大摩分析师上调苹果目标价至360美元，认为市场低估了新Siri的价值。AI驱动的新版Siri需至少12GB内存，导致13亿部现有iPhone面临升级需求，其中8.5亿部完全不支持Apple Intelligence，换机潮动力强劲。同时，高频AI应用将推动服务业务提前实现货币化。
苹果AI功能升级在华尔街引发截然相反的两种解读——股价下跌与分析师看涨目标价同步出现，折射出市场对这家科技巨头AI战略价值的深度分歧。
苹果股价周二在WWDC主题演讲后下跌逾3%，此前一度冲至历史高位的涨势就此逆转。然而，摩根士丹利分析师Erik Woodring在同日发布的研报中逆势上调苹果目标价，从330美元提高至360美元，维持增持评级，较周一收盘价301.54美元隐含约20%的上行空间。
Woodring的核心判断是：市场的负面反应正在错失一个巨大机遇。他认为，全新AI驱动的Siri将触发一轮大规模硬件换机潮，并带动服务业务提前实现货币化。他预计，新版Apple Intelligence功能有望在2027年推动服务业务增长超过10%，产品业务实现中双位数增长。
13亿部旧iPhone成换机潮的核心驱动力
摩根士丹利的研究揭示了此次换机潮的规模基础：目前市面上流通的13亿部iPhone没有足够的硬件配置来运行升级后的Siri，其中约8.5亿部甚至完全无法支持Apple Intelligence。
核心瓶颈在于内存。据Woodring指出，AI驱动的新版Siri在处理高级查询时，至少需要12GB统一内存支持。这一硬件门槛直接将大量现有设备排除在外，形成清晰的升级需求缺口。
Woodring写道，"向后兼容性降低、使用场景更加明确，我们认为WWDC整体而言是一个积极信号。"这意味着苹果此次并非单纯的软件迭代，而是以硬件升级为前提的生态重构，换机动力更为直接。
新Siri能力跃升，不止于语音助手
此次升级后的Siri已从传统语音助手演变为具备深度上下文理解能力的AI助手。新版Siri能够理解设备端情境与通用世界知识，功能类似聊天机器人，可查找文件、起草消息并回答查询。
此外，Siri还新增了视觉智能功能，能够识别屏幕内容及现实世界中的周边环境，进一步拓展了交互维度。
Woodring认为，这种能力的跃升使Siri从"可有可无"变为"驱动换机"的核心理由，也使苹果在AI助手赛道上建立起更高的硬件绑定壁垒。
除Siri之外，苹果推出的Image Playground和图像编辑功能同样获得Woodring的高度评价。他在研报中写道，这些功能是"清晰的'杀手级应用'，较此前版本有了质的飞跃"。
用户现在可以通过自然语言生成图像，并借助"Clean Up"工具和空间重构功能对照片进行后期修复，即便拍摄时机略有偏差也能补救。Woodring在报告中写道：
"我们对照片编辑工具印象尤为深刻，预计使用频率将非常高，这也是苹果近期服务货币化最清晰的机会所在。"
由于计算资源限制，上述功能在现有iPhone上的使用将受到频次限制，这将迫使用户升级iCloud存储，甚至推动苹果推出新的iCloud套餐与定价体系。
Woodring预计，相关变化最早将于今年秋季落地，为苹果开辟一条强有力的新货币化路径。
尽管分析师看法积极，苹果股价在WWDC后的即时反应仍是下跌。这一背离折射出市场的现实逻辑：AI功能的完整落地与换机潮的实际兑现，仍需时间验证。
分析认为，当前的分歧本质上是时间维度的差异——短期市场聚焦于功能发布的"不及预期"，而摩根士丹利的逻辑则着眼于2027年的业绩兑现路径。Woodring的360美元目标价，正是建立在换机潮与服务增长双轮驱动这一中长期叙事之上。
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