长飞光纤Q1营收增长27.7%，净利润4.95亿元，同比增长226.4% | 财报见闻

AI大模型军备竞赛正在重塑整个光纤行业的景气周期，全球光纤龙头长飞光纤一季报印证了这一判断。

2026年一季度，长飞光纤实现营业收入36.95亿元，同比增长27.70%；归母净利润4.95亿元，同比增长226.40%；扣非归母净利润4.61亿元，同比增长966.44%。

本季度最核心的看点是毛利率大幅修复。公司营业成本仅同比增长约3.5%，明显低于收入增速，推动单季毛利率升至约41.5%，较上年同期提升约13.7个百分点。

一季度，长飞光纤实现营业收入36.95亿元，同比增长27.70%；营业成本21.61亿元，仅同比增长约3.5%。收入与成本增速明显背离，直接带动毛利大幅扩张。

按财报数据测算，公司一季度毛利约15.34亿元，毛利率约41.5%；上年同期毛利约8.06亿元，毛利率约27.8%。也就是说，毛利率同比提升约13.7个百分点，是本季度利润表最重要的变化。

在毛利率抬升带动下，公司营业利润达到7.07亿元，上年同期为1.19亿元；利润总额7.03亿元，同比增长282.06%；归母净利润4.95亿元，同比增长226.40%。公司单季归母净利率约13.4%，上年同期约5.2%，盈利能力显著改善。

需要注意的是，季报未披露分业务收入、价格、销量及产品结构变化，因此毛利率改善的具体来源仍需等待后续更完整披露。但从财务结果看，一季度公司主营盈利能力出现明显修复。

相比归母净利润增长226.40%，扣非归母净利润增长更为激进。

一季度，公司扣非归母净利润4.61亿元，同比增长966.44%；扣非净利率约12.5%，而上年同期仅约1.5%。这意味着扣除政府补助、金融资产公允价值变动等非经常性项目后，公司核心利润仍实现大幅增长。

非经常性损益方面，公司一季度非经常性损益合计3391万元，主要包括：

• 政府补助4123万元；
• 金融资产和金融负债相关公允价值变动及处置损益1197万元；
• 非流动资产处置损益为-62万元；
• 其他营业外收支为-465万元；
• 所得税及少数股东权益影响合计约1402万元。

从占比看，本季度非经常性损益占归母净利润比例约6.9%，对利润贡献有限。相比之下，上年同期归母净利润1.52亿元、扣非归母净利润4325万元，两者差额超过1亿元，非经常性因素影响更大。

这也是本季报中较值得关注的一点：长飞光纤利润增长并非主要依赖一次性收益，而是体现在主营毛利和扣非利润的同步改善。

费用端看，公司一季度销售、管理、研发、财务费用合计约7.47亿元，同比增长约23.8%，低于收入增速；期间费用率约20.2%，较上年同期约20.8%小幅下降。

分项来看：

• 销售费用1.61亿元，同比增长约39.9%，费用率约4.35%，高于上年同期约3.97%；
• 管理费用3.02亿元，同比增长约13.1%，费用率由上年同期约9.22%降至约8.16%；
• 研发费用2.05亿元，同比增长约16.6%，费用率约5.56%，低于上年同期约6.09%；
• 财务费用7908万元，同比增长约74.6%，费用率约2.14%，上年同期约1.56%。

财务费用增幅较高值得关注。财报显示，一季度利息费用6367万元，基本与上年同期6269万元接近；利息收入3056万元，同比明显增加。因此，财务费用上升可能还受到汇兑或其他财务项目影响，但季报未进一步展开。

研发投入方面，公司一季度研发费用超过2亿元，继续保持一定投入强度。虽然研发费用率同比下降，但主要是收入增速更快所致，绝对金额仍在增长。

利润表中，投资收益仍是拖累项。一季度公司投资收益为-7544万元，上年同期为-5624万元，亏损扩大约1920万元。其中，对联营企业和合营企业的投资收益为-7789万元，上年同期为-6769万元，仍是主要拖累来源。

其他收益方面，公司一季度确认7841万元，上年同期为4953万元，同比增长约58.3%，对利润形成一定增厚。公允价值变动收益871万元，上年同期为234万元。

减值方面，公司一季度信用减值损失4404万元，较上年同期2949万元有所扩大；资产减值损失1095万元，较上年同期2669万元收窄。两项合计对利润形成约5500万元负面影响。

所得税费用方面，一季度为1.17亿元，上年同期仅670万元。随着利润总额大幅增长，公司有效税率升至约16.7%，上年同期约3.6%。这也意味着本季度税前利润的增长更强，足以覆盖税费上升后的净利润弹性。

现金流是本季度另一项亮点。

一季度，公司经营活动现金流入44.77亿元，同比增长约29.6%；其中销售商品、提供劳务收到的现金42.21亿元，同比增长约33.4%。经营活动现金流出38.59亿元，同比增长约27.8%。最终经营活动产生的现金流量净额6.18亿元，同比增长41.85%。

这一经营现金流净额不仅高于上年同期，也高于当期归母净利润4.95亿元，显示利润兑现质量较好。

不过，公司现金及现金等价物期末余额为54.09亿元，较期初减少2.22亿元，主要受到三方面影响：

• 投资活动现金流净额为-5.10亿元，主要包括购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付3.36亿元，以及投资支付24.73亿元；
• 筹资活动现金流净额为-2.90亿元，其中取得借款15.12亿元、偿还债务17.47亿元，呈现净偿债状态；
• 汇率变动对现金及现金等价物影响为-3961万元。

从结构看，公司经营端贡献现金，但投资与偿债对现金形成消耗。期末公司仍持有货币资金55.25亿元，现金储备维持在较高水平。

营运资本方面，几个项目值得关注。

一季度末，公司应收账款59.06亿元，较上年末59.50亿元略有下降。在收入同比增长近三成的背景下，应收账款并未同步扩张，这与经营现金流改善相互印证。

存货方面，期末存货35.04亿元，较上年末31.53亿元增长约11.1%。存货上升可能与备货、订单交付节奏或产能安排有关，但季报未披露更细分原因。后续需要关注存货增长是否能顺利转化为收入，以及是否存在减值压力。

此外，交易性金融资产由上年末16.83亿元增至19.09亿元；其他权益工具投资由5.71亿元降至5.03亿元，与本期其他综合收益中“其他权益工具投资公允价值变动”为负相对应。

虽然净利润大幅增长，但公司一季度其他综合收益为-1.29亿元，上年同期为+1212万元。受此影响，公司综合收益总额为4.56亿元，低于当期净利润5.85亿元。

其中，归属于母公司所有者的其他综合收益为-1.12亿元，主要包括：

• 其他权益工具投资公允价值变动-5595万元；
• 现金流量套期储备-1546万元；
• 外币财务报表折算差额-3913万元。

这反映出，公司在权益投资公允价值、套期工具及外币报表折算方面受到市场和汇率波动影响。对于一家具有海外业务和金融资产配置的企业而言，后续综合收益仍可能随市场波动而变化。

截至一季度末，公司普通股股东总数为66,203户。

前十大股东中，香港中央结算（代理人）有限公司持股4.21亿股，占比50.91%，其持有的是公司境外上市外资股，且包含部分H股股东持股；中国华信邮电科技有限公司持股1.80亿股，占比21.72%；武汉长江通信产业集团股份有限公司持股1.19亿股，占比14.35%。

此外，Harvest International Capital Management Limited、CPE Aspen Investment Limited、易方达基金管理有限公司分别持股3.26%、3.02%、2.58%。公司2025年员工持股计划持有600万股，占比0.72%，位列前十。

财报显示，前十大股东所持股份均无质押、标记或冻结情形；前十大股东及前十大无限售流通股股东未参与转融通出借业务。