4月29日，青岛农商银行披露2025年与2026年一季度财报。
新数据展示了一家深耕区域市场的银行在转型重压下的复杂底色——尽管账面上的归母净利润实现正增长，但收入结构的异动与资产质量的微妙迁徙，仍向市场释放出值得警惕的信号。
从核心财务指标观察，青岛农商行目前陷入了显而易见的“收入困境”。
2025年该行实现营业收入100.27亿元，同比下降9.12%；进入2026年一季度，营收颓势并未止步，同比进一步下滑8.69%至27.91亿元。
在银行业普遍面临息差收窄的背景下，营收规模的持续收缩，意味着其业务扩张的边际效应正在递减；然而，与营收下滑形成鲜明对比的是，该行2025年归母净利润同比增长9.51%。
“增利不增收”的背离，核心驱动力并非来自业务的高增长，而是源于信用减值损失的计提大幅减少。
2025年该行信用减值损失同比减少了约18.38亿元，降幅达35.95%。这种通过拨备调节来释放利润的做法，在资产质量改善期虽有其合理性，但也显著削弱了利润增长的含金量。对于投资者而言，这更像是一种会计层面的平衡术，而非经营能力的根本性跃升。
拆解收入结构可以发现，青岛农商行的表现呈现出“利息收入稳、非息收入乱”的特点。
2025年其利息净收入微增1.95%，主要依靠负债成本的管控——存款平均成本率下降了0.33个百分点，对冲了资产端收益率下行的压力；
但非利息净收入却同比暴跌30.08%，尤其是公允价值变动损益从盈利转为亏损9.15亿元，折射出该行在投资端受市场利率波动冲击较为严重，风控与交易能力的平衡仍待优化。
在资产质量方面，青岛农商行呈现出一种“表面修复、局部承压”的态势。
虽然整体不良贷款率从1.79%降至1.75%，并在一季度末微降至1.74%，但细分板块的风险暴露依然刺眼；
2025年末，该行房地产业对公贷款不良率飙升至23.00%，较上年末的7.17%大幅跳升。
尽管该行通过主动压降房地产贷款规模（余额减少26.1亿元）来控制风险，但个别存量项目的风险出清显然需要更长的时间周期。
与此同时，风险抵御的“安全垫”也出现变薄迹象。
2026年一季度末，该行拨备覆盖率为234.71%，较2025年末出现了26.3个百分点的下滑。在信贷投放依然保持增长（一季度增长2.37%）的情况下，拨备覆盖率的下降意味着该行对未来潜在风险的冗余度正在收缩。
考虑到目前利润增长高度依赖减值计提的减少，一旦未来资产质量出现反复，或者监管要求提高拨备计提，利润表现将直接面临压力。
从逻辑上看，青岛农商银行已告别了过往的规模驱动模式，转入“存量优化与风险处置”的相持阶段。
通过吸收合并村镇银行、加强不良资产处置，该行正在试图加速出清历史包袱。每10股派发1.20元的分配预案，展示了其对股东回报的维持意愿，但这无法完全掩盖营收萎缩这一本质问题。
总结而言，青岛农商行正处于休整阶段。
在区域经济复苏的过程中，利息净收入能否稳住阵脚，以及房地产不良资产的清收进展，将决定其能否真正从财务增益转向经营增益。
对于市场而言，关注其核心营收的止跌企稳，远比看账面上的利润数字更为关键。在利率下行周期与风险出清的双重博弈下，这家地方法人银行的盈利保卫战才刚刚进入深水区。
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