美國四個州要求民衆留在家中不要外出抵禦病毒擴散，這是要避免未來美國的醫療體系崩潰。美國的疫情不會太快結束，美國經濟到底會多糟現在還是未知數，美國St.Louis FED總裁James Bullard說美國第二季經濟成長率可能-50％。3/23 DJ、S&P500再度破底，一般市場的認知是參議院沒過2兆美元的財政刺激法案，這是其中一個因素，3/20美國多州要求民衆在家上班確定美國經濟第二季急遽衰退，這纔是美股破底的主因。

美國開始大規模隔離以及禁止民衆外出後，這一次新冠肺炎對美國經濟造成的衝擊超過2008雷曼倒閉就成爲市場的主流意見，而且市場清楚認知FED的貨幣政策無法阻擋疫情蔓延，政府的財政政策只是買時間推遲企業倒閉及失業潮的來臨，真正能改變這場衰退的只有還有一絲期待的夏天高溫還有疫苗或者是特效藥，但這些都緩不濟急。

FED 3/23宣佈無限量購債，這大概是有史以來FED最大規模的貨幣政策，顯然James Bullard說的第二季經濟成長率-50％不是不可能，所以現在美國財政部、FED都竭盡所能要撐住崩潰中的美國經濟，目前全球美元慌、美國經濟衰退歐洲經濟更慘的情況下，美元短期內不太容易轉向貶值。

距離通過2兆美元財政計劃還有一小段距離投資人樂觀期待兩黨會達成協議美股強力反彈，日股在3/24帶動亞股大漲應該也扮演重要的關鍵因素，過去幾天美股繼續破底TOPIX沒破底，NKY對東京奧運延後以利空出盡反應大漲舒緩了投資人的情緒，美股持續破底期間德國、意大利股市也沒破底，都能跟着日股上漲。

過去幾周全球多國推出貨幣、財政政策支撐經濟都無法阻擋股市下跌，但上週在美股破底過程中意大利、日本TOPIX開始抗跌，最弱的股市不再破底可視爲短期低點的訊號之一，美國2兆財政刺激讓美股終於找到理由能反彈，不然3/16 7500億美元、3/23無限量QE都無法帶動美股上漲美股就難看了。財政計劃支撐企業暫時免於倒閉危機，個人失業有救濟金。

這波美元衝破100主要的原因來自美元終極避險的角色，即使3/16 FED推出7500億美元的QE美元只跌一天就繼續上漲，3/23 FED喊出無限量QE美元才跌下來，不過我不認爲美元已經結束本波漲勢但卻是高檔震盪，原因是歐美疫情仍在持續上升衝擊經濟，美國的疫情應該是關鍵指標，美國是全球最大經濟體，如果川普在美國疫情還沒控制住就要恢復部分經濟活動，那美國的疫情怎麼演變金融市場要怎麼反應就只能邊走邊修正。

3/24深證指數、創業板是帶弱A股的要角，這二天A50相較深證指數、創業板指數抗跌外資也終於恢復較大的買超，不過外資買超還是跟着美股的動態走。目前A股只能定位技術性反彈，歐美疫情沒趨緩之前A股隨美股逐流。

3/25各國強力推出支撐經濟的紓困法案，但目前爲止股市的反應暫時是反彈不是回升，疫情對經濟的衝擊最壞的狀況，無限量QE雖然緩解了目前市場流動性壓力，但除非全球最大經濟體的美國疫情現在就結束或者有確定的特效藥或疫苗，不然企業獲利的下修仍是未來美股的壓力

FED宣佈的無限量QE連續3天壓抑美元，3天的下跌還沒跌破3/19的大漲，至少從盤面來看美元仍是高檔震盪，無限量QE後美國公司債CDS陸續下滑市場緊張的氣氛稍微舒緩，不過美元荒仍然存在，這是因爲全球疫情仍持續中，美元荒不只是因爲全球資產價格下跌，疫情造成的全球經濟活動停擺引發的連鎖效應纔是關鍵，疫情趨緩美元自然會下跌，目前的美元有避險及交易需求，短期內還是高檔震盪。

FED主席Jay Powell 3/26接受訪問說不會用盡所有的彈藥仍然有工具可以應對衰退，G20會議誓言用一切方法拯救全球經濟。美國確定第二季的經濟衰退會超越2008金融海嘯，現在一般預期第三季會回升。美股從低檔已經反彈了20％又進入牛市，美股在1929年的大蕭條期間仍有過大幅反彈48％後在再破底或測底的狀況，2008年也是，這端看經濟景氣的演變與進展。

美國金融市場中股市、匯市、債市對經濟數據的反應向來不同調，股市有時會把經濟數據的利空當作利多出盡來解讀，但匯市、債市很少有這樣的反應，大多是忠實反應經濟數據呈現的現狀以及未來的預期。美國的就業市場受到立即而且非常嚴重的衝擊，未來幾周美國仍將面臨失業人數暴增的高峯，債券殖利率下跌但FED不會採取負利率政策美債殖利率再跌空有限，美元原本是高檔震盪在Powell接受採訪誓言支撐美國經濟後一度縮小盤中跌幅，但首次申請失業救濟金人數公佈後擴大跌幅。

美國新冠肺炎疫情失控，3/28確診人數超過12萬，死亡人數超過持續攀升，其中紐約確診個案超過5.2萬例，7百多人死於新冠肺炎，川普在臺灣時間3/28迅速簽署2兆美元紓困(相當美國一年GDP的30%)，但法案一通過美股卻有利多出盡的現象，因爲按照這種傳染速度經濟學家認爲失業人數繼續增加，紓困金恐維持不久。

過去幾周分析師大幅調低美國S&P500企業獲利，預估將從3月初預估的成長3.9%降爲-10%。總體而言，分析師目前預計營收增長將在2020年第四季度恢復(4.5％)，兩位數營收增長將在2021年第一季度恢復（14.2％），但前提是疫情狀況能否有效控制。

刺激經濟法案雖然沒有挽救持續擴散的疫情，但最少已經成功挽救了川普的民調支持率，自3/23川普宣佈要祭出大金額的刺激方案開始，民調持續攀升已經來到上任以來最高峯，在紐約還沒正式封城之前美股應還是會維持震盪整理走勢，短線雖有拉回但不容易繼續破底。

中國央行貨幣政策委員會內容透露將以持續的貨幣政策來幫助全國抵抗疫情與協助復工，分析機構預估中國將視4/8武漢全面復工後狀況再推刺激政策，可能會在4月中下旬進一步降準降息。

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