美國VC對中投資枯竭

文：白話華爾街，ID：WallstreetTalk 本篇文章共1412字 推薦閱讀時間3分鐘 首圖：包圖網圖片

受地緣因素、宏觀經濟和流動性收緊的影響，中國美元風險投資和科技創投生態受到極大打擊。據媒體報道，美國計劃限制美國投資者在中國投資半導體、人工智能和量子計算等領域，並對關鍵技術的出口施加更嚴格的限制。

“美元風投遇冷，交易數量創新低”

2019-2023年（4月30日），美國VC對中國初創公司的風險投資交易數量，數據來源：Crunchbase，白話華爾街繪製圖片

創業投資數據庫Crunchbase數據顯示，2023年美國投資者在中國的風險投資交易數量達近4年來的最低水平。2019年和2020年美國VC在中國的交易數量分別爲345和315筆，這一數字在資本活躍的2021年升至426筆。隨着投資窗口的收緊，2022年這一數字下降到僅 剩283筆。

今年前4個月，美國投資者僅參與了17筆對中國科技初創企業的交易，不到去年平均水平的1/5，多數投資者認爲這一數字不會在短時間內回升。Crunchbase指出，退出困難是多數投資者考慮的主要因素。此外，一些LP也對當前的投資領域和投資環境表示擔憂，今年以來，不確定性風險正在增加。近年來，在華最大的美國投資者大幅放緩了投資步伐。

GGV Capital：根據Crunchbase的數據，總部位於加州門洛帕克的GGV Capital自2019年以來在中國進行的交易最多，數量達133筆；但今年前4個月該機構投資數量僅4筆，去年這一數字爲24筆。

BlueRun Ventures：前身爲諾基亞風投（Nokia Venture Partners），總部同樣位於門洛帕克。自2019年以來進行了71筆交易，去年降至19筆，今年交易數量降爲0。

GL Ventures：總部位於舊金山，專注於投資體育科技和在線遊戲公司。自2020年以來在中國完成62筆交易，其中僅11筆在過去的16個月內完成。

GSR Ventures：總部位於加州帕洛阿爾託，專注於投資開發人工智能的早期科技公司，自2019年以來已在中國完成了60筆交易，其中僅13筆在過去的16個月內完成。

紅杉中國：中國科技領域的主要投資者，由於獨立於紅杉美國獨立運營，紅杉中國未被統計在數據中。自2019年以來該機構已對中國公司進行了400多筆投資，今年前4個月完成了19筆。據The Information報道，爲應對不確定風險，紅杉中國正在與諮詢公司Beacon進行合作。據報道，紅杉還更新了一項利潤分享的安排，允許紅杉美國從紅杉中國的投資收益中分成。

“投資價值銳減，外資面臨枯竭”

美國投資者的撤離正在改變投資環境。Crunchbase數據顯示，2021年中國吸納的風險資本同比翻了近一番，達到創紀錄的870多億美元。到2022年這一數字下降了近47%至463億美元。2023年第一季度，風險資本總額降至81億美元，達到2019年來的最低水平，同比和季度環比都下降了38%。

在包括VC在內的整體投資上，這一趨勢也十分明顯。2022年下半年，外國公司在中國的投資總額跌至18年來的最低水平--官方國際收支數據顯示，2022年7月-12月，外資對中直接投資額爲425億美元，同比下降了73%，是自1999年以來的最大降幅。2020年底至2022年初，半年總額平均超過1,600億美元。同時中國企業對外直接投資增長21%，至842億美元。417億美元的淨流出達到5年以來的最高值。

商務部數據顯示，2022年第四季度中國公司實際利用的外國直接投資（包括利潤再投資）同比下降35%至338億美元，同樣是1996年以來的最大降幅。2022年，中國工業領域的外國製造商和其他公司的數量同比下降了0.5%，三年來首次出現下降。

一位企業負責人表示，雖然美國VC在中國市場的投資並非處於歷史最低點，但鑑於過去幾年出現的強勁投資週期，目前其正處於低潮期。由於退出渠道受限，中國香港交易所正試圖填補這一空白。隨着疫情影響的消退，美國VC在中國的投資有望逐漸迎來複蘇。

參考資料

1. Crunchbase，US Investment In China Tech Scene Falls As Political Headwinds Strengthen

2. Nikkei asia，Foreign investment in China slumps to 18-year low

3. The Information，Sequoia Hired National Security Firm Beacon Amid Scrutiny of China Deals

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