半年前还落后很多的Anthropic，如今已把OpenAI甩在身后。
5月26日，据The Information报道披露，Anthropic的年化营收已接近450亿美元，而OpenAI的年化营收刚刚突破300亿美元，目前估计约在330亿美元左右。这意味着Anthropic的营收规模比OpenAI高出至少35%。
这个数字在半年前几乎无法想象。2025年底，Anthropic的年化营收仅为90亿美元，不到OpenAI的一半。
五个月，Anthropic营收翻了五倍
今年前五个月，Anthropic营收增长约5倍。同期，OpenAI的营收增长超过50%——放在任何行业都算亮眼，但对比之下显得相当平淡。
一位知情人士向The Information表示，OpenAI的年化营收虽已突破300亿美元，但“目前并没有高出太多”。
两家公司的商业模式有所不同：OpenAI的营收主要来自ChatGPT订阅，Anthropic则主要靠向企业出售AI编程及其他白领工作场景的API访问权限。但两者在各自市场上仍直接竞争，公开市场的投资者必然会将二者并排比较。
盈利能力的差距更大
营收只是一面。更关键的是盈利能力。
Anthropic预计第二季度实现约5.59亿美元运营利润，运营利润率约5%。
OpenAI的情况则截然相反。OpenAI第一季度运营亏损率高达122%——这还是在剔除股权激励等重大项目之后的数字。换算下来，该季度运营亏损至少70亿美元。
OpenAI今年早些时候的预测显示，全年将烧掉约250亿美元现金，其中AI服务器租赁成本就高达320亿美元。此外，OpenAI还需将总营收的20%分给微软，协议持续至2030年——若今年营收达到此前预测的300亿美元，这笔分成将高达约60亿美元。
Anthropic同样需要向云合作伙伴分成，但Anthropic的营收统计口径包含了通过其他云服务商销售的全部金额，其中部分收入最终会返还给这些合作伙伴。
值得注意的是，Anthropic目前的盈利状态并非没有风险。随着营收快速增长，Anthropic需要大幅扩充服务器资源，这可能使其重新陷入亏损。
IPO竞赛：先发优势正在易主
这场营收和盈利能力的逆转，直接影响两家公司的上市节奏。
报道指出，OpenAI首席财务官Sarah Friar此前曾对CEO Sam Altman急于推动上市的计划表示担忧。但现在，情况已经不同——在财务实力更强的Anthropic面前，OpenAI抢先上市反而成了“财务上更为审慎的选择”。
逻辑很简单：如果Anthropic率先递交IPO申请并成功上市，公开市场投资者将直接拿两家公司的财务数据做比较。届时，营收增速更快、已实现盈利的Anthropic，在估值叙事上将占据明显优势。
而按当前增速，Anthropic有望在未来一年内营收规模超过Netflix、SAP和Salesforce等成熟科技公司。
Comments