随着美国总统特朗普暗示伊朗战争可能在数周内落幕，全球国债市场周三全面走强，油价大幅下挫，投资者迅速重新定价加息预期，一个月来困扰全球市场的能源危机担忧出现明显缓解。
英国国债及欧元区法国、意大利等国政府债券收益率跌幅均超过10个基点；德国10年期基准国债收益率下跌6个基点至2.94%，创3月18日以来新低。与此同时，美国2年期和10年期国债收益率分别最多下跌6个基点，至3.73%和4.26%。日本40年期国债收益率下行12个基点至3.795%。
据新华社消息，美国总统特朗普3月31日傍晚在白宫表示，美国将在“两到三周”内结束对伊朗的战事，可能在此之前与伊朗达成协议。另据央视新闻报道，伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗愿意结束战争，但前提是其诉求得到满足，尤其是获得不再遭受侵略的保证。特朗普此番表态令市场重燃对局势缓和的乐观情绪。
市场加息押注随之快速退潮。欧洲央行4月加息概率已降至50%以下，英格兰银行加息概率降至约三分之一。美元现货指数最多下跌0.4%，此前因伊朗战争大幅积累的美元多头头寸正在出现松动。
加息预期大幅降温
伊朗局势缓和预期直接冲击市场对各大央行货币政策路径的判断。就全年而言，市场目前对欧洲央行和英格兰银行的累计加息幅度定价分别约为60个基点和43个基点，均为上月中旬以来的最低水平。
伊朗战争爆发后，中东能源出口遭受严重干扰，通胀预期急剧上升，市场一度大幅押注欧洲央行和英格兰银行将持续加息。此番预期逆转，显示债券投资者正在为可能到来的政策转向重新布局。
美国国债市场同步受益。彭博美国政府债券总回报指数3月下跌1.7%，创2024年底以来最大月度跌幅，而此番收益率回落标志着市场情绪的显著转变。
三菱UFJ摩根士丹利证券驻东京高级固定收益策略师Kenta Inoue表示："对特朗普而言，在支持率开始下滑、风险持续上升的背景下，他无法承受战事旷日持久的代价。"他预计，随着能源危机担忧消退，"收益率曲线短端有望下行以反映美联储降息预期，而长端则难以进一步上涨。"
不确定性犹存，市场保持谨慎
伊朗战争爆发以来，美元一直是外汇市场的最大受益者，成为市场中积累最多的多头头寸之一。随着战争结束预期升温，这一交易逻辑正面临考验。
法国农业信贷银行G-10外汇研究与策略主管Valentin Marinov表示："美元在伊朗战争中脱颖而出，成为外汇市场最大的多头头寸，而我们目前正在看到部分多头的平仓离场。"
尽管市场情绪明显改善，分析人士提示仍有诸多不确定因素尚待厘清。ING银行包括Benjamin Schroeder在内的策略师团队在研报中指出：
"在有关交战方之间信息传递的消息出现后，市场将密切关注这是否能够开启一条走向局势降级的路径。"
该团队同时提出关键疑问："考虑到战争已造成的破坏，能源流通能在多快时间内完全恢复，仍是一个悬而未决的问题。"这意味着，即便停火协议达成，能源市场的正常化进程仍可能需要时间，通胀压力未必能够迅速消退。
Comments