伊美达成协议，美债全线上涨，交易员削减美联储加息押注

美国与伊朗就重新开放霍尔木兹海峡达成临时协议，引发全球债券市场广泛反弹，交易员随即削减对美联储今年加息的押注，布伦特原油价格持续下跌，通胀预期随之降温。

互换市场数据显示，美联储12月前加息25个基点的概率从上周五的约80%降至约70%。各期限美债收益率全线走低，对货币政策最为敏感的短端收益率领跌，2年期一度下行7个基点至4.01%，10年期跌6个基点至4.42%。

协议消息所引发的油价回落，直接缓解了市场对通胀进一步升温的担忧。美国国债收益率的下行同步波及公司债、新兴市场资产等多个市场领域。欧洲及亚洲债券市场亦出现同步反弹，美元下跌则与避险需求消退直接相关。

摩根大通跨资产策略主管Fabio Bassi表示：

"投资者认为，油价下跌将降低发达市场央行采取更激进加息措施的必要性，但市场参与者已经习惯中东局势消息反复带来的影响，因此对当前局势仍保持一定程度的怀疑。"

美债收益率的回落在曲线各端均有体现。2年期收益率一度下跌7个基点至4.01%，30年期收益率一度下跌5个基点至4.92%，触及5月7日以来最低水平。

Invesco Asset Management Japan全球市场策略师Tomo Kinoshita指出，根据战后观察到的历史相关性，油价每下跌10%，美国10年期国债收益率将相应下降约13个基点。

Wilson Asset Management对冲基金经理Matthew Haupt表示："部分利率债空头头寸将被解除。各国央行现在可以不那么鹰派了，因为它们可以等待并忽略任何短期通胀。"

欧洲方面，各地债券收益率亦普遍走低，交易员同步下调了对英国央行（定于本周四召开会议）和欧洲央行的加息预期。欧洲央行上周已率先将借贷成本上调25个基点，成为首个采取此举的主要央行。

美联储本周三将宣布政策决定，这也是新任主席沃什主持的首次利率决策会议。

经济学家预计，联邦公开市场委员会将把基准利率维持在3.5%-3.75%的区间，同时观望伊朗战争带来的能源价格冲击对经济的实际影响。此前，美国消费者价格涨幅已创三年来最快，促使FOMC内部支持加息的声音持续升温。

瑞银全球财富管理应税固定收益策略主管Leslie Falconio表示，油价下行正在减轻对沃什施加的加息压力。

她指出，在停火消息传出之前，"两年期收益率仍在上升，是因为市场在消化2026年12月加息概率接近100%的预期"；而随着油价下跌，市场正剔除这些加息预期，从而推动短端收益率回落。

Falconio预计，FOMC将在本周会议上正式取消宽松倾向，释放更偏鹰派的前瞻指引，但她同时表示，仍预计美联储下一步行动将是降息，时间节点在2027年第一季度或第二季度。

她表示，美联储按兵不动将使政策制定者得以评估"仍在勉力维持"的经济增长态势及劳动力市场的后续走向。"我认为他们会行使他们拥有的选项，静观其变，等数据出来后再做出改变，"她说。

尽管市场情绪整体向好，协议落地的不确定性仍不容忽视。据华尔街见闻此前文章，美伊双方关于海峡通行费的表态存在明显分歧，显示出就伊朗核计划未决问题最终达成一致的难度。

野村控股策略师Andrew Ticehurst表示：

"海峡预计将于周五重新开放，因此从现在到那时可能会有一段令人焦虑的等待期，以色列在此期间的举动也可能成为变数。"

美元方面，彭博美元指数在避险需求减弱的推动下跌至6月5日以来的最低点，但自2月底美国和以色列袭击伊朗以来，该指数仍累计上涨约1.4%，上周交易员对美元的整体态度依然偏向积极。

对于后市走向，Fabio Bassi预计10年期美国国债收益率将在年底时接近4.70%，并认为若收益率升破该水平，将为长期投资者提供买入机会。