黄金市场本周遭遇重挫，强劲就业数据推动美元走强、国债收益率攀升，令这一无息资产承压。资深策略师警告，此轮跌势或尚未结束。
周五，黄金期货单日重挫3%，创下3月26日以来最大单日跌幅，当周累计下跌4.9%，为3月20日当周以来最大周度跌幅。周一，黄金期货进一步下探，一度跌幅扩大，此后收窄至约1%，报每盎司4321.80美元。
Yardeni Research创始人Ed Yardeni在周日致客户的报告中指出，黄金周五已跌破关键技术位——200日移动均线4443.4美元，并判断"下一个支撑位在4000美元"。
尽管如此，Ed Yardeni表示并未放弃对黄金的看多立场，维持年底目标价5500美元及十年末目标价10000美元不变。与此同时，白银跌势更为惨烈，周一下跌2.4%至每盎司67.41美元，此前周五已重挫6.5%，创5月15日以来最大单日跌幅。
就业数据超预期，利率预期逆转打压金价
此轮黄金抛售的直接导火索，是美国5月就业报告的强劲表现。数据好于预期，强化了美国经济具有韧性、无需降息的市场判断。
由于黄金不产生利息收益，利率上升环境通常对其构成压制。受就业数据提振，2年期美国国债收益率周五跳升至4.160%，创2025年2月24日以来新高，周一进一步升至4.178%。与此同时，ICE美元指数周一徘徊于100上方，若维持至收盘，将创3月30日以来最高收盘水平。
技术面恶化，多头仓位积累埋下隐患
除宏观因素外，技术面的脆弱性同样加剧了此次跌势。Saxo Bank大宗商品策略主管Ole Hansen指出，近期投资者持续涌入黄金市场，空头仓位大幅削减，同时新增多头买盘明显增加。
这一仓位结构使黄金"在关键支撑位失守后愈发容易遭遇技术性回调"。Hansen表示，当前黄金的技术图形已明显趋于不利。
Yardeni维持长期看多，伊朗局势是关键变量
尽管短期承压，Ed Yardeni并未改变其对黄金的长期乐观判断。他认为，一旦伊朗战争结束，黄金的涨势应会重启，并维持年底目标价5500美元、十年末目标价10000美元。
值得注意的是，黄金今年迄今累计下跌约0.2%，此前在2025年曾大涨逾70%。在Ed Yardeni看来，当前的回调更多是短期扰动，而非趋势逆转，但4000美元一线能否守住，将是市场近期关注的核心焦点。
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