贝莱德基金经理：美联储降息理由"已然充分"

贝莱德基金经理认为，美联储降息理由充分，债市押注加息或言之过早。

5月25日，贝莱德固定收益亚太区全球主管Navin Saigal表示，在新任美联储主席沃什领导下，美联储实际上拥有足够理由选择降息，而非加息。

他同时指出，劳动力市场潜在压力的累积或将改变政策天平。人工智能大规模投资带动的经济增长背后，存在机器替代人工的长期隐忧，这可能在未来一年内对就业市场造成拖累，进而为降息或按兵不动提供依据。

这一判断与当前债券市场的主流定价形成明显背离。在美伊战争推高通胀预期、市场几乎确定美联储将于12月加息的背景下，Saigal的表态显得格外引人关注。

债券市场目前的定价逻辑，建立在沃什将优先维护美联储抗通胀公信力的判断之上。

华尔街见闻提及，5月22日周五，沃什正式就任美联储主席。当日美债市场遭抛售，对利率敏感的2年期美债收益率上行4个基点，创今年2月以来新高。

仅在三个月前，市场预期还指向更大幅度的降息。Saigal在接受彭博电视采访时直接回应了这一问题。他说：

如果非要在加息和降息之间做出选择，我认为确实存在足够多的因素支持降息。

这与特朗普政府压低利率的政策诉求方向一致，但Saigal的表态更多立足于经济基本面。

Saigal承认美国经济目前存在若干"顺风因素"，人工智能投资热潮是其中最为突出的一项。企业在AI领域的大规模资本支出支撑了当前的经济表观强劲。

然而他同时警示，这一逻辑存在内在矛盾：AI投资的最终目的之一，正是以机器或软件替代人工，这意味着当前的投资热潮可能在未来一年内转化为劳动力市场的下行压力。

Saigal说：

面对经济究竟是在强化还是弱化的不确定性，最稳妥的选择或许是按兵不动。

在他看来，即便美联储最终不选择降息，劳动力市场的潜在脆弱性也足以令加息议程打上问号。