橡树资本联席CEO：市场定价令人费解，基本面风险遭严重低估

橡树资本管理公司联席首席执行官阿门·帕诺西安（Armen Panossian）警告称，市场对一系列基本面问题的消化速度过快，这促使他的公司选择保留现金，静待调整时机到来。

帕诺西安指出，疫情后“极为充裕”的流动性、保持投仓的市场意愿，以及强劲的企业历史业绩，共同推动投资者对潜在经济数据选择性忽视。他表示，市场普遍相信美国总统特朗普不会采取任何从根本上破坏经济的举措，这一信念进一步强化了市场的韧性。

帕诺西安表示，“当你把伊朗战争的影响叠加进来，再把我们预期在未来几年内将陆续显现的软件业痛苦叠加进来，市场为何如此强劲，就有点让人费解了。他警告称，投资者正在低估信贷市场所面临的基本面风险。

橡树资本由布鲁克菲尔德资产管理公司持有，后者于去年底达成协议，收购这家不良债务专业机构的剩余股份。帕诺西安表示，双方正在“搭建管道”，将橡树资本的信贷能力与布鲁克菲尔德的资产管理能力相结合，以发掘全球投资机会。

目前橡树资本处于蓄势待发状态。帕诺西安指出，当前市场上并不存在太多“大好球”——即折价的债务或股权资产值得大举买入。公司正在寻找资产负债表欠佳但基本面良好的优质企业，同时也在尽可能储备充足的“干火药”。

谈及近期因软件行业及估值担忧引发的商业发展公司（BDC）赎回潮，帕诺西安表示，他对银行未能更大力度收紧对私人信贷工具的贷款感到意外。“确实有一些收紧，但收紧程度远不及我的预期。”