從319跌到108，阿里巴巴能抄底了嗎？
今天和朋友喝茶，聊了一下午關於阿里巴巴的股價，11月他160入場想抄底的阿里，目前浮虧已經超過了30%，問我能不能補倉，能不能二次抄底。
或許很多人不知道，短短1年時間，阿里巴巴下跌幅度超過66%，相當於2/3跌沒了，早已超過腰斬，坎的只剩下腿了。
阿里巴巴的市值蒸發4700億美元，摺合人民幣近3萬億，相當於蒸發掉一個茅臺。
有人說許家印正在爲2萬億債務危機發愁，但相比3萬億市值縮水的阿里巴巴，馬雲和張勇纔是熱鍋上的螞蟻。
尤其是阿里的接班人張勇，作爲阿里的第二代掌門人，壓力之大，難以想象。
先說一下個人的觀點，阿里巴巴可以佈局，但不能抄底。
簡單地說，阿里目前進入安全邊際很高的區域，但距離阿里的翻身，那還是遙遙無期。
阿里的三季報，淨利潤下滑近4成，並且更改了2022年的業績預期，從預期增長30%，下調至20-23%，下調的比例之大，超出了市場的預期。
這也是爲什麼短短几天，阿里的股價又從160直接掉到了110的主要原因。
現如今阿里的股價已經跌到了2017年上半年的水平，也就是說4年半的時間，阿里市值迴歸。
縱觀這4年，阿里的業績增長還是不錯的，但市值迴歸只能說明被殺了估值，當下的市盈率也跌到了歷史最低。
市場的過分擔憂，導致阿里的下跌，估值進入一個新的區域，這個區域很安全，但未來至少幾年內可能都會在這個區域裏，因爲阿里要面對的問題，都還沒解決。
反壟斷下的阿里，電商業務瓶頸特別明顯，加上拼多多、京東，以及短視頻平臺的直播帶貨的影響下，業務增長乏力，靠活動補貼去刺激消費。
雖說營收規模還在緩步增長，但淨利潤率卻持續下滑。
互聯網信息透明化的背景下，電商平臺的“讓利”正愈演愈烈，平臺的淨利潤率正在不斷下滑，短期之內，這種現狀是很難改變的。
螞蟻金服的上市失敗，被要求的降槓桿和分拆過後，預計淨利潤也不會那麼好看了，可以說阿里現在四面楚歌。
再加上阿里最近幾年在投資圈、併購圈的回報也並不是那麼好看，並沒有給阿里帶來任何實質性的利潤回報，僅僅是擴張了版圖而已。
阿里目前能讓人看到希望的業務主要是阿里的雲業務，或者說是針對企業端的ToB服務業務，諸如阿里雲、釘釘等。
但這一塊業務在阿里總體營收佔比不足10%，短期內很難改善阿里整體的財報。
所以，阿里的業績要在短期內實現翻身，難度還真的不小。
這也就是爲什麼阿里進入了可以佈局的階段，但底在哪裏，是沒法去抄的。
最後聊聊整個互聯網，因爲很多朋友其實買了中概互聯網。
最近幾年整個互聯網並不僅僅是業績比較難堪，最大的問題其實在於內卷。
業績難堪只是一個結果，內卷纔是真實的原因。
過去十年是互聯網的紅利期，利潤增長主要來自於這幾個部分。
1、用戶基數規模擴大，說白了網民變多了。
2、線下轉線上的互聯網營銷模式，說白了搶了線下實體店的錢。
3、新消費帶動的互聯網娛樂需求，有錢的時候不僅網購還充遊戲，充會員，打賞主播。
現如今的內卷，是因爲紅利期過了，疊加消費力的下降。
1、用戶規模瓶頸，用戶在線時長瓶頸，就那麼多人都互聯網了，每天泡在互聯網的時間也到極限了，沒法增長了。
2、線下轉線上的模式進入瓶頸，家家戶戶都搞直播帶貨了，相互之間價格戰還要讓利潤，燒錢做補貼，給用戶薅羊毛。
3、新消費力開始逐步遞弱，不願意打賞了，不願意充會員了，不願意買裝備了，因爲沒錢。
當一個新寵兒，變成了老東西的時候，你就要明白，時代過去了，內卷是必然了。
作爲頭部的互聯網企業，雖說家底雄厚，但也難免進行陣痛。
這個階段，一定是個非常好的佈局階段，因爲估值在底部。
但寒冬到底有多長，沒人知道，熬過了時間，纔是勝利。
當然，對於整個行業未來的預期回報率，要適當降低，整個互聯網行業已經和高增長說再見了。
股民之所以每次都做接盤俠的原因有兩個。
一是後知後覺，等到紅利末期，大幅度入場，這個時候正是在殺估值的時期。
二是沒有耐心，冬天終會過去，但這個週期，一定是按年來算的，非常漫長。
別總想着抄底，多想想到底自己投資的是什麼，價值增長點又究竟在哪裏。
做一個會思考的投資人。
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