2026年新加坡股市展望：3只高息股+3只SREITs重點關注

在全球利率下行週期與新加坡金融管理局50億新元股票市場發展計劃(EQDP)的雙重推動下，2026年新加坡股市有望延續估值重估與盈利增長勢頭。CGS International最新報告預測，新加坡上市公司2026年淨利潤同比增長可達8.5%，市場流動性將得到顯著改善。在此背景下，我們精選出3只兼具高股息與增長潛力的藍籌股，以及3只基本面穩健的S-REITs，爲投資者佈局2026年提供清晰路徑。

一、2026年市場展望：三大主題驅動結構性機會

CGS International對2026年新加坡市場持樂觀態度，指出三大核心投資主題：

1. EQDP流動性受益者：50億新元市場發展計劃將直接提升新加坡上市股票交投活躍度，擴大本地及國際投資者參與度

2. 併購與重組策略：企業價值重估將激活產業整合機會

3. 估值窪地"黑馬"：市場關注度低的滯後板塊存在修復空間

行業配置方面，建議超配農業綜合企業、資本貨物、建築、博彩、醫療保健、互聯網服務、REITs及電信板塊。房地產板塊因估值折讓顯著，評級上調至"超配"。

二、三隻核心高息股：股息複利與資本增值兼得

1. $新加坡交易所(S68.SI)$ — 股息複合增長引擎

作爲新加坡唯一獲批的金融交易所，新交所擁有交易、清算、市場數據等多元化收入護城河，使其能夠跨越週期保持派息穩定性。

核心亮點：

• 24年不間斷派息記錄：自2001年以來連續派發股息，歷經金融危機、新冠疫情及高通脹週期考驗

• 強勁盈利能力：2025財年淨收入同比增長11.7%至13億新元，調整後淨利潤增長15.9%至6.1億新元，淨利潤率高達47%

• 穩步提升回報：2025財年總股息同比提高9%至每股0.375新元，年化股息率約2.2%，派息率59.7%

• 增長動能充足：衍生品業務拓展、環境/外匯新產品上線及ETF創新將驅動可持續增長

投資邏輯：新交所罕見地兼具防禦性與成長性，是構建投資組合核心倉位的理想選擇。

2. $星展集團控股(D05.SI)$ ) — 增長與派息能力並重

作爲新加坡最大銀行，星展通過數字化轉型與手續費業務多元化，實現了淨利息收入與高利潤非息收入的平衡發展。

核心亮點：

• 穩健盈利表現：2025年第三季度淨利潤達29.5億新元

• 手續費業務爆發：手續費收入同比增長20%至15.8億新元，其中財富管理業務大增30.7%至7.96億新元，佔手續費收入半壁江山

• 同業領先股息：普通股每股派息0.60新元（同比增11%），加上特別股息0.15新元，總股息達0.75新元，股息率達5.43%，優於華僑銀行(4.37%)和大華銀行(5.15%)

• 雄厚資本實力：不良貸款率穩定在1.0%，普通股一級資本充足率(CET1)達15.1%，爲持續高派息提供保障

• 區域擴張潛力：下一階段增長將來自東南亞市場滲透與手續費業務深化

投資邏輯：儘管估值達賬面價值2.2倍溢價，但其市場領導地位與優異ROE足以支撐，是收益與增長兼得的稀缺標的。

3. $新科工程(S63.SI)$ — 工程領域穩健派息者

ST Engineering憑藉商業航空航天、國防與安全、智慧城市解決方案三大業務板塊的多元化佈局，在手訂單充足，提供長期盈利能見度。

核心亮點：

• 訂單儲備豐厚：2025年前9個月新籤合同額同比大增69%至140億新元，在手訂單總額達326億新元，相當於約3年收入保障

• 營收穩步增長：2025年前9個月營收同比增長9%至90.6億新元

• 派息持續遞增：2025財年每股派息0.18新元（年化股息率約2.2%），另擬派特別股息0.05新元，延續增長趨勢

• 積極去槓桿：通過資產剝離償還債務，管理負債權益比超2.0倍的高槓杆風險

投資邏輯：多元化業務與多年期合同確保業績穩定性，國防訂單、航空MRO需求回升及智慧城市業務盈利改善將驅動未來增長。

三、三隻精選S-REITs：高股息+清晰增長路徑

1. $Lendlease Reit(JYEU.SI)$ — 受益於旅遊業復甦

資產組合：89%爲新加坡JEM和313@somerset兩處核心零售商業物業，11%爲意大利米蘭物業，組合估值37.6億新元。

投資亮點：

• 運營指標強勁：2025財年二季度淨物業收入(NPI)同比增長2.7%，可分配收入增長4.8%，每單位派息(DPU)增長1.8%至0.018新元，扭轉上半年疲軟態勢

• 2026年一季度延續改善： occupancy率95%，零售/寫字樓租金調升率分別達8.9%和1.7%，加權平均租期(WALE)長達7.0年

• 財務成本優化：通過再融資將加權平均債務成本從3.46%降至3.09%，出售JEM辦公樓後資產負債率從42.7%降至35%

• 估值吸引力：市淨率(P/B)僅0.83倍，年化派息率達5.0%，顯著低估

催化劑：新加坡經濟穩定增長、寫字樓租賃市場支持、管理層計劃將非核心資產出售收益用於增加派息。

2. $NTT DC REIT USD(NTDU.SI)$ — 純數據中心高派息標的

2025年7月14日上市，專注數據中心資產，提供稀缺賽道投資機會。

投資亮點：

• 業績超招股預期：2026上半財年NPI、可分配收入及DPU分別超預期1.7%和3.3%

• 全球優質佈局：15億美元資產組合分佈美國(64.7%)、歐洲(18.1%)和新加坡(17.3%)， occupancy率95.1%，WALE 4.4年，租金調升率5.1%

• 財務結構穩健：資產負債率僅32.5%，利息覆蓋率達4.1倍，70%債務固定利率或對衝，平均成本3.9%

• 派息率領先：以2026上半財年DPU年化計算，預期派息率高達7.82%，爲新加坡數據中心REITs之最

催化劑：數據中心空置率處於歷史低位，業務基本面強勁，隨着市場關注度提升，估值修復空間顯著。

3. $Cent Accom REIT(8C8U.SI)$ — 剛需住宿資產領軍者

新加坡首隻專注專用住宿(PBA)的REIT，覆蓋工人宿舍(PBWA)和學生公寓(PBSA)，2025年9月25日上市至今股價已上漲15.3%。

投資亮點：

• 高增長預期：2024年NPI激增31.4%至1.128億新元，DBS預測2025/2026年DPU分別達0.058新元和0.069新元，對應派息率6.1%

• 資產快速擴張：收購澳洲學生公寓後組合價值將從18.4億新元增至21.2億新元，擁有15個物業27,602個牀位，分佈新加坡、英國和澳洲

• 財務健康：當前資產負債率20.9%，收購後預計31%，利息覆蓋率預計4.6倍

• 供需格局優異：新加坡PBWA新增牀位受控+外勞需求上升；英國/澳洲PBSA因高等教育需求強勁+牀位供應不足，2022-2024年租金調升年複合增長率(CAGR)分別達26.3%和11.3%， occupancy率維持98%和94%高位

催化劑：剛性需求支撐高入住率，租金持續上漲，潛在併購機會將進一步提升DPU。

四、投資策略：構建攻守兼備的核心組合

對收益型投資者：6只標的均提供4-8%不等的穩定派息，構成股息再投資的理想底層資產，通過複利效應平滑波動、加速資本積累。

對增長型投資者：即時現金流收入可緩衝市場波動風險，疊加清晰的盈利增長路徑，實現總回報（股息+資本增值）最大化。

配置建議：

• 核心倉位： $新加坡交易所(S68.SI)$ 、 $星展集團控股(D05.SI)$ 、 $新科工程(S63.SI)$ 作爲組合"壓艙石"

• 衛星配置： $Lendlease Reit(JYEU.SI)$ 、$NTT DC REIT USD(NTDU.SI)$、$Cent Accom REIT(8C8U.SI)$捕捉結構性機會

• 風險平衡：藍籌股提供防禦性，REITs提供高派息但需關注利率風險與外匯敞口（尤其NTT DC REIT）

結論：2026年新加坡市場將呈現"流動性改善+盈利回升"的雙擊行情。上述6只股票完美詮釋了"股息與增長並非互斥"的投資理念，是構建長期財富的核心工具。投資者應摒棄非此即彼的侷限思維，通過優質高息股與S-REITs的有機組合，在不確定的市場中錨定確定性回報。

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