最近京東$(JD)$發佈的2018年Q1財報顯示，其EPS沒有達到預期，更重要的是增速達到了歷史最低水平，第一季度的GMV爲3302億元人民幣，同比增長30%，這也是其上市以來的最差表現，其股價也在當天達到了4%的跌幅。
不過更讓人不安的消息是，在過去一年中高瓴資本集中拋售京東股票，降低其持股份額，而目前已經退出主要股東席位。
值得注意的是，高瓴資本曾經是京東早期投資方，當年劉強東尋求7500萬美元融資時，高瓴資本張磊曾慷慨寄予其3億的融資金額，並在當時頂住一切壓力，且允許京東長期的虧損。
同時張磊曾說，“最好的投資是不需要退出的投資”，並一直奉行這一原則在進行早期投資，而京東顯然是其最佳投資案例。
但目前，高瓴資本不斷減持京東股票，退出主要股東席位，是否也說明，京東已被高瓴剔除“不需要退出”的優秀企業名單？京東的天花板已經真正開始出現？
曾經的投資人爲何看好京東
在國內，由於京東是最早自建物流倉儲的電商平臺，對於國人的消費升級趨勢有着前瞻性的遠見，因此其也不惜投入一切代價，長年虧損也要建立起標準化的電商服務平臺，以及獨有的會員體系。
而其對標對象亞馬遜，但同樣是在打造倉儲、物流、會員體系等等，並且連續虧損20年，市值卻達到了7800億美金，貝索斯也是當今首付，按照這個邏輯看京東也似乎沒有問題。
但問題在於，中國最大的電商平臺並非京東。
京東正在在陷入兩大致命困境
第一，阿里$(BABA)$新零售戰略，瓦解京東護城河
根據見智研究所的數據統計發現，阿里的活躍用戶增速自2016年Q4季度觸底之後開始全面反彈。
這也和馬雲在2016年底提出“新零售”之後，阿里在物流、倉儲的大規模佈局有關。
首先是菜鳥網絡，阿里巴巴通過淘寶4.48億月活用戶的壓倒性優勢，將申通、圓通、中通、韻達、宅急送、匯通，等物流商家結成聯盟，全面提升物流效率。
其次是蘇寧作爲重頭，旗下的1600多家線下門店和3000多家售後服務網點與阿里形成強勢聯合，在2016年就實現了京東纔有的標品“當日達”服務。
而蘇寧的增長效果也極爲顯著，其財報顯示2017年淨利潤5.08億，同比暴漲43倍。
對於京東來說，自營標品、物流都是其核心優勢所在，而阿里方面直接通過流量優勢，直接聯合行業對手，完成了與京東同樣的消費升級服務，覆蓋其原有優勢，讓用戶能夠在淘寶上完成與京東同樣的體驗，這也是在瓦解京東的護城河優勢。
此外，值得注意的是，財報顯示阿里的季GMV增速保持在28%，而京東只有30%，阿里的市值在5000億美金，京東市值在532億美金，前者幾乎是後者的10倍，而京東如果無法在GMV的增速上超過阿里，那麼也意味着京東必然會失去掉投資人的信任。
對於投資人而言，任何平臺式的競爭只會出現強者恆強的局面，因此對京東極爲不利。
第二，拼多多，對京東微信流量的掠奪
當京東正在爲阿里的進攻發愁之時，其並沒有意料到，拼多多們的偷襲。
同樣爲微信電商生態中的一部分，京東原本擁有着成熟的電商優勢，卻被後起之秀從未有平臺經驗的雲集、拼多多衝擊。
實際上早在雲集2016年銷售額達到20億規模時，京東就應當意識到微信中的獨角獸威脅，而現在坊間已有數據透露拼多多的月GMV高達400億規模。
要知道，京東的平均餘額GMV爲1000億規模，而拼多多正在接近其一半的水平。
表面上看，京東講的是消費升級的故事，而拼多多講的是消費降級，似乎並不相關，但是可以看一下第三方的相關統計。
在拼多多的TOP級銷量中可以看到，抽紙、洗衣液、衝調、垃圾袋等等產品，同樣屬於京東中的高銷量標品，因此與京東有着一定的衝突關係。
拼多多的崛起，意味着其以低價的方式，在掠奪走京東原本在微信中的電商流量，而微信中越來越多的價格敏感人羣正在從京東向拼多多轉移。
對於一直在強調會員模式、消費升級的京東來講，無疑處在一個被動的尷尬位置，但是未來如果眼睜睜的看着拼多多超過自己，那將會是更爲黑暗的時刻。
京東的困境
在於自身的創新乏力
京東的最大困境，在我看來並非來自於對手的威脅，而是來自於自身的創新乏力。
京東是一家非常注重成本控制，規模擴張的公司，其能夠遊走在刀鋒般的利潤上，而持續穩定的擴張，但是在創新上卻乏善可陳。
其所對標的亞馬遜，不僅僅只有一張電商的王牌，其還有着佔據全球市場第一的AWS雲服務，人工智能語音領域佔據行業第一的Echo智能音箱，此外其視頻服務，也已經屢屢有趕超NetFLex之勢，但京東除了電商還是電商。
再說回國內的阿里，其也不僅僅只是有電商，旗下還有着支付寶這一重塑中國金融行業的霸主產品，以及覆蓋國內市場第一的阿里雲，而其AliOS也已經覆蓋了絕大多數物聯網設備，更重要的是其提出的新零售概念也讓全行業跟風而入。
京東要解決困境
需要實現真正的場景創新
對於京東來說，其依然有着成熟的電商優勢，以及騰訊的重量級加持，因此其依然有着優勢，問題就在於能否實現真正的場景創新。
1）對微信社交流量的再挖掘，此前的京東一直坐享微信紅利，受惠於騰訊的第三欄入口，以及九宮格入口，並沒有主動去挖掘微信中的流量藍海。
實際上拼多多的崛起，證明了微信在電商領域依然有着實現低成本的獲客機會，而當前的京東，除了需要與拼多多一較高下之外，更需要注重對這些社交流量的再挖掘與創新。
2）騰訊$(00700)$新零售佈局，充當排頭兵，騰訊的新零售佈局目前並沒有看出太大眉目，雖然入股了永輝超市、海瀾之家、步步高、家樂福、沃爾瑪等等商家，但是並沒有一個明確的統一作戰方案。
反觀對面的阿里，其非常明確的將“盒馬鮮生”當做是新零售標杆示範，並對其入股的蘇寧、大潤發、華聯、三江購物、高鑫零售等等都有着更明確的規劃。
騰訊的空白，則正式京東的機會所在，如果京東能夠抓住這一波機遇，扮演好阿里的衝鋒角色，可能也是其機會所在。
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