5月19日，据彭博报道，Anthropic近日进一步扩大了对未授权股份交易的禁令，明确禁止投资者通过特殊目的载体（SPV）等非官方渠道购买其股份。该公司在其官网发布严厉声明，罕见点名八家相关机构，称通过此类渠道进行的交易将被视为无效。
这意味着大量通过中介机构间接持股的投资者面临重大风险。最坏情况下，这些股份可能被视为无效，无法在公司上市或被收购时兑现。消息公布后，投资者对持股效力的担忧迅速蔓延。从家族办公室的WhatsApp群组到X、Reddit，关于“持股是否归零”的讨论集中涌现。
市场反应层面，部分通过SPV持有相关敞口的上市基金价格应声下跌，二级市场经纪商陷入混乱。截至目前，相关持股的法律效力仍无明确结论，市场普遍处于观望状态。
影子持股结构面临合法性重估
Anthropic与OpenAI此前虽已对未授权交易发出警示，但相关细则长期被投资者忽视。直到上周Anthropic更新声明并罕见点名涉事机构，市场才意识到灰色交易模式已面临根本性挑战。
被点名的二级交易平台Hiive创始人Sim Desai回应称，其公司促成的交易均已获得Anthropic批准。另一涉事方Sohail Prasad的封闭式基金在禁令后市值蒸发约25%，他在社交媒体上坚称所持股份具有合法效力。目前，各方说法不一，持股认定尚无统一结论。
此次事件暴露了私募市场长期存在的所有权模糊与风险隐匿问题。分析人士指出，SPV等影子持股结构在AI投资热潮中被广泛使用，但其法律效力缺乏明确保障。部分专家认为，Anthropic的强硬表态意味着市场对私募股权交易模式的系统性审视已经启动，私募科技投资生态可能迎来深刻调整。
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