個人投資最大的困境是面臨的選擇太多，最大的優勢也是面臨的選擇最多。機構投資者，一個職業的投資經理大多數只能買一類或者兩類資產，能夠涉獵的資產範圍十分有限。
在賣方的六年裏，接觸過很多客戶，大家討論起爲什麼沒有賺錢，最主要的原因是搞了一個頭寸，結果虧損非常大，甚至把過去幾年賺的錢都虧回 去了。
一直買理財、買債基、買貨幣，那長期來看，總是要賺一點的。而一直做個股、做期貨的個人投資者，長期來看，則盈利的人就少了很多了。爲什麼呢？
核心就在於波動問題，個股的波動率高，期貨自帶槓桿， 波動率更高。爲什麼波動率高，投資就難做了呢。
這與人性有關，大多數人，因爲波動問題，都是在不該買的時候買入，在不該賣出的時候賣出，俗稱，高買低賣。比如碳酸鋰60萬一噸時，覺得能漲到100萬一噸，而跌到6萬一噸時，覺得能跌到5萬一噸。60萬時賣出時猶豫，而6萬賣出時特別堅決。
人性是什麼呢？（1）給予歷史趨勢過高的權重，（2）對未來的思考不多，（3）高估自己的能力，（4）低估對手的能力。
而反過來，就是賺錢的模式，但是格林斯潘說了，3000年了，人性並沒有發生實質性的改變，這就意味着不管怎麼努力，在羣體意義上，多數人在個股與期貨上的投資是很難盈利的。沒有人能夠改變這一哲學約束，除非他能夠改變人性。
我們看到的做個股與期貨賺錢的投資者，終生賺錢的投資者其實是一種自然選擇的結果，就像篩子一樣，一遍一遍的篩選，最後剩下的就是投資大佬了。美國有全球最大體量的資本市場，能有全球影響力的個人投資者也就那麼就幾個人——我們把賺取盈利，而不是以收取管理費爲目的的投資者都稱爲廣義的投資者。
由此，除非認爲自己在人性上是少數人，否則，只要選擇不做個股與期貨的投資，那就在長期的投資業績上戰勝了多數人。
這種認知就是理性定義的一種，即從歷史中吸取教訓與經驗，認真地評估自己的能力，做出最有利於自己利益的選擇，把投資當成消費的除外。
簡言之，選擇不做什麼，最能夠體現出一個人的認知能力。
如何評估自己的性格特質呢？就是巴菲特說的——別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪。
給出幾個案例，在2015年6月，自己特別樂觀，在2017年12月，自己特別樂觀，在2021年2月自己特別樂觀，在2013年6月特別恐懼，在2016年2月特別恐懼，在2024年1月特別悲觀，回顧過去，自己總是跟隨着市場的情緒，這就說明自己至少在短期內不適合做投資。
一是，短期內尚難以通過自己理性的分析，克服市場普遍的情緒；二是，短期內尚缺乏特立獨行的思考能力，而這對於投資是最重要的能力。
最具有考驗的是2024年1月至9月，所有在這幾個月加倉，尤其是重倉、滿倉權益資產的投資者，都是適合做投資的。
一是，未來沒來，把握未來當然有風險，投資的一個核心特質就是承擔風險的勇氣；二是，持續性的調整會在心理上擊潰很多人，不能被擊潰，就證明自己擁有強大的抗壓能力；三是在衆多大佬都比較悲觀的情景下，自己能夠保有獨立思考的能力，這是一種極爲稀缺的性格特質。
當然，人的性格特質是動態的。在不具有上述的性格特質之前，就拿點小錢練手，直到自己的性格特質與多數人不同，開始盈利了，再加大倉位。
更爲重要的是，在投資這個領域，除了自己，誰也不要信，在把握未來方面，衆生平等，千萬不要相信某一個大佬的預測，因爲做投資，就像我們之前思考的，投資是一個系統化的工程，需要動態調整，而大佬的講座都是一錘子買賣。
大家回憶一下，過去那麼多年，自己投資虧損，或者別人賺了大錢而自己只賺了小錢，多數是聽信了一些大佬的預測。比如2024年買股票賺的比買債賺的多得多，但是很多大佬信誓旦旦鼓勵大家買債，雖然沒錯，但是權益資產幾年一次的賺大錢機會沒有把握住。
最後，認識自己，做出適合自己的選擇，然後相信自己，不是相信他人，在投資的領域，從來沒有大佬，只有贏家與輸家。不盲信，不崇拜，是投資的第一步。
2025年7月13日
Comments