霍尔木兹海峡的近乎封锁正在将一场能源冲击转化为更深层的供应链危机——化肥市场的断裂，或将在今年晚些时候重塑全球食品价格格局。
卡内基俄罗斯欧亚中心研究员、俄罗斯央行前顾问Alexandra Prokopenko近日在社交媒体上发出警告，霍尔木兹海峡的近乎关闭已触发供应冲击，其影响将在6至9个月后显现于食品价格。
她指出，尿素价格自2月28日以来已上涨25%至30%，海湾产区已对南美和亚洲合同宣布不可抗力，约100万公吨化肥实物滞留海湾地区。
Prokopenko强调，不可抗力意味着合同在法律层面已被终止而非延期，买方必须立即寻找替代来源。与此同时，国际能源署署长Fatih Birol上周五警告称，海湾地区能源流量恢复至满负荷状态至少需要六个月，甚至更长，并称全球正面临有史以来最大的能源冲击。
化肥市场：能源冲击的下一张多米诺骨牌
据彭博报道，彭博宏观策略师Simon White近期警告，食品价格对二次通胀效应的威胁不亚于能源价格。他指出，在1970年代阿拉伯石油禁运和伊朗革命期间，食品价格冲击的烈度实际上超过了油价冲击，且在整个70年代，食品通胀对美国整体CPI的贡献几乎始终高于能源。
瑞银分析师Claudio Martucci上周亦就能源冲击向化肥市场传导的连锁效应发出警示，认为食品供应链或将成为今年晚些时候"下一个倒下的多米诺骨牌"。
硫磺、化学品、化肥与柴油几乎渗透至农业生产的每一个环节。一旦霍尔木兹海峡这一关键咽喉要道持续瘫痪数月，全球食品通胀再度升温的风险将显著上升。
俄罗斯坐收渔利
Prokopenko指出，此次化肥供应中断恰恰为俄罗斯提供了战略机遇。
俄罗斯是全球氨和氮肥的主要供应国，与白俄罗斯合计覆盖全球约40%的钾肥市场；俄罗斯与卡塔尔并列为美国尿素的主要出口国；俄罗斯每年向全球南方出口逾4500万吨化肥。
目前，尼日利亚和加纳的进口商已开始向俄罗斯供应商提前下达第三季度订单。Prokopenko认为，普京在此轮危机中的收益，或许远不止于石油美元的短期进账，而是更具长远战略意义的市场份额重构。
三波冲击：从化肥到零售食品的传导路径
Prokopenko勾勒出此次危机向食品价格传导的三阶段时间线：
第一波（当前）：化肥价格飙升，合同体系遭到破坏。
第二波（2026年三至四季度）：种植面积收缩，农业产量下降，非洲和南亚等无力提前采购的地区受冲击最为严重。
第三波（2027年）：食品价格通胀传导至依赖进口经济体的零售端。
Prokopenko的判断是，化肥危机不会立即演变为食品危机，但其影响将在今年晚些时候逐步显现，这一传导路径意味着农业大宗商品、化肥生产商及粮食进口依赖型新兴市场的风险敞口值得密切关注。
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