与主席沃什看法相左！美联储官员穆萨莱姆称不能指望AI降低通胀

圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆（Alberto Musalem）周四对"人工智能将通过提升生产率压低通胀"这一预期提出质疑，明确反对美联储以此为由放松货币政策，令华盛顿推崇的AI红利叙事在美联储内部遭遇新的阻力。

穆萨莱姆在冰岛雷克雅未克举行的冰岛央行与西北大学经济学联合会议上表示，当前实际政策利率仍低于美联储对长期中性利率的估算，通胀显著高于目标，长期通胀预期有上行漂移迹象。

此时将压制通胀的希望寄托于AI尚未兑现的生产率前景，将是一种冒险之举。

穆萨莱姆同时警告，若因过早降息而令公众对美联储能否将通胀拉回2%目标产生怀疑，长期利率反而可能被动抬升，最终压制投资、损害经济增长与就业，政策效果将适得其反。

穆萨莱姆是近期美联储官员中最新一位对AI生产率叙事持反对态度的成员。这一叙事被特朗普政府以及美联储主席沃什认可，认为AI带动的生产率提升或将为降息提供更大空间。

但穆萨莱姆的措辞更为谨慎。他认为AI对芯片和数据中心需求的拉动效应已清晰可见，但坦言"AI究竟能为生产率带来多大贡献，目前仍无定论"。

他表示，若未来有明确证据显示生产率提升将切实缓解通胀压力，他愿意相应调整政策立场，但在此之前，政策应以现有事实而非未来预期为依据。

面对多重约束并存的宏观环境，穆萨莱姆明确表达了维持政策定力的倾向。

他在讲话中指出，当前更为稳妥的路径，是坚持以恢复价格稳定为核心目标的审慎货币政策立场，而非提前将尚未落地的技术红利计入政策框架。

他进一步阐述了过早放松的潜在危害：若政策利率被压得过低，可能动摇市场对美联储通胀目标承诺的信心，进而推高长端利率，形成金融条件反向收紧的局面，对实体经济的伤害不亚于通胀本身。