作者 | 黄昱
3月25日，在面市仅两年后，曾掀起全球竞逐AI视频生成热潮的Sora，宣布将退出历史舞台。
OpenAI放弃Sora，折射出视频生成领域面临艰巨挑战，即便是全球AI头部玩家也难以承受住这样一个烧钱的项目。
当视频生成不能再只是炫技，而是必须真正演化成一款能进工作流的工具，那些以视频生成为主题叙事的上市公司，也必须拿出更具有“颗粒度”的商业化路线图。
3月25日，快手科技（01024.HK）发布2025年第四季度及全年业绩，其25年第四季度总收入同比增长11.8%至396亿元，经调整净利润同比增长16%至55亿元；全年总收入同比增长12.5%至1428亿元，经调整净利润达206亿元，同比增长16.5%，经调整净利润率提升至14.5%。
这一年，快手在持续加大AI投入的同时，保持了利润率的稳步提升。
备受关注的AI商业化层面，快手旗下AI视频生成平台——可灵AI四季度营收达3.4亿元，小幅低于机构年初预期。
要知道，此前已有消息称可灵AI在去年12月时单月收入已突破2000万美元，因此在今年初，机构预期也顺势将可灵AI四季度的收入预期从指引的3亿提到3.5-4亿区间。
从2025年全年来看，可灵收AI入合计达10.4亿元，折合为美金约1.5亿。
快手科技创始人兼首席执行官程一笑透露，截至今年1月，可灵AI的年化收入运行率（ARR）已超过3亿美元。
程一笑表示，基于当前的增长势头和商业化进展，公司对可灵AI在2026年实现收入同比翻倍以上增长保持较强信心。“随着模型能力持续提升、产品形态不断完善以及专业场景适配能力增强，可灵AI商业化有望进一步提速。”
这意味着，快手AI战略已正式跨越“讲故事”阶段，迈入更显著的商业变现期。
如果说在广告和电商领域，快手是在存量市场中与抖音等竞争对手进行贴身肉搏，那么在AI领域，快手则试图通过技术变现的先发优势，建立自己的护城河。
据了解，2025年第四季度以来，可灵AI先后推出统一多模态视频模型可灵O1、具备“音画同出”能力的可灵2.6模型，以及基于All-in-One 理念打造的可灵3.0系列模型。
快手管理层表示，模型质量提升和产品功能创新推动其商业化能力持续突破。
当前，各大厂商迭代视频生成模型有加速迭代的趋势，字节跳动2026年春节前推出的Seedance 2.0模型，一度引发全球关注。
对于当前行业竞争越发激烈对快手的影响，程一笑表示，目前视频生成在技术和产品层面都远远没有达到成熟的地步。Seedance 2.0模型及及各家大模型更新加速给行业带来了积极的影响，在降低普通用户创作门槛的同时，提升了AI视频生成在更多应用场景的渗透率，让行业蛋糕变得更大。
“Seedance 2.0模型支持多模态输入的技术路线跟可灵O1模型一致，也印证了快手围绕多模态进行模型迭代的前瞻性。”
程一笑认为，可灵的模型和产品能力依然处于全球的领先位置，在视频生成大模型榜单中可灵的基准测试评分全排名领先，在角色一致、可控性、物理真实感和复杂场景的稳定性，可灵3.0表现更为优秀，进一步强化了可灵AI在专业创作者和企业端客户的差异化优势。
高盛在前不久的报告中指出，可灵3.0在影视级细节和定价优势上仍保持竞争力，且在第三方基准测试中持续位居全球顶级模型行列。
尽管当前市场竞争激烈，高盛也认为，AI视频生成领域并非“赢家通吃”的零和游戏，快手可灵与字节跳动即梦2.0等头部模型都将从快速扩张的市场中受益，且AI技术的进步将重塑整个娱乐行业的价值分布。
高盛预计，全球AI视频生成市场规模将在未来五年增长10倍，至2030年达到约290亿美元，足以容纳多个头部玩家共存。
当然要想始终保持在视频生成领域的竞争力，快手必须不断追加投入。
快手CFO金秉表示，预计2026年集团整体Capex投入将达到约260亿元人民币。较2025年新增的110亿投入将主要用于可灵大模型及其他基础大模型的算力支撑，也包括离线数据存储处理等常规的服务器采购支出以及数据/算力中心建设工程投入。
AI正在成为快手的核心增长引擎。除了可灵AI带来的直接订阅收入，AI对快手各业务场景也有了明显的提效作用。
快手管理层指出，快手在持续深化AI大模型技术在内容与商业生态的赋能，以及内部组织基础基础设置的体质增效。
如今线上营销服务依然是快手一半以上的收入来源，去年第四季度，快手来自线上营销服务的收入达到236亿元，同比增长14.5%。
快手指出，四季度，生成式推荐大模型和智能出价模型为其国内线上营销服务收入带来了约5%左右的增量。同时，由AIGC营销素材带来的线上营销服务消耗金额总计达到40亿元，这一数据较上一季度的超30亿元进一步提升。
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