隨着蔚來9月2日公佈二季度財報的日子臨近，市場上對其業績的討論度攀升，甚至提前做出了虛假業績猜測。但在信息不對稱的情況下，盲目相信此類言論容易導致投資判斷偏差，我們需要穿透數據表象，理性拆解二季度業績背後的業務真相。
從銷售端來看，蔚來二季度72056輛的交付量，看似亮眼，但細分車型結構後可發現，其中大部分的銷量還是來自ET5系列以及ES6、EC6等車型，而ET5作爲入門級車型，單車售價相對較低，且爲了搶佔20-30萬元新能源轎車市場，在二季度給出了擴大的終端銷售政策，可能導致承壓。
再反觀最近一兩個月表現非常亮眼的樂道L90以及全新蔚來ES8，前者在7月底正式上市交付，後者還未正式上市，這也意味着這兩款銷售比較給力的新車不僅沒有辦法在二季度貢獻營收。
所以我們更應理性看待二季度財報的“過渡性”角色——它既反映了現款車型的銷售韌性，也暴露了新車型上市前的業績壓力。真正的業績看點，在於三季度ES8、L90能否達到銷量目標，以及隨着產能提升，單車成本能否有效下降。在財報發佈前，避免被短期情緒裹挾，聚焦業務本質與長期邏輯，纔是更理性的選擇。
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