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@财新媒：Apifiny全球交易執行負責人Amit ：機構加密交易者如何克服全球交易執行的三大障礙 作者：Amit Khandelwal，Apifiny全球交易執行負責人和Apifiny Connect的產品經理。 現在，數字資產交易者不得不面臨一把雙刃劍。$區塊鏈(BK0142)$$老虎證券(TIGR)$ 日益分散的加密交易市場造成了巨大的價格差異，但也產生了許多套利機會。市場的割裂使得交易執行效率低下且充滿挑戰。然而，對於交易者而言，現在有一條新的捷徑，不僅能簡化這種複雜的情況，還能幫助其賺取超額收益。 不過在發現這條新捷徑之前，我們首先要思考的問題是：“比特幣此刻的價格是多少？” 這個問題似乎很容易得到答案：前往一家知名的加密貨幣交易所，查看最新的價格便可。但事實並不是那麼簡單。因爲只停留在這個問題上可能會得出一個錯誤的答案，從而會導致做出錯誤的、甚至是造成虧損的決策。 每個交易所都是獨立的個體 爲什麼這麼說呢？事實上目前每個數字資產交易所都是作爲一個獨立、孤立的市場而存在的。以美國交易所爲例，只在A交易所擁有賬戶的人，無法獲得B交易所的價格和流動性。而在多家美國交易所擁有賬戶的交易者，則在任何時刻都可以發現不同交易所之間比特幣的價格存在差異。 無論是特定區域還是全球範圍內，造成這些價格差異的原因都是一致的：市場割裂迫使這些分佈在不同地區的交易所，根據其市場的供求關係來使用當地的法幣報價比特幣。這就是爲什麼比特幣的價值在全球各交易所看起來不同，市場波動性大的時候這種情況尤爲明顯。 市場分散看似是個邏輯問題，但是在現實中帶來了三個尚未捕獲的機會。 （1）跨交易所套利。 （2）來自其他區域交易所的有機流動性。 （3）基於更可靠、更規範的市場數據和信號而制定的策略。 機構交易者會執行任意量級的交易策略，比如交易對、動量、均值反轉、多頭/空頭、波段交易、智能路由策略、以及基準利率和尋求流動性的算法。然而，由於市場的分散，加密交易中也存在着較大的價格差異。因此，策略需要準確的定價信息和足夠的流動性才能得以高效執行。如今，機構交易者在越多的交易所開戶，其所得到的價格信息就越準確，所能獲取的流動性就越強。$交易貨幣ETF(511690)$ 執行過程中的障礙 部署這些策略的交易者目前必須滿足三個需求，每個需求都可能成爲高效執行的障礙。 擁有多個交易所賬戶。設立多個賬戶可能會因需要經歷多個法律合同、用戶註冊和KYC流程而導致非常高的法務合規成本。運營成本也會因爲需要爲多個交易所建立、管理和更新API而暴漲。此外，交易者還需要建立和各個交易所進行沙盒模擬測試的基礎設施。 需要跨交易所轉賬。許多交易策略的執行需要在不同的交易所同時進行交易，如果交易需要額外的資金，往往需要入金和轉賬。例如，在A交易所以9000美元買入，在B交易所以9200美元賣出，則需要在A交易所買入，並在賣出前轉入B交易所。然而，如今跨交易所轉賬極具挑戰性，因爲法幣轉賬週期約爲2-3個工作日，而加密貨幣轉賬可能需要一個小時。由於策略執行在資金轉移過程中時處於“觀望狀態”，因此可能會錯過一些市場機會。這就是爲什麼機構交易者爲了抓住每個交易機會，必須在多個交易所持有頭寸——這也變成了另一個障礙。 持有儲備金和管理多個交易所。爲了執行策略，交易者必須在多個交易所配置頭寸，這導致資金在交易結算時無法使用，大幅降低了資金利用率和回報率。管理多個交易所賬戶，還會帶來更多的法務成本，同時與多個API相關的開發和運營成本也會暴增。 綜合來看以上的障礙，我們就會明白爲什麼市場分散帶來了許多機會，但實現高利潤仍然具有挑戰性。 爲數字資產市場排憂解難 解決方案在於簡化過程。 這個領域的創新者正在努力建立一種新型的執行平臺。它可以通過單一賬戶和API提供全球領先交易所的流動性，以較低的費用，實現多種交易對以及子賬戶之間資產的即時重新調配。 機構交易者只需通過一次註冊和入金（而不是幾十次），就可以立即在各交易所之間調配資產並開始交易。交易員通過“一個賬戶接入全球”的平臺，通過一個API，一次註冊 （而不是多次），帶來了更高的資金利用率來接觸到更多的交易機會。並且，這些都將享受交易費用的折扣優惠。 交易者想要執行真正可擴展的全球戰略，必須在一個高度分散、割裂、並擁有許多領先交易所的加密市場中，去執行可行的全球交易策略。理想情況下，他們還可以使用標準化的市場數據和交易API來克服當今各種產品的差別。因爲跨不同交易所的資產管理很大程度上是一種負擔，所以跨交易平臺本身的即時調配能力是非常有必要的。 同樣重要的是，這種類型的執行平臺可以降低佣金。由於這些交易所累積的交易量很大，供應商可以通過談判來降低費用。 簡而言之，全球執行平臺將帶來更高的交易利潤和資金回報率。 從一到多 憑藉內置的這些顛覆式效率提升，使用單一API/單一賬戶的全球執行平臺的好處一目瞭然。 只需一次註冊登錄，用戶可以節省大量的時間和成本。多個API將被一個統一的API所取代，而一個標準化的市場數據源使得無需再爲每個交易所分別提供單獨的數據源。 交易所之間的轉賬將變得即時，而不是像現在這樣需要20-60多分鐘。雖然每個交易所單獨的入金和出金是常態，但單一賬戶執行平臺可以實現一個賬戶的入金和出金，並通過一個API進行轉賬和頭寸調整。 這個嶄新的交易世界觸手可及。首先是大大減少了在全球多個交易所註冊登錄帶來的麻煩。單一賬戶執行平臺的優勢在擴大，因此機構交易者可以把時間花在最重要的事情上：他們的alpha和交易策略。
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