5月6日盘后， ARM Holdings 公布2026财年第四财季财报，营收同比增长20.2%至14.9亿美元，调整后每股收益0.60美元，均超出分析师预期。
Arm预计第一财季营收约12.9亿美元，调整后每股收益在0.36至0.44美元之间，均高于分析师此前预测。
管理层指出，AI数据中心对高能效CPU设计的需求正在持续升温，有效对冲了智能手机市场的短期承压。公司同时披露，其AGI CPU产品在2027至2028财年的客户需求已超过20亿美元。
截至发稿，ARM夜盘股价跌超6%。
授权收入表现亮眼，智能手机市场承压
本季度营收超预期的背后，Arm两大收入来源呈现明显分化。
授权及其他收入同比增长29%至8.19亿美元，而版税收入增速相对温和，同比增长11%至6.71亿美元，略低于市场预期。
分析认为尽管终端设备出货量存在波动，客户仍在积极预付授权费用以提前锁定Arm的芯片设计使用权。
授权收入与近期产品销量的关联度相对较低，在消费电子市场走软时，可为公司整体业绩提供一定缓冲。
盈利能力方面，调整后毛利润达15.7亿美元，调整后毛利率为98.3%，高于市场预期的98.1%；调整后营业利润为7.31亿美元，调整后营业利润率为49.1%。
Arm管理层在财报中明确提示了智能手机市场面临的逆风。
内存元器件供应偏紧可能推高终端设备价格，进而影响手机出货量及与出货量挂钩的版税收入。移动芯片供应商高通在自身业绩展望中也传递了类似信号。
由于Arm架构几乎覆盖了全球绝大多数智能手机，手机市场的景气程度对其版税收入仍具有重要影响。短期来看，供应链层面的压力或将对这部分收入形成制约。
AI数据中心成新增长引擎，AGI CPU需求可观
AI数据中心业务正成为Arm增长逻辑的重要支柱。
管理层表示，越来越多基于Arm架构的设计正在进入AI数据中心部署，而功耗控制和散热管理已成为该场景下日益突出的约束条件，这恰恰凸显了Arm高能效CPU设计的竞争优势。
今年3月发布的Arm AGI CPU已获得客户高度关注。
公司披露，该产品在2027至2028财年的客户需求总量已超过20亿美元。不过，Arm同时提示，AGI CPU当前仍面临供应约束，这在一定程度上限制了短期内的实际出货规模。
从更宏观的视角来看，AI浪潮的算力需求正在从GPU等专用加速芯片向通用CPU延伸。
新一代AI系统对任务调度、内存访问和网络协同的依赖日益增强，这为Arm的CPU架构在未来数据中心市场中开辟了新的应用空间。
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