中國家用電器協會理事長姜風曾指出，2020年，全球智能硬件的產值將達6000億元。智能化已深入行業的各個方面，家電產業將加速與互聯網、大數據、雲計算等新信息技術的跨界融合，智能化將是未來家電產業發展的首要方向。國內家電市場將迎來新一輪消費結構升級和產品的大批量更新換代，網絡化、個性化、多元化消費時代的到來將推動新興家電品類快速發展。‘十三五’則是衝刺時期，到2020年，中國將進入全球家電強國行列。
《輕工業發展規劃(2016~2020年)》指出，推動家用電器工業向智能、綠色、健康方向發展。加快智能技術、變頻技術、節能環保技術、新材料與新能源應用、關鍵零部件升級等核心技術突破。重點發展智能節能環保變頻家電、健康廚衛電器、智能坐便器、空氣源熱泵空調、大容量冰箱和洗衣機、空氣淨化器和淨水器等高品質家電產品，滿足 消費結構升級需要。
用《交易系統》做一下家電類企業比較、看看他的實用性。選擇家電行業類的幾個股票：格力電器、美的集團、青島海爾、浙江美大、飛科電器、小天鵝A、老闆電器、華帝股份、海信科龍、TCL、尼泊爾進行比較。（注：飛科電器16年4月上市不滿3年，屬於選股條件中的禁止類，排除）
第一步：選股條件
由於華帝股份、海信科龍、TCL和青島海爾滿足選股條件的項目較少，排除在《股票池》之外。華帝股份基本面還可以，只是年淨利潤總額不達要求、規模尚小隻能忍痛割愛。青島海爾毛利率較接近30%，其他條件與格力空調相同，相比之下寧願選格力電器。第一輪比較下來，格力電器、美的集團、浙江美大、小天鵝A、老闆電器和蘇泊爾進《股票池》。
第二步：基本面確認與定性分析
這部分內容可多可少，可深入也可淺談。由於篇幅有限先講幾個重點的。主要從三個方面討論。
- 公司概況：資產規模、淨利潤水平、市值、主營業務構成等。
2. 二級市場：主要股東、前十大股東的控股情況、股本擴張能力（每股淨資產、每股公積、每股未分配利潤）、市盈率變化範圍、股東高管增減持等。
3. 資產與盈利質量：淨資產收益率、資產負債率、分配方案、股息、行業展望、持續競爭力等。
總結：（通過第一步篩選後，可以看到基本面基本較好）
1）浙江美大流通股票不到一半；
2）美的集團與格力空調在資產規模、利潤水平及市值三項比較上看，格力估值被低估。
3）蘇泊爾控股過於集中、前十大股東佔比90幾，容易被股東操控、有風險。
4）格力空調2017年不分紅、與往年高分紅不同。有兩種可能：一種公司發展需要資金，一種是沒能力分紅。但從2017年業績來看可以排除後一種可能。
第三步：季度財務指標的比較
比較內容：淨資產收益率、扣非淨利潤增長、營業總收入增長、淨利率增長。
1.淨資產收益率
注：格力空調均值最高。
2. 扣非淨利潤增長
注：美的集團波動較大、但趨勢向下。格力集團和浙江美大超過30%。
3.營業總收入增長
注：營收增長超過20%，浙江美大和美的集團居前、格力電器第三。
4.淨利率增長
注：產品不同淨利率不同，幾乎沒有交集。只有美的集團的淨利率下降較快。而格力電器仍上升。（由於鋼材、銅材等金屬材料漲價因素影響，淨利率大部分下降或持平）
第四步：計算並做成下表
從表中可以看出從2017年4季度看老闆電器的每股收益負增長，該股票基本面很好，2017年4季度由於原材料漲價、房地產控制及網上銷量欠佳等原因業績表現差，也可能與集成竈產業的高速發展有關、先排除掉，觀察其業績變化。美的集團的PEG1爲1.04，表現爲2017年的利潤增長不如股票增長，但現金充裕、長期業績表現還比較好；蘇泊爾的PEG、PEG1和PEG2均大於1，說明從長期或年度或季度看，已處在估值合理區間而沒有被低估。總體上均不如格力。而格力電器不論從短期、中期和長期看均處在低估區，即買入的合理期。
分析：家電行業像其他消費品一樣，並不是一個技術壁壘很高的行業。護城河主要取決於其品牌、具體競爭優勢體現在其同類產品的毛利率高低上。
其次看看格力電器，它的主營業務是空調。他的特點是有技術優勢，有：“好空調格力造”這種說法，具有多項世界領先的技術（如：分佈式排風技術、變頻變容技術、光伏空調、多聯機與人工智能的深度融合技術）是其他企業無法觸及的，空調機毛利率高達38.46%、其他廠商如：美的集團29%、青島海爾32.3%無法與其競爭。這樣就具有品牌的定價優勢，形成護城河。同時，格力掌握核心技術，技術優勢具有長期持久性，並帶給客戶舒適、節約能源等好處。
美的集團的營業收入增長很快，甚至超過格力。但是由於利潤增長相對慢，估值比格力空調高，與蘇泊爾一樣排除在外。
第五步：買入股票
通過比較選擇格力電器，如果首次買可建立一成倉位，如果以前有用此方法買過其他股，可進行PEG值等的比較。
具體買入時點可根據技術分析法買入。買入後還要看格力的各種財報、研報及相關新聞，判斷格力電器基本面是否會變壞，同時跟蹤PEG及財務關鍵指標。正常情況下長期持有、等待價值迴歸和自身價值成長。
【聲明：該訂閱文只提供個人意見，方便《交易系統》相關知識討論，不作爲股票推薦。如果據此選擇買賣股票、後果自己承當。】
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