在银行业整体面临息差收窄、有效需求不足的周期中，渝农商行4月29日交出的2025年及2026年一季度财报，呈现出了一种强烈的反差感。
最直接的预期差，体现在规模扩张与营收增速的反弹上。
截至2025年末，渝农商行资产总额突破1.66万亿元，增速创近四年新高；至2026年一季度末，这一数字进一步攀升至1.76万亿元。
同一阶段，该行2025年实现营收286.48亿元，微增1.37%，依靠同比下降8.61%的信用减值损失和严格的成本控制，归母净利润实现了5.35%的增长；进入2026年一季度，营收增速突然拉升至8.39%，归母净利润增速稳定在5.07%。
在行业营收普遍承压的当下，一季度超过8%的营收增速显得尤为扎眼，这主要归功于高达15.08%的利息净收入同比增长。
利息净收入大增的背后，渝农商行表现出较强的息差防御能力，在LPR多次下调、存量房贷降息的背景下，其2025年净利息收益率（NIM）仅微降1个基点至1.60%，至2026年一季度，反弹至1.69%。
这场息差保卫战的胜利，核心在于负债端的铁腕降本。
2025年，渝农商行客户存款付息率大幅压降28个基点至1.45%，在日均存款规模增加逾800亿元的情况下，利息支出反而减少了13.73亿元；
通过严格控制高息存款、利用网点优势沉淀占比超25%的活期存款，叠加同业负债成本的大幅优化，渝农商行将整体计息负债成本率压降至1.55%。
然而，在光鲜的盈利与息差数据背后，资产质量的结构性分化正在成为隐忧。
从整体看，渝农商行2025年末不良贷款率降至1.08%，拨备覆盖率高达367.26%，安全垫依然厚实，但拆解结构可以发现，对公与零售业务正呈现出截然不同的走向。
对公端资产质量显著向好。
2025年对公不良贷款率从1.04%大幅降至0.55%，信贷资源明显向具有政府信用背书或政策引导的大基建、地方重点制造业等领域倾斜。风险偏好的转移，使得企业端风险在政策红利下得到了有效缓释。
零售端则正在承受宏观经济的微观压力。
2025年，渝农商行零售贷款不良率上升0.47个百分点至2.07%，其中主要包含消费贷及信用卡的“其他贷款”不良率更是高达2.61%。
受制于居民收入预期和就业压力，拥有庞大县域及普惠零售基本盘的渝农商行，正面临零售资产质量劣变的考验。这也直接导致其2026年一季度信用减值损失同比增长了16.21%。
与此同时，非息业务的疲软也对整体转型提出了挑战。
2025年，渝农商行非利息净收入同比大幅下降23.92%，手续费及佣金、投资收益均出现明显下滑。截至2026年一季度末，其金融投资规模已攀升至7229.47亿元。
在未来利率中枢波动的预期下，超7000亿的投资盘口或带来不可忽视的公允价值变动风险。
为了摆脱对传统息差的过度依赖，渝农商行正在积极寻找新动能。
目前，其科技型企业贷款和普惠小微贷款余额均居重庆首位，近期获批的证券投资基金托管资格，也有望在未来逐步填补中间业务收入下滑的缺口。
整体而言，渝农商行目前呈现出高安全边际、强息差管控与零售风险待出清的复合画像。
未来核心的预期差在于，当宏观经济复苏传导至居民端、零售不良迎来拐点之时，结合其已降至冰点的负债成本，这家农商行或将释放出极大的利润弹性。
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