资的年轻人，<b>对方毕业于清华大学，曾在<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>任职。履历丰富的同时，还是名连续创业者，性格坚韧且充满能量。</b></p>\n<p>这是张斐与他的第二次见面，这位叫宿华的年轻人正准备放弃自己手头的创业项目，展开更多新的尝试。</p>\n<p>据张斐回忆，宿华当时讲了20多个项目，“很多特别有趣的创业想法，但一个个过了之后，发现大部分并不成熟，我也很直接反馈。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2dcc717dcbd72669b175a38910eeb96a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>上市现场四位联合创始人切蛋糕</p>\n<p>一个在寻找面向未来的投资标的，一个在寻求新的创业方向，大半天时间两个人讨论了创业的无数可能，然后一一推翻。突然间，张斐头脑中灵光一闪：</p>\n<p>“我这儿有一个挺好的产品经理，你要不跟他一起合作吧！”张斐开口道。</p>\n<p>这个“挺好的产品经理”就是程一笑。作为GIF快手的天使投资人，<b>张斐对4G时代的手机视频十分看好，而GIF快手作为一种原始的视频形态让他看到了某种可能。</b></p>\n<p>自2011年上线，GIF快手已经积累了不少用户，并开始尝试从工具向短视频社区转型，但并不顺利。</p>\n<p>作为产品经理，程一笑面对着一个朴素的挑战：<b>当用户通过GIF快手生产内容，并且愿意把作品上传到社区版块的时候，如何让每个人的作品被更多人看见？</b>这是对创作者热情最基础，也是最终极的激励。</p>\n<p>最初，他们采用通用推荐的方式，就是每天把新的作品或者七天内的作品做成榜单，榜单排序是按照作品的评论、分享、点赞等热度权重打分而来，所有用户看到的是同一个榜单。</p>\n<p>榜单能够推荐的作品数量极其有限，容易头部化，有才艺、颜值的创作者才有机会上热门，<b>而程一笑特别希望看到普通人的作品也能登上榜单。</b></p>\n<p>联合创始人杨远熙回忆，为了尽可能让更多人的作品被看到，他们每天上班第一件事就是调整推荐公式。今天把A从0.7调到0.8，明天把B从0.5调到0.4。时间一久，公式越改越复杂，效率和效果却始终不好。</p>\n<p>这不是光凭产品经理能够解决的问题，这个视频社区的雏形需要先进技术的加持，需要一种崭新的算法和推荐方式。</p>\n<p>当张斐在上海鬼使神差产生了将宿华、程一笑撮合到一起的想法时，风云际会。<b>一个手握最先进的技术工具，一个对产品、社区有着强大的理解与设计能力。两个人见面了。</b></p>\n<p>后面的故事，到今天已经广为流传。<b>2013年夏天，北京金隅酒店，宿华、程一笑见了面，两个不善言辞的人一直聊到凌晨两三点。</b>两人在价值观上高度一致，<b>认为社区应该给更多人曝光的机会，让普通人的作品被看到。</b></p>\n<p>这些朴素的理念，后来被总结为快手公平普惠的价值观，并在潜移默化中成为产品和算法的底层逻辑。</p>\n<p>团队合并、股权调整后，程一笑负责产品，宿华成为CEO，他们迅速做了两件“大事”，一是将公司搬到五道口华清嘉园，二是宿华为GIF快手写下了推荐算法的第一行代码。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d9ec949686d4de05a208052defcf5de\" tg-width=\"840\" tg-height=\"477\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>快手在五道口华清嘉园</p>\n<p>技术力量是强大的，宿华为快手带来的推荐是个性化推荐、千人千面，每个人看到的是不一样的快手，而每个作品都会给予初始的冷启动流量，这种划时代的体验第一次应用在短视频上，爆发的能量肉眼可见。</p>\n<p><b>2014年4月，“GIF快手”更名为快手，正式转型短视频社区平台；6月6日，快手DAU首次突破百万；2015年1月，快手DAU超过千万；2016年底DAU达4000万；2017年底DAU超过1.1亿。</b>在此之前，快手几乎没有做过市场投放，用户增长得益于普惠理念下对长尾内容分发的精准和效率，以及平台对普通人生活的关注。</p>\n<p>一位快手早期员工这样回忆与程一笑的面试：“前面百分之五六十都是我在说他在听的状态。后来他就拿出手机，给我看他关注的列表，他关注了一些什么样的人，然后就滔滔不绝地跟我讲每个人，就像讲他的家人一样，他们是什么样的人，快手里经历过什么。”</p>\n<p>无论宿华还是程一笑，至今保持了这样的习惯。作为创始人，他们从一个个正向反馈、命运变迁和“感谢官方”的用户评价中，获得了远超过商业回报的信念激励。</p>\n<p>战斗打响</p>\n<p>2017年底，快手作为过亿DAU的互联网应用，员工规模只有1000多人，而再往前推一年，这家公司只有六七百人。</p>\n<p>在一定程度上，这验证了宿华的一种假设，<b>一支小规模的技术团队到底可以驾驭多大用户规模的产品；没有商业化、强运营的干扰，从社区到社交，需要多长时间的沉淀。</b></p>\n<p>这是一段低调、平静、享受增长和用户反馈的日子，越来越多普通人用快手记录生活，让这款产品既独具特色，又充满理想主义，但它并不完美、不乏争议，甚至危机四伏，并在2018-2019年进入拐点。</p>\n<p><b>&nbsp;“必须得干，要战斗！”</b>2019年6月，快手西二旗总部，一位早期员工至今记得联合创始人程一笑在动员大会上发出的呐喊。</p>\n<p>这是一次改变快手历史进程的会议。他说，当看到两位不善言辞的创始人走上台，握紧拳头，号召全员投入，在场的每个人都热血沸腾。</p>\n<p>自2011年创业到2017年底DAU破亿，作为短视频行业的开创者，快手不是没有打过仗，美拍等一款又一款产品，都曾挑战快手的地位。直到2018，他们遭遇了一个前所未有强大的对手，字节跳动旗下的<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>，用全新产品逻辑、内容分发逻辑、商业逻辑，实现了迅速超越。</p>\n<p>终于，这场仗不打不行了。据《晚点》报道，2019年春节后，快手高管和产品团队一起去重庆做了一场用户调研，内部称之为“重庆会议”，宿华和程一笑受到了来自用户的直接刺激，意识到<b>不激进增长=把用户拱手让给他人；不团结作战=默许团队战斗力减退。</b></p>\n<p>6月18日，宿华和程一笑发布全员信，直言快手面对的挑战与隐患：“我们已经不是跑得最快的那支队伍，在长大的过程中，我们的肌肉开始变得无力，反应变慢，我们与用户的连接感知在变弱。”首当其冲的当然是用户规模，快手发起了K3战役，定下了春节前3亿日活的年度目标。</p>\n<p>用户规模其实只是表象，<b>产品形态、用户体验、分发逻辑、组织作战能力、运营体系、商业化系统、基础设施才是横亘在这家“小公司”面前，需要跨越的一个个鸿沟。</b></p>\n<p>如果说过去是产品+技术、小米+步枪打赢了游击战，现在快手面对的则是整建制的王牌师、战力惊人、速度奇快、花钱大胆，如果创始人自己无法迭代，并且带领公司整体进化，用户很可能用脚投票。</p>\n<p>这样的案例在移动互联网历史上比比皆是，无论团购、共享单车，还是移动电商，都<b>曾有众多创业公司提前一步或两步踏上风口，最终被后来者碾压，除了运气，核心还在于风口之上，创始人和公司没有迅速完成从“小公司”到“大公司”的进化。</b></p>\n<p>宿华和程一笑应当庆幸当时发起战斗的勇气与决心。如今，虽然不再是赛道上的NO.1，但快手没有被竞争打垮，而是在与自我、对手、市场的反复较量中，变得更强大。</p>\n<p>“从来没有哪家实力强的企业会在竞争中被别人干掉。”快手高级副总裁马宏彬表示，与友商之间基本是越竞争，越增长。</p>\n<p>依靠产品、算法、运营的同步调整，组织的高速运转、央视春晚合作以及极速版的崛起，快手实现了K3目标。</p>\n<p>今年5月24日，上市后的快手发布了2021年第一季度业绩。数据显示，<b>快手中国应用程序及小程序的平均日活跃用户达到3.792亿，日活跃用户日均使用时长达99.3分钟。</b></p>\n<p>“对手好像没把我们打成什么样，别管怎么竞争，我们也涨到了3亿。“一位快手负责人表示，K3之前很多人憋了一股劲，这场战役成为一个缓解焦虑的出口，让快手处境终于触底反弹。</p>\n<p><b>求同存异</b></p>\n<p>K3成为快手从佛系到狼性的转折点，从此之后，团队持续扩张，节奏越来越快。每隔几个月，宿华和管理团队就要打一场大仗。</p>\n<p>开弓没有回头箭，产品要变，算法要变，运营要变，商业模式要变，1万多人的队伍求变、求胜，而所有这些变化最终要让快手成为快手，还是成为对手？</p>\n<p>而在全面进化的道路上，哪些能变，哪些不能变，需要快手创始人和高管划定一个范围，并在业务成长中反复修正。</p>\n<p>K3之后的2020年，快手进化的方向、边界和逻辑逐渐清晰：<b>运营做轻还是做重；产品双列还是单列；重视私域还是公域，</b>这些曾在内部引起争论和困惑的问题都有了答案。</p>\n<p>2019年前，快手没有正向运营体系，本着不打扰用户的理念，所谓的运营部门主要是负向运营，创作者违规了如何判定和处理，账号违反了社区规则如何处理。</p>\n<p>K3启动后，快手高级副总裁马宏彬接手并搭建了运营体系的雏形。核心要解决的问题，<b>一是优质创作者引入，二是优质内容分发、创作者成长，通过运营创作者和优质内容，提升社区活跃度、留存并带来新增。</b></p>\n<p>对快手来说，运营驱动是全新尝试。快手鼓励普通人记录生活，双列展示并给予公平流量，但内容质量却参差不齐，严重影响了快手的观感和调性，进而伤害一二线城市用户的接受度。</p>\n<p>一边下重手治理社区风气，一边通过引入优质创作者提升内容品质，并给予运营和流量支持，这让快手内容生态在2018—2019年发生了重大变化，成为吸引增量用户的基础。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6018cf1eb61869e628ebcc17fe3cdd61\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"750\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2018年，快手平台研发部的团建现场变工作现场</p>\n<p>据了解，引入人才和建设新运营体系过程中，创始人给了一个底层逻辑，无论内容怎么变，快手最关注和最在意的仍然是人。快手内容运营中心总经理刘逍还记得，面试的时候，宿华花了近两个小时给她讲了“葡萄哥”的故事。</p>\n<p>“其他公司的面试，应该不会把一个半小时的时间都花在去讲某个用户的故事上，何况是创始人。”她发现，这家公司真的非常在乎每个创作者。</p>\n<p>“<b>快手与友商的运营逻辑区别很大，我们更在乎人，对方此刻还是非常在乎内容，会在乎内容的好看程度，这是一个挺大的底层差异，会导致你的分发逻辑完全不一样。”</b>刘逍说，过去快手的运营偏管理，会告诉你什么事情不能做，但现在的创作者服务团队，变成一个服务者角色。</p>\n<p>2020年初，刘逍入职快手后，运营开始进入精细化阶段。在她看来，快手内容生态已经非常庞大，任何单一垂类拿出来都可以成为一个大规模兴趣社区。在这样的环境下，维持局部与生态之间的关系，保持生态的健康，让创作者的体验更好，是个非常宏大的课题。</p>\n<p>与此同时，快手核心管理层终于解决了两个棘手问题，<b>一是单列和双列的选择问题，二是私域和公域的平衡问题。</b></p>\n<p>单列和双列曾经困扰了快手很长时间，最终两种形态在快手8.0版本上实现了融合，主站保留双列社区形态，同时辟出单列消费体验的入口；快手极速版则全面承担起上下滑场景的重任，夺取用户，DAU破亿之后还在持续增长。</p>\n<p>另一方面，今年4月广州举办的快手光合创作者大会上，快手高级副总裁主站产品部负责人王剑伟首次明确了快手私域为主、公域扩容的原则。</p>\n<p>“从管理复杂度来讲，肯定是公域好管得多。谁行谁上，不行拉倒。但是私域相当于创作者有了自己的一点产业在那里，你到底是管还是不管、用什么样的方式管，难度特别大。”程一笑表示，<b>把私域做好并管好，让更多生产者“绽放”，可以让社会有更多温度和信任。</b></p>\n<p>单双列融合、公私域结合，打造一个充满温度和信任的在线社区，在快手内部已经达成了高度共识，“公私域结合在一起，一定比只做公域难，而且难不少，但这个难点恰恰是快手最大的优势，一旦建立好了就是巨高的门槛。”一位快手高管表示，这就是快手与其他平台的差异化和特色道路。</p>\n<p><b>生态正循环</b></p>\n<p>2021年3月，快手发布了上市后的首份财报。2020年，快手实现营收588亿元，其中线上营销收入219亿元，占比37.2%。第四季度，快手线上营销单季收入85亿，超越直播打赏成为快手第一大收入来源。</p>\n<p>随后公布的Q1财报，快手收入结构延续这一变化，线上收入占比超过50%，直播、电商等紧随其后。<b>成立十年，快手终于改变了以单一直播收入为核心的收入结构，线上营销和新兴业务收入成为两翼。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb96d21633fc5737cf83ae2a90b2303b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>众所周知，快手的商业化体系搭建较晚。在很长一段时间，宿华和程一笑都对商业因素伤害用户体验这件事十分警惕和排斥。</p>\n<p>2018年前，尽管快手已超过1亿日活，但只发展了直播作为唯一变现方式。两位创始人观点是，<b>直播是一款用户产品，不伤害用户体验，当直播发生的时候，打赏的人开心，看打赏的人开心，被打赏的人也开心。</b></p>\n<p>但是，信息流广告不同，它很可能伤害用户体验，进而造成日活损失。所以，任何一个快手商业化的核心成员，都能感受到开启这扇大门的艰难。</p>\n<p>“过去我每次给两位创始人发收入变动，他们都反应平淡，每次说我今天又做了一个优化用户体验的实验，回复总是非常快，你就能看到他们内心深处对什么事是最重视的。”快手商业化一位负责人对此深有体会。</p>\n<p>另一位深有体会的是快手科技商业收益管理中心总经理曹世博。商业分析出身的曹世博2018年初加入快手，辗转过多个部门，均涉及商业化。</p>\n<p>“正式启动商业化业务前，我们花了大量时间做基础工作，包括算法、用户体验体系、审核体系等，很多战略层面的思考和准备，核心就是赚钱可以，但不能伤害用户体验。”曹世博说。</p>\n<p>后来，快手搭建了一个比较完备的指标体系，通过引入经济学模型去衡量，如果这个流量做广告变现会赚多少钱，又会损失多少DAU，通过体系化的指标、监测确保用户体验。</p>\n<p>“直到今天，我们内部对于用户看广告的频次有着非常严格的控制和机制，并且严控广告内容的质量。”曹世博说，<b>他们投入了几百人花几个月之间去给用户打标签，以确保算法推荐和人群定向的精准。</b></p>\n<p>当这些基础工作搭建完成，快手商业化体系推出，磁力引擎上线后，快手线上营销收入直线上升。2019年，快手线上营销收入74亿，2020年上半年72亿，全年219亿，增速超过200%。</p>\n<p>曹世博表示，2021年快手商业化无论品牌广告主的数量、联盟广告以及更多广告形式的开拓，都在大大拓展快手线上营销收入的增长空间。</p>\n<p>与快手商业化拓土的经历类似，快手电商副总裁、平台体验负责人罗琼刚加入快手的时候，也“非常不适应”。</p>\n<p>罗琼在传统电商平台工作了15年，但业界非常成熟的促销、卖流量逻辑，在快手常常会撞在“社区生态”的墙上。</p>\n<p>对她来说，任务不是去创造多少GMV，而是构建商家、主播与消费者之间的信任度，提升社区价值，把蛋糕做大。</p>\n<p><b>“传统电商非常依赖货，快手其实非常依赖人，这种差异对传统电商从业者来说，重心有非常强烈的偏移，而且你会发现从社区到人，再到交易转化，这是个慢反射，不像效率型电商，短期效益很漂亮。”</b>罗琼说，快手希望建立一种全新的电商形态，它基于人与人之间的连接和信任。</p>\n<p>这种基于短视频和直播建立的新型信任关系，需要时间沉淀，但想象空间足够大。2020年，快手电商GMV达到3812亿，两年增长了4000倍，用户平均复购率更是高达65%。</p>\n<p>2021年，快手进一步提出信任电商概念，以极致信任构建快手电商的心智和认知，希望用崭新方式重构十亿消费者的决策。实际上，快手电商的崛起，已经在改变传统电商行业格局。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/210d2ee9a518657bfd7f5b6471c11fb2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"586\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>更重要的是，<b>快手基于直播、广告、电商所搭建的商业生态，正在反哺数千万内容创作者，让他们在这个社区活得更好，商业生态正在与内容生态形成相互促进的正循环。</b></p>\n<p>这种正循环对于支撑快手的愿景尤为重要。过去十年，快手其实是互联网领域一个独一无二的社会实验，关注普通人，平等普惠。这样的实验一开始很顺利，后来遇到了的挑战，而内容生态系统和商业生态系统双轮驱动可以让这架战车更平稳前进，而快手能不能进一步成功，也可以验证互联网对人类来说是个什么性质的工具——统治人，还是让人更平等。</p>\n<p><b>从平等普惠，到温暖信任，快手下一个十年的故事正由此拉开序幕。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b57241e30a2dc7e84d4588d7aafb919c","relate_stocks":{"01024":"快手-W"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1186442864","content_text":"2011年底，刚刚组队的小创业公司GIF快手，创始人程一笑在微博、豆瓣等平台发布了一则招聘信息：诚求UI设计师一位做创业伙伴，提供有竞争力的薪酬以及丰厚的股权。\n程一笑是豆瓣深度用户，当时他经常逛的两个小组是“IT招聘王”和“平面设计师”。公司草创，产品肇始，这位年轻人对社区、设计有着近乎直觉般的向往。\n2011年是风起云涌的一年：知乎刚刚成立，美团也才上线一年，B站刚刚从前身“Mikufans”更名bilibili。随着移动互联网蓬勃发展，海淀区的咖啡厅像菜市场一样热闹，无数人投身其中。\n程一笑的招聘信息发出去不久，一位UI设计师加盟了GIF快手，成为最早期的4名员工之一。他们蜗居在海淀区立水桥奥北社区的一间民居里，默默打磨这款产品。\n\n十年前，奥北中心的办公桌\n快手联合创始人杨远熙回忆，当时工作和生活分不开，四个人每天中午轮班去订饭，“当时楼下一共也只有七个饭馆，基本是把七个饭馆，按照不同的顺序排一遍。”\n或许是无法忍受这样的工作和生活状态，或许对于这家小公司的未来不抱希望，那位设计师没过多久便离开了GIF快手，与一个时代擦肩而过。\n谁也无法预料，多年后这家公司会开创整个短视频时代，并在经历一番发展的风风雨雨后，在香港联交所上市，市值一度达万亿港元，成为国内第五大互联网公司。\n至今，其他三位早期员工还在带领快手前行：联合创始人程一笑、银鑫和杨远熙，连同2013年加入快手的宿华，他们构成了快手这款独特产品的底色。\n十年，转瞬即逝，无数公司湮没在移动互联网的大浪淘沙中。快手的十年，曾经风调雨顺，也曾迫在眉睫，在强大竞争压力下最终顽强冲上了3亿日活。\n\n快手登陆港交所\n这是一个跌宕传奇的故事，也是过去十年中国移动互联网公司进化的一个典型样本。产品、技术、运营、商业，当一家年轻公司提前踏上一片沃土，而它的积累又与面对的巨大机会并不匹配时，如何生存、发展、坚守、进化，做出关键且正确的决策，进而拉开了一场持久战。\n风云际会\n2013年，上海。这天下午，晨兴资本合伙人张斐决定见一见那位寻求投资的年轻人，对方毕业于清华大学，曾在谷歌、百度任职。履历丰富的同时，还是名连续创业者，性格坚韧且充满能量。\n这是张斐与他的第二次见面，这位叫宿华的年轻人正准备放弃自己手头的创业项目，展开更多新的尝试。\n据张斐回忆，宿华当时讲了20多个项目，“很多特别有趣的创业想法，但一个个过了之后，发现大部分并不成熟，我也很直接反馈。”\n\n上市现场四位联合创始人切蛋糕\n一个在寻找面向未来的投资标的，一个在寻求新的创业方向，大半天时间两个人讨论了创业的无数可能，然后一一推翻。突然间，张斐头脑中灵光一闪：\n“我这儿有一个挺好的产品经理，你要不跟他一起合作吧！”张斐开口道。\n这个“挺好的产品经理”就是程一笑。作为GIF快手的天使投资人，张斐对4G时代的手机视频十分看好，而GIF快手作为一种原始的视频形态让他看到了某种可能。\n自2011年上线，GIF快手已经积累了不少用户，并开始尝试从工具向短视频社区转型，但并不顺利。\n作为产品经理，程一笑面对着一个朴素的挑战：当用户通过GIF快手生产内容，并且愿意把作品上传到社区版块的时候，如何让每个人的作品被更多人看见？这是对创作者热情最基础，也是最终极的激励。\n最初，他们采用通用推荐的方式，就是每天把新的作品或者七天内的作品做成榜单，榜单排序是按照作品的评论、分享、点赞等热度权重打分而来，所有用户看到的是同一个榜单。\n榜单能够推荐的作品数量极其有限，容易头部化，有才艺、颜值的创作者才有机会上热门，而程一笑特别希望看到普通人的作品也能登上榜单。\n联合创始人杨远熙回忆，为了尽可能让更多人的作品被看到，他们每天上班第一件事就是调整推荐公式。今天把A从0.7调到0.8，明天把B从0.5调到0.4。时间一久，公式越改越复杂，效率和效果却始终不好。\n这不是光凭产品经理能够解决的问题，这个视频社区的雏形需要先进技术的加持，需要一种崭新的算法和推荐方式。\n当张斐在上海鬼使神差产生了将宿华、程一笑撮合到一起的想法时，风云际会。一个手握最先进的技术工具，一个对产品、社区有着强大的理解与设计能力。两个人见面了。\n后面的故事，到今天已经广为流传。2013年夏天，北京金隅酒店，宿华、程一笑见了面，两个不善言辞的人一直聊到凌晨两三点。两人在价值观上高度一致，认为社区应该给更多人曝光的机会，让普通人的作品被看到。\n这些朴素的理念，后来被总结为快手公平普惠的价值观，并在潜移默化中成为产品和算法的底层逻辑。\n团队合并、股权调整后，程一笑负责产品，宿华成为CEO，他们迅速做了两件“大事”，一是将公司搬到五道口华清嘉园，二是宿华为GIF快手写下了推荐算法的第一行代码。\n\n快手在五道口华清嘉园\n技术力量是强大的，宿华为快手带来的推荐是个性化推荐、千人千面，每个人看到的是不一样的快手，而每个作品都会给予初始的冷启动流量，这种划时代的体验第一次应用在短视频上，爆发的能量肉眼可见。\n2014年4月，“GIF快手”更名为快手，正式转型短视频社区平台；6月6日，快手DAU首次突破百万；2015年1月，快手DAU超过千万；2016年底DAU达4000万；2017年底DAU超过1.1亿。在此之前，快手几乎没有做过市场投放，用户增长得益于普惠理念下对长尾内容分发的精准和效率，以及平台对普通人生活的关注。\n一位快手早期员工这样回忆与程一笑的面试：“前面百分之五六十都是我在说他在听的状态。后来他就拿出手机，给我看他关注的列表，他关注了一些什么样的人，然后就滔滔不绝地跟我讲每个人，就像讲他的家人一样，他们是什么样的人，快手里经历过什么。”\n无论宿华还是程一笑，至今保持了这样的习惯。作为创始人，他们从一个个正向反馈、命运变迁和“感谢官方”的用户评价中，获得了远超过商业回报的信念激励。\n战斗打响\n2017年底，快手作为过亿DAU的互联网应用，员工规模只有1000多人，而再往前推一年，这家公司只有六七百人。\n在一定程度上，这验证了宿华的一种假设，一支小规模的技术团队到底可以驾驭多大用户规模的产品；没有商业化、强运营的干扰，从社区到社交，需要多长时间的沉淀。\n这是一段低调、平静、享受增长和用户反馈的日子，越来越多普通人用快手记录生活，让这款产品既独具特色，又充满理想主义，但它并不完美、不乏争议，甚至危机四伏，并在2018-2019年进入拐点。\n “必须得干，要战斗！”2019年6月，快手西二旗总部，一位早期员工至今记得联合创始人程一笑在动员大会上发出的呐喊。\n这是一次改变快手历史进程的会议。他说，当看到两位不善言辞的创始人走上台，握紧拳头，号召全员投入，在场的每个人都热血沸腾。\n自2011年创业到2017年底DAU破亿，作为短视频行业的开创者，快手不是没有打过仗，美拍等一款又一款产品，都曾挑战快手的地位。直到2018，他们遭遇了一个前所未有强大的对手，字节跳动旗下的抖音，用全新产品逻辑、内容分发逻辑、商业逻辑，实现了迅速超越。\n终于，这场仗不打不行了。据《晚点》报道，2019年春节后，快手高管和产品团队一起去重庆做了一场用户调研，内部称之为“重庆会议”，宿华和程一笑受到了来自用户的直接刺激，意识到不激进增长=把用户拱手让给他人；不团结作战=默许团队战斗力减退。\n6月18日，宿华和程一笑发布全员信，直言快手面对的挑战与隐患：“我们已经不是跑得最快的那支队伍，在长大的过程中，我们的肌肉开始变得无力，反应变慢，我们与用户的连接感知在变弱。”首当其冲的当然是用户规模，快手发起了K3战役，定下了春节前3亿日活的年度目标。\n用户规模其实只是表象，产品形态、用户体验、分发逻辑、组织作战能力、运营体系、商业化系统、基础设施才是横亘在这家“小公司”面前，需要跨越的一个个鸿沟。\n如果说过去是产品+技术、小米+步枪打赢了游击战，现在快手面对的则是整建制的王牌师、战力惊人、速度奇快、花钱大胆，如果创始人自己无法迭代，并且带领公司整体进化，用户很可能用脚投票。\n这样的案例在移动互联网历史上比比皆是，无论团购、共享单车，还是移动电商，都曾有众多创业公司提前一步或两步踏上风口，最终被后来者碾压，除了运气，核心还在于风口之上，创始人和公司没有迅速完成从“小公司”到“大公司”的进化。\n宿华和程一笑应当庆幸当时发起战斗的勇气与决心。如今，虽然不再是赛道上的NO.1，但快手没有被竞争打垮，而是在与自我、对手、市场的反复较量中，变得更强大。\n“从来没有哪家实力强的企业会在竞争中被别人干掉。”快手高级副总裁马宏彬表示，与友商之间基本是越竞争，越增长。\n依靠产品、算法、运营的同步调整，组织的高速运转、央视春晚合作以及极速版的崛起，快手实现了K3目标。\n今年5月24日，上市后的快手发布了2021年第一季度业绩。数据显示，快手中国应用程序及小程序的平均日活跃用户达到3.792亿，日活跃用户日均使用时长达99.3分钟。\n“对手好像没把我们打成什么样，别管怎么竞争，我们也涨到了3亿。“一位快手负责人表示，K3之前很多人憋了一股劲，这场战役成为一个缓解焦虑的出口，让快手处境终于触底反弹。\n求同存异\nK3成为快手从佛系到狼性的转折点，从此之后，团队持续扩张，节奏越来越快。每隔几个月，宿华和管理团队就要打一场大仗。\n开弓没有回头箭，产品要变，算法要变，运营要变，商业模式要变，1万多人的队伍求变、求胜，而所有这些变化最终要让快手成为快手，还是成为对手？\n而在全面进化的道路上，哪些能变，哪些不能变，需要快手创始人和高管划定一个范围，并在业务成长中反复修正。\nK3之后的2020年，快手进化的方向、边界和逻辑逐渐清晰：运营做轻还是做重；产品双列还是单列；重视私域还是公域，这些曾在内部引起争论和困惑的问题都有了答案。\n2019年前，快手没有正向运营体系，本着不打扰用户的理念，所谓的运营部门主要是负向运营，创作者违规了如何判定和处理，账号违反了社区规则如何处理。\nK3启动后，快手高级副总裁马宏彬接手并搭建了运营体系的雏形。核心要解决的问题，一是优质创作者引入，二是优质内容分发、创作者成长，通过运营创作者和优质内容，提升社区活跃度、留存并带来新增。\n对快手来说，运营驱动是全新尝试。快手鼓励普通人记录生活，双列展示并给予公平流量，但内容质量却参差不齐，严重影响了快手的观感和调性，进而伤害一二线城市用户的接受度。\n一边下重手治理社区风气，一边通过引入优质创作者提升内容品质，并给予运营和流量支持，这让快手内容生态在2018—2019年发生了重大变化，成为吸引增量用户的基础。\n\n2018年，快手平台研发部的团建现场变工作现场\n据了解，引入人才和建设新运营体系过程中，创始人给了一个底层逻辑，无论内容怎么变，快手最关注和最在意的仍然是人。快手内容运营中心总经理刘逍还记得，面试的时候，宿华花了近两个小时给她讲了“葡萄哥”的故事。\n“其他公司的面试，应该不会把一个半小时的时间都花在去讲某个用户的故事上，何况是创始人。”她发现，这家公司真的非常在乎每个创作者。\n“快手与友商的运营逻辑区别很大，我们更在乎人，对方此刻还是非常在乎内容，会在乎内容的好看程度，这是一个挺大的底层差异，会导致你的分发逻辑完全不一样。”刘逍说，过去快手的运营偏管理，会告诉你什么事情不能做，但现在的创作者服务团队，变成一个服务者角色。\n2020年初，刘逍入职快手后，运营开始进入精细化阶段。在她看来，快手内容生态已经非常庞大，任何单一垂类拿出来都可以成为一个大规模兴趣社区。在这样的环境下，维持局部与生态之间的关系，保持生态的健康，让创作者的体验更好，是个非常宏大的课题。\n与此同时，快手核心管理层终于解决了两个棘手问题，一是单列和双列的选择问题，二是私域和公域的平衡问题。\n单列和双列曾经困扰了快手很长时间，最终两种形态在快手8.0版本上实现了融合，主站保留双列社区形态，同时辟出单列消费体验的入口；快手极速版则全面承担起上下滑场景的重任，夺取用户，DAU破亿之后还在持续增长。\n另一方面，今年4月广州举办的快手光合创作者大会上，快手高级副总裁主站产品部负责人王剑伟首次明确了快手私域为主、公域扩容的原则。\n“从管理复杂度来讲，肯定是公域好管得多。谁行谁上，不行拉倒。但是私域相当于创作者有了自己的一点产业在那里，你到底是管还是不管、用什么样的方式管，难度特别大。”程一笑表示，把私域做好并管好，让更多生产者“绽放”，可以让社会有更多温度和信任。\n单双列融合、公私域结合，打造一个充满温度和信任的在线社区，在快手内部已经达成了高度共识，“公私域结合在一起，一定比只做公域难，而且难不少，但这个难点恰恰是快手最大的优势，一旦建立好了就是巨高的门槛。”一位快手高管表示，这就是快手与其他平台的差异化和特色道路。\n生态正循环\n2021年3月，快手发布了上市后的首份财报。2020年，快手实现营收588亿元，其中线上营销收入219亿元，占比37.2%。第四季度，快手线上营销单季收入85亿，超越直播打赏成为快手第一大收入来源。\n随后公布的Q1财报，快手收入结构延续这一变化，线上收入占比超过50%，直播、电商等紧随其后。成立十年，快手终于改变了以单一直播收入为核心的收入结构，线上营销和新兴业务收入成为两翼。\n\n众所周知，快手的商业化体系搭建较晚。在很长一段时间，宿华和程一笑都对商业因素伤害用户体验这件事十分警惕和排斥。\n2018年前，尽管快手已超过1亿日活，但只发展了直播作为唯一变现方式。两位创始人观点是，直播是一款用户产品，不伤害用户体验，当直播发生的时候，打赏的人开心，看打赏的人开心，被打赏的人也开心。\n但是，信息流广告不同，它很可能伤害用户体验，进而造成日活损失。所以，任何一个快手商业化的核心成员，都能感受到开启这扇大门的艰难。\n“过去我每次给两位创始人发收入变动，他们都反应平淡，每次说我今天又做了一个优化用户体验的实验，回复总是非常快，你就能看到他们内心深处对什么事是最重视的。”快手商业化一位负责人对此深有体会。\n另一位深有体会的是快手科技商业收益管理中心总经理曹世博。商业分析出身的曹世博2018年初加入快手，辗转过多个部门，均涉及商业化。\n“正式启动商业化业务前，我们花了大量时间做基础工作，包括算法、用户体验体系、审核体系等，很多战略层面的思考和准备，核心就是赚钱可以，但不能伤害用户体验。”曹世博说。\n后来，快手搭建了一个比较完备的指标体系，通过引入经济学模型去衡量，如果这个流量做广告变现会赚多少钱，又会损失多少DAU，通过体系化的指标、监测确保用户体验。\n“直到今天，我们内部对于用户看广告的频次有着非常严格的控制和机制，并且严控广告内容的质量。”曹世博说，他们投入了几百人花几个月之间去给用户打标签，以确保算法推荐和人群定向的精准。\n当这些基础工作搭建完成，快手商业化体系推出，磁力引擎上线后，快手线上营销收入直线上升。2019年，快手线上营销收入74亿，2020年上半年72亿，全年219亿，增速超过200%。\n曹世博表示，2021年快手商业化无论品牌广告主的数量、联盟广告以及更多广告形式的开拓，都在大大拓展快手线上营销收入的增长空间。\n与快手商业化拓土的经历类似，快手电商副总裁、平台体验负责人罗琼刚加入快手的时候，也“非常不适应”。\n罗琼在传统电商平台工作了15年，但业界非常成熟的促销、卖流量逻辑，在快手常常会撞在“社区生态”的墙上。\n对她来说，任务不是去创造多少GMV，而是构建商家、主播与消费者之间的信任度，提升社区价值，把蛋糕做大。\n“传统电商非常依赖货，快手其实非常依赖人，这种差异对传统电商从业者来说，重心有非常强烈的偏移，而且你会发现从社区到人，再到交易转化，这是个慢反射，不像效率型电商，短期效益很漂亮。”罗琼说，快手希望建立一种全新的电商形态，它基于人与人之间的连接和信任。\n这种基于短视频和直播建立的新型信任关系，需要时间沉淀，但想象空间足够大。2020年，快手电商GMV达到3812亿，两年增长了4000倍，用户平均复购率更是高达65%。\n2021年，快手进一步提出信任电商概念，以极致信任构建快手电商的心智和认知，希望用崭新方式重构十亿消费者的决策。实际上，快手电商的崛起，已经在改变传统电商行业格局。\n\n更重要的是，快手基于直播、广告、电商所搭建的商业生态，正在反哺数千万内容创作者，让他们在这个社区活得更好，商业生态正在与内容生态形成相互促进的正循环。\n这种正循环对于支撑快手的愿景尤为重要。过去十年，快手其实是互联网领域一个独一无二的社会实验，关注普通人，平等普惠。这样的实验一开始很顺利，后来遇到了的挑战，而内容生态系统和商业生态系统双轮驱动可以让这架战车更平稳前进，而快手能不能进一步成功，也可以验证互联网对人类来说是个什么性质的工具——统治人，还是让人更平等。\n从平等普惠，到温暖信任，快手下一个十年的故事正由此拉开序幕。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":537,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":187297251,"gmtCreate":1623754754873,"gmtModify":1704210607552,"author":{"id":"3585365602016782","authorId":"3585365602016782","name":"Singhan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3db174727ab43bc8cf21721989b03a69","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3585365602016782","authorIdStr":"3585365602016782"},"themes":[],"htmlText":"Nb","listText":"Nb","text":"Nb","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/187297251","repostId":"1119942956","repostType":4,"repost":{"id":"1119942956","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"国金证券传媒与互联网研究团队的公众号。我们是活跃在互联网、传媒娱乐、信息技术市场上的掘金怪盗团，专门寻找宝物，也就是优秀的上市公司或非上市公司。欢迎投资者、业内人士和上市公司与我们联系。","home_visible":1,"media_name":"互联网怪盗团","id":"1093891755","head_image":"https://static.tigerbbs.com/7a468bceacf4427aa893bbe927a9eb89"},"pubTimestamp":1623751251,"share":"https://ttm.financial/m/news/1119942956?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-15 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<li><p>BOSS直聘基于“直聊”的匹配模式，鼓励求职者和用人单位直接接触，从而大大提升了招聘的效率和效果。</p></li>\n</ol>\n<p>换句话说，与传统招聘平台相比，BOSS直聘的覆盖面更大，不但服务了更多求职者，也服务了更多的用人单位，特别是前辈们无法覆盖到的中小微企业。它能做到这一点，关键在于效率——能够大幅提升招聘活动的时效性和精确性，解决上一代招聘平台无法解决的问题。这是一条正确的道路，目前才走了一小半，未来是值得期待的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90436185b1fa17f3a80b0ebfe7b6b605\" tg-width=\"720\" tg-height=\"268\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在理论上，中国的招聘市场应该非常庞大。粗略测算一下就知道：中国的非农业就业人口约为5.8亿，人均可支配收入约3万元，而用人单位往往乐意支付求职者年薪的15-25%为招聘服务付费——由此可以得出2.5万亿以上的庞大市场规模。即便这个数字过于乐观了，打一个对折，也仍然足以支撑1万亿以上的市场。</p>\n<p>现实却是：根据CIC（灼识咨询）估算，2020年中国线上招聘市场的规模仅为551亿元。即便我们假设线下招聘的规模比线上还大几倍，整个招聘市场可能也只有两三千亿的规模，远远达不到哪怕是最保守的天花板。</p>\n<p>从资本市场角度看，日本最大的在线招聘平台Recruit的市值为9.6万亿日元，约合885亿美元，比中国所有与招聘有关的上市公司之和还要高2-3倍。而日本仅有7500万适龄劳动人口，中国则有9亿；日本的企业总数也远远比不上中国。那么问题来了：<b>过去多年，为什么中国的在线招聘行业一直长不大呢？</b>这个理论上限很高的行业，为什么不能像电商、本地生活服务一样，产生许多重量级的平台呢？</p>\n<p>在我看来，答案分为两方面，既有产品的原因，也有市场导向的原因：</p>\n<ul>\n <li><p>在产品端，过去二十年国内在线招聘平台的进步非常小，可以说一直就停留在2000年代——以简历为中心，以搜索为主要匹配模式，以HR（人力资源部门）为唯一服务对象。招聘平台的本质就是个简历库，求职者不断地投递简历，HR不断地寻找和下载简历，而双方的接洽主要是通过电子邮件、电话等站外方式进行的。</p></li>\n <li><p>在市场端，国内的3000多万中小企业、7000多万个体工商户几乎没有被招聘平台覆盖，而它们吸纳了中国80%的劳动力就业。你能想象一家小工厂或小餐馆跑到传统招聘网站去招人吗？就算它们乐意，也很难得到满意的服务，因为它们急需的蓝领求职者根本不会去这些网站投简历。</p></li>\n</ul>\n<p>如果你理解了上述两点，就能理解BOSS直聘的意义所在，以及它为何能迅速赶超历史悠久的竞争对手了。因为它在产品端和市场端都做出了根本性的改变。</p>\n<p>BOSS直聘的产品模式很简单：“移动 + <a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>匹配 + 直聊”：</p>\n<ol>\n <li><p>完全基于移动端设计产品，更符合移动时代的用户习惯，避免了传统招聘平台从PC端继承下来的历史包袱。</p></li>\n <li><p>基于大数据和AI技术，提供职位和候选人的精确匹配，以信息流(Feed)推荐模式为核心，而不是传统的搜索模式。打个比方：传统招聘网站就像新闻门户，而BOSS直聘更像今日头条和QQ看点。</p></li>\n <li><p>鼓励求职者与老板（招聘决策者）直接聊天，提高前期沟通效率，加快整个招聘流程。与传统招聘网站相比，这就像是从“电子邮件时代”进化到了“微信时代”。</p></li>\n</ol>\n<p>在绝大多数企业里，招聘决策最终是由业务负责人作出的，他们就是BOSS直聘所称的“老板”。BOSS直聘的产品模式的核心，就是让求职者尽快找到合适的“老板”，然后尽快展开实质性的对话。在这个过程中，平台功能的设计当然是很重要的，技术也同样重要——要让求职者“跟老板谈”，首先要让求职者和职位之间实现精确的匹配。2020年，BOSS直聘的研发投入为5.2亿元，占当年营业收入的26.4%，高于互联网行业的平均水平；截止当年年底，研发人员占据员工总数的26.6%。对底层技术能力的持续建设，是整个模式得以跑通的基础。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89c13723f5b5f5b0a68ab6024b2712be\" tg-width=\"720\" tg-height=\"520\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>所以，你会发现：BOSS直聘在2019年的销售及市场费用占营业收入的91.8%，而2020年这个比例已经下降到69.3%。在2019年，它的每一元广告支出会带来1.85元收入，而2020年这个数字上升到了2.39元。换句话说，BOSS直聘不是依赖无节制的“烧钱”实现发展，它的规模效应是上升的，用户黏性也是上升的。这是因为越来越多的用户发现，它确实能够比较高效地解决求职问题。</p>\n<p>在市场端，BOSS直聘可以说是围绕着中小企业建立起来的：截止2020年底，它为630万家企业客户提供服务，其中520万家是中小企业；而它最大的竞争对手只有36万家企业客户！显然，对于数量庞大、品牌薄弱、招聘预算较低的中小企业而言，BOSS直聘的直聊模式不仅是最高效的选择，甚至可能是线上招聘的唯一选择。关于这个问题，我曾经咨询过一位资深的制造业HR朋友，他的回答是：“如果你像我一样，每年要为几十个车间岗位招聘几百个候选人，那你也只有跟我一样天天使用BOSS直聘了。”</p>\n<p>当然，中小企业的预算较低，付费能力也较低——但还是可以付费的。过去十二个月，在BOSS直聘的630万家用户中，有289万家付过费，平均客单价约800元。如果你服务的客户数量能比行业平均水平高十几倍，那么就算ARPU比平均水平低一些，商业模式仍然是行得通的。那些见识过<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>VS天猫/<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>的投资人，应该能理解我的上述观点。</p>\n<p>需要指出的是，虽然BOSS直聘服务的客户以中小企业为主，但绝不是没有大客户：《财富》中国500强的所有公司，均是BOSS直聘的客户；阿里、华为、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>等大公司，有数以千亿的BOSS在平台上活动。其中的原因也不难理解：任何用人单位都同时需要“批发+零售”的招聘模式。在需要招聘大批人员尤其是基层人员时，直聊模式对大公司仍然具备相当的吸引力。就像是平时习惯了在天猫和京东买东西的城市中产阶级，遇到促销机会也不会拒绝在拼多多买东西。</p>\n<p>在上市前夕，BOSS直聘还处于亏损状态，但是亏损正在大幅收窄。更重要的是，它的经营现金流在2020年首次转为正数。对于高速扩张阶段的公司，现金流远远比利润更重要——早年的京东、过去几年的拼多多就是很好的例子。BOSS直聘的获客成本正在下降，而付费企业客户在快速增长，仅仅2020年就同比增长了80.1%。按照这个势头发展下去，实现盈亏平衡不会是很遥远的事情。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa0877a00f0ba65cf777d446fc343fc8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>不过，我认为上市后的BOSS直聘不会急于谋求盈利。中小企业是企业服务领域的“下沉市场”，做“下沉市场”最重要的就是不能急于盈利。太早地提升ARPU值，会导致企业客户数量下降，并且最终影响到C端用户的忠诚度，从而陷入恶性循环。正确的做法是在控制获客成本的同时加强技术投入，实现可持续的增长，当规模效应和网络效应达到临界点之后，盈利就会自然而然地降临。服务于C端下沉市场的拼多多、快手都是这样做的，服务于B端下沉市场的BOSS直聘也应该这样做。</p>\n<p>高榕资本创始合伙人高翔也认为，BOSS直聘前期的探索，开拓了传统线上招聘服务未曾覆盖的增量市场。目前，BOSS直聘已经证明了其产品模式的普适性，从互联网行业逐渐渗透至全行业，并验证了商业模式的可行性——因此在2020年实现了收入的翻倍增长。更重要的是，BOSS直聘还改变了以往市场对企业服务(To B)天花板较低的认知，打开了大家对企业服务的想象力。</p>\n<p>回到标题里的那个问题：BOSS直聘在上市第一天即获得了148亿美元的市值，说明资本市场目前的情绪很乐观。我们无法判断这个估值在短期或中期是否合理，因为各方面的不确定因素太多了。但是我们可以判断，BOSS直聘的产品模式和商业模式是有价值的，它对中国招聘行业进行改造的方向是正确的；进一步的说，它目前的估值体现了对中小企业服务的一种打开方式。如果它能将这种改造进行到底，那么它就能取得更大的成就。让我们拭目以待！</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>BOSS直聘，究竟值不值148亿美元？</title>\n<style 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18:00</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>终于，Boss直聘上市了。对于这个APP，大部分人最深刻的印象恐怕都是：“找工作，我要跟老板谈！”围绕它的争议从来没有停止过。在招股时，资本市场就在讨论：80亿美元究竟值不值？没有想到，在上市第一天，股价就飙升了96%；于是现在的问题变成了：148亿美元究竟值不值？</p>\n<p>早在2018年，我就认真研究过中国的在线招聘行业——<a href=\"https://laohu8.com/S/JOBS\">前程无忧</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ZPIN\">智联招聘</a>、猎聘，这些公司的财务数据对我而言都不陌生。在看到<a href=\"https://laohu8.com/S/BZ\">BOSS直聘</a>的招股书之后，有三件事情最吸引我的注意力：</p>\n<ol>\n <li><p>最近一个季度，BOSS直聘的平均MAU为2490万，2021年3月更是跃升至3060万，在国内招聘平台当中遥遥领先；</p></li>\n <li><p>过去一年，BOSS直聘的付费企业用户高达289万家，同样远远高于任何竞争对手的水平；</p></li>\n <li><p>BOSS直聘基于“直聊”的匹配模式，鼓励求职者和用人单位直接接触，从而大大提升了招聘的效率和效果。</p></li>\n</ol>\n<p>换句话说，与传统招聘平台相比，BOSS直聘的覆盖面更大，不但服务了更多求职者，也服务了更多的用人单位，特别是前辈们无法覆盖到的中小微企业。它能做到这一点，关键在于效率——能够大幅提升招聘活动的时效性和精确性，解决上一代招聘平台无法解决的问题。这是一条正确的道路，目前才走了一小半，未来是值得期待的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90436185b1fa17f3a80b0ebfe7b6b605\" tg-width=\"720\" tg-height=\"268\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在理论上，中国的招聘市场应该非常庞大。粗略测算一下就知道：中国的非农业就业人口约为5.8亿，人均可支配收入约3万元，而用人单位往往乐意支付求职者年薪的15-25%为招聘服务付费——由此可以得出2.5万亿以上的庞大市场规模。即便这个数字过于乐观了，打一个对折，也仍然足以支撑1万亿以上的市场。</p>\n<p>现实却是：根据CIC（灼识咨询）估算，2020年中国线上招聘市场的规模仅为551亿元。即便我们假设线下招聘的规模比线上还大几倍，整个招聘市场可能也只有两三千亿的规模，远远达不到哪怕是最保守的天花板。</p>\n<p>从资本市场角度看，日本最大的在线招聘平台Recruit的市值为9.6万亿日元，约合885亿美元，比中国所有与招聘有关的上市公司之和还要高2-3倍。而日本仅有7500万适龄劳动人口，中国则有9亿；日本的企业总数也远远比不上中国。那么问题来了：<b>过去多年，为什么中国的在线招聘行业一直长不大呢？</b>这个理论上限很高的行业，为什么不能像电商、本地生活服务一样，产生许多重量级的平台呢？</p>\n<p>在我看来，答案分为两方面，既有产品的原因，也有市场导向的原因：</p>\n<ul>\n <li><p>在产品端，过去二十年国内在线招聘平台的进步非常小，可以说一直就停留在2000年代——以简历为中心，以搜索为主要匹配模式，以HR（人力资源部门）为唯一服务对象。招聘平台的本质就是个简历库，求职者不断地投递简历，HR不断地寻找和下载简历，而双方的接洽主要是通过电子邮件、电话等站外方式进行的。</p></li>\n <li><p>在市场端，国内的3000多万中小企业、7000多万个体工商户几乎没有被招聘平台覆盖，而它们吸纳了中国80%的劳动力就业。你能想象一家小工厂或小餐馆跑到传统招聘网站去招人吗？就算它们乐意，也很难得到满意的服务，因为它们急需的蓝领求职者根本不会去这些网站投简历。</p></li>\n</ul>\n<p>如果你理解了上述两点，就能理解BOSS直聘的意义所在，以及它为何能迅速赶超历史悠久的竞争对手了。因为它在产品端和市场端都做出了根本性的改变。</p>\n<p>BOSS直聘的产品模式很简单：“移动 + <a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>匹配 + 直聊”：</p>\n<ol>\n <li><p>完全基于移动端设计产品，更符合移动时代的用户习惯，避免了传统招聘平台从PC端继承下来的历史包袱。</p></li>\n <li><p>基于大数据和AI技术，提供职位和候选人的精确匹配，以信息流(Feed)推荐模式为核心，而不是传统的搜索模式。打个比方：传统招聘网站就像新闻门户，而BOSS直聘更像今日头条和QQ看点。</p></li>\n <li><p>鼓励求职者与老板（招聘决策者）直接聊天，提高前期沟通效率，加快整个招聘流程。与传统招聘网站相比，这就像是从“电子邮件时代”进化到了“微信时代”。</p></li>\n</ol>\n<p>在绝大多数企业里，招聘决策最终是由业务负责人作出的，他们就是BOSS直聘所称的“老板”。BOSS直聘的产品模式的核心，就是让求职者尽快找到合适的“老板”，然后尽快展开实质性的对话。在这个过程中，平台功能的设计当然是很重要的，技术也同样重要——要让求职者“跟老板谈”，首先要让求职者和职位之间实现精确的匹配。2020年，BOSS直聘的研发投入为5.2亿元，占当年营业收入的26.4%，高于互联网行业的平均水平；截止当年年底，研发人员占据员工总数的26.6%。对底层技术能力的持续建设，是整个模式得以跑通的基础。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89c13723f5b5f5b0a68ab6024b2712be\" tg-width=\"720\" tg-height=\"520\" 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href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>等大公司，有数以千亿的BOSS在平台上活动。其中的原因也不难理解：任何用人单位都同时需要“批发+零售”的招聘模式。在需要招聘大批人员尤其是基层人员时，直聊模式对大公司仍然具备相当的吸引力。就像是平时习惯了在天猫和京东买东西的城市中产阶级，遇到促销机会也不会拒绝在拼多多买东西。</p>\n<p>在上市前夕，BOSS直聘还处于亏损状态，但是亏损正在大幅收窄。更重要的是，它的经营现金流在2020年首次转为正数。对于高速扩张阶段的公司，现金流远远比利润更重要——早年的京东、过去几年的拼多多就是很好的例子。BOSS直聘的获客成本正在下降，而付费企业客户在快速增长，仅仅2020年就同比增长了80.1%。按照这个势头发展下去，实现盈亏平衡不会是很遥远的事情。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa0877a00f0ba65cf777d446fc343fc8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>不过，我认为上市后的BOSS直聘不会急于谋求盈利。中小企业是企业服务领域的“下沉市场”，做“下沉市场”最重要的就是不能急于盈利。太早地提升ARPU值，会导致企业客户数量下降，并且最终影响到C端用户的忠诚度，从而陷入恶性循环。正确的做法是在控制获客成本的同时加强技术投入，实现可持续的增长，当规模效应和网络效应达到临界点之后，盈利就会自然而然地降临。服务于C端下沉市场的拼多多、快手都是这样做的，服务于B端下沉市场的BOSS直聘也应该这样做。</p>\n<p>高榕资本创始合伙人高翔也认为，BOSS直聘前期的探索，开拓了传统线上招聘服务未曾覆盖的增量市场。目前，BOSS直聘已经证明了其产品模式的普适性，从互联网行业逐渐渗透至全行业，并验证了商业模式的可行性——因此在2020年实现了收入的翻倍增长。更重要的是，BOSS直聘还改变了以往市场对企业服务(To B)天花板较低的认知，打开了大家对企业服务的想象力。</p>\n<p>回到标题里的那个问题：BOSS直聘在上市第一天即获得了148亿美元的市值，说明资本市场目前的情绪很乐观。我们无法判断这个估值在短期或中期是否合理，因为各方面的不确定因素太多了。但是我们可以判断，BOSS直聘的产品模式和商业模式是有价值的，它对中国招聘行业进行改造的方向是正确的；进一步的说，它目前的估值体现了对中小企业服务的一种打开方式。如果它能将这种改造进行到底，那么它就能取得更大的成就。让我们拭目以待！</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e9e78788859a399323d46f05242c7615","relate_stocks":{"BZ":"BOSS直聘"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1119942956","content_text":"终于，Boss直聘上市了。对于这个APP，大部分人最深刻的印象恐怕都是：“找工作，我要跟老板谈！”围绕它的争议从来没有停止过。在招股时，资本市场就在讨论：80亿美元究竟值不值？没有想到，在上市第一天，股价就飙升了96%；于是现在的问题变成了：148亿美元究竟值不值？\n早在2018年，我就认真研究过中国的在线招聘行业——前程无忧、智联招聘、猎聘，这些公司的财务数据对我而言都不陌生。在看到BOSS直聘的招股书之后，有三件事情最吸引我的注意力：\n\n最近一个季度，BOSS直聘的平均MAU为2490万，2021年3月更是跃升至3060万，在国内招聘平台当中遥遥领先；\n过去一年，BOSS直聘的付费企业用户高达289万家，同样远远高于任何竞争对手的水平；\nBOSS直聘基于“直聊”的匹配模式，鼓励求职者和用人单位直接接触，从而大大提升了招聘的效率和效果。\n\n换句话说，与传统招聘平台相比，BOSS直聘的覆盖面更大，不但服务了更多求职者，也服务了更多的用人单位，特别是前辈们无法覆盖到的中小微企业。它能做到这一点，关键在于效率——能够大幅提升招聘活动的时效性和精确性，解决上一代招聘平台无法解决的问题。这是一条正确的道路，目前才走了一小半，未来是值得期待的。\n\n在理论上，中国的招聘市场应该非常庞大。粗略测算一下就知道：中国的非农业就业人口约为5.8亿，人均可支配收入约3万元，而用人单位往往乐意支付求职者年薪的15-25%为招聘服务付费——由此可以得出2.5万亿以上的庞大市场规模。即便这个数字过于乐观了，打一个对折，也仍然足以支撑1万亿以上的市场。\n现实却是：根据CIC（灼识咨询）估算，2020年中国线上招聘市场的规模仅为551亿元。即便我们假设线下招聘的规模比线上还大几倍，整个招聘市场可能也只有两三千亿的规模，远远达不到哪怕是最保守的天花板。\n从资本市场角度看，日本最大的在线招聘平台Recruit的市值为9.6万亿日元，约合885亿美元，比中国所有与招聘有关的上市公司之和还要高2-3倍。而日本仅有7500万适龄劳动人口，中国则有9亿；日本的企业总数也远远比不上中国。那么问题来了：过去多年，为什么中国的在线招聘行业一直长不大呢？这个理论上限很高的行业，为什么不能像电商、本地生活服务一样，产生许多重量级的平台呢？\n在我看来，答案分为两方面，既有产品的原因，也有市场导向的原因：\n\n在产品端，过去二十年国内在线招聘平台的进步非常小，可以说一直就停留在2000年代——以简历为中心，以搜索为主要匹配模式，以HR（人力资源部门）为唯一服务对象。招聘平台的本质就是个简历库，求职者不断地投递简历，HR不断地寻找和下载简历，而双方的接洽主要是通过电子邮件、电话等站外方式进行的。\n在市场端，国内的3000多万中小企业、7000多万个体工商户几乎没有被招聘平台覆盖，而它们吸纳了中国80%的劳动力就业。你能想象一家小工厂或小餐馆跑到传统招聘网站去招人吗？就算它们乐意，也很难得到满意的服务，因为它们急需的蓝领求职者根本不会去这些网站投简历。\n\n如果你理解了上述两点，就能理解BOSS直聘的意义所在，以及它为何能迅速赶超历史悠久的竞争对手了。因为它在产品端和市场端都做出了根本性的改变。\nBOSS直聘的产品模式很简单：“移动 + 智能匹配 + 直聊”：\n\n完全基于移动端设计产品，更符合移动时代的用户习惯，避免了传统招聘平台从PC端继承下来的历史包袱。\n基于大数据和AI技术，提供职位和候选人的精确匹配，以信息流(Feed)推荐模式为核心，而不是传统的搜索模式。打个比方：传统招聘网站就像新闻门户，而BOSS直聘更像今日头条和QQ看点。\n鼓励求职者与老板（招聘决策者）直接聊天，提高前期沟通效率，加快整个招聘流程。与传统招聘网站相比，这就像是从“电子邮件时代”进化到了“微信时代”。\n\n在绝大多数企业里，招聘决策最终是由业务负责人作出的，他们就是BOSS直聘所称的“老板”。BOSS直聘的产品模式的核心，就是让求职者尽快找到合适的“老板”，然后尽快展开实质性的对话。在这个过程中，平台功能的设计当然是很重要的，技术也同样重要——要让求职者“跟老板谈”，首先要让求职者和职位之间实现精确的匹配。2020年，BOSS直聘的研发投入为5.2亿元，占当年营业收入的26.4%，高于互联网行业的平均水平；截止当年年底，研发人员占据员工总数的26.6%。对底层技术能力的持续建设，是整个模式得以跑通的基础。\n\n所以，你会发现：BOSS直聘在2019年的销售及市场费用占营业收入的91.8%，而2020年这个比例已经下降到69.3%。在2019年，它的每一元广告支出会带来1.85元收入，而2020年这个数字上升到了2.39元。换句话说，BOSS直聘不是依赖无节制的“烧钱”实现发展，它的规模效应是上升的，用户黏性也是上升的。这是因为越来越多的用户发现，它确实能够比较高效地解决求职问题。\n在市场端，BOSS直聘可以说是围绕着中小企业建立起来的：截止2020年底，它为630万家企业客户提供服务，其中520万家是中小企业；而它最大的竞争对手只有36万家企业客户！显然，对于数量庞大、品牌薄弱、招聘预算较低的中小企业而言，BOSS直聘的直聊模式不仅是最高效的选择，甚至可能是线上招聘的唯一选择。关于这个问题，我曾经咨询过一位资深的制造业HR朋友，他的回答是：“如果你像我一样，每年要为几十个车间岗位招聘几百个候选人，那你也只有跟我一样天天使用BOSS直聘了。”\n当然，中小企业的预算较低，付费能力也较低——但还是可以付费的。过去十二个月，在BOSS直聘的630万家用户中，有289万家付过费，平均客单价约800元。如果你服务的客户数量能比行业平均水平高十几倍，那么就算ARPU比平均水平低一些，商业模式仍然是行得通的。那些见识过拼多多VS天猫/京东的投资人，应该能理解我的上述观点。\n需要指出的是，虽然BOSS直聘服务的客户以中小企业为主，但绝不是没有大客户：《财富》中国500强的所有公司，均是BOSS直聘的客户；阿里、华为、网易等大公司，有数以千亿的BOSS在平台上活动。其中的原因也不难理解：任何用人单位都同时需要“批发+零售”的招聘模式。在需要招聘大批人员尤其是基层人员时，直聊模式对大公司仍然具备相当的吸引力。就像是平时习惯了在天猫和京东买东西的城市中产阶级，遇到促销机会也不会拒绝在拼多多买东西。\n在上市前夕，BOSS直聘还处于亏损状态，但是亏损正在大幅收窄。更重要的是，它的经营现金流在2020年首次转为正数。对于高速扩张阶段的公司，现金流远远比利润更重要——早年的京东、过去几年的拼多多就是很好的例子。BOSS直聘的获客成本正在下降，而付费企业客户在快速增长，仅仅2020年就同比增长了80.1%。按照这个势头发展下去，实现盈亏平衡不会是很遥远的事情。\n\n不过，我认为上市后的BOSS直聘不会急于谋求盈利。中小企业是企业服务领域的“下沉市场”，做“下沉市场”最重要的就是不能急于盈利。太早地提升ARPU值，会导致企业客户数量下降，并且最终影响到C端用户的忠诚度，从而陷入恶性循环。正确的做法是在控制获客成本的同时加强技术投入，实现可持续的增长，当规模效应和网络效应达到临界点之后，盈利就会自然而然地降临。服务于C端下沉市场的拼多多、快手都是这样做的，服务于B端下沉市场的BOSS直聘也应该这样做。\n高榕资本创始合伙人高翔也认为，BOSS直聘前期的探索，开拓了传统线上招聘服务未曾覆盖的增量市场。目前，BOSS直聘已经证明了其产品模式的普适性，从互联网行业逐渐渗透至全行业，并验证了商业模式的可行性——因此在2020年实现了收入的翻倍增长。更重要的是，BOSS直聘还改变了以往市场对企业服务(To B)天花板较低的认知，打开了大家对企业服务的想象力。\n回到标题里的那个问题：BOSS直聘在上市第一天即获得了148亿美元的市值，说明资本市场目前的情绪很乐观。我们无法判断这个估值在短期或中期是否合理，因为各方面的不确定因素太多了。但是我们可以判断，BOSS直聘的产品模式和商业模式是有价值的，它对中国招聘行业进行改造的方向是正确的；进一步的说，它目前的估值体现了对中小企业服务的一种打开方式。如果它能将这种改造进行到底，那么它就能取得更大的成就。让我们拭目以待！","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":280,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":184799069,"gmtCreate":1623723738751,"gmtModify":1704209627919,"author":{"id":"3585365602016782","authorId":"3585365602016782","name":"Singhan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3db174727ab43bc8cf21721989b03a69","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3585365602016782","authorIdStr":"3585365602016782"},"themes":[],"htmlText":"Nb","listText":"Nb","text":"Nb","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/184799069","repostId":"1187885612","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":307,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":184707410,"gmtCreate":1623723686530,"gmtModify":1704209625642,"author":{"id":"3585365602016782","authorId":"3585365602016782","name":"Singhan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3db174727ab43bc8cf21721989b03a69","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3585365602016782","authorIdStr":"3585365602016782"},"themes":[],"htmlText":"Nb","listText":"Nb","text":"Nb","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/184707410","repostId":"2143178705","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":292,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":184707294,"gmtCreate":1623723676918,"gmtModify":1704209625319,"author":{"id":"3585365602016782","authorId":"3585365602016782","name":"Singhan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3db174727ab43bc8cf21721989b03a69","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3585365602016782","authorIdStr":"3585365602016782"},"themes":[],"htmlText":"Nb","listText":"Nb","text":"Nb","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/184707294","repostId":"2143867731","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":559,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":184707684,"gmtCreate":1623723670848,"gmtModify":1704209625157,"author":{"id":"3585365602016782","authorId":"3585365602016782","name":"Singhan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3db174727ab43bc8cf21721989b03a69","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3585365602016782","authorIdStr":"3585365602016782"},"themes":[],"htmlText":"Nb","listText":"Nb","text":"Nb","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/184707684","repostId":"1159573154","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":212,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":184707385,"gmtCreate":1623723664047,"gmtModify":1704209624668,"author":{"id":"3585365602016782","authorId":"3585365602016782","name":"Singhan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3db174727ab43bc8cf21721989b03a69","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3585365602016782","authorIdStr":"3585365602016782"},"themes":[],"htmlText":"Nb","listText":"Nb","text":"Nb","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/184707385","repostId":"1152475049","repostType":4,"repost":{"id":"1152475049","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623720093,"share":"https://ttm.financial/m/news/1152475049?lang=&edition=fundamental","pubTime":"2021-06-15 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\n<p>BOSS直聘毛利润2020年为2.61亿美元，较之2019年的1.31亿美元增长98.7%，而2021年第一季度达到1.04亿美元，同比增幅高达178.4%。与此同时，在2019年、2020年和2021年第一季度当中，公司毛利润率分别为86.20%、87.65%和86.45%，几乎保持不变。</p> \n<p>2019年、2020年和2021年第一季度，BOSS直聘分别实现运营利润39.28万美元、135.60万美元和35、40万美元，运营利润率分别为0.3%、0.5%和0.3%。同期内，公司净亏损分别为1.12亿美元、1.88亿美元和4097.20万美元。</p> \n<p>2019年、2020年和2021年第一季度，BOSS直聘运营现金流分别为-1613.18万美元、6067.60万美元和2523.50万美元。</p> \n<p>截至2021年3月31日，BOSS直聘持有现金6.26亿美元，负债3.32亿美元。截至2021年3月31日的十二个月内，公司自由现金流为1.02亿美元。</p> \n<p><b>研究分析</b></p> \n<p>BOSS直聘希望获得美国资本市场的支持，帮助他们在中国市场上继续扩张。</p> \n<p>从公司的财务表现看，他们营收和毛利润率增长迅猛，运营层面已经实现扭亏为盈。截至2021年3月31日的自由现金流超过1.01亿美元，令人印象深刻。</p> \n<p>在中国，为求职者和雇主提供线上招聘服务，市场体量是很巨大的，前景是很可观的。</p> \n<p>高盛是本次交易的领衔承销商，在过去十二个月时间内，该公司领衔承销的IPO股票，平均回报率为42.9%，在所有主要承销商同期业绩的比较当中位于中游水平。</p> \n<p>BOSS直聘面前的头号风险是，该公司可能会面对一系列竞争压力，比如人才网络，或者其他主流国际招聘公司进入他们所在的市场，而这些一旦成为现实，就将威胁到他们的增长前景，或者是迫使他们大幅提升营销支出，打压盈利能力。</p> \n<p>中国各种利润率较高的线上业务，往往最终都会吸引大量竞争者，而最主要的竞争手段就是大打价格战，而这对于股票未来的回报显然不是什么好消息。</p> \n<p>从估值角度看，BOSS直聘为美国IPO投资者开出的价格意味着公司企业价值营收比率为19.2左右，虽然这一数字高于软件即服务股票当前的总体水平，但是BOSS直聘的营收增长势头更为强劲，他们已经在运营层面越过盈利门槛，并且产生了可观的自由现金流。</p> \n<p>因此，虽然BOSS直聘IPO价格称不上低廉，但是对于那些有意于中国线上招聘市场成长前景的投资者而言，这一股票还是值得关注的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/361ada34c84eeaafbb2e860b6eb0db6f\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>老虎证券助力BOSS直聘登陆纳斯达克，首日开涨75%</title>\n<style 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\n<p>截至2021年3月31日，BOSS直聘持有现金6.26亿美元，负债3.32亿美元。截至2021年3月31日的十二个月内，公司自由现金流为1.02亿美元。</p> \n<p><b>研究分析</b></p> \n<p>BOSS直聘希望获得美国资本市场的支持，帮助他们在中国市场上继续扩张。</p> \n<p>从公司的财务表现看，他们营收和毛利润率增长迅猛，运营层面已经实现扭亏为盈。截至2021年3月31日的自由现金流超过1.01亿美元，令人印象深刻。</p> \n<p>在中国，为求职者和雇主提供线上招聘服务，市场体量是很巨大的，前景是很可观的。</p> \n<p>高盛是本次交易的领衔承销商，在过去十二个月时间内，该公司领衔承销的IPO股票，平均回报率为42.9%，在所有主要承销商同期业绩的比较当中位于中游水平。</p> \n<p>BOSS直聘面前的头号风险是，该公司可能会面对一系列竞争压力，比如人才网络，或者其他主流国际招聘公司进入他们所在的市场，而这些一旦成为现实，就将威胁到他们的增长前景，或者是迫使他们大幅提升营销支出，打压盈利能力。</p> \n<p>中国各种利润率较高的线上业务，往往最终都会吸引大量竞争者，而最主要的竞争手段就是大打价格战，而这对于股票未来的回报显然不是什么好消息。</p> \n<p>从估值角度看，BOSS直聘为美国IPO投资者开出的价格意味着公司企业价值营收比率为19.2左右，虽然这一数字高于软件即服务股票当前的总体水平，但是BOSS直聘的营收增长势头更为强劲，他们已经在运营层面越过盈利门槛，并且产生了可观的自由现金流。</p> \n<p>因此，虽然BOSS直聘IPO价格称不上低廉，但是对于那些有意于中国线上招聘市场成长前景的投资者而言，这一股票还是值得关注的。</p>\n<p><img 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