Uber移動出行與共享經濟龍頭: 財報摘要與個股簡介

✅Uber Technologies Inc.(NYSE:UBER)創立於2009年3月，並於2019年5月9日上市，上市價格爲45美元。

✅總部位於美國加州舊金山，全職僱員22,200人。

✅Uber以開發移動應用程序連結乘客和司機，提供載客車輛租賃及實時共乘的分享型經濟服務知名。業務可分爲點對點乘車,食品運送和運輸網絡。

✅Uber在21年2月達到高點的64.05美元后就一路下滑至今，股價更是一再腰斬。

✅Uber也同時持有Didi, Grab, Aurora, Yandex Taxi, Zomato, Joby與Lime這些與移動出行有關企業的股份。

✅最新FY2022Q2的財報重點包括第一次取得Free Cash Flow, 月活躍用戶，Total Gross Booking, 三大業務營收與EBITDA皆創歷史新高。FY2022預計可以取得$1.8-1.9billion的EBITDA, FY2024的目標維持在$5billion。

Uber重點數據

✅Uber defines monthly active platform consumers (MAPCs) as the number of unique customers who complete a ride or receive a meal delivery through Uber at least once a month. The monthly average is calculated on a quarterly basis.

✅Uber目前擁有122million活躍用戶，再次攀上新高。

✅過去5年(2017-2021年)Uber的月活躍用戶錄得CAGR 21.25%複合增長率。

✅Uber的Total Gross Booking在FY22Q2取得了歷史新高的數字，YoY成長33%。

✅Uber的Total Gross Booking在疫情間因爲Mobility業務受到影響而出現顯著的下滑，不過Mobility已完全復甦，甚至Gross Booking達歷史第二高，Delivery與上個季度並無明顯變化，Freight繼續大幅度成長。

✅下個季度Gross Booking預計在$29 - $30 billion 之間, 也就是YoY 26-30%的成長率, QoQ的差別不大。

✅22Q2的Take Rate達到27.8%，總營收的成長幅度比Gross Booking來得更高，FY22Q2取得驚人的105%的增長，這表示Uber不只已經復甦，並且也變得更加強大。

✅過去5年(2017-2021年)Uber的總營收錄得CAGR 35.31%複合增長率。

✅乘車業務在疫情間受到顯著打擊，而最糟糕的是該業務是所有業務中賺幅是最高的，也讓Uber在2020年的成長步伐停止下來。最新季度乘車業務已恢復至疫情前，下個季度有望創新高。

✅最新季度Adjusted EBITDA：Gross Booking的Margin爲5.80%。在未來，集團目標把Margin提升至11%。

✅Delivery的Gross Booking已成長至疫情前的3倍之多！

✅Delivery業務使Uber的營收來源更加多元化，而對比同行大多隻擁有乘車業務一個成長引擎。

✅Delivery業務已連續三個季度錄得EBITDA盈利！

✅運輸業務包括在2021年11月12日收購的Transplace。

✅雖然佔總營收的%不多，不過這部分是成長最迅速的，最新季度營收達到428% YoY的成長

✅通過將Uber Freight的數字貨運技術與Transplace的託管運輸平臺相結合，Uber顯着擴大了貨運規模和產品範圍。

✅FY22Q2是Uber第4個季度取得Adjuested EBITDA正數，而該季度也延續上個季度的成長步伐。

✅下個季度Adjusted EBITDA預計將在$440 to $470 million之間。

Uber疫情后王者歸來？

✅根據管理層在Investor Presentation給出的指引，預計2024年Gross Booking將成長至165-175billion，也就是3Year CAGR 22-25%的複合增長率。營收的成長預計將超越Gross Booking的成長比率。

✅FY2024目標實現調整後EBITDA $5billion的盈利。

✅首要目標是提高賺幅，實現盈利與錄得自由現金流，通過再投資實現長期的增長。這將通過降低成本，減少促銷與提高價格來實現。

廣告收入進一步推動成長

✅三大引擎所帶來的用戶增長將爲Uber的生態帶來更多價值與數據，而這將吸引更多廣告商從而提升Uber的盈利與賺幅。

✅Uber的廣告收入從FY2020的11M在FY2021大幅度增長至141m，而集團目標在FY2024將該業務營收增長至1billion！

✅集團還表示其廣告業務還處於很早期的階段，相信這將會是Uber另一個潛在的成長引擎。

✅所以業務的營收都取得了歷史新高的數字，而隨着疫情的復甦與市場的開放，Mobilty的Gross Booking有望取得新高，而這些數據都表示Uber已離成爲一家盈利的公司不遠。

✅我覺得比較重要的一點是Uber將逐漸從一間不斷燒錢的公司開始轉變爲一間開始擁有自由現金流的公司，而這已在該季度實現。

總結

✅Uber已從一家燒錢的企業變爲可依靠自身的現金流運轉的企業，下一步就是邁向盈利。

✅除了ABNB外，Uber也是我認爲將會受益於全球從疫情走出來的一家企業。

✅尤其是Uber的股價已腰斬再腰斬，假設FY24能取得EBTIDA 5billion的盈利，估值你可以自己算一算什麼價格最合理。

✅Uber也有自己的問題存在，就是Delivery業務能否在疫情後也維持如此高的營收。

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